HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN NGOẠI TỆ
GVHD:Nguyễn Phúc Cảnh
LOGO
www.thmemgallery.com
Company Logo
www.thmemgallery.com
Giá lên – Nếu các phân tích cơ bản và kỹ thuật cho biết giá sẽ tăng, thì bạn có thể mua một hợp đồng call option hay bán một hợp đồng put option.
Giá xuống – Nếu các phân tích cơ bản và kỹ thuật cho biết giá sẽ giảm, thì bạn có thể mua một hợp đồng put option hay bán một hợp đồng call option.
Giá giao động trong biên – Nếu các phân tích cơ bản và kỹ thuật cho biết giá sẽ chỉ giao động trong biên độ, thì bạn có thể bán một hợp đồng call option hay bán một hợp đồng put option.
Company Logo
MUA CALL OPTION
www.thmemgallery.com
Mua một hợp đồng call option là việc đầu cơ giá lên, có nghĩa là khi thực hiện việc này nhà đầu tư kỳ vọng giá của tài sản cơ sở sẽ lên.Tuy nhiên, không phải lúc nào giá cũng chạy theo ý của ta do đó ta cần phải biết các trường hợp nào sẽ xảy ra với hợp đồng call option của ta. Một tài sản hay một cặp đồng tiền có thể giao động theo 5 cách sau
Company Logo
www.thmemgallery.com
Giá tăng mạnh:Khi bạn mua một hợp đồng call option thì khi giá lên mạnh, bạn sẽ có được lợi nhuận rất nhiều. Mỗi một điểm tính từ mốc giá hoà vốn tăng thêm sẽ mang thêm lợi nhuận cho bạn. Có thể nhìn rõ qua đồ thị sau:
Company Logo
www.thmemgallery.com
Khi bạn mua một hợp đồng call option thì khi giá lên nhẹ, không vượt qua được mức giá hoà vốn ( là mức giá có tính phần phí option bạn phải trả) bạn chỉ có thể tối thiểu hoá thua lỗ của mình. Mỗi một điểm tính từ mức giá thực hiện tăng thêm sẽ giảm thua lỗ cho bạn. Có thể nhìn rõ qua đồ thị sau, phần ô vuông màu xanh là khi giá lên nhưng không đủ mang lại lợi nhuận cho bạn:
Company Logo
Với trường hợp giá không giao động, giá giảm nhẹ hay giá
www.thmemgallery.com
giảm mạnh : Khi mua một hợp đồng call option thì với 3 trường hợp trên, ta sẽ bị lỗ có hạn chính là mức phí option mà bạn phải trả do ta không thực hiện quyền. Có thể nhìn rõ qua 3 đồ thị sau, phần ô vuông chính là mức phí ta phải trả và cũng là thua lỗ của mình
Company Logo
Hướng thay đổi của giá
Kết quả
Tăng mạnh
Tối đa hóa lợi nhuận
Tăng nhẹ
Tối thiểu hóa thua lỗ
Không giao động
Lỗ có hạn phần phí Option
Giảm nhẹ
Lỗ có hạn phần phí Opion
Giảm mạnh
Lỗ có hạn phần phí Option
www.thmemgallery.com
Company Logo
MUA PUT OPTION
Mua một hợp đồng put option hay là việc
www.thmemgallery.com
đầu cơ giá xuống, có nghĩa là khi thực hiện việc này nhà đầu tư kỳ vọng giá của tài sản cơ sở sẽ xuống.Tuy nhiên, không phải lúc nào giá cũng chạy theo ý của bạn do đó bạn cần phải biết các trường hợp nào sẽ xảy ra với hợp đồng call option của bạn. Một tài sản hay một cặp đồng tiền có thể giao động theo 5 cách sau: Giá tăng mạnh Giá tăng nhẹ Giá không giao động Giá giảm nhẹ Giá giảm mạnh
Company Logo
Với trường hợp giá không giao động, giá tăng nhẹ hay
www.thmemgallery.com
giá tăng mạnh : Khi bạn mua một hợp đồng put option thì với 3 trường hợp trên, bạn sẽ bị lỗ có hạn chính là mức phí option mà bạn phải trả. Có thể nhìn rõ qua 3 đồ thị sau, phần ô vuông chính là mức phí bạn phải trả và cũng là thua lỗ của bạn
Company Logo
Với trường hợp giá xuống nhẹ
www.thmemgallery.com
Khi bạn mua một hợp đồng put option thì khi giá xuống yếu, không vượt qua được mức giá hoà vốn( là mức giá có tính phần phí option bạn phải trả) bạn chỉ có thể tối thiểu hoá thua lỗ của mình. Mỗi một điểm tính từ mức giá thực hiện giảm thêm sẽ giảm thua lỗ cho bạn. Có thể nhìn rõ qua đồ thị sau, phần ô vuông màu xanh là khi giá xuống nhưng không đủ mang lại
lợi nhuận
Company Logo
Với trường hợp giá giảm mạnh Khi bạn mua một hợp đồng put option thì khi giá
www.thmemgallery.com
xuống mạnh, bạn sẽ có được lợi nhuận rất nhiều. Mỗi một điểm tính từ mốc giá hoà vốn giảm thêm sẽ mang thêm lợi nhuận cho bạn. Có thể nhìn rõ qua đồ thị sau:
Company Logo
BÁN CALL OPTION
www.thmemgallery.com
Bán một hợp đồng Call option là việc đầu cơ giá xuống nghĩa là nhà đầu tư vào trạng thái này khi nghĩ rằng giá của tài sản cơ sở sẽ giảm. Nếu giá của tài sản hay cặp đồng tiền giảm bạn có thể có được lợi nhuận từ việc bán hợp đồng call option này.
Tuy nhiên, không phải lúc nào giá cũng chạy theo ý của bạn do đó bạn cần phải biết các trường hợp nào sẽ xảy ra với hợp đồng call option của bạn. Một tài sản hay một cặp đồng tiền có thể giao động theo 5 cách sau:
Giá tăng mạnh Giá tăng nhẹ Giá không giao động Giá giảm nhẹ Giá giảm mạnh
Company Logo
www.thmemgallery.com
Đối với trường hợp giá tăng mạnh: Khi bạn bán một hợp đồng call option và giá của tài sản hay cặp đồng tiền tăng mạnh thì bạn sẽ bị lỗ vô hạn trên hợp đồng này. Mỗi một điểm tăng thêm so với giá hoà vốn của hợp đồng sẽ khiến bạn mất thêm tiền. Bạn có thể thấy điều này qua đồ thị sau:
Company Logo
www.thmemgallery.com
Đối với trường hợp giá tăng nhẹ: Khi bạn bán một hợp đồng call option và giá của tài sản hay cặp đồng tiền tăng nhẹ thì bạn sẽ bị giảm mức lợi nhuận trên hợp đồng này. Mỗi một điểm tăng thêm so với giá thức hiện của hợp đồng sẽ làm lợi nhuận của bạn mất thêm tiền. Bạn có thể thấy điều này qua đồ thị sau:
Company Logo
Đối với trường hợp giá không giao động, giá giảm nhẹ
www.thmemgallery.com
hoặc giá giảm mạnh:
Khi bạn bán một hợp đồng call option và giá của tài
sản hay cặp đồng tiền không tăng giảm hay giảm nhẹ hay giảm mạnh thì có nghĩa là bạn đang tối đa hoá mức lợi nhuận trên hợp đồng này. Khi bạn bán một hợp đồng call option nghĩa là bạn được nhận trước một khoản phí và do giá không biến động hoặc giảm nhẹ hoặc giảm mạnh thì người mua hợp đồng call option sẽ không thực hiện quyền do đó thì bạn sẽ giữ được mức lợi nhuận của mình. Bạn có thể thấy được điều đó qua đồ thị sau:
Company Logo
BÁN PUT OPTION
www.thmemgallery.com
Bán một hợp đồng Put option Bán một hợp đồng put option hay
short một hợp đồng put option là việc đầu cơ giá lên nghĩa là nhà đầu tư vào trạng thái này khi nghĩ rằng giá của tài sản cơ sở sẽ lên. Nếu giá của tài sản hay cặp đồng tiền lên bạn có thể có được lợi nhuận từ việc bán hợp đồng put option này.
Company Logo
Đối với trường hợp giá tăng mạnh, giá tăng nhẹ hoặc
www.thmemgallery.com
không biến động:
Khi bạn bán một hợp đồng put option và giá của tài sản hay cặp đồng tiền tăng mạnh , tăng nhẹ hoặc không biến động thì bạn sẽ tối đa hoá được mức lời có hạn là phần phí option bạn nhận được trên hợp đồng này. Khi bạn bán một hợp đồng put option nghĩa là bạn được nhận trước một khoản phí và do giá tăng mạnh hay tăng nhẹ hay không biến động khiến giá chưa qua mức hoà vốn người mua hợp đồng put option sẽ không thực hiện quyền do đó thì bạn sẽ giữ được mức lợi nhuận của mình. Bạn có thể thấy điều đó qua đồ thị sau:
Company Logo
www.thmemgallery.com
Company Logo
www.thmemgallery.com
Đối với trường hợp giá giảm nhẹ: Khi bạn bán một hợp đồng put option và giá của tài sản hay cặp đồng tiền giảm nhẹ thì bạn sẽ bị giảm mức lợi nhuận trên hợp đồng này. Mỗi một điểm giảm thêm so với giá thực hiện của hợp đồng sẽ làm lợi nhuận của bạn mất thêm. Bạn có thể thấy điều này
qua đồ thị sau
Company Logo
www.thmemgallery.com
Đối với trường hợp giá giảm mạnh: Khi bạn bán một hợp đồng put option và giá của tài sản hay cặp đồng tiền giảm mạnh thì bạn sẽ bị lỗ vô hạn trên hợp đồng này. Mỗi một điểm giảm thêm so với giá hoà vốn của hợp đồng sẽ khiến bạn mất thêm tiền. Bạn có thể thấy điều này qua đồ thị sau:
Company Logo
www.thmemgallery.com
MỤC ĐÍCH SỬ DỤNG QUYỀN CHỌN
Company Logo
www.thmemgallery.com
Để minh họa cho việc sử dụng quyền
chọn vào mục đích đầu tư kiếm lời,chúng ta cùng xem xét tình huống sau đây: Hiện taị tỷ giá usd/vnd là 20.0000. Giả sử “E” dự đóan là 3 tháng nữa usd/vnd sẽ tăng giá . E muốn đã tự kiếm lời từ việc này : E có thể thực hiện kiếm lời qua 2 cách.
Company Logo
www.thmemgallery.com
Hợp đồng quyền chọn mua (call) voi
n/d sau: Ng bán quyền (X) Mua quyền € Loai quyền (call) Kiểu Mỹ Sl ngoại tệ là 1000 usd Tỷ giá thực hiện 20.300vnd/usd Phí mua quyền 500vnd/ usd Thời gian 90 ngày
Company Logo
www.thmemgallery.com
20500
20300 20800
Company Logo
www.thmemgallery.com
qua phân tích trên ta có thể thấy dc đối với E nếu tỉ giá lên cao hơn diểm hòa vốn thì E sẽ kiếm được lợi nhuận từ việc chênh lệch ti giá giao ngay và tỉ giá thực hiện sau khi trừ đi chi phí mua quyền chọn. Khi ấy ngân hàng sẽ lỗ 1 số tiền bằng lợi nhuận mà nhà đầu tư kiếm đc.
Company Logo
www.thmemgallery.com
phòng ngừa rủi ro:
Để phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối
với khoản phải thu thì doanh nghiệp có thể thương lượng với ngân hàng mua hợp đồng quyền chọn bán. Để phòng ngừa rủi ro ngoại hối đối
với khoản phải thanh toán thì doanh nghiệp có thể thương lượng với ngân hàng mua hợp đồng quyền chọn mua.
Company Logo
www.thmemgallery.com
Thanh khoản
thu
20300
Company Logo
www.thmemgallery.com
Kết qủa sau khi thực hiện quyền
chọn ở trường hợp 1 là dù tỉ giá giao ngay khi hợp đồng nhập khẩu đến hạn là bao nhiêu đi chăn nữa thì tỉ giá ngoại tệ ở mức tối thiểu là 20.300vnd
Kết qủa sau khi thực hiện quyền
chọn ở trường hợp 2 là dù tỉ giá giao ngay khi hợp đồng nhập khẩu đến hạn là bao nhiêu đi chăn nữa thì tỉ giá ngoại tệ ở mức tôi đa là 20.300vnd
Company Logo
www.thmemgallery.com
Sử dụng hợp đồng quyền chọn như là 1 giải pháp phòng ngừa rủi ro tỉ gía có ưu điểm là sẽ giúp công ty vừa kiểm sóat dc rủi ro ngoại hối vừa giúp doanh nghiệp tận dụng được cơ hội nếu như tỉ giá biến động có lời. Có thể nói hợp đồng quyền chọn với tính chất linh hoạt của nó , là hợp đồng đạt được cả 2 mục tiêu : phòng ngừa rủi ro và đầu tư kiếm lời. Tuy nhiên nhược điểm của nó là doanh nghiệp phải bỏ ra 1 khoản phí để mua quyền. Cho dù quyền đó có được thực hiện hay không
Company Logo
HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN NGOẠI TỆ
GVHD:Nguyễn Phúc Cảnh
LOGO
Company Name
www.thmemgallery.com
THỰC TRẠNG NGHIỆP VỤ QUYỀN CHỌN NGOẠI TỆ Ở VIỆT NAM
Company Logo
Được sử dụng từ năm 2000
www.thmemgallery.com
Mang tính thí điểm
Add Title
Nhỏ và lẻ
Company Logo
www.thmemgallery.com
Số lượng hợp đồng giao dịch
Pháp lý
Company Logo
www.thmemgallery.com
Gây khó khăn cho các tổ chức tài chính và các DN xuất nhập khẩu trong việc hoạch định chiến lược dài hạn
Giải pháp ngắn hạn
Thị trường ngoại hối và Thị trường quyền chọn
Các văn bản pháp lý
Company Logo
www.thmemgallery.com
NHNN
Company Logo
www.thmemgallery.com
Quyền chọn ngoại tệ với ngoại tệ
Quyền chọn ngoại tệ với nội tệ
Company Logo
www.thmemgallery.com
Văn bản số 1820/NHNN-QLNH
Company Logo
www.thmemgallery.com
TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG QUYỀN CHỌN NGOẠI TỆ
Company Logo
www.thmemgallery.com
Khó khăn: -đào tạo nguồn nhân lực -Đối với các nhà đầu tư
Thuận lợi: -Cơ chế, chính sách thông thoáng hơn khi Việt Nam đã tham gia vào WTO -Sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn nước ngoài vào Việt Nam cả trong hiện tại và tương lai
Company Logo
www.thmemgallery.com
A
Xây dựng, điều chỉnh khung pháp lý cho thị trường quyền chọn ngoại tệ.
Giải pháp
B
. Thay đổi cách tính phí quyền chọn.
C
Nâng cao trình độ chuyên môn và đạo đức nghề nghiệp
D
Tăng cường hiện đại cơ sở vật chất ký thuật của các NHTM.
Company Logo
