CHƯƠNG 4
HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN
(15 tiết)
Nội dung chính
I. Cơ chế hoạt động của thị trường quyền chọn
1. Khái niệm về hợp đồng quyền chọn
2. Lợi nhuận của từng vị thế vào ngày đáo hạn T
3. Tài sản cơ sở của hợp đồng quyền chọn
4. Tài khoản ký quỹ
5. Một số loại quyền chọn đặc biệt khác
6. Một số thuật ngữ và ký hiệu
II. Đặc điểm của hợp đồng quyền chọn
1. Các yếu tố tác động đến giá trị quyền chọn
2. Cận trên và cận dưới của giá trị quyền chọn
3. Put-Call Parity
4. Quyền chọn kiểu Mỹ (American Options)
Nội dung chính (tiếp)
III. Chiến lược phòng vệ rủi ro sử dụng
quyền chọn
1. Chiến lược kết hợp một quyền chọn và
một cổ phiếu
2. Spreads
3. Các chiến lược quyền chọn kết hợp
IV. Phương pháp định giá quyền chọn
1. Mô hình Nhị thức
Quyền chọn (Options)
• Hợp đồng quyền chọn là hợp đồng thỏa thuận giữa hai
bên, theo đó một bên cho bên kia được quyền mua
hoặc bán một số lượng xác định các đơn vị tài sản cơ
sở, tại hay trước một thời điểm xác định trong tương
lai, với một mức giá xác định ngay tại thời điểm thoả
thuận hợp đồng.
• Thời điểm xác định trong tương lai gọi là ngày đáo hạn;
• Thời gian từ khi ký hợp đồng quyền chọn đến ngày
thanh toán gọi là kỳ hạn của quyền chọn.
• Mức giá xác định áp dụng trong ngày đáo hạn gọi là
giá thực hiện (exercise price hay strike pricce).
• Người mua hợp đồng quyền chọn phải trả phí quyền
chọn (premium) (giá của quyền chọn) ngay tại thời
điểm ký hợp đồng.
Quyền chọn (Options)
•Quyền chọn mua (Call Option) cho phép người mua (người
nắm giữ) quyền chọn được quyền (nhưng không phải nghĩa
vụ) mua một tài sản cơ sở vào một thời điểm hay trước một
thời điểm trong tương lai với một mức giá xác định.
•Quyền chọn bán (Put Option) trao cho người mua (người
nắm giữ) quyền chọn được quyền (nhưng không phải nghĩa
vụ) bán một tài sản cơ sở vào một thời điểm hay trước một
thời điểm trong tương lai với một mức giá xác định.
• Có hai loại quyền chọn : quyền chọn kiểu châu Âu và quyền
chọn kiểu Mỹ
- Quyền chọn Mỹ cho phép người nắm giữ quyền có thể thực
hiện quyền vào bất kỳ thời điểm nào cho đến tận ngày hết
hạn và bao gồm cả ngày hết hạn.
- Quyền chọn châu Âu chỉ cho phép người nắm quyền thực
hiện quyền vào ngày hết hạn.