ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN
PGS.TS. TRƯƠNG ĐÔNG LỘC
KHOA KINH TẾ  QTKD, ĐH CẦN THƠ
NỘI DUNG CHƯƠNG 6
Định giá trái phiếu
• TP vốn và lãi được thanh toán một lần khi đáo hạn
•
TP có thời hạn và lãi được thanh toán định kỳ
•
TP có thời hạn và lãi được thanh toán định kỳ
• Trái phiếu vô thời hạn được hưởng lãi định kỳ
Định giá cổ phiếu
• Cổ phiếu ưu đãi
• Cổ phiếu thường
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(1)
Trái phiếu lãi và vốn thanh toán một lần khi đáo hạn

)
1
(
+
=
Ví dụ:Giả sử bây giờ là ngày 31/12/2010 và bạn đang xem
xét mua trái phiếu chính phủ có thời hạn 5 năm và được phát
hành cách đây 3 năm. Mệnh giá của trái phiếu là 100.000
đồng, lãi suất 8,5%/năm (lãi và vốn được thanh toán một lần
khi đáo hạn). Bạn sẽ chấp nhận mua trái phiếu này với giá là
bao nhiêu nếu tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của bạn là 10%?
)
1
(
+
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(2)
Trái phiếu có thời hạn được hưởng lãi định kỳ
(
)
(
)

+
+
+
=∑
=
1
1
1
1
Ví dụ: Nhà đầu tư A đang xem xét việc mua trái
phiếu của công ty X được phát hành cách đây 10 năm
nhưng thời hạn còn lại của trái phiếu là 5 năm, mỗi
trái phiếu có mệnh giá là 1 triệu đồng, tỷ lệ chiết
khấu là 10%, lãi suất ghi trên trái phiếu là 9%/năm.
(
)
(
)
+
+
=
1
1
1
ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU
(3)
Trái phiếu vô thời hạn được hưởng lãi định kỳ
=
Ví dụ: Nhà đầu tư B đang xem xét việc mua trái phiếu
vô thời hạn của chính phủ có mệnh giá là 1 triệu đồng
với lãi suất ghi trên trái phiếu là 10%/năm. Nếu Nhà
đầu tư B kỳ vọng nhận được mức lãi suất là 8%/năm
thì ông ta sẽ chấp nhận mua trái phiếu này với giá là
bao nhiêu?