HOẠCH ĐỊNH NGÂN SÁCH VỐN
ĐẦU TƯ
PGS.TS. TRƯƠNG ĐÔNG LỘC
KHOA KINH TẾ  QTKD, ĐH CẦN THƠ
NỘI DUNG CHƯƠNG 7
Quy trình phân tích và ra quyết định đầu tư
Ước lượng dòng tiền
Các chỉ tiêu đánh giá dự án:
Hiện giá thuần – NPV
Tỷ suất lợi nhuận nội bộ IRR
Thời gian hoàn vốn – PP
Chỉ số lợi nhuận – PI
Quyền chọn thực (real option)
QUY TRÌNH PHÂN TÍCH VÀ RA QUYẾT ĐỊNH
ĐẦU TƯ
ƯỚC LƯỢNG DÒNG TIỀN
(1)
Tại sao dòng tiền được sử dụng?
Lợi nhuận không phản ánh chính xác thời điểm thu và
chi
tiền
của
dự
án
.
chi
tiền
của
dự
án
.
Ví dụ: Chi phí đầu tư (TSCĐ) vào một dự án là 900
triệu, doanh thu được tạo ra từ dự án là 1.000 triệu, chi
phí bằng tiền mỗi năm 500 triệu, khấu hao TSCĐ
trong 3 năm, thuế suất thuế TNDN là 30%, kết quả
kinh doanh và dòng tiền tạo ra từ dự án như sau:
ƯỚC LƯỢNG DÒNG TIỀN
(2)
Năm 0 1 2 3 Tổng
DT bằng tiền 1.000 1.000 1.000 3.000
CP bằng tiền
500
500
500
CP bằng tiền
500
500
500
KH 300 300 300 900
LN trước thuế 200 200 200 600
Thuế TNDN 60 60 60 180
LN sau thuế 140 140 140 420