12/30/2009
1
PHÂN TÍCH CÔNG TY –
NHNG NGUYÊN TC CƠBN
CHƯƠNG 5
CÁC NGUYÊN TC CƠ BN
S tăng trưng
Kh năng sinh li
Sc khe tài chính
Gim giá chng khoán
Ban qun lý
Th) m*nh kinh t)
Công ty
12/30/2009
2
1. Stăng trưng
•Công ty tăng trưng nhanh như th nào?
•Ngun gc ca s tăng trưng?
•S tăng trưng ñó ñư$c duy trì bao lâu?
1. Stăng trưng
Tc ñ+ tăng trưng cao là yu t quan
tr-ng hàng ñ.u.
Tăng trưng l$i nhu1n nhanh và m4nh s5
thu hút c4nh tranh khc li8t.
Tăng trưng thu nh1p cao trong quá
kh; không ch<c ch<n ñ4t ñư$c tăng
trưng trong tương lai.
12/30/2009
3
1. Stăng trưng
Ngun gc ca
tăng trưng
thu nhp
Ti sao mt
công ty ñang
tăng trưng?
Tăng trưng do c<t gi>m
chi phí
Tăng trưng do các thu
thu1t k toán
Tăng trưng do tăng
trưng doanh s, (tăng
thA ph.n, gia nh1p thA
trưCng mDi)
1. Stăng trưng
Tăng trưng
doanh s
Bán nhiGu hàng hóa và
dAch vH hơn
Tăng giá
Bán hàng hóa và dAch vH
mDi
Mua công ty khác
12/30/2009
4
1. Stăng trưng
Cht lưng
tăng trưng
thu nhp
K Mua l4i
K Thay ñLi thu suMt
K Mua l4i cL ph.n
K L$i nhu1n nh1n m+t l.n
(bán l4i các ho4t ñ+ng)
K C<t gi>m chi phí quá m;c
2. Khnăng sinh li
K M+t công ty ñang t4o ra bao nhiêu l$i
nhu1n so vDi s tiGn ñ.u tư vào công
ty?
K Các công cH ñP ñánh giá kh> năng
sinh l$i ca công ty là ROA, ROE, OFCF,
ROIC.
12/30/2009
5
2. Khnăng sinh li
Net income
ROA
Total assets
=
ROA =
K TY suMt l$i nhu1n biên = l$i
nhu1n ròng/Doanh thu (x)
K Vòng quay tLng tài s>n =
Doanh thu/TLng tài s>n
2. Khnăng sinh li
'
Net income
ROE
Shareholder equity
=
ROE
K TY suMt l$i nhu1n biên = l$i nhu1n
ròng/Doanh thu
K Vòng quay tLng tài s>n = Doanh
thu/TLng tài s>n
K TLng tài s>n/vn cL ph.n. (ñóng góp ca
ñòn b^y) (v_a ph>i; M;c ñ+ tùy vào s Ln
ñAnh ca công ty, ít >nh hưng chu kỳ)