Ch ng 6ươ
C u trúc r i ro ấ ủ
và k h n c aỳ ạ ủ
Lãi su tấ
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 6-2
C u trúc r i ro c a lãi su tấ ủ ủ ấ
•Trái phi u v i cùng k h n có các m c lãi su t ế ớ ỳ ạ ứ ấ
khác nhau vì:
–R i ro không tr nủ ả ợ
–M c đ thanh kho n ứ ộ ả
–nh h ng c a thuẢ ưở ủ ế
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 6-3
S đ 1 – So sánh trái phi u khác nhau ơ ồ ế
cùng k h n, 1919–2011ỳ ạ
Sources: Board of Governors of the Federal Reserve System, Banking and Monetary Statistics, 1941–1970; Federal
Reserve; www.federalreserve.gov/releases/h15/data.htm.
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 6-4
•R i ro không tr n : xác su t bên vay n (phát ủ ả ợ ấ ợ
hành trái phi u) không tr lãi su t ho c kho n n ế ả ấ ặ ả ợ
vay:
–Trái phi u chính ph M đc coi là không có r i ro ế ủ ỹ ượ ủ
không tr n (chính ph có th tăng thu ). ả ợ ủ ể ế
–Ph n bù r i ro: ph n chênh l c gi a lãi su t c a trái ầ ủ ầ ệ ữ ấ ủ
phi u có r i ro không tr n và lãi su t c a trái phi u ế ủ ả ợ ấ ủ ế
không có r i ro không tr n (có cùng k h n)ủ ả ợ ỳ ạ
C u trúc r i ro c a lãi su t (ti p)ấ ủ ủ ấ ế
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 6-5
S đ 2 – Ph n ng đi v i vi c tăng r i ro không tr ơ ồ ả ứ ố ớ ệ ủ ả
n c a trái phi u doanh nghi pợ ủ ế ệ
