Bài giảng Kinh tế vĩ mô II: Chương 3

Ế KINH T VĨ MÔ II

ƯƠ

CH

NG III

MÔ HÌNH MUNDELL –

Ổ

Ầ

FLEMING VÀ T NG C U

Ề

Ế Ở

TRONG N N KINH T M

ƯƠ

NG IV: MÔ HÌNH MUNDELL – FLEMING Ổ

Ầ

Ề

Ế Ở

VÀ T NG C U TRONG N N KINH T M

I. Mô hình Mundell – Fleming

Robert h c là

ế ọ Mô hình mang tên 2 nhà kinh t Mundell và James Marcus Fleming.

ượ

ộ ậ ể c Mundell và Fleming phát Đây là MH đ ữ ộ tri n m t cách đ c l p trong nh ng năm 1960.

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

MH cho th yấ

I. Mô hình Mundell – Fleming

ế

ề Trong n n kinh t

đóng chúng ta có:

ươ

ườ

 Ph

ng trình đ

ng IS:

ươ

ườ

 Ph

ng trình đ

ng LM:

ị

ứ ằ

ấ

ề

ệ

ự ế ờ ồ Mô hình này xác đ nh đ ng th i m c TN th c t ề ả ượ ng (Y) và lãi su t cân b ng trong n n hay s n l ớ KT đóng v i đi u ki n

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

I. Mô hình Mundell – Fleming

ề

ở Trong n n KT m ,

ố

ẩ

ng IS có thêm 2 thành t

ườ ậ

ẩ

ươ

ườ

ng trình đ

ấ là xu t kh u ng IS lúc

ư Nh ng đ (X) và nh p kh u (M). Ph này là:

Trong đó

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

I. Mô hình Mundell – Fleming

ả ị * Gi đ nh:

ề  N n KT còn nhi u ngu n l c ch a đ ị ậ ồ ự ầ ư ế ế ổ

ượ ử ề c s ứ ụ d ng h t, do v y t ng c u quy t đ nh m c SLCB.

 M c giá không đ i

ứ ổ

 T l

ướ ỷ ệ ạ ằ c b ng t l m l

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ỷ ệ ạ phát qu c t l m phát trong n ố ế .

I. Mô hình Mundell – Fleming

ầ ư ố

ề

 Tiêu dùng và đ u t

gi ng nh trong n n KT đóng.

ấ

ưở

ng đ n TD mà ch nh

ả ầ ư

ề

 Lãi su t không nh h ế ng đ n đ u t

ưở ề

ỉ ả I = I (r) và c u ti n L = L(Y, r). ứ

ố ự

ể

ướ

ề

ằ

ế ầ do luân chuy n, t c ỉ ng đi u ch nh b ng

ỷ

ở ử ỏ  N n KT nh , m c a, v n t ướ ẽ là LS trong n c s có xu h ế ớ i, LS th gi ố  T giá h i đoái là TGHĐ

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

I. Mô hình Mundell – Fleming

ễ ể ệ ụ ọ ộ Có 2 cách bi u di n mô hình Mundell – Fleming trên h tr c t a đ :

 Cách 1: Gi ng nh mô hình IS – LM trong

ư ố

ể ể ễ ề n n KT đóng ta có th bi u di n trên

ố ớ ỏ

ở ử ạ do luân chuy n,

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ộ ề  Cách 2: Đ i v i m t n n KT nh , m c a, ế ể LS là bi n ngo i sinh ễ ố ự v n t ể ể nên ta có th bi u di n trên

ệ ụ

1. Mô hình trên h tr c Y – r

ươ ự ư T ng t ề nh trong n n KT đóng,

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ề ở Tuy nhiên, trong n n KT m ,

ệ ụ

1. Mô hình trên h tr c Y – r

ạ ườ ề Bên c nh hai đ ng IS – LM, trong n n kinh

ế ố ự ỏ ể t ở ử nh , m c a, v n t do luân chuy n chúng

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ườ ng BP ta có thêm đ (Balance of Payment).

ệ ụ

1. Mô hình trên h tr c Y – r

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

Y 10

ệ ụ

2. Mô hình trên h tr c Y – e

ị ườ ườ a. Th tr ng hàng hóa và đ ng IS*

ậ ườ ợ ấ ả ữ ể ể

ố ệ ữ

Đ ng IS* là t p h p t th ị m i quan h gi a TGHĐ (e) và SLCB ị ườ ệ th tr ề mãn đi u ki n

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ứ ớ (APE= Y) v i m c lãi su t cướ . t c nh ng đi m bi u th a ỏ ằ ng hàng hóa cân b ng ấ r = r* cho tr

ệ ụ

2. Mô hình trên h tr c Y – e

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ố ế Khi các y u t kinh t ổ khác không đ i

APE

450

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ

2. Mô hình trên h tr c Y – e

ườ

ề ệ

ị ườ

và đ

b. Th tr ườ

ị ố ề

ể ể t c nh ng đi m bi u th m i ả ượ ỏ ng th a mãn đi u ằ M/P = L(Y, r*) v i ớ

ứ

ớ

ộ

m t m c thu nh p

ế ị ỉ , ch có ằ

ị ườ ở ng tài ậ duy nh tấ đ ể ự ế ề ứ cung ti n th c t cho

ng LM* ng ti n t ợ ấ ả ữ ậ Đ ng LM* là t p h p t ệ ữ quan h gi a TGHĐ (e) và s n l ề ệ ị ườ ki n ệ th tr cân b ng ng ti n t cướ . ấ r = r* cho tr m c lãi su t ạ ượ c quy t đ nh ngo i sinh b i th tr V i r* đ ứ ố ế chính qu c t ề ầ c u ti n L(Y, r*) b ng m c cướ . tr

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ

2. Mô hình trên h tr c Y – e

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ằ

ị 3. Cân b ng chung trên các th tr

ngườ

 Trên h tr c Y – r ậ ạ i

ệ ụ ạ ằ ượ , tr ng thái cân b ng đ c

xác l p t

ạ ằ ượ tr ng thái cân b ng đ c

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ  Trên h tr c Y – e, ậ ạ i xác l p t

ằ

ị 3. Cân b ng chung trên các th tr

ngườ

r e

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

Y Y

ề

ệ

II. Mô hình Mundell – Fleming ả ổ trong đi u ki n TGHĐ th n i

1. Chính sách tài khóa

ả ử ẽ Gi ự s CP th c hi n ệ CSTK MR ta s có:

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ  Trên h tr c Y – r:

1. Chính sách tài khóa

r = r*

IS1

IS0

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

1. Chính sách tài khóa

 Trên h tr c Y – e

ệ ụ :

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ả ườ Trong c 2 tr ợ ng h p,

1. Chính sách tài khóa

LM*

r = r*

IS0

IS0*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

1. Chính sách tài khóa

ư ậ ế ộ Nh v y, trong ả ổ và v n ố ch đ TGHĐ th n i

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ự ể t do luân chuy n,

2. Chính sách ti n t

ề ệ

ả ử ở ộ ự ệ CSTT m r ng Gi s NHTW th c hi n

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ  Trên h tr c Y – r:

2. Chính sách ti n t

ề ệ

ả ố ướ ứ Dòng v n ch y ra n ẽ ấ c ngoài s ch m d t khi

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ ư ậ Nh v y, trên h tr c Y – r,

2. Chính sách ti n t

ề ệ

r = r*

IS1

IS0

Y0 Nguyen Thi Hong - FTU

30/11/2010

2. Chính sách ti n t

ề ệ

ệ ụ  Trên h tr c Y – e:

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ ụ ế ả ả K t qu , trong c 2 h tr c,

2. Chính sách ti n t

ề ệ

LM0*

IS*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

2. Chính sách ti n t

ề ệ

Nh v y, ư ậ CSTT

không còn thông qua lãi su tấ vì

ượ ở ứ ế ớ thông CSTT tác đ ng ộ ố ị c c đ nh nó đ m c LS th gi i mà

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

qua TGHĐ và do đó là XK ròng.

ế ươ

ạ

3. Chính sách h n ch th

ng m i

ế ươ ạ ạ Chính sách h n ch th ng m i

ạ ướ ứ ỷ giá cho tr

ể

ế ả

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ỗ c, chính sách này T i m i m c t ị ả làm gi m NK, tăng XK ròng và d ch chuy n ườ TGHĐ tăng, đ ả ượ s n l ả ng IS* sang ph i. K t qu là ổ . ng không đ i

ạ

ế ộ

ế

ả CS h n ch TM trong ch đ TGHĐ th n iổ

LM*

r = r*

IS0

IS0*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ố ị

ề

ệ

III. Mô hình Mundell – Fleming trong đi u ki n TGHĐ c đ nh

ể ố ị

ề

ỉ

ệ ứ ỷ

ố ị

ả ề ượ ế ầ

ạ ệ

ả

và

ả ơ

ộ

ố ị Trong CĐTGHĐ c đ nh, đ c đ nh TGHĐ NHTW ể ề CSTT ph i ả ph i hy sinh quy n ki m soát cung ti n. ể ả ề giá c đ nh đi u ch nh cung ti n đ b o v m c t ố ướ c. c công b tr đ ạ ệ tăng, NHTW ph i bán ngo i t N u c u ngo i t ớ ộ ệ ề v . rút b t n i t ạ ệ ế tăng, NHTW ph i b m thêm n i N u cung ngo i t ạ ệ ệ ể . đ mua ngo i t t

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

1. Chính sách tài khóa

ự ế N u CP th c hi n ệ CSTK MR

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ể Đ duy trì TGHĐ,

1. Chính sách tài khóa

ả ệ ụ

ả

Trên c h tr c Y e, c IS*/LM*

ả

ế

LS không đ i,ổ SL tăng lên và đ

ế

ạ

ố

c ượ nh mô hình giao

ể

K t qu là khu ch đ i theo s nhân chi tiêu ự đi m Keynes d đoán.

ế ộ ỷ

ố ị

và v n t

ố ự

ướ ch đ t

giá c đ nh

ư ậ Nh v y, d i do luân chuy n, ể

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ộ

ố CSTK trong ch đ TGHĐ c đ nhị

LM*

r = r*

IS0

IS0*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

2. Chính sách ti n tề ệ

ả ử

ự

ể

s NHTW th c hi n

ệ CSTT MR đ tăng SL.

↑ →

 MSr

ố ị

ể

 Đ duy trì TGHĐ c đ nh,

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

2. Chính sách ti n tề ệ

ệ ụ

ả

Trên c 2 h tr c,

ạ ệ ể

ạ

ộ

Tuy nhiên, ho t đ ng mua ngo i t

đ duy trì

ề

ả TGHĐ làm gi m cung ti n

ố ị

Do đó, v i ớ TGHĐ c đ nh

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ộ

ố CSTT trong ch đ TGHĐ c đ nhị

LM*

r = r*

IS0

IS0*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ươ

ạ

3. Chính sách h n ch th

ng m i

ự ạ ế ươ ạ S h n ch th ng m i

ư ệ ố ở b i vì gi ng nh CSTK, bi n pháp này làm

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ả K t qu là

ạ

ế ộ

ế

ố CS h n ch TM trong ch đ TGHĐ c đ nhị

LM*

r = r*

IS0

IS0*

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ

ữ

ấ

t lãi su t gi a các

IV. S khác bi n

ự cướ

ẫ

do luân chuy n

thi

ế

ả

ể

ằ

ữ

ể (hay ế v n t ả ố ự Chúng ta v n gi ả ứ ả ể ố v n luân chuy n hoàn h o), t c là tài s n trong ướ ướ c ngoài thay th hoàn h o cho nhau, c và n n ầ ư ẽ ố các nhà đ u t s di chuy n v n đ cân b ng LS ướ . c gi a các n

ự ế

ướ

ể

ả

ả c và là tài s n trong n Tuy nhiên, trong th c t ế ướ c ngoài có th thay th cho nhau nh ng không n hoàn h o, hay nói cách khác

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ệ

ữ

ấ

t lãi su t gi a các

IV. S khác bi n

ự cướ

ế ế ả ả N u tài s n không thay th hoàn h o thì

ả ể

ố ướ

ế ố ớ ự

ủ ả

ướ ả ị

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ị ấ ổ có th làm cho các tài s n trong Các nhân t ể ướ c ngoài không th thay th hoàn c và n n ệ ề ủ ả h o cho nhau là: s khác bi t v r i ro đ i v i ổ ự tài s n, r i ro do s thay đ i TGHĐ, chi phí ề c giao d ch, thi u thông tin v các tài s n n ngoài, chính tr b t n,…

ệ

ữ

ấ

t lãi su t gi a các

IV. S khác bi n

ự cướ

ể ệ ề ấ ế ự Đ tính đ n s khác bi t v lãi su t, gi ả ử s

ướ ế ớ ộ ằ LS trong n c b ng LS th gi i c ng thêm

θ ể ộ ứ ả m t m c b o hi m ứ , t c là

ứ ự ể ấ ả S gia tăng m c b o hi m này làm lãi su t

ướ ấ ướ trong n c tăng lên. Khi lãi su t trong n c

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ẽ ộ tăng lên s có 2 tác đ ng:

ệ

ữ

ấ

t lãi su t gi a các

IV. S khác bi n

ự cướ

 LS tăng s làm cho ĐT gi m kéo theo s gi m ậ

ự ả ả

ẽ ổ ả ầ sút trong t ng c u. H u qu là

ẽ ề ớ

ị ườ ầ  LS tăng s làm cho c u ti n gi m. V i cung ể ổ ề ti n không đ i, lúc này TN (Y) s tăng lên đ ằ ạ ự t o s cân b ng trên th tr ả ẽ ề ệ . ng ti n t

30/11/2010

Nguyen Thi Hong - FTU

ế ả ố K t qu cu i cùng là