HVTC – Bộ môn Định giá Tài sản 72
4.1. Rủi ro và tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư
4.2. Giá trị thời gian của tiền
4.3. Bảng tính Parri và phần mềm ứng dụng
Chương 4:
Các phép toán tài chính áp dụng trong thẩm định giá
HVTC – Bộ môn Định giá Tài sản 73
4.1. Rủi ro và tỷ suất sinh lời từ đầu tư vốn:
Rủi ro:
- Khái niệm rủi ro:
+ Quan niệm truyền thống: Rủi ro là điều không lành mạnh, không tốt bất ngờ
xảy ra. Rủi ro chỉ phát sinh khi có một sự không chắc chắn về mất mát sẽ xảy ra.
Đối với DN, rủi ro là sự tổn thất về TS hay là sự giảm sút lợi nhuận thực tế so
với lợi nhuận dự kiến. Rủi ro còn được hiểu là những bất trắc ngoài ý muốn xảy ra
trong quá trình KD, SX của DN, tác động xấu đến sự tồn tại và phát triển của DN.
+ Quan niệm hiện đại: Rủi ro là sự không chắc chắn hay một tình trạng bất ổn
có thể đo lường được, vừa mang tính tích cực, vừa mang tính tiêu cực.
Rủi ro là khả năng xuất hiện các kết quả thực tế không như dự đoán, thể hiện
sự không chắc chắn ở thời điểm hiện tại về kết quả sẽ đạt được trong tương lai.
Chương 4:
Các phép toán tài chính áp dụng trong thẩm định giá
HVTC – Bộ môn Định giá Tài sản 74
4.1. Rủi ro và tỷ suất sinh lời từ đầu tư vốn:
Để có thể đánh giá được mức độ rủi ro, phải đo lường gián tiếp thông
qua sự biến động giữa kết quả thu được thực tế so với kết quả dự kiến
(trung bình). Rủi ro được định nghĩa như là sự khác biệt giữa giá trị thực tế
so với giá trị kỳ vọng. Giá trị kỳ vọng là giá trị trung bình tính theo phương
pháp bình quân gia quyền của một biến nào đó với quyền số là xác suất xảy
ra giá trị của biến đó.
Trên góc độ hoạt động kinh doanh và đầu tư thì rủi ro được định
nghĩa là sự không chắc chắn hay sự sai lệch giữa tỷ suất sinh lời thực tế đạt
được so với tỷ suất sinh lời kỳ vọng (tỷ suất sinh lời dự kiến). Những khoản
đầu tư nào có khả năng sự sai lệch càng lớn được xem như có rủi ro lớn
hơn.
Chương 4:
Các phép toán tài chính áp dụng trong thẩm định giá
HVTC – Bộ môn Định giá Tài sản 75
4.1. Rủi ro và tỷ suất sinh lời từ đầu tư vốn:
Kết quả đo lường rủi ro và tỷ suất sinh lời thay đổi tùy thuộc góc độ của chủ
thể đánh giá tài sản. Nếu đứng trên góc độ của nhà đầu tư để đánh giá rủi ro
của một thương vụ cụ thể thì tùy từng trường hợp, không chỉ đánh giá từ
quan điểm của một nhà đầu tư cụ thể mà còn từ quan điểm của nhà đầu tư
tiêu biểu, đại diện.
Chương 4:
Các phép toán tài chính áp dụng trong thẩm định giá
HVTC – Bộ môn Định giá Tài sản 76
4.1. Rủi ro và tỷ suất sinh lời từ đầu tư vốn:
- Phân loại rủi ro:
+ Phân loại rủi ro theo yếu tố cấu thành thì rủi ro tổng thể của DN là tổng của hai
thành phần cơ bản là rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống.
+ Phân loại rủi ro theo nguồn gốc dẫn đến rủi ro
+ Phân loại theo đối tượng rủi ro: Rủi ro về tài sản, Rủi ro về nhân lực.
Rủi ro về trách nhiệm pháp lý...
+ Phân loại rủi ro theo các ngành, lĩnh vực hoạt động: Rủi ro trong nông nghiệp,
Rủi ro trong KD thương mại, Rủi ro trong hoạt động ngoại thương, Rủi ro trong ngân
hàng, Rủi ro trong kinh doanh du lịch, Rủi ro trong ngành xây dựng, bất động sản, Rủi
ro trong ngành giao thông vận tải, Rủi ro trong ngành thông tin – liên lạc, Rủi ro trong
ngành giáo dục – đào tạo...
Chương 4:
Các phép toán tài chính áp dụng trong thẩm định giá