Chương IV: Môi trường tài chính quốc tế
Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái
Cán cân thanh toán quốc gia (BOP)
Hệ thống tiền tệ thế giới
Các nhân tố ngắn hạn tác động đến tỷ giá hối đoái
Lạm phát
Lãi suất
Các yếu tố kỹ thuật
Rủi ro do sự thay đổi tỷ giá hối đoái
Các biện pháp giảm thiểu rủi ro
I.1 Các cân thanh toán quốc gia
• BOP = CA + NK + NF+ NE + NR = 0
– CA = (X – M)M+ (X-M)S+ NFP + NTR
– NK: Cân đối của tài khoản vốn (capital account)
– NF: Cân đối của tài khoản tài chính (financial
account)
– NE: cân đối của những khoản sai lệch
– NR: thay đổi ròng của dự trử ngoại tệ
I.1 Các cân thanh toán quốc gia
•Cân đối của tài khoản vãng lai
•CA = (X –)
MM+ (
X
- )
MS+ +
NFP NTR
–(X
- )
MM: caân ñoái cuûa caùn caân thöông maïi
veà haøng hoùa
–(X
- )
MS : caân ñoái cuûa caùn caân thöông maïi về
dịch vụ
–NFP: thu nhaäp roøng töø caùc yeáu toá saûn
xuaát
–NTR: khoaûn chuyeån giao roøng
I.1 Các cân thanh toán quốc gia
Cân đối của tài khoản vốn (NK).
–Thể hiện sự chuyển giao những tài sản vật
chất và tài chính mà nhà đầu tư kiểm soát
toàn bộ tài sản hay hoạt động
–Cân đối này chính là sự chênh lệch giửa dòng
vào và dòng ra
I.1 Các cân thanh toán quốc gia
•Cân đối của tài sản tài chính
• NF = DI + NPI + NOI
Thể hiện dòng vốn đầu tư vào một danh mục tài sản vật
chất hay tài chính nhưng nhà đầu tư không kiểm soát
hoàn toàn mà chỉ kiểm soát một mức độ :
–NDI: lượng vốn đầu tư trực tiếp ròng (trên 1 năm và sở hữu
dưới 10%)
–NPI: lượng vốn đầu tư tài chính ròng (sở hữu trên một năm và
dưới 10% trở xuống)
–NOI: lượng vốn đầu tư khác ròng (Tín dụng thương mại ngắn và
dài hạn, vay và cho vay, khoản phải thu và phải trả).