5-1
Chương 5: RỦI RO VÀ TỶ
SUẤT SINH LỢI
Rủi ro một tài sản (Stand-alone risk)
Rủi ro danh mục đầu tư (Portfolio risk)
Rủi ro & lợi nhuận: CAPM / SML
5-2
Thu nhập đầu tư
Suất sinh lợi của một khoản đầu tư được tính như sau:
(Khoản nhận được – Khoản đã đầu tư)
Thu nhập = ________________________
Khoản đã đầu tư
Ví dụ, nếu đầu tư $1,000 và nhận được $1,100 sau một
năm, thì suất lợi của khoản đầu tư này là:
($1,100 - $1,000) / $1,000 = 10%.
5-3
Rủi ro đầu tư là gì?
2 loại rủi ro:
Rủi ro tài sản (Stand - alone risk)
Rủi ro danh mục đầu tư (Portfolio risk)
Rủi ro đầu tư liên quan đến xác suất
kiếm được thu nhập thực tế thấp hoặc
âm.
Xác suất đó càng lớn thì rủi ro đầu tư
càng cao.
5-4
Phân phối xác suất
Là một sự liệt kê tất cả các kết quả có thể
có, và xác suất tương ứng với mỗi kết quả.
Có thể biểu diễn bằng đồ thị.
Expected Rate of Return
Rate of
Return (%)
100 15 0 -70
Firm X
Firm Y
5-5
Thu nhập của một số chứng
khoán giai đoạn 1926 – 2001
Thu nhập Độ lệch
T/bình chuẩn
Cổ phiếu công ty nhỏ 17.3% 33.2%
Cổ phiếu công ty lớn 12.7 20.2
Trái phiếu dài hạn cty 6.1 8.6
Trái phiếu Chính phủ 5.7 9.4
Kỳ phiếu kho bạc (US) 3.9 3.2
Source: Based on
Stocks, Bonds, Bills, and Inflation: (Valuation
Edition) 2002 Yearbook
(Chicago: Ibbotson Associates, 2002), 28.