McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2008 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
10
Making Capital
Investment
Decisions
10-2
Chapter Outline
Project Cash Flows: A First Look
Incremental Cash Flows
More on Project Cash Flow
Alternative Definitions of Operating Cash
Flow
Some Special Cases of Cash Flow
Analysis
10-3
Ước lượng dòng tiền bằng cách nào?
Experts in Finance, Accounting, Marketing, Production,…
CFN
0 …1
CF1
2 N
CF2CFi
CF0
Projected Income Statement
NPV, IRR, PI, Payback
FIN323: Given
10-4
Dòng tiền thích hợp
Without project
0 …1 2 N
R
With project
CFIncremental= CFWith - CFWithout
Incremental CFs
100
150
1000
1400
Incremental CFs only occur if the project is accepted
Suppose that a bridge is in urgent need of repair. With the
bridge, the railroad can continue to operate; without the
bridge it can’t. What is the incremental CF?
All the benefits of operating railroad
“Will this cash flow occur ONLY
if we accept the project?”
10-5
Ví dụ
Bạn đã mua một mảnh đất với giá $1 million
vào 5 năm trước đây. Đến nay, mảnh đất có
giá $2 millions.
Chi phí xây dựng nhà máy truyên mảnh đất
này là $3 millions.
Vậy chi phí đầu tư ban đầu là bao nhiêu?
CF with project: - $3 Millions (xây nhà máy)
CF without the project: +$2 millions (bán đất)
Incremental CF: -$5 Millions
$1 million: chi phí chìm không thích hợp
$2 millions: chi phí cơ hội thích hợp