Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Ậ
BÀI T P NHÓM
Ứ
MÔN: TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN
Ả
Ễ
Ị
GI NG VIÊN: NGUY N TH MINH HÀ
Ậ
Ổ Ầ CÔNG TY C PH N T P ĐOÀN
KIDO ( KDC )
NHÓM: 3 THÀNH VIÊN NHÓM: 4 THÀNH VIÊN
Ọ
TT
H VÀ TÊN
MÃ SV
KÝ TÊN
Ự
T L %Ỷ Ệ Ệ TH C HI N
ọ
ễ
ề Võ Ng c Ki u Di m ( NT )
24203203695
30%
1
ị ươ
ễ
Nguy n Th Ph
ng Mai
24202111328
25%
2
ễ
ị Nguy n Th Minh Thy
24202116443
22.5%
3
ạ
ậ
ị
T Th Nh t Linh
24202111063
22.5%
4
Đã xác nh nậ Đã xác nh nậ Đã xác nh nậ Đã xác nh nậ
1NHÓM 3
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Ẵ
ĐÀ N NG, THÁNG 11 NĂM 20
21
Ụ
Ụ
M C L C
2NHÓM 3
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Ớ Ệ CH NG 1: GI Ề I THI U V CÔNG TY
1. Gi
ệ ổ ớ ƯƠ i thi u t ng quan
Tên công ty: Công ty C ph n T p đoàn KIDO ( KIDO Group Corporation).
ậ ầ ổ
Thông tin niêm y t: C phi u c a Công ty đ
ế ủ ế ổ ượ ế ạ ở c niêm y t t ứ ị i S Giao d ch Ch ng
ế ố ấ ồ ớ ứ khoán TP H Chí Minh theo gi y phép niêm y t s 39/UBCKGPNY v i mã ch ng
khoán là KDC.
Tr s chính: 138 – 142 Hai Bà Tr ng, Ph
ụ ở ư ườ ậ ồ ng Đa Kao, Qu n 01, TP H Chí Minh.
Nhóm ngành: Th c ph m.
ự ẩ
V n đi u l
ề ệ ố ồ : 2,797,413,560,000 đ ng ( năm 2020 ).
T ng c ph n c a Kido t
ầ ủ ổ ổ ạ ầ ổ i ngày 31/12/2020 là 279,741,356 c ph n. Trong đó:
(cid:0) Kh i l
ố ượ ư ế ế ổ ng c phi u đang l u hành 228,749,100 ( chi m 81.8% ).
(cid:0) ố ượ ế ế ổ ỹ S l ng c phi u qu : 50,992,256 ( chi m 18.2% ).
Trong năm 2020, Kido tăng v n đi u l
ề ố ồ ệ ừ t 2,566,533,970,000 đ ng lên
ổ ổ ể ế ồ ợ 2,797,413,560,000 đ ng sau đ t phát hành đ hoán đ i c phi u KDF qua KDC.
2. L ch s hình thành và phát tri n
ử ể ị
ế ế ự ề ẩ ự 1993: Ti n thân là Công ty TNHH Xây d ng và Ch bi n th c ph m Kinh Đô đ ượ c
thành l p.ậ
ề ệ ố ỷ ồ 1994: Tăng v n đi u l lên 14 t đ ng.
ề ệ ố ỷ ồ ươ 1999: Tăng v n đi u l lên 40 t đ ng, thành l p ậ Trung tâm Th ng m i ạ Savico
ạ ộ ướ ậ ấ ớ ủ ể Kinh Đô t i Qu n 1, đánh d u m t b c phát tri n m i c a Kinh Đô.
ề ệ ố ỷ ồ ở ộ ệ ưở ơ 2000: Tăng v n đi u l lên 51 t đ ng, m r ng di n tích nhà x ng lên h n
40.000m2.
ớ ố ề ệ ể ầ ỷ ồ ổ 2002: Chuy n thành Công ty C ph n Kinh Đô v i v n đi u l 150 t đ ng.
ế ượ ế ạ ổ 2005: C phi u đ c niêm y t t i HNX.
ề ệ ố ỷ ồ 2013: Tăng v n đi u l lên 2.566 t đ ng.
Ngày 02/10/2015: Đ i tên thành Công ty C ph n T p đoàn KIDO;
ầ ậ ổ ổ
Ngày 18/11/2015: Niêm y t trên S Giao d ch Ch ng khoán Thành ph H Chí Minh
ồ ồ ứ ế ở ị
3NHÓM 3
(HOSE).
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
3. Lĩnh v c kinh doanh
ự
Ch bi n nông s n và th c ph m;
ế ế ự ẩ ả
S n xu t kinh doanh th c ph m, n
ự ả ấ ẩ ướ ố ế ướ c u ng tinh khi t và n c ép trái cây;
S n xu t các m t hàng th c ph m tiêu dùng thi
ự ẩ ả ấ ặ ế ế t y u;
Mua bán nông s n th c ph m;
ự ả ẩ
Các ho t đ ng khác theo gi y phép kinh doanh.
4NHÓM 3
ạ ộ ấ
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ƯƠ Ủ CH NG 2: PHÂN TÍCH HÌNH TÀI CHÍNH C A CÔNG TY
1. Tình hình tài s n c a KDC
ả ủ
ế ả ả ắ ạ ồ ồ ả Năm 2018, KDC có 100 đ ng tài s n thì tài s ng n h n chi m 42.6 đ ng, tài s n
ế ả ạ ồ ồ ồ ả dài h n chi m 57.59 đ ng. Năm 2019, KDC có 100 đ ng đ ng tài s n thì tài s n
ế ế ả ắ ạ ồ ồ ạ ng n h n chi m 41.17 đ ng, tài s n dài h n chi m 58.83 đ ng. Năm 2020, KDC có
ế ả ắ ạ ả ả ồ ồ ồ ạ 100 đ ng đ ng tài s n thì tài s n ng n h n chi m 44.36 đ ng, tài s n dài h n
ơ ỉ ọ ể ấ ỉ ọ ế ả ắ ạ ấ ồ ủ ủ chi m 55.64 đ ng. Có th th y, t tr ng c a tài s n ng n h n th p h n t tr ng c a
ầ ư ả ọ ệ ả ạ tài s n dài h n ạ KDC chú tr ng đ u t vào tài s n và hi n đ i hóa máy móc thi ế t
ấ ủ ụ ụ ể ả ượ ấ ượ ị b ph c v cho quá trình s n xu t c a mình đ nâng cao đ c ch t l ả ng s n
ự ố ớ ữ ẩ ố ph m. Đây là nh ng con s tích c c đ i v i KDC.
ả ủ ệ ổ ố ồ ớ ớ ả Cu i năm 2019, t ng tài s n c a KDC gi m 579,385 tri u đ ng ( 4.63% ) so v i v i
ệ ồ ớ năm 2018 và tăng 417,000 tri u đ ng ( 3.49% ) so v i năm 2020. Nguyên nhân ch ủ
ả ủ ả ắ ạ ả ớ ế ủ y u c a năm 2019 gi m so v i năm 2018 khi các kho n c a tài s n ng n h n và tài
ầ ư ề ả ả ắ ạ ạ ả s n đ u gi m. Đáng chú ý khi các kho n đ u t ả ả ng n h n gi m m nh, gi m
ệ ệ ả ắ ạ ả ồ ồ 1,783,171 tri u đ ng ( 71.23% ), tài s n ng n h n khác gi m 312,581 tri u đ ng
( 66.52% ).
ở ạ ụ ế ả ổ ư ắ Sang đ n năm 2020, KDC đã kh c ph c và t ng tài s n đã tăng tr l ẫ i nh ng v n
ượ ơ ệ ớ không v ồ t h n 2018 khi tăng 417,000 tri u đ ng ( 3.48% ) so v i năm 2019. KDC
ả ươ ệ ề ả ươ ề ấ ạ ả đã c i thi n và kho n ti n và các kho n t ng đ ng ti n tăng r t m nh ( 110.09%
ả ở ượ ư ộ ), Tài s n d dang khác cũng tăng đ c xem là đ t phá ( 228.05% ). Nh ng cũng
ắ ạ ả ả ớ đáng chú ý khi các kho n ph i thu ng n h n năm 2019 so v i năm 2018 tăng cao
5NHÓM 3
ạ ả ố ổ ồ ( 189.39% ) và sang năm 2020 l i gi m xu ng 14.56%. T ng hàng t n kho cũng
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ượ ả ủ ủ ệ ả ớ đ c c i thi n khi gi m 24.07% c a năm 2019 so v i 2018 và tăng 33.45% c a năm
ề ể ế ặ ớ ổ ổ 2020 so v i năm 2019. Ti n m t tăng có th do KDC phát hành c phi u b sung
ố ư ạ ộ ủ ệ ả ả ặ ả ộ ả thêm v n l u đ ng ho c đ m b o cho ho t đ ng c a doanh nghi p. Kho n ph i
ể ở ộ ệ ể ắ ạ ễ thu ng n h n tăng giúp doanh nghi p d bán hàng đ m r ng quy mô đ tăng s ự
ố ớ ủ ệ ồ ạ c nh tranh c a KDC đ i v i các doanh nghi p khác cùng ngành. Hàng t n kho tăng
ầ ủ ủ ộ ứ ị ứ ộ do KDC ch đ ng đáp ng nhu c u c a khách hàng và tránh b đ ng hàng.
2. Tình hình ngu n v n c a KDC
ồ ố ủ
ệ ả ả ồ ố ổ ồ ố ồ Nhìn vào b ng Ngu n v n, năm 2019 t ng ngu n v n gi m 579,385 tri u đ ng
ấ ạ ở ệ ( 4.63% ) sau đ y l i tăng ồ năm 2020 417,000 tri u đ ng ( 3.49% ). Năm 2018, c ứ
ủ ở ữ ứ ồ ồ ố ồ ồ ố 100 đ ng ngu n v n thì có 66.8 đ ng v n ch s h u. Năm 2019, c 100 đ ng
ứ ố ồ ồ ố ồ ồ ố ủ ở ữ ngu n v n thì có 68.35 đ ng v n ch s h u. Năm 2020, c 100 đ ng ngu n v n
ủ ở ữ ủ ở ữ ề ế ồ ố ố ầ thì có 62.35 đ ng v n ch s h u. V n ch s h u qua các năm đ u chi m ph n
ụ ứ ạ ấ ơ ộ ồ ợ ồ ớ l n h n cho th y KDC ít ph thu c vào ngu n tài tr ngo i sinh ( t c ngu n tài tr ợ
ệ ử ụ ủ ộ ấ ố ờ ả bên ngoài), KDC r t ch đ ng trong vi c s d ng v n và theo th i gian càng gi m
6NHÓM 3
ệ ợ ồ ố vi c n , tăng ngu n v n.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Lí do khi ngu n v n c a năm 2019 gi m so v i năm 2018 b i các kho n đáng chú ý
ố ủ ả ả ồ ở ớ
ư ả ả ườ ư ạ ả ắ ượ ự nh ph i tr ng i bán ng n h n gi m 37.16%, doanh thu ch a đ ệ c th c hi n
ắ ả ả ạ ả ườ ả ạ ợ ng n h n gi m 100%, ph i tr ng i bán dài h n gi m 100%, vay và n thuê tài
ệ ấ ố ủ ư ữ ả ạ chính dài h n gi m 56.35%. Đây là nh ng tín hi u r t t ấ t c a năm 2019 nh ng r t
ạ ườ ả ề ướ ế ắ ạ đáng lo ng i khi ng i mua tr ti n tr c ng n h n răng 106.61% và thu và các
ả ộ ủ ả ướ ế ề ả ầ kho n ph i n p c a nhà n c tăng đ n 452.43%. Đi u này KDC c n ph i chú ý
ế ộ ị ể ế ề ả ầ ầ ơ nhi u h n và c n nên ki n ngh đ làm cách nào gi m ph n thu n p này qua các
năm.
Năm 2020 KDC đã c i thi n khi thu và các kho n ph i n p nhà n
ế ệ ả ả ả ộ ướ ả c gi m
ả ủ ợ ả ả ự ư ắ ạ ắ ả 74.43%, D phòng ph i tr ng n h n gi m 100%. Nh ng các kho n c a n ng n
ể ạ ầ ạ ộ ợ ố ộ ạ ạ h n l ể i tăng m nh và m t trong s lí do có th là m t ph n n dài h n chuy n
ả ả ườ ạ ắ ườ ả ề ồ sang. G m ph i tr ng i bán ng n h n tăng 51.23%; Ng i mua tr ti n tr ướ c
ả ả ắ ắ ạ ợ ạ ng n h n tăng 122.97%, Ph i tr ng n h n khác tăng 85.70% và Vay và n thuê tài
ắ ạ chính ng n h n tăng 50.45%.
3. K t qu ho t đ ng kinh doanh
7NHÓM 3
ả ạ ộ ế
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Doanh thu t
ừ ạ ộ ủ ế ừ ủ ố ho t đ ng kinh doanh c t lõi c a KDC ch y u t doanh thu bán hàng
ụ ở ệ ả ụ ấ ấ ộ ị và cung c p d ch v . B i KDC là m t doanh nghi p s n xu t và tiêu th bán hàng
8NHÓM 3
ề ợ nên đi u này h p lý.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Năm 2019, doanh thu bán hàng và cung c p d ch v chi m 97.68%, gi m 5.06% so
ụ ế ấ ả ị
ả ố ỷ ọ ổ ớ v i năm 2018. Giá v n hàng bán gi m 11.63% và t ả tr ng trong t ng chi phí gi m
ư ả ặ ố ợ ề ậ ộ ừ t 79.28% xu ng 76%. M c dù doanh thu gi m nh ng l i nhu n g p v bán hàng
ụ ả ấ ị và cung c p d ch v năm 2019 tăng 25.91%. Chi phí tài chính gi m 10.47% trong khi
ầ ượ đó 3 chi phí còn l ạ ạ i l i tăng l n l t 6.49%, 13.74%, 73.15%. Đây cũng chính là lí do
ủ ả ả ả làm cho doanh thu c a năm 2019 gi m. Chi phí tài chính gi m có kh năng KDC đã
ủ ượ ể ả ợ ể ả ừ ề có đ l ng ti n th a đ tr n và đ gi m chi phí lãi vay. Các chi phí còn l ạ i,
ả ể ố ể ượ ả ầ KDC c có gi i pháp làm sao đ t i thi u hóa đ ớ c nó và cũng có kh năng v i
ệ ạ ư ư ể ờ ị ả ố ị tình hình d ch b nh t i th i đi m đó, KDC ch a k p đ a ra gi i pháp t ấ t nh t và
ấ ớ ị ổ ch u t n th t l n.
Đ n năm 2020 doanh thu đã ti n tri n tăng kh i s c tr l
ở ắ ở ạ ế ể ế i khi doanh thu bán hàng
ụ ế ấ ớ ị ổ và cung c p d ch v chi m 98.9% trên t ng doanh thu, tăng 15,49% so v i năm
ể ắ ư ừ ả ả ẫ ớ 2019. Doanh thu tăng nh ng KDC v n không th c t gi m v i các kho n tr doanh
ụ ể ư ừ ả ả ạ thu cũng nh các chi phí. C th các kho n gi m tr doanh thu l ấ i tăng g p đôi so
ả ả ừ ầ ạ ấ ượ ả ớ v i năm 2019. Các kho n gi m tr tăng, KDC c n xem l i ch t l ẩ ng s n ph m
ặ ạ ế ị ể ả ố ho c xem l i các máy móc thi ả t b đ gi m xu ng kho n này thay vì tăng lên nh ư
ị ả ạ ả ả ở ồ ấ ượ ừ ậ v y b i các kho n gi m tr bao g m hàng bán b tr l i do ch t l ả ng, gi m giá
ế ẽ ả ấ ưở ấ ượ ế ề ấ và chi t kh u. Nó s nh h ng đ n ch t l ng r t nhi u.
T ng doanh thu c a 3 năm tăng gi m không đ u nh ng l
ủ ư ề ả ổ ợ ậ i nhu n công ty mang v ề
ế ề ề ế ầ ầ ả ề ướ c v tr c thu và sau thu đ u tăng đ u. KDC c n duy và c n nên xem xét quá
ạ ộ ể ố ơ ậ ợ ướ ể trình ho t đ ng đ có th duy trì t t h n. Năm 2019, L i nhu n tr ế c thu tăng
ợ ế ậ ợ 60.8% và l ậ ớ i nhu n sau thu tăng 40.39% so v i năm 2018. Năm 2020, L i nhu n
ướ ế ợ ữ ế ậ tr c thu tăng 46.86%% và l i nhu n sau thu tăng 59.34%. Đây là nh ng con s ố
ả ổ ứ ự ủ ấ ầ ể tích c c c a KDC giúp KDC có th chi tr c t c sau đ y ph n còn l ạ ẽ ượ c i s đ
ề ạ ồ ớ ầ ư đ u t mang v l ố i ngu n v n m i.
4. Thông s kh năng thanh toán
9NHÓM 3
ố ả
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
10NHÓM 3
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Nhìn vào b ng s li u, ta th y kh năng thanh toán hi n th i c a KIDO gi m liên
ờ ủ ố ệ ệ ả ả ả ấ
ụ ể ả ớ ả ụ t c qua 2 năm. C th năm 2019 gi m 9.54% so v i năm 2018 và năm 2020 gi m
ề ớ ố ủ ủ ớ ơ ả 21.34% so v i năm 2019. Thông s c a kh năng thanh toán c a 3 năm đ u l n h n
ứ ộ ủ ạ ắ ả ấ ợ ắ 1 cho th y m c đ an toàn c a KDC trong thanh toán n ng n h n khi tài s n ng n
ệ ả ắ ạ ạ ắ ợ ơ ồ ả ạ ớ h n l n h n n ng n h n. Năm 2019 tài s n ng n h n gi m 418,805 tri u đ ng và
ệ ả ạ ắ ợ ớ ồ tăng n ng n h n 49,122 tri u đ ng so v i năm 2018 do đó kh năng thanh toán
ệ ả ờ ệ ả hi n th i gi m là l ẽ ươ đ ờ ủ ng nhiên. Năm 2020, kh năng thanh toán hi n th i c a
ệ ạ ắ ả ớ ợ công ty so v i năm 2018 khá chênh l ch, gi m 21.34% do n ng n h n tăng 98.71%.
ứ ạ ắ ợ ượ ả ằ ả ả ồ ồ Năm 2020, c 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 1.44 đ ng tài s n. Tuy đã
ư ề ẫ ả ớ ữ ứ ẫ gi m nhi u so v i năm 2019 nh ng v n gi ạ ế trên m c 1 vì th công ty v n ho t
ả ố ả ố ư ả ớ ấ ộ đ ng và s n xu t kinh doanh t ư t cũng nh qu n lý t t tài s n nh ng so v i trung
ề ẫ ấ ả bình ngành năm 2020, kh năng thanh toán v n còn th p ( 1.44 < 2.35 ). Đi u này
ỏ ạ ộ ư ả ấ ả ớ ứ ch ng t ệ công ty ho t đ ng s n xu t ch a hi u qu so v i các công ty cùng ngành
ư ủ ế ạ ắ ớ ợ ệ ả ứ khác.. Nh ng v i tình hình n u công ty c tăng n ng n h n và ch quan vi c c i
ờ ẽ ệ ệ ả ả ơ ớ thi n thì kh năng thanh toán hi n th i s càng gi m h n. So v i trung bình ngành
ẫ ấ ấ thì KDC v n còn r t th p. ( 1.44 < 2.25 năm 2020 ).
Đ i v i kh năng thanh toán nhanh, KDC gi m liên t c gi ng kh năng thanh toán
ố ớ ụ ả ả ả ố
ủ ệ ạ ắ ả ờ ợ ớ hi n th i. Năm 2019 gi m 4.94% so v i năm 2018, n ng n h n c a công ty tăng
ươ ứ ệ ả ắ ạ ả ồ 1.86% t ng ng 49,122 tri u đ ng trong khi tài s n ng n h n gi m 7.85% và hàng
ả ấ ấ ả ồ t n kho gi m 24.07%. Năm 2020 kh năng thanh toán nhanh th p nh t trong 3 năm
ề ắ ạ ả ạ ắ ợ ồ ư cho n ng n h n tăng nhi u còn tài s n ng n h n và hàng t n kho có tăng nh ng
ủ ả ả ấ ớ tăng r t ít. Đây là lí do làm kh năng thanh toán c a năm 2020 gi m 24.84% so v i
ẫ ớ ố ủ ặ ả ơ năm 2019. Thông s c a công ty v n l n h n 1 m c dù gi m qua 3 năm, trong đó
ả ố ả ặ ấ năm 2018 là năm có kh năng thanh toán t ư t nh t. M c dù gi m qua các năm nh ng
ẫ ớ ố ủ ứ ơ ố thông s c a công ty v n l n h n thông s trung bình ngành ( 1.12 > 1.07 ) ch ng t ỏ
ố ổ ộ ề ả ơ KDC đang làm t t và n i tr i v kho n thanh toán nhanh h n các công ty khác cùng
ngành.
ứ ả ả ố ớ ờ Thông s kh năng thanh toán t c th i năm 2019 gi m 20.10% so v i năm 2018
11NHÓM 3
ạ ứ ạ ồ ớ ợ ư nh ng l ắ i tăng m nh trong năm 2020 48.32% so v i năm 2019. C 1 đ ng n ng n
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ượ ả ươ ề ả ả ằ ươ ạ h n thì đ ồ c đ m b o b ng 0.229 đ ng ti n và các kho n t ng đ ề ng ti n. Con
ở ờ ạ ứ ả ấ ơ ớ ố ủ s c a KDC kh năng thanh toán t c th i l i th p h n v i các công ty cùng
ố ớ ố ở ngành khi KDC là 0.29 và trung bình ngành là 0.55. Đ i v i thông s này, năm
ạ ầ ấ ớ ướ ướ ầ 2020 l i tăng g n g p đôi so v i năm tr c là d i 1, công ty c n nên xem xét l ạ i
ấ ể ơ ấ ề ể ả ượ ợ ạ ợ và c c u kho n ti n làm sao h p lý nh t đ có th thanh toán đ ắ c n ng n h n.
T l
ỉ ệ ợ ấ ơ ố ệ ở n th p h n trung bình ngành thì không t t cho doanh nghi p b i làm gi ớ i
ơ ộ ả ợ ị ườ ề ể ấ ậ ổ ạ h n c h i, gi m sút l i nhu n, m t quy n ki m soát trên th tr ấ ố ng, t n th t v n
ư ấ ế ế ể ả ả ầ ư đ u t ẫ cũng nh m t kh năng thanh toán d n đ n phá s n n u ki m soát không
t. ố t
5. Thông s ho t đ ng
ố ạ ộ
Kì thu ti n bình quân năm 2019 tăng g p 3 l n so v i năm 2018 t
ề ấ ầ ớ ừ 48.91 ngày lên
ư ả ả ầ 139.06 ngày, tăng 184.34% do kho n ph i thu tăng 169.45% nh ng doanh thu thu n
ề ế ệ ẫ ả ả ả ạ l ả i gi m 5.24%. Đi u này d n đ n vi c vòng quay kho n ph i thu cũng gi m
ơ ừ ề ậ ố ộ ợ ố ố xu ng, t c đ thu ti n n ch m h n t 7.36 vòng xu ng còn 2.59 vòng, t ươ ng
ươ ề ể ả ố ờ ợ đ ng gi m 41.71%. Năm 2019 t n nhi u th i gian đ thu n khách hàng và có th ể
ớ ố ộ ợ ả ả ề ể ề ơ chuy n thành ti n h n 2018 v i t c đ thu n gi m 41.71%. Kì tr ti n bình quân là
ờ ạ ợ ủ ế ả ạ ỉ th i h n đ n h n thanh toán các kho n n c a công ty, ch tiêu này càng cao thì
ố ạ ố ủ ư ấ ả ạ ả ố càng t t tuy nhiên KDC l i cho th y nh ng con s c a kho n này l i gi m xu ng.
ả ề ề ệ ề ố ố ộ ơ ị S ngày tr ti n mua ch u, t c đ thanh toán ti n nhanh h n. Vi c kì thu ti n bình
ả ề ề ả ạ ề ặ quân tăng và kì tr ti n bình quân gi m đây là đi u đáng lo ng i cho KDC v m t
12NHÓM 3
ở ề ề ậ ả ề ị ạ tài chính b i ti n thu v thig ch m mà tr ti n mua ch u l i nhanh h n ơ Dòng
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ề ủ ộ ạ ổ ị ư ể ti n c a công ty không n đ nh và có th đánh giá là m t tr ng thái tài chính ch a
ả ả ệ ố ự ả ạ ưở ố tích c c. Tuy nhiên h s vòng quay kho n ph i tr cao l ả i có nh h ng t t cho
ố ủ ụ ủ ế ả ả ạ ố ế x p h ng uy tín c a công tym ph n ánh kh năng chi m d ng v n c a công ty đ i
ấ ấ ờ ả ỏ ồ ừ ẫ ớ v i các nhà cung c p v n còn th p. Th i gian gi i t a t n kho t năm 2018 qua
ả ố ừ ứ ừ năm 2019 đã gi m xu ng t 68.19 ngày còn 58.59 ngày. T c t ệ lúc mua nguyên li u
ế ầ ấ ấ ờ ề ả v , s n xu t và xu t bán h t thì th i gia bình quân năm 2019 là g n 59 ngày và
ặ ạ ơ ờ ạ ủ ả ẩ ầ ượ ư trong kì l p l i h n 6 l n Đây là th i h n c a s n ph m đ ủ c l u kho c a công ty,
ờ ả ỏ ồ ả ả ồ ờ ố th i gian gi i t a t n kho gi m nh hàng t n kho gi m 4.63% và giá v n hàng bán
ả ồ ỉ ố gi m 11.63%. Ch tiêu vòng quay hàng t n kho càng cao thì càng t t cho công ty và
ượ ứ ể ạ ộ ồ KDC đã làm đ c m c đ luân chuy n hàng t n kho năm 2018 đ t 5.28 vòng và
ầ ả tăng lên 6.14 vòng năm 2019. Vòng quay tài s n trong 2 năm 2018 và 2019 g n nh ư
ỉ ả ệ ố ổ ế ượ ứ ồ không thay đ i. Ch gi m 0.64%, thông qua h s này bi c c 100 đ ng tài t đ
ầ ồ ượ ạ ố ị ả ả s n thì có 0.6 đ ng doanh thu thu n đ c t o ra. Vòng quay tài s n c đ nh năm
ướ ả ử ụ ố ị ệ ả 2019 tăng 14.66% so v i năm 2019 Hi u qu s d ng tài s n c đ nh là c 1 ứ
ấ ẽ ạ ố ị ả ả ượ ồ đ ng tài s n c đ nh tham gia vào quá trình s n xu t s t o ra đ ồ c 3.24 đ ng
doanh thu.
N u kì thu ti n bình quân c a năm 2019 tăng so v i năm 2018 thì v i năm 2020 l
ế ủ ề ớ ớ ạ i
ả ề ể ấ ấ ớ gi m 34.79% so v i năm 2019. Đi u này cho th y năm 2020 m t 103.17 ngày đ thu
ị ủ ề ể ề ấ ấ ti n khách hàng và m t 42.26 ngày đ thanh toán ti n mua ch u c a nhà cung c p.
ợ ừ ệ ủ ễ ạ ả ơ Vi c thu n t khách hàng c a KDC cũng d dàng h n. Bên c nh đó kh năng
ố ủ ụ ế ớ ả chi m d ng v n c a công ty cũng tăng lên so v i 2019 là 10.07%. Vòng quay kho n
ả ừ ả ph i thu tăng t ả 2.59 vòng lên 3.49 vòng ( tăng 25.81%), gi m vòng quay kho n
ả ả ừ ủ ố ph i tr t 9.47 vòng xu ng còn 8.52 vòng năm 2020. Năm 2020 tài chính c a công
ể ề ả ơ ơ ty đã kh quan h n năm 2019 khi đã có th thu ti n khách hàng nhanh h n và gi ữ
ượ ề ấ ờ ả ỏ đ ị c uy tín thanh toán ti n mua ch u cho nhà cung c p. th i gian gi ồ i t a hàng t n
ủ ả ẩ ớ ị ứ ọ kho tăng 11.89% so v i năm 2019 làm cho s n ph m c a coogn ty b ứ đ ng. M c
ự ự ệ ể ả ả ồ ừ ư ộ đ luân chuy n hàng t n kho ch a th c s có hi u qu khi gi m t 6.14 vòng
ệ ố ả ả ố xu ng còn 5.41 vòng năm 2020 ( gi m 13.49% ). H s vòng quay tài s n năm 2020
13NHÓM 3
ể ệ ứ ệ ạ ơ ồ chênh l ch h n năm 2019 khi tăng 10.35% và đ t 0.67 vòng. Th hi n c 100 đ ng
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ầ ượ ạ ả ố ị ả ồ tài s n thì có 0.67 đ ng doanh thu thu n đ c t o ra. Vòng quay tài s n c đ nh cho
ả ố ị ấ ứ ấ ẽ ả ồ ồ th y c 1 đ ng tài s n c đ nh khi tham gia vào quá trình s n xu t s có 4.98 đ ng
ầ ượ ạ ệ ố ỉ ạ ơ doanh thu thu n đ c t o ra và h s này cao h n năm 2019 khi ch t i ra đ ượ c
ứ ồ ớ 3.25 đ ng ( t c năm 2020 tăng 34.99% so v i năm 2019).
ố ủ ủ ẫ ớ ớ ư ỉ So v i các con s c a năm 2020 v i ch tiêu c a trung bình ngành, KDC v n ch a
ượ ả ầ ớ ế ử ụ ằ b ng đ c v i các công ty cùng ngành, KDC c n ph i bi t s d ng đúng lúc các
ư ờ ợ ừ ề ả ả ợ ấ tài s n cũng nh th i gian thu ti n n t khách hàng và tr n cho nhà cung c p.
6. Thông s đòn b y tài chính
ố ẩ
ả ả ố ỷ ố ữ ậ ướ ủ ế ộ Thông s kh năng tr lãi vay là t s gi a thu nh p tr ờ c thu và lãi c a m t th i
ả ả ủ ỳ ể ấ ả ả ế ỳ ớ ề k v i ti n lãi ph i tr c a k đó. Qua k t qu trên ta có th th y kh năng thanh
ủ ươ ố ớ ừ ấ ạ toán lãi vay c a KDC t ng đ i l n và tăng theo t ng năm, còn tăng r t m nh. Năm
ớ ớ 2019 tăng 518.55% so v i năm 2018 và năm 2020 tăng 180.05% so v i năm 2019. Lí
ỉ ệ ể ề ặ ấ ạ do khi t l EBIT tăng r t m nh m c dù lãi vay tăng không đáng k . Đi u này cho
14NHÓM 3
ể ấ ố ề ủ ầ th y KDC đang ki m soát t ầ t v ph n thanh toán lãi vay c a coogn ty và càng d n
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ổ ị ả ừ ặ ơ ị ưở ề ừ ị ặ n đ nh h n qua t ng năm m c dù b nh h ng n ng n t d ch Covid – 19 đang
hoành hành.
Qua các năm, tính t
ử ủ ủ ở ợ ế ạ ắ ầ ơ ả ch c a KDC cao v i n ng n h n chi m ph n ít h n tài s n
ố ợ ủ ừ ứ ơ ớ T đây mà thông s n c a công ty cũng không cao h n so v i m c ngành. B i ở
ố ợ ủ ạ năm 2020 thông s n c a công ty là 0.38 trong khi trung bình ngành l i 1.03. KDC
ấ ố ể ế ả đã ki m soát r t t ớ t. Năm 2019 gi m 4.66% so v i năm 2018. Đ n năm 2020 tăng
ứ ả ớ ồ ượ ợ ừ 18.97% so v i năm 2019. Năm 2018 c 1 đ ng tài s n đ c tài tr t ợ ồ 0.33 đ ng n ,
ả ượ ứ ồ ợ ừ ứ ợ ồ ồ năm 2019 c 1 đ ng tài s n đ c tài tr t 0.32 đ ng n và năm 2020 c 1 đ ng tài
ợ ừ ả ượ s n đ c tài tr t ợ ồ 0.38 đ ng n .
Thông s n dài h n qua các năm: Năm 2018 là 0.15, Năm 2019 là 0.12 và năm 2020
ố ợ ạ
ả ả ớ ớ là 2010. Năm 2019 gi m 23.18% so v i năm 2018 và năm 2020 gi m 16.27% so v i
ở ợ ố ề ắ ả ạ ả ầ năm 2019. Các thông s đ u gi m b i n ng n h n qua các năm cũng gi m d n
ư ả ắ ặ ạ ẫ ạ ố ủ ở ữ ủ ợ nh ng cũng v n đáng lo ng i khi m c n ng n h n gi m và v n ch s h u c a
ả ả ặ ượ ố ợ ư ạ công ty cũng gi m. KDC m c dù đã gi m đ ắ c thông s n ng n h n nh ng s t ẽ ố t
ườ ủ ở ữ ể ể ầ ư ố ề ơ ế ơ h n n u tăng c ng v n ch s h u đ có th đ u t nhi u h n.
Thông s Ngân qu / N c a KDC tăng gi m qua các năm. Năm 2019 gi m 33.56%
ợ ủ ả ả ố ỹ
ế ớ ạ ớ so v i năm 2018 và sang đ n năm 2020 l i tăng 22.52% so v i năm 2019. KDC đã t ự
ủ ượ ể ỗ ợ ố ủ ể ỹ ố ợ ch đ c các ngân qu ròng c a mình đ có th h tr t t cho các con s n .
ố ả 7. Thông s kh năng sinh l ợ i
ấ ợ ế ạ ậ ỷ T su t l ủ i nhu n sau thu trên doanh thu c a năm 2018 đ t 1.94 trong khi năm
ạ ố ộ ơ ầ ạ ấ ớ 2019 đ t t c đ h n g p 1.5 l n so v i 2018 khi đ t 2.87 tăng 48.15% và càng tăng
ớ ợ ế ủ ậ vào năm 2020 3.97 tăng 38.02% so v i năm 2019. Do l i nhu n sau thu c a KDC
ố ệ ớ ế ượ ứ năm 2020 tăng 59.34% so v i năm 2019. Thông qua s li u này ta bi c c 100 t đ
15NHÓM 3
ề ồ ợ ậ ồ đ ng doanh thu thì công ty thu v 1.94 đ ng l ế ủ i nhu n sau thu c a năm 2018, 2.87
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ỷ ấ ủ ủ ấ ả ồ ồ đ ng c a năm 2019 và 3.97 đ ng c a năm 2020. T su t ROS cho th y kh năng
ế ủ ệ ố ừ ti t ki m chi phí c a công ty t t lên t ế năm 2018 đ n năm 2020.
ấ ợ ủ ở ữ ề ấ ậ ố ỷ T su t l i nhu n trên v n ch s h u ROE tăng đ u qua các năm, cao nh t là
ạ ớ năm 2020 đ t 4.29. Năm 2019 tăng 43.88% so v i năm 2018 và năm 2020 tăng
ủ ở ữ ỏ ấ ứ ỉ ố ớ ồ ố 68.78% so v i năm 2019. Ch s này cho th y c 100 đ ng v n ch s h u b ra thì
ề ồ ợ ế ậ ồ thu v 1.77 đ ng l ồ i nhu n sau thu năm 2018, 2.54 đ ng năm 2019 và 4.29 đ ng
ể ệ ượ ế ủ ả ạ ổ năm 2020. Công ty đã th hi n đ c kh năng c nh tranh c phi u c a mình năm
ủ ở ữ ủ ấ ơ ố ơ 2020 cao h n năm 2018 và 2019, khi v n ch s h u c a nă 2020 th p h n 2 năm
ướ ẫ ạ ư ế ề ậ ả tr c nh ng v n t o ra đ ượ ợ c l ề i nhu n sau thu , ROE tăng đ u ph n ánh ti m
ợ ự ả ả ủ ệ ậ năng tăng l i nhu n và s qu n lý hi u qu c a công ty.
ờ ủ ạ ạ ả ỷ ấ T su t sinh l i c a tài s n ROA năm 2018 đ t 1.18 tăng 0.56 vào băm 2019 đ t 1.74
ớ ỷ ệ ớ ớ ỷ ệ v i t l 47.21% và ROA tăng lên 0.94 v i t l tăng 53.96% so v i năm 2019 và
ấ ứ ả ủ ề ồ ồ ợ ạ đ t 2.67. Cho th y c 100 đ ng tài s n c a công ty thì thu v 1.18 đ ng l ậ i nhu n
ồ ừ ạ ộ t ồ ho t đ ng kinh doanh năm 2019, 1.74 đ ng năm 2019 và 2.68 đ ng năm 2020. X ẻ
ừ ị ỷ ấ ấ ứ ấ ự ề ế 3 năm t 2018 đ n 2020 thì giá tr t ẫ ủ su t có s tăng đ u, cho th y s c h p d n c a
ố ứ ấ ẫ ố ẫ ấ KDC t t lên qua 3 năm và năm 2020 v n là năm có s c h p d n t t nh t khi có t ỷ
ả ủ ử ụ ấ ấ ả ố ầ su t ROA cao nh t. Kh năng s d ng tài s n c a công ty đang t t d n lên và có
ả ơ ệ ả ả ỷ ấ ủ ử ụ hi u qu h n. Tuy kh năng s d ng tài s n tăng năm năm 2020 t su t c a công
ẫ ượ ứ ệ ả ty v n không v t qua m c trung bình ngành ( 2.67 < 6.55 ) ph n ánh tính hi u qu ả
ư ớ KDC ch a cao so v i các công ty cùng ngành.
Thông s l
ố ợ ủ ậ ộ ớ i nhu n g p biên c a năm 2019 tăng 32.87% so v i năm 2018 và năm
ả ả ớ 2020 gi m 6.26% so v i năm 2019. Năm 20182019 do gi m 5.24% doanh thu và
ả ợ ể ậ ạ ớ ố gi m 11.63% giá v n hàng bán nên l i nhu n m i có th tăng. Giai đo n 20192020
ư ạ ả ầ ố ơ gi m do doanh thu thu n tăng 15.45% nh ng giá v n hàng bán tăng m nh h n là
ả ấ 17.56%. Nhìn chung năm 2020 là năm có kh năng sinh l ờ ố i t t nh t, tuy nhiên t c đ ố ộ
ưở ủ ấ ơ tăng tr ng c a ROE th p h n trung bình ngành ( 4.29 < 11.3 ) Công ty t n d ng ậ ụ
ư ố ớ ố v n ch a t t so v i các công ty cùng ngành khác.
8. Các ch tiêu liên quan đ n c phi u
16NHÓM 3
ế ổ ế ỉ
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Năm 2018, công ty đã phát hành 205,661,141 c phi u v i giá tr s sách là 40.64
ị ố ế ớ ổ
ử ế ế ổ ồ ồ ổ ị nghìn đ ng/ c phi u. Th giá c phi u ( Giá đóng c a ) là 24.2 nghìn đ ng/ c ổ
ố ượ ế ế ổ ữ ị ổ ư ạ phi u. S l ng c phi u gi nguyên qua năm 2019 nh ng giá tr s sách l ả i gi m
ế ế ổ ố ồ xu ng 0.99 nghìn đ ng/ c phi u v i t ớ ỷ ệ ả l gi m 19.63%. Tuy nhiên sang đ n năm
ố ượ ạ ố ượ ế ủ ổ 2020 thì s l ng c phi u c a công ty tăng lên 11.23% đ t s l ng 228,749,100
ị ố ế ế ả ớ ồ ổ ớ ổ c phi u, v i giá tr s sách là 33.66 nghìn đ ng/ c phi u, gi m 15.12% so v i
ỉ ố ế ạ ậ ổ ồ ị ỗ năm 2019 và th giá tăng 90.23% đ t 37 nghìn đ ng/ c phi u. Ch s thu nh p m i
ề ế ớ ổ c phi u – EPS tăng đ u qua 3 năm, năm 2019 tăng 40.39% so v i năm 2018 và tăng
ỉ ố ấ ả ớ 43.25% so v i năm 2019. Ch s EPS tăng cao cho th y kh năng sinh l ờ ừ ổ i t c
ế ủ ổ ứ ự ả ầ ớ ừ ỗ ổ phi u c a công ty l n. C t c trên m i c ph n – DPS có s tăng gi m theo t ng
ủ ừ ế ồ ổ năm. DPS c a năm 2018 – 2019 tăng 36.93% t 0.53 nghìn đ ng/ c phi u lên thành
ị ổ ế ả ầ ồ ổ ớ ố 0.72 ngìn đ ng/ c phi u và gi m xu ng 23.55% năm 2020 v i giá tr c ph n là
ỉ ố ế ậ ồ ổ ầ ợ ạ 0.55 nghìn đ ng/ c phi u. Ch s thu nh p gi ữ ạ l i là ph n l ậ i nhu n còn l i sau
ử ụ ợ ả ổ ứ ử ụ ể ậ ầ ậ khi công ty đã s d ng l ữ i nhu n đ chi tr c t c và s d ng ph n thu nh p gi u
ầ ư ể ỉ ố ậ ạ ạ l i này đ tái đ u t . Ch s thu nh p gi ữ ạ l i tăng m nh vào năm 2020 khi tăng
ớ 118.66% so v i năm 2019.
Năm 2018 các nhà đ u t
ầ ư ẵ ỗ ổ ứ ả ầ ơ ậ s n sàng tr giá cho m i c ph n cao h n m c thu nh p
ệ ạ ạ ầ ầ ả hi n t ạ i là 33.71 l n gi m 42.75% năm 2019 khi đ t 19.3 l n và tăng lên 32.79% đ t
ế ấ ấ ầ ổ ượ ơ 25.63 l n. Giá c phi u năm 2018 cao nh t cho th y KDC đ c đánh giá cao h n so
ỉ ố ứ ủ ớ ẫ ấ ớ v i 2 năm sau này. So v i m c trung bình ngành thì ch s P/E c a KDC v n r t
ỏ ơ ỉ ố ề ấ th p ( 25.63 < 41.56 năm 2020 ). Ch s P/B năm 2018 và năm 2019 đ u nh h n 1,
ợ ủ ả ậ ổ ụ ể c th năm 2018 là 0.6 và năm 2019 là 0.49. Do l i nhu n trên t ng tài s n c a 2
17NHÓM 3
ấ ượ ả ỉ ố ớ ệ ơ ơ năm này quá th p. Qua năm 2020 thì đ c c i thi n h n khi ch s l n h n 1 ( 1.1 >
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ấ ẫ ớ ơ ớ 1 ) tăng 124.13% so v i năm 2019 và v n th p h n so v i trung bình ngành ( 1.1 <
ự ự ệ ạ ộ ư ả ấ ớ 3.15 ) cho th y năm 2020 công ty ho t đ ng ch a th c s hi u qu so v i các công
ộ ố ưở ủ ổ ị ừ ty cùng ngành. T c đ tăng tr ng c a công ty không n đ nh t 14.95% năm 2018
ư ả ạ gi m còn 11.1% năm 2019. Nh ng sau đó l i tăng lêm 3.28% vào năm 2020 t ươ ng
18NHÓM 3
ươ ớ đ ng tăng 29.5% so v i năm 2019.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ƯƠ Ự Ệ Ả ƯỞ Ổ Ạ Ệ Ế CH NG 3: CÁC S KI N NH H NG Đ N GIÁ C PHI U HI N T I VÀ
Ế NG LAI
1. Kido mua thành công 51% c ph n công ty d u ăn Marvela ( Năm 2018 )
ƯƠ T ổ ầ ầ
Sau khi h p nh t thành công hai công ty T
ấ ợ ườ ậ ng An và Vocarimex, T p đoàn KIDO
ế ụ ở ộ ầ ả ưở ạ ị ườ ầ ướ ti p t c m r ng quy mô và t m nh h ng t i th tr ng d u ăn trong n c khi
ấ ạ ừ v a hoàn t ủ ụ t các th t c mua l i 51% Công ty Golden (GHNB).
Hi nệ Vocarimex là công ty thành viên c a KIDO và n m gi
ủ ắ ữ ổ 49% c ph n t ầ ạ i
ệ ạ ế ầ ổ GHNB. Thông qua vi c mua l ở ữ i 51% c ph n GHNB, KIDO đã gián ti p s h u
ầ ạ ệ ổ 100% c ph n t i doanh nghi p này.
Theo lãnh đ o t p đoàn, vi c s h u GHNB n m trong chi n l
ệ ở ữ ạ ậ ế ượ ằ ẩ ạ c đ y m nh gia
ưở ị ườ ủ ầ ướ ướ ầ ả tăng t m nh h ng c a công ty trên th tr ng d u ăn trong n c, h ế ng đ n
ụ ự ầ ẩ ậ ở ệ m c tiêu tr thành t p đoàn th c ph m hàng đ u Vi t Nam.
Hope Nhà Bè là đ n v n m trong top các doanh nghi p có th ph n l n trên th
ầ ớ ị ằ ệ ơ ị ị
ườ ầ ố ằ ả ỷ ồ ớ tr ng d u ăn Vi ệ Nam có doanh s h ng năm vào kho ng 1.300 t t đ ng v i các
ư nhãn hàng nh : Marvela, Ông Táo... Công ty Golden Hope Nhà Bè là doanh nghi pệ
ữ liên doanh gi a Vocarimex và Sime Darby.Thro.
2. Th
ươ ạ ộ ứ ụ ổ ng v KDF hoán đ i sang KDC chính th c ho t đ ng ( năm 2020 )
T i th i đi m ch t danh sách c đông đ th c hi n hoán đ i, c đông s h u 1 c
ể ự ở ữ ệ ể ạ ố ờ ổ ổ ổ ổ
ế ẽ ậ ượ ổ ứ ặ ệ ờ ổ ấ ồ phi u KDF s nh n đ c c t c đ c bi ồ t là 3.000 đ ng/cp đ ng th i đ i l y 1.3
ế ổ c phi u KDC.
Theo ph
ươ ẽ ệ ể ầ ậ ơ ổ ng án sáp nh p, KDC s phát hành thêm h n 23 tri u c ph n đ hoán
ế ệ ươ ư ứ ầ ổ ổ ổ đ i 17.76 tri u c phi u KDF, t ố ổ ng ng 32.79% t ng s c ph n đang l u hành
ấ ả ắ ổ ữ ổ ầ ủ c a KDF cho t t c các c đông đang n m gi c ph n (ngoài KDC).
T l
ỉ ệ ư ẩ ố ị ổ ề hoán đ i đ xu t t ấ ừ ổ ứ t ch c th m đ nh là 1:1.2, nh ng KDC mong mu n tr ả
ư ệ ặ ả ắ ổ ộ ữ ổ thêm cho c đông KDF m t kho n th ng d là 8.3% cho vi c n m gi ế c phi u
ấ ậ KDC sau khi hoàn t t sáp nh p.
Ngoài ra, v i qui mô v n đi u l
ề ệ ủ ỉ ồ ầ ấ ớ ố ớ ố c a KDC là 2,556 t đ ng, g p 4,5 l n so v i v n
19NHÓM 3
ề ệ ủ ự ệ ế ổ đi u l c a KDF. Do đó, t ỷ ệ l pha loãng c phi u KDC sau khi th c hi n phát hành
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ể ế ổ ệ ể ớ ổ c phi u đ hoán đ i theo t ỷ ệ l 1:1,3 là 8.3%, không chênh l ch đáng k so v i khi
ỉ ệ ự ệ ổ ứ ề ẩ ấ th c hi n phát hành theo t l do t ị ch c th m đ nh giá đ xu t.
ẽ ượ ệ ừ ể ạ ổ ậ Sau sáp nh p, KDF s đ c chuy n lo i hình doanh nghi p t ầ công ty c ph n
ở ữ ố sang công ty TNHH do KDC s h u 100% v n đi u l ề ệ .
Theo ngh quy t đ i h i đ ng c đông (ĐHĐCĐ) th
ế ạ ộ ồ ổ ị ườ ằ ng niên 2020, nh m nâng cao
ị ườ ư ự ả ố ị ế v th trên th tr ậ ng cũng nh năng l c tài chính, qu n lí, Kido mu n sáp nh p
ể ầ ậ ằ ổ ổ ổ ế KDF vào t p đoàn b ng cách phát hành thêm c ph n đ hoán đ i 100% c phi u
ư ủ đang l u hành c a KDF.
3. Vinamilk và Kido liên doanh h p tác ( Năm 2020 )
ợ
Ngành n
ướ ả ở ệ ề ớ ớ c gi i khát Vi ố t Nam đang vô cùng ti m năng v i quy mô l n và t c
ưở ổ ỷ ồ ế ộ đ tăng tr ng nhanh. T ng quy mô năm 2014 là 80,320 t đ ng, đ n năm 2019 là
ỷ ồ ố ượ ự ế ẽ ỷ ồ 123,558 t đ ng. Con s này đ c d ki n s là 134,302 t đ ng vào năm 2020.
Vào năm 2017, Thaibev đã thu mua thành công 53.59% c ph n c a Sabeco, công ty
ầ ủ ổ
ủ ế ầ ệ ở ộ ị ườ ớ ị bia chi m 41% th ph n bia c a Vi ọ t Nam v i tham v ng m r ng th tr ng khu
ế ậ ạ ớ ướ ố ộ ự v c và ti p c n v i m ng l i phân ph i r ng rãi ở ướ n c ta mà Sabeco đang có.
Trong ngành n
ướ ả ấ ớ ổ c gi ộ i khát, 4 công ty l n nh t thu c ngành bia có t ng doanh thu
ị ườ ệ ớ ỷ ớ ạ t i th tr ng Vi t Nam lên t i 75.1 nghìn t ấ VND, trong khi 9 công ty l n nh t
ồ ố ồ ổ ỷ ươ ngành đ u ng không c n có t ng doanh thu là 52.3 nghìn t VND. Th ụ ng v thu
ế ậ ế ừ ủ ỗ ứ mua đình đám c a Thaibev đã khi n t p đoàn đ n t ấ Thái Lan có ch đ ng nh t
ướ ả ở ệ ị đ nh trong toàn ngành n c gi i khát Vi t Nam.
Vi c Vinamilk và Kido b t tay h p tác t o ra liên k t Vietbev đ
ệ ế ạ ắ ợ ượ ỳ ọ c k v ng s ẽ
ả ướ ủ ở ệ ầ ớ ự gi m b t s bành tr ng c a Thaibev Vi ệ t Nam. Ông Tr n L Nguyên, Phó Ch ủ
Ở ồ ệ ị t ch HĐQT Kido nói: “ Thái Lan có Thaibev, r i vào Vi t Nam thâu tóm bia Sài
ậ ạ Gòn. T i sao 2 chúng tôi (Vinamilk và KidoPV) không thành l p Vietbev đ ể
ươ ệ ị ướ ẽ ấ ừ ạ th ệ ng hi u Vi t không b n c ngoài thâu tóm. T 2021, Kido s r t m nh, không
20NHÓM 3
ỉ ớ ả ch v i m ng đang có”.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ƯƠ Ề Ệ Ề Ệ Ế Ế CH NG 4: ĐI U KI N KINH T NGÀNH VÀ ĐI U KI N KINH T VĨ
Ổ Ủ Ế Ế Ệ MÔ LIÊN QUAN Đ N GIÁ C PHI U C A CÔNG TY. TRÌNH BÀY VI C
Ổ Ế MUA BÁN C PHI U QUA CÁC PHIÊN
1. Đi u ki n kinh t
ệ ề ế ệ ế ề ngành và đi u ki n kinh t vĩ mô
a. Tình hình ch ng khoán s giao d ch HOSE
ứ ở ị
Theo thông tin t
ừ ở ứ ị ạ ộ ồ S giao d ch Ch ng khoán TP H Chí Minh ( HOSE ), ho t đ ng
ủ ệ ấ ướ ở ắ ở ạ ầ ấ ả s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p b ệ c đ u có d u hi u kh i s c tr l i do
ớ ỏ ự ề ầ ộ ỉ ộ các t nh đã d n n i l ng giãn cách xã h i, c ng thêm thông tin tích t c v các gói
ạ ự ầ ư ấ ầ ế ụ kích c u đã t o s hung ph n cho nhà đ u t ụ , giúp VNIndex ti p t c chinh ph c
ố ỉ ớ m c đ nh m i trong tháng 10/2021.t
Các ch s ngành ghi nh n s tăng tr
ậ ự ỉ ố ưở ả ng cao trong tháng 11/2021. Thanh kho n th ị
ườ ế ổ ạ ố ượ ớ ị ị tr ng c phi u tháng 10/ 2021 quay l i đà tăng v i giá tr và kh i l ng giao d ch
ầ ượ ạ ỷ ồ ề ổ bình quân phiên l n l đ t 22,139 t ế đ ng và 729.2 c phi u, tăng 5.94% v giá tr ị
ố ượ ề ớ và tăng 2.68% v kh i l ng so v i tháng 10/2021.
ẽ ệ ạ ộ ừ ế ạ ờ ộ ớ ạ Sau m t th i gian t m d ng do tình tr ng ngh n l nh, ho t đ ng niêm y t m i
ụ ầ ổ đang d n khôi ph c tr ở ạ l ế i. Trong tháng 10/2021, trên HOSE có 1 mã c phi u
ươ ạ ổ ự ể ệ ầ ộ SHBNgân hàng Th ng m i c ph n Sài Gòn – Hà N i th c hi n chuy n giao t ừ
ứ ứ ế ớ ồ ỉ HNX sang HOSE và 44 mã ch ng khoán niêm y t m i( g m 1 mã ch ng ch qu ỹ
ứ ỹ ỉ ự ế đóng FUCTVGF3, 1 mã ch ng ch qu ETF FUEIP100 và 42 mã CW). D ki n
ẽ ế ụ ạ ộ ộ ờ ớ ho t đ ng này s ti p t c sôi đ ng trong th i gian t i.
b. Tình hình trong ngành th c ph m
21NHÓM 3
ự ẩ
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Theo BIM, Vi
ệ ị ườ ữ ộ ồ ố ự ẩ ậ t nam là m t trong nh ng th tr ẫ ng th c ph m và đ u ng h p d n
ứ ế ấ ở ổ ầ nh t trên toàn c u( x p th 10 châu Á) vào năm 2019. T ng doanh thu bán hàng
ự ẩ ạ ỷ ồ ồ ố th c ph m và đ u ng đ t 975,867 t đ ng(+3.5% YoY) vào năm 2020. Và đóng
ồ ố ủ ự ả ẩ ỉ ự góp c a ngành th c ph m và đ u ng vào GDP kho ng 15.8%. Ch tiêu cho th c
ế ẩ ỷ ọ ơ ấ ấ ồ ố ph m và đ u ng chi m t tr ng cao nh t trong c c u chi tiêu hàng hàng tháng.
H u h t các công ty s n xu t trong ngành Th c ph m đ u có năng l c tài chính
ự ự ề ế ẩ ầ ả ấ
ặ ớ ả ố ọ ố ế ế y u kém. Do đó, h ph i đ i m t v i các cú s c kinh t ạ ị chung do đ i d ch Covid –
ệ ả ơ ồ ố 19 gây ra. H n 85% doanh nghi p khó khăn trong qu n lý hàng t n kho, phân ph i
ế ệ ể ậ ả ủ và qu n lý suy thoái. Tuy nhiên, 94.7% doanh nghi p đã nh n ra đi m y u c a
ơ ấ ả ư ạ ấ ướ ố ể ứ ớ mình và tái c c u s n xu t cũng nh m ng l ủ i phân ph i đ thích ng v i kh ng
ệ ệ ệ ứ ụ ạ ả ả ấ ho ng. Ngoài ra, 68.4% doanh nghi p ng d ng công ngh hi n đ i trong s n xu t
ố ể ạ ợ ế ạ và phân ph i đ t o l i th c nh tranh.
c. Môi tr
Dân số
ườ ng vĩ mô
Nhân t
ố ầ ố ở ầ ườ ạ ị ườ đ u tiên c n phân tích là dân s , b i vì con ng i t o nên nên th tr ng.
ố ệ ệ ệ ơ ườ ị ườ ớ Dân s Vi t Nam hi n nay h n 98 tri u ng ộ i, là m t th tr ụ ộ ng tiêu th r ng l n,
ư ừ ị ớ ẽ ự ả ưở ự s di c t khu v c nông thôn vào các trung tâm đô th l n s có nh h ng quan
ề ế ọ ớ ậ ầ ườ tr ng đ n thói quen tiêu dùng trong nhi u năm t i. Thu nh p bình quân đ u ng i
ở ệ ượ ượ ệ ố ồ ườ ộ ố Vi t Nam đã v t qua đ c con s 4.2 tri u đ ng/ ng i/ tháng. Cu c s ng ngày
ể ườ ề ự ự ệ ắ ọ càng phát tri n, ng i dân càng có thêm nhi u s l a ch n trong vi c mua s m
ự ẩ hàng hóa, th c ph m.
Y u t
ế ố ế kinh t
T ng s n ph m trong n
ả ẩ ổ ướ ướ ớ c (GDP) quý II/2021 c tính tăng 6,61% so v i cùng k ỳ
ướ ơ ố ộ ơ ố ộ ư ủ ấ năm tr c, cao h n t c đ tăng 0,39% c a quý II/2020 nh ng th p h n t c đ tăng
ủ ự ệ ủ 6,73% c a quý II các năm 2018 và 2019; trong đó khu v c nông, lâm nghi p và th y
ự ự ự ệ ị ả s n tăng 4,11%; khu v c công nghi p và xây d ng tăng 10,28%; khu v c d ch v ụ
ề ử ụ ố ớ tăng 4,30%. V s d ng GDP quý II/2021, tiêu dùng cu i cùng tăng 3,18% so v i
ướ ụ ẩ ả ị ỳ cùng k năm tr ấ c; tích lũy tài s n tăng 6,05%; xu t kh u hàng hóa và d ch v tăng
22NHÓM 3
ụ ậ ẩ ị 29,81%; nh p kh u hàng hóa và d ch v tăng 28,53%.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ơ ố ộ ủ ầ ầ GDP 6 tháng đ u năm 2021 tăng 5,64%, cao h n t c đ tăng 1,82% c a 6 tháng đ u
ơ ố ư ủ ấ ộ ỳ năm 2020 nh ng th p h n t c đ tăng 7,05% và 6,77% c a cùng k năm 2018 và
ị ạ ươ ả ướ ừ ố 2019. D ch Covid19 bùng phát t ộ ố ị i m t s đ a ph ng trên c n c t cu i tháng
ứ ạ ư ớ ữ ễ ế ườ ứ ủ ề ặ T v i nh ng di n bi n ph c t p, khó l ng đã đ t ra nhi u thách th c, r i ro cho
ướ ự ụ ừ ừ ệ ệ ệ ố ị n c ta trong vi c th c hi n m c tiêu kép “v a phòng ch ng d ch b nh, v a phát
ể ế tri n kinh t ”.
ề ử ụ ầ ố ớ V s d ng GDP 6 tháng đ u năm 2021, tiêu dùng cu i cùng tăng 3,56% so v i
ụ ả ấ ẩ ỳ ị cùng k năm 2020; tích lũy tài s n tăng 5,67%; xu t kh u hàng hóa và d ch v tăng
ụ ậ ẩ ị 24,05%; nh p kh u hàng hóa và d ch v tăng 22,76%.
Ti n đ thu ngân sách Nhà n
ế ộ ướ ố ả ầ ị ạ c 6 tháng đ u năm 2021 đ t khá trong b i c nh d ch
ứ ạ ướ ễ ế ự ạ Covid19 di n bi n ph c t p, c tính đ t 57,7% d toán năm. Chi ngân sách đ ượ c
ộ ể ự ự ụ ủ ệ ế ệ ơ th c hi n theo d toán và ti n đ tri n khai nhi m v chuyên môn c a các đ n v ị
ạ ộ ư ố ị ử ụ s d ng ngân sách, u tiên chi cho các ho t đ ng phòng, ch ng d ch Covid19.
T ng thu ngân sách Nhà n
ổ ướ ướ ạ ầ c 6 tháng đ u năm 2021 c tính đ t 775 nghìn t ỷ
ộ ị ự ạ ằ ỷ ồ ồ đ ng, b ng 57,7% d toán năm, trong đó thu n i đ a đ t 633,1 nghìn t ằ đ ng, b ng
ừ ầ ỷ ồ ằ ố 55,9%; thu t d u thô 18,5 nghìn t đ ng, b ng 79,8%; thu cân đ i ngân sách t ừ
ạ ộ ấ ẩ ỷ ồ ậ ho t đ ng xu t, nh p kh u 122,8 nghìn t ằ đ ng, b ng 68,8%.
T ng chi ngân sách Nhà n
ổ ướ ướ ạ ầ c 6 tháng đ u năm 2021 c tính đ t 694,4 nghìn t ỷ
ự ằ ườ ỷ ồ ồ đ ng, b ng 41,2% d toán năm, trong đó chi th ạ ng xuyên đ t 501 nghìn t đ ng,
ầ ư ể ỷ ồ ả ợ ằ ằ b ng 48,3%; chi đ u t phát tri n 133,9 nghìn t đ ng, b ng 28,1%; chi tr n lãi
ỷ ồ 56,8 nghìn t ằ đ ng, b ng 51,6%.
ạ L m phát
Xét v y u t
ề ế ố ạ ơ ả ẹ ạ l m phát do ti n t ề ệ, l m phát c b n tháng 4/2021 tăng nh 0,07% so
ướ ớ ỳ ỉ ướ ả ớ v i tháng tr c và ch tăng 0,95% so v i cùng k năm tr c. Tính chung c 4 tháng,
ư ậ ơ ả ớ ỳ ỉ ạ l m phát c b n bình quân ch tăng 0,74% so v i cùng k năm 2020. Nh v y, ta
ế ố ấ ạ ủ ế ế ố ề ệ ả th y rõ là l m phát do y u t giá c là ch y u, còn do y u t ti n t là khá khiêm
ể ệ ấ ờ ế ố t n, ít nh t là tính đ n th i đi m hi n nay.
ị ườ ứ ứ ế ớ V i th tr ng ch ng khoán, 4 nguyên nhân chính khi n giá ch ng khoán th gi ế ớ i
23NHÓM 3
ệ ạ ừ ầ ế nói chung và Vi t Nam nói riêng tăng m nh năm qua và t đ u năm 2021 đ n nay.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Đó là:
(cid:0) Dòng v n r t
ố ẻ ừ ỗ ợ ủ ủ ừ ấ ấ các gói h tr c a chính ph , t lãi su t cho vay th p;
(cid:0) Vai trò hàn th bi u n n kinh t
ử ể ề ị ườ ứ ị ế ủ th tr c a ng ch ng khoán đang b lung lay
ị ườ ố ứ ớ ề ế ự ở khi mà m i quan h gi a ệ ữ th tr ng ch ng khoán v i n n kinh t th c tr nên
ẻ ứ ẫ ỏ l ng l o (năm 2020 kinh t ế ế ớ th gi i suy thoái song giá ch ng khoán v n tăng
ạ khá m nh);
(cid:0) Hi n t
ệ ượ ộ ố ứ ấ ng phân tán giá ch ng khoán r t rõ nét (m t s nhóm trong các lĩnh
ươ ệ ử ắ ạ ệ ự v c công ngh thông tin, th ạ ng m i đi n t , s t thép… tăng m nh, trong khi
ư ậ ả ứ ự ề ụ ạ ị giá ch ng khoán nhi u lĩnh v c khác nh v n t i, du l ch, giáo d c – đào t o…
ả ạ gi m m nh);
(cid:0) ố ớ ữ ệ ấ ẩ ầ Tâm lý b y đàn và đòn b y tài chính luôn hi n h u, nh t là đ i v i th ị
ườ ứ ệ tr ng ch ng khoán Vi t Nam.
Theo s li u t
ố ệ ừ ỷ ư ợ ứ ế ổ ị ố U ban ch ng khoán, tính đ n cu i năm 2020, t ng d n giao d ch
ỹ ạ ứ ỷ ồ ỷ ồ ký qu t i các công ty ch ng khoán là 80,9 nghìn t đ ng, tăng 26 nghìn t đ ng,
ươ ố ươ t ng đ ng tăng 48% so cu i năm 2019.
Đ n cu i quý 1/2021, d n giao d ch ký qu đ t 101,4 nghìn t
ư ợ ỹ ạ ế ố ị ỷ ồ đ ng, tăng 53,6
ỷ ồ ươ ươ ầ ớ nghìn t đ ng, t ng đ ỳ ng v i tăng 53% so cùng k năm 2020. Tuy nhiên, c n
ế ố ữ ằ ề ữ ế ộ ư l u ý thêm r ng nh ng y u t này thi u tính b n v ng. B Tài chính, Ngân hàng
ướ ữ ề ể ạ ả ộ ơ Nhà n c cũng đã có nh ng đ ng thái c nh báo và ki m soát dòng ti n m nh h n
ầ ờ trong th i gian g n đây.
ệ ế ổ 2. Vi c mua bán c phi u qua các phiên
24NHÓM 3
ể ồ ớ ệ Bi u đ kh p l nh trong phiên ngày 22/11/2021
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Giá tham chi u: 59.00
ế
Giá cao nh t: 61.80
ấ
Giá th p nh t: 59.10
ấ ấ
ở ử Giá m c a: 59.10
Giá đóng c a: 59.60
ử
T ng kh i l
25NHÓM 3
ố ượ ổ ng: 255,460 cp
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ƯƠ Ổ Ấ Ế Ề CH Ầ Ư NG 5: Đ XU T Đ U T VÀO C PHI U
1. Đ nh giá c phi u
ổ ế ị
Giá m c tiêu c a KDC là 69,800 đ ng.
ụ ủ ồ
Nâng đ nh giá P/E thêm 7.5% lên 70,510 đ ng sau khi chuy n sang EPS trung bình
ể ồ ị
ụ ứ ứ ạ ố ớ ở năm 20222 – 2023. Tuy nhiên h P/E m c tiêu xu ng m c 25 so v i m c 25.63 b i
ứ ằ ị ượ ề ứ ề ỉ ườ cho r ng m c đ nh giá nên đ c đi u ch nh v m c bình th ng sau quá trình
ơ ấ ủ ậ ạ M&A và tái c c u c a t p đoàn KDC trong giai đo n 2020 – 2021.
L i nhu n ròng năm 2022 – 2023 thu c v c đông ph thông: 645.16 t
ố ề ổ ậ ợ ổ ỷ ồ đ ng
EPS 2020 – 2023F: 2,820
ệ ổ ế ư ụ ế ố ổ ế S c phi u l u hành d ki n 2022 – 2023: 229 tri u c phi u
ụ P/E m c tiêu: 25
Giá c phi u: 2,820*25 = 70,510
ế ổ
P/E d phóng 2021 là 28.9 l n, cao h n so v i P/E d phóng 2020 c a các công ty
ự ủ ự ầ ớ ơ
ờ ố ứ ầ ộ ơ ị ưở cùng ngành là 18.3 l n, m c đ nh giá cao h n này là nh t c đ tăng tr ng l ợ i
ẽ ủ ậ ạ nhu n m nh m c a công ty.
ỉ ố
Ch s tài chính
Năm 2018
Năm 2019
Năm 2020
ỷ ồ
Doanh thu ( t
đ ng )
7,721
7,330
8,466
ỷ ồ
LNST ( T đ ng )
148
207
330
ầ
ổ
EPS ( VNĐ/ C ph n )
0.72
1.01
1.44
BV ( VND )
32.57
31.78
33,659
P/E
33.71
19.30
25.63
P/B
0.6
0.49
1.1
ị ổ Giá tr s sách
40.64
39.66
33,659
26NHÓM 3
ơ ộ ớ ế ượ ấ ủ ổ 2. C h i l n nh t c a c phi u này có đ c
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ờ ẫ a. Doanh thu công ty v n tăng theo th i gian
Các nhà đ u t
ầ ư ẽ ắ ế ầ ở ổ s n m gi ữ ượ đ ự c c phi u đ u ngành. B i KDC là công ty th c
ở ữ ệ ầ ầ ầ ẩ ả ị ị ph m đa m ng và hi n đang s h u 30% th ph n d u ăn và 43.5% th ph n ngành
ế ụ ướ ế ố ế ệ kem tính đ n cu i năm 2020. KDC đang ti p t c h ở ữ ng đ n vi c gia tăng s h u
ự ậ ườ ầ ệ ầ ổ ạ t i CTCP D u th c v t T ự ng An ( TAC ) và T ng công ty Công nghi p D u th c
ệ ươ ứ ể ầ ầ ị ậ v t Vi t Nam ( VOC ) trong t ả ng lai đ tăng th ph n m ng d u ăn lên m c 36%
ướ ừ ả ự ế ẽ ầ ưở ớ ố ộ theo c tính. Doanh thu t m ng d u ăn d ki n s tăng tr ng v i t c đ tăng
ưở ả ạ tr ổ ng kép 8.9% trong giai đo n 2021 – 2024, đóng góp kho ng 80% vào t ng
ủ doanh thu c a KDC.
b. LNR trong quý 3/2021 tăng nh do biên l
ẹ ợ ấ ơ ậ ộ i nhu n g p th p h n
Doanh thu quý 3/2021 c a KDC tăng 10.4% trên 2,556 t
ủ ỷ ồ ờ đ ng nh tăng tr ưở ng
ừ ả ế ấ ủ ụ ệ ả ố doanh thu t ầ m ng d u ăn; t ỷ ệ l thu su t hi u d ng c a KDC gi m xu ng 12.7%
ỷ ệ ợ ế ố ợ ổ ậ ừ t 21.6% trong quý 3/2020.T l l i ích c đông thi u s / l ế ả i nhu n sau thu gi m
ờ ệ ấ ớ ợ ố ố 5% xu ng 8.6% nh vi c h p nh t v i KDF vào cu i năm 2020. Nh v y l ư ậ ợ i
ậ ẫ ỷ ồ nhu n ròng quý 3/2021 v n tăng 9.8% lên 114 t đ ng. Trong tháng 9 năm 2021,
ợ ủ ạ ậ ỷ ồ doanh thu và l i nhu n ròng c a KDC tăng 24.4% đ t 7,444 t đ ng.
c. Chính th c tr l
ở ạ ứ ỗ ử ự ể ẹ i lĩnh v c bánh k o và tri n khai chu i c a hàng F&B
Ngày 19/10/2021, KDC chính th c ra m t th
ứ ắ ươ ệ ng hi u “KIDO’s Bakery” chuyên
ẩ ấ ớ ướ ủ ể ả cung c p các s n ph m bánh t ạ i m ng l i 450,000 đi m bán c a mình. Ngoài ra,
ỗ ử ữ ụ ậ ớ KDC thành l p chu i c a hàng cà phê và trà s a ChukChuk v i m c tiêu m ở
ử ế 200/100 c a hàng đ n năm 2023/2025.
ấ ủ ổ ủ ớ ế ả ố ặ 3. R i ro l n nh t c a c phi u này ph i đ i m t
a. R i ro k t qu kinh doanh và giá m c tiêu th p h n k v ng
ấ ơ ỳ ọ ụ ủ ế ả
Có kh năng thua l
ả ầ ư ả ầ ư ả ỗ ừ t kho n đ u t vào CTCP Lavnue. Kho n đ u t 1,087 t ỷ
ế ể ỗ ể ấ ồ đ ng và CTCP Lavenue có th khi n KDC thua l ờ ị ổ đáng k , giá tr t n th t và th i
ầ ư ư ể ắ ậ ắ ẫ ỷ ồ đi m ghi nh n v n ch a ch c ch c. KDC đã đ u t 1,087 t đ ng cho 50% c ổ
ầ ủ ầ ư ứ ấ ệ ế ổ ph n c a CTCP Đ u t Lavennue, thông qua vi c mua c phi u th c p. Lavenue
ứ ể ợ ả ướ ả ỷ ồ là nhà phát tri n khu ph c h p và đã tr cho nhà n c kho ng 700 t ề đ ng ti n
27NHÓM 3
ệ ấ ượ ự ệ mua và thuê đát. Tuy nhiên vi c giao đ t đã đ c th c hi n mà không có quy trình
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
ả ỗ ủ ẽ ả ị ị ấ đ u giá công khai theo đúng quy đ nh. Theo k ch b n, kho n l c a KDC s là 738
ớ ả ị ẽ ả ạ ấ ướ ậ ạ ỷ ồ t đ ng v i gi đ nh Lavvenue s tr l i đ t cho nhà n c, nh n l i 700 t ỷ ồ đ ng
ả ỷ ồ và tr cho KDC 350 t đ ng.
b. R i ro th t c pháp lý liên quan đ n M&A
ủ ụ ủ ế
Phiên đ u giá c ph n VOC do T ng Công ty Đ u t
ầ ư ấ ầ ổ ổ ố và Kinh doanh v n Nhà n ướ c
ấ ạ ở ữ ủ ị ị ( SCIC ) s h u vào tháng 12/2020 đã th t b i khi Chính ph ban hành Ngh đ nh
ư ụ ể ẫ 140/2020/NĐCP ngày 30/11 mà ch a có thông t ư ướ h ng d n c th . Do đó các
ươ ắ ớ ụ ể ự ệ ả ầ ượ th ng v M&A s p t i trong m ng d u ăn khó có th th c hi n đ c nhanh
chóng.
4. Khuy n ngh đ ra
ị ề ế
ể Chúng ta có th đánh giá cao KDC vì:
V trí d n đ u trong th tr
ị ườ ẫ ầ ị ầ ưở ự ng d u ăn và kem giúp công ty tăng tr ng trên s phát
ể ủ tri n c a ngành F&B;
ế ạ ở ề ủ ề ẹ ố ừ ố Tr v kinh doanh ngành bánh k o v n là th m nh truy n th ng c a KDC t khi
thành l p;ậ
ề ể ạ ộ ế ề ả ơ ợ ọ K t qu ho t đ ng tháng 9/2021 cao h n mong đ i nâng cao ni m tin v tri n v ng
ủ c a công ty.
ố ớ ầ ư ư ầ ư ầ ư ầ ư ữ ữ Đ i v i nh ng nhà đ u t ch a đ u t thì nên đ u t và nh ng nhà đ u t ầ đã đ u
28NHÓM 3
ư t nên duy trì.
Ứ
Ễ
Ị
TÀI CHÍNH CH NG KHOÁN GVHD: NGUY N TH MINH HÀ
Word + Slide
ử
ỉ
ươ
Ch nh s a + Hoàn thành các ch
ng
Ả Ệ B NG PHÂN CÔNG CÔNG VI C
ễ
ề
Ki u Di m
ươ
Ch
ng 1 + 5
ươ
Ch
ng 2
Mai
ươ
Ch
ng 3
Minh Thy
ươ
Ch
ng 4
ậ
Nh t Linh
29NHÓM 3
