1
Chng 5
ÁNH GIÁ DANH MC U T
Bài tp 1:
T nm 2000 n 2013, t sut li nhun bình quân ca danh mc chng khoán th trưng
là R
Mbq
= 13,5%/nm, lãi sut phi ri ro bình quân R
Fbq
= 7,25%/nm. Bn ang xem xét
trong s 3 qun tr viên A, B, C  chn thuê h qun lý danh mc. Tình hình hot ng ca
A, B, C ưc tóm tt bng sau:
Qun tr viên
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
t c (R
i bq
)
Mc
ri ro h thng (
i
)
A 11,50% 0,95
B 15,25% 1,25
C 14,55% 1,20
S dng phương pháp Treynor  ánh giá hiu qu hot ng ca 3 qun tr viên danh mc
nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 2:
Trong 10 nm qua, t sut li nhun bình quân ca danh mc chng khoán th trưng là
R
Mbq
= 14%/nm, lãi sut phi ri ro bình quân R
Fbq
= 8%/nm.
Bn ang xem xét trong s các qun tr viên  chn thuê h qun lý danh mc. Trong 10
nm qua, tình hình hot ng ca các qun tr viên ưc tóm tt bng sau:
Qun tr viên
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
t c (R
i bq
)
Mc ri ro h thng
(
i
)
A 11,50% 0,95
B 15,25% 1,25
C 14,55% 1,20
D 12,00% 0,90
E 16,00% 1,05
F 18,00% 1,20
S dng phương pháp Treynor  ánh giá hiu qu hot ng ca các qun tr viên danh
mc nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 3:
Trong 14 nm qua, t sut li nhun bình quân ca danh mc chng khoán th trưng là
R
Mbq
= 14,5%/nm, lãi sut phi ri ro bình quân R
Fbq
= 7,25%/nm. Bn ang xem xét trong
s các qun tr viên chn thuê h qun lý danh mc. Trong 14 nm qua, tình hình hot
ng ca các qun tr viên ưc tóm tt bng sau:
Qun tr viên
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
t c (R
i bq
)
Mc
ri ro h thng (
i
)
A 11,50% 0,95
B 15,25% 1,25
C 14,55% 1,20
D 12,00% 0,90
E 16,00% 1,05
F 18,00% 1,20
G 12,50% 0,95
H 16,50% 1,15
I 17,50% 1,25
2
S dng phương pháp Treynor  ánh giá hiu qu hot ng ca các qun tr viên danh
mc nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 4:
Gi s t sut li nhun bình quân ca danh mc th trưng là R
M bq
= 14%/nm, lãi sut phi
ri ro bình quân R
Fbq
là 8%/nm.  lch chun ca li nhun hàng nm ca chng khoán
th trưng là
M
= 0,2. Bn ang xem xét 3 danh mc J, K, L có tình hình như sau:
Danh mc
Mc li nhn bình quân nm thc t t c (R
ibq
)  lch chun (
i
)
J 13% 18%
K 17% 22%
L 16% 23%
Theo phương pháp Sharpe, hãy ánh giá và xp loi hiu qu hot ng ca 3 danh mc
nêu trên, gii thích rõ lý do kt qua xp loi?
Bài tp 5:
Trong vòng 13 nm qua, t sut li sut bình quân ca danh mc chng khoán th trưng,
ký hiu R
M
= 14%/nm, lãi sut tín phiu kho bc bình quân R
F
= 8%/nm. Bn ang xem
xét trong s các nhà qun lý danh mc  chn thuê h qun lý danh mc cho bn. Trong
vòng 13 nm qua, tình hình hot ng ca các nhà qun lý ưc tóm tt bng sau:
Nhà qun lý
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
t c (R
i
)
Mc
ri ro h thng ()
M 12% 0,9
N 17% 1,5
O 18% 1,2
S dng phương pháp Jensen  ánh giá hiu qu hot ng ca các nhà qun lý danh mc
nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 6:
T sut li sut bình quân ca danh mc chng khoán th trưng, ký hiu R
M
= 15,5%/nm,
lãi sut phi ri ro bình quân R
F
= 7,5%/nm. Bn ang xem xét trong s các nhà qun lý
danh mc  chn thuê h qun lý danh mc cho bn. Tình hình hot ng ca các nhà
qun lý danh mc ưc tóm tt bng sau:
Nhà qun lý
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
t c (R
i
)
Mc
ri ro h thng (
i
)
M 12,0% 0,9
N 17,0% 1,5
O 18,0% 1,2
P 12,5% 0,9
Q 16,5% 1,2
R 17,5% 1,5
S dng phương pháp Jensen  ánh giá hiu qu hot ng ca các nhà qun lý danh mc
nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 7:
T sut li sut bình quân ca danh mc chng khoán th trưng, ký hiu R
M
= 14,5%/nm,
lãi sut phi ri ro bình quân R
F
= 7,5%/nm.
Bn ang xem xét trong s các nhà qun lý danh mc  chn thuê h qun lý danh mc
cho bn. Tình hình hot ng ca các nhà qun lý danh mc ưc tóm tt bng sau:
3
Nhà qun lý
danh mc
Mc li nhn bình quân thc t
Dt c (R
i
)
Mc
ri ro h thng (
i
)
M 12,00% 0,90
N 17,00% 1,50
O 18,00% 1,20
P 12,50% 0,90
Q 16,50% 1,20
R 17,50% 1,50
S 15,25% 0,97
T 18,50% 1,25
U 18,55% 1,53
S dng phương pháp Jensen  ánh giá hiu qu hot ng ca các nhà qun lý danh mc
nêu trên, bn s chn ai và vì sao?
Bài tp 8:
C phiu CTG có li sut ưc tính 12% và mc ri ro h thng = 1. C phiu STB có li
sut ưc tính 13% và mc ri ro h thng = 1,5. Bit li nhun ưc tính bình quân ca
danh mc th trưng R
M
= 11% và mc lãi sut tín phiu kho bc là R
F
= 5%.
a. Phân tích theo mô hình CAPM, c phiu nào tt hơn  mua?
b. Hãy tính h s A
i
(thưc o Jensen) ca m!i c phiu. Hai h s A
i
khác nhau ca hai c
phiu có ý ngh"a gì?