
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH
LƯƠNG THỊ THU THỦY
TÁC ĐỘNG CỦA DÒNG VỐN QUỐC TẾ
ĐẾN SỰ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH ASEAN
LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH
LƯƠNG THỊ THU THỦY
TÁC ĐỘNG CỦA DÒNG VỐN QUỐC TẾ
ĐẾN SỰ ỔN ĐỊNH TÀI CHÍNH ASEAN
LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG
Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
Mã ngành: 9 34 02 01
Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN TRẦN PHÚC
TS TRẦN VIỆT DŨNG
TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022

i
LỜI CAM ĐOAN
Tôi, tác giả đề tài nghiên cứu, cam đoan đây là công trình nghiên cứu của
riêng cá nhân. Số liệu đã nêu trong đề tài có nguồn gốc rõ ràng và kết quả của đề
tài là trung thực.
Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan trên.
Người thực hiện
ThS. Lương Thị Thu Thủy

ii
LỜI CẢM ƠN
Tôi muốn gửi lời cảm ơn chân thành đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân
hàng TP. HCM đã tạo điều kiện thuận lợi trong suốt quá trình thu thập dữ liệu và tài
liệu nghiên cứu.
Đặc biệt, tôi dành riêng lời cảm ơn đến tất cả bạn bè, đồng nghiệp những
người đã giúp đỡ trong việc đóng góp ý kiến rất nhiều trong thời gian thực hiện và
hoàn thành đề tài.
Trân trọng!

iii
TÓM TẮT LUẬN ÁN
Tiêu đề: Nghiên cứu về tác động của dòng vốn quốc tế đến sự ổn định tài
chính ASEAN
Tóm tắt: Dựa trên bộ mẫu gồm 96 ngân hàng thương mại tại 06 quốc gia
thuộc khu vực ASEAN từ năm 2008 đến năm 2019, nghiên cứu nhằm mục đích
đánh giá tác động của các loại hình dòng vốn quốc tế đến sự ổn định tài chính các
nước này. Kết quả thực nghiệm đã nêu bật được những vấn đề chính sau: (i) mối
liên quan giữa dòng vốn gián tiếp với sự bất ổn tài chính là khá đáng kể tại Việt
Nam cũng như các nước ASEAN thuộc mẫu nghiên cứu; (ii) xét một cách tương
đối, cả dòng vốn trực tiếp lẫn dòng vốn khác cho kết quả hỗn hợp và ít rõ nét
hơn, mặc dù có bằng chứng cho thấy dòng vốn trực tiếp làm gia tăng ổn định tài
chính và dòng vốn khác có liên quan đến sự gia tăng bất ổn; (iii) sau giai đoạn
khủng hoảng, sự biến động của dòng vốn quốc tế, cụ thể là dòng vốn gián tiếp,
tác động đến sự ổn định tài chính là khá mạnh mẽ khi so với giai đoạn khủng
hoảng và (iv) tác động này cũng thể hiện tương đối rõ ràng hơn thông qua các
ngân hàng lớn so với các ngân hàng nhỏ. Đây có thể là chỉ báo khá quan trọng về
việc sau giai đoạn khủng hoảng, dưới áp lực cạnh tranh thu hút đầu tư, đã có
những nới lỏng nhất định của chính phủ về kiểm soát dòng vốn quốc tế. Tác giả
tin rằng nghiên cứu sẽ thu hút sự quan tâm của các nhà quản lý lẫn hoạch định
chính sách.
Từ khóa: Dòng vốn quốc tế; Dòng vốn gián tiếp, Dòng vốn trực tiếp; Ổn
định tài chính.

