BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
NGUYỄN DUY LUÂN
ĐO LƯỜNG MỨC CHẤP NHẬN RỦI RO TƯƠNG ỨNG
VỚI SUẤT SINH LỢI MỤC TIÊU VÀ SUẤT SINH LỢI
KỲ VỌNG ĐƯỢC CHI PHỐI BỞI CỔ ĐÔNG LỚN
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. HỒ CHÍ MINH - 2019
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
NGUYỄN DUY LUÂN
ĐO LƯỜNG MỨC CHẤP NHẬN RỦI RO TƯƠNG ỨNG
VỚI SUẤT SINH LỢI MỤC TIÊU VÀ SUẤT SINH LỢI
KỲ VỌNG ĐƯỢC CHI PHỐI BỞI CỔ ĐÔNG LỚN
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Mã số: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:
PGS. TS. NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG
TP. HỒ CHÍ MINH - 2019
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan rằng Luận văn nghiên cứu “Đo lường mức chấp nhận rủi ro
tương ứng với suất sinh lợi mục tiêu và suất sinh lợi kỳ vọng được chi phối bởi cổ
đông lớn” là công trình nghiên cứu của riêng tôi với sự hỗ trợ của Giảng viên
hướng dẫn là PGS. TS. Nguyễn Thị Ngọc Trang. Nội dung của bài luận văn có
tham khảo và sử dụng dữ liệu, thông tin được đăng tải trên các tài liệu bằng Tiếng
Anh, Tiếng Việt và các trang Web theo danh mục tài liệu tham khảo.
TP.HCM, ngày 20 tháng 02 năm 2019
Tác giả
NGUYỄN DUY LUÂN
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU
TÓM TẮT
ABSTRACT
CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI ..................................................................... 1
1.1 Lý do nghiên cứu của đề tài. .................................................................... 1
1.2 Mục tiêu nghiên cứu ................................................................................. 2
1.3 Đối tượng nghiên cứu ............................................................................... 2
1.4 Phương pháp nghiên cứu ......................................................................... 3
1.5 Ý nghĩa của bài nghiên cứu ...................................................................... 3
1.6 Bố cục của đề tài ....................................................................................... 3
CHƯƠNG II: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT ......................................................... 5
2.1 Các lý thuyết tài chính hiện đại ............................................................... 5
2.1.1 Lý thuyết mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) ............................. 5
2.1.2 Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá (APT) ..................................... 6
2.2 Lý thuyết tài chính hành vi ...................................................................... 7
2.2.1 Hành vi không hợp lý ........................................................................ 8
2.2.2 Tự tin quá mức................................................................................... 8
2.2.3 Lệch lạc do tình huống điển hình ...................................................... 8
2.2.4 Lý thuyết triển vọng........................................................................... 9
2.3 Các nghiên cứu quốc tế về mối quan hệ giữa suất sinh lợi và rủi ro. ... 11
2.4 Mối quan hệ giữa rủi ro – suất sinh lợi và bản chất của cổ đông lớn. . 17
2.5 Các giả thiết trong mô hình nghiên cứu. ............................................... 18
CHƯƠNG III: DỮ LIỆU, MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU. . 19
3.1 Dữ liệu nghiên cứu.................................................................................. 19
3.2 Mô hình nghiên cứu................................................................................ 20
3.3 Mô tả các biến ......................................................................................... 21
CHƯƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ......................................................... 27
4.1 Thống kê mô tả biến ............................................................................... 27
4.1.1 Thống kê mô tả tổng quan ............................................................... 27
4.1.2 Thống kê mô tả theo bản chất sở hữu ............................................. 29
4.2 Kiểm tra mức độ tương quan giữa các biến số ..................................... 30
4.3 Kiểm tra t-test các nhóm cổ đông thuộc bản chất sở hữu .................... 33
4.4 Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM ..................................... 35
4.4.1. Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM cho toàn bộ mẫu thu
thập .......................................................................................................... 36
4.4.2. Kết quả hồi quy dữ liệu bảng theo hình GMM phân nhóm theo bản
chất sở hữu của cổ đông lớn. ........................................................................ 44
5.1 Kết luận ................................................................................................... 49
5.2 Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo ............................... 49
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC
