11-1
Ch
Chö
öông:11
ông:11
Ruûi ro vaø
lôïi nhuaän
Ru
Ruûû
i ro va
i ro vaøø
lô
lôïï
i nhua
i nhuaää
n
n
TS. Nguyeãn Vaên Thua
TS. Nguyeãn Vaên Thuaää
n
n
11-2
Ruûi ro vaø
lôïi nhuaän
Ru
Ruûû
i ro va
i ro vaøø
lô
lôïï
i nhua
i nhuaää
n
n
Khaùi nieäm veà ruûi ro vaø lôïi nhuaän
Söû duïng phaân phoái xaùc suaát ño löôøng ruûi ro
Quan ñieåm veà ruûi ro
Ruûi ro vaø lôïi nhuaän cuûa danh muïc
Ña daïng hoaù
Moâ hình ñònh giaù taøi saûn voán (CAPM)
Khaùi nieäm veà ruûi ro vaø lôïi nhuaän
Söû duïng phaân phoái xaùc suaát ño löôøng ruûi ro
Quan ñieåm veà ruûi ro
Ruûi ro vaø lôïi nhuaän cuûa danh muïc
Ña daïng hoaù
Moâ hình ñònh giaù taøi saûn voán (CAPM)
11-3
Xaùc ñònh lôïi nhuaän
Xa
Xaùù
c
c ñ
ñònh lô
ònh lôïï
i nhua
i nhuaää
n
n
Thu nhaäp nhaän ñöôïc töø
ñaàu tö
coäng vôùi
thay ñoåi veà
giaù, Thöôøng ñöôïc bieåu thò
theo % so vôùi thò giaù
ñaàu kyø
.
Thu nha
Thu nhaää
p nha
p nhaää
n
n ñö
ñöô
ôïï
c
c töø
ñaàu tö
coäng vôùi
thay
thay ñ
ño
oåå
i ve
i veàà
gia
giaùù, Thöôøng ñöôïc bieåu thò
theo % so vôùi thò gia
thò giaùù
ñ
ña
aàà
u ky
u kyøø
.
D
D1
1 + (P
P1
1 -
- P
P0
0 )
P
P0
0
K =
11-4
Ví
duï
veà
xaùc ñònh lôïi nhuaän
V
Ví
í
du
duïï
ve
veàà
xa
xaùù
c
c ñ
ñònh lô
ònh lôïï
i nhua
i nhuaää
n
n
Giaù
thò tröôøng cuûa 1 CP A caùch ñaây 1 naêm laø
$10.
Hieän taïi CP A ñang ñöôïc mua baùn vôùi giaù
$9.50
1 coå
phaàn, vaø
coå
ñoâng nhaän ñöôïc coå
töùc
laø
$1. Vaäy lôïi suaát CP A trong naêm vöøa qua laø
bao nhieâu ?
Giaù
thò tröôøng cuûa 1 CP A caùch ñaây 1 naêm laø
$10.
$10.
Hieän taïi CP A ñang ñöôïc mua baùn vôùi giaù
$9.50
$9.50
1 coå
phaàn, vaø
coå
ñoâng nhaän ñöôïc coå
töùc
laø
$1
$1. Vaäy lôïi suaát CP A trong naêm vöøa qua laø
bao nhieâu ?
$1.00
$1.00 + ($9.50
$9.50 - $10.00
$10.00 )
$10.00
$10.00
K
K == 5%
5%
11-5
Xaùc ñònh ruûi ro
Xa
Xaùù
c
c ñ
ñònh ru
ònh ruûû
i ro
i ro
Ruûi ro laø
söï
thay ñoåi veà
lôïi nhuaän thöïc teá
xaûy
ra khaùc vôùi lôïi nhuaän kyø
voïng
Söï
thay ñoåi caøng lôùn thì
ruûi ro caøng cao
Traùi phieáu kho baïc laø
moät chöùng khoaùn khoâng
coù
ruûi ro. Coå
phieáu thöôøng laø
moät chöùng
khoaùn coù
ruûi ro
Ru
Ruûû
i ro la
i ro laøø
s
söï
öï
thay
thay ñ
ño
oåå
i ve
i veàà
lô
lôïï
i nhua
i nhuaää
n th
n thöï
öïc te
c teáá
xa
xaûû
y
y
ra kha
ra khaùù
c vô
c vôùù
i lô
i lôïï
i nhua
i nhuaää
n ky
n kyøø
vo
voïï
ng
ng
S
Söï
öï
thay
thay ñ
ño
oåå
i ca
i caøø
ng lô
ng lôùù
n th
n thì
ì
ru
ruûû
i ro ca
i ro caøø
ng cao
ng cao
Tra
Traùù
i phie
i phieáá
u kho ba
u kho baïï
c la
c laøø
mo
moää
t ch
t chöù
öùng khoa
ng khoaùù
n khoâng
n khoâng
co
coùù
ru
ruûû
i ro. Co
i ro. Coåå
phie
phieáá
u th
u thö
öô
ôøø
ng la
ng laøø
mo
moää
t ch
t chöù
öùng
ng
khoa
khoaùù
n co
n coùù
ru
ruûû
i ro
i ro
Ñoä
bieán thieân cuûa lôïi nhuaän kyø
voïng
Ñ
Ño
oää
bie
bieáá
n thieân cu
n thieân cuûû
a lô
a lôïï
i nhua
i nhuaää
n ky
n kyøø
vo
voïï
ng
ng