TH TR NG CH NG KHOÁN GVHD: Phan Th NhãỊ ƯỜ Ứ ị
Trúc
DANH SÁCH NHÓM
STT H VÀ TÊNỌMSSV
1 Nguy n Th Tuy t Lêễ ị ế 2007130112
2 Hoàng Th H i Hàị ả 2007130109
3 Tr n Th Thah Hoaầ ị 2007130069
4 Nguy n Đoàn Hoài Nhiễ2007130098
5 Cao Th Ng c Linhị ọ 2007130115
6 Nguy n Th C m Nhungễ ị ẩ 2007130095
7 Nguy n Th Ph ng Ng cễ ị ươ ọ 2007130006
M C L CỤ Ụ
N TIÊN MÃI (RIGHT)
I. Khái ni m:ệ
Nhóm 05 Trang 1
TH TR NG CH NG KHOÁN GVHD: Phan Th NhãỊ ƯỜ Ứ ị
Trúc
Các công ty c ph n đã đăng ký và báo giá trên S giao d ch có th huy đngổ ầ ở ị ể ộ
thêm v n b ng cách phát hành các quy n tiên mãi cho các c đông c a hố ằ ề ổ ủ ọ
mua c phi u m i đc phát hành.ổ ế ớ ượ
“Quy n mua c ph n là lo i ch ng khoán do công ty c ph n phát hành kèmề ổ ầ ạ ứ ổ ầ
theo đt phát hành c phi u b sung nh m b o đm cho c đông hi n h uợ ổ ế ổ ằ ả ả ổ ệ ữ
quy n mua c phi u m i theo nh ng đi u ki n đã đc xác đnh”. (Tríchề ổ ế ớ ữ ề ệ ượ ị
Lu t Ch ng Khoán s 70/2006/QH1).ậ ứ ố
Theo Lu t Ch ng Khoán đã đc s a đi và b sung s 62/2010/QH12,ậ ứ ượ ử ổ ổ ố
“Quy n mua c ph n là lo i ch ng khoán do công ty c ph n phát hànhề ổ ầ ạ ứ ổ ầ
nh m mang l i cho c đông hi n h u quy n mua c ph n m i theo đi uằ ạ ổ ệ ữ ề ổ ầ ớ ề
ki n đã đc xác đnh”.ệ ượ ị
Nói cách khác, quy n tiên mãi là m t d ng ch ng th . Các công ty c ph nề ộ ạ ứ ư ổ ầ
phát hành quy n cho các c đông hi n h u, xác nh n quy n đc mua m tề ổ ệ ữ ậ ề ượ ộ
s l ng nh t đnh c phi u m i phát hành t ng ng v i t l c ph nố ượ ấ ị ổ ế ớ ươ ứ ớ ỷ ệ ổ ầ
hi n có c a h trong công ty, v i m c giá xác đnh và trong m t tr i gianệ ủ ọ ớ ứ ị ộ ờ
nh t đnh.ấ ị
Ví d :ụ
M t công ty đã phát hành 2 tri u c phi u, nay phát hành thêm 1 tri u c phi uộ ệ ổ ế ệ ổ ế
m i. Công ty quy đnh nh ng c đông hi n h u đc mua c ph n m i theo haiớ ị ữ ổ ệ ữ ượ ổ ầ ớ
đi u ki n: 2 c phi u cũ - mua 1 c phi u m i v i giá 35USD/CP, trong khi giá thề ệ ổ ế ổ ế ớ ớ ị
tr ng là 30USD/CP.ườ
Nhóm 05 Trang 2
TH TR NG CH NG KHOÁN GVHD: Phan Th NhãỊ ƯỜ Ứ ị
Trúc
II. Đc đi m:ặ ể
M i c đông hi n h u đc nh n m t phi u tiên mãi cho m i c phi u màỗ ổ ệ ữ ượ ậ ộ ế ỗ ổ ế
h n m gi . S l ng phi u c n có đc đ mua m t c phi u m i đcọ ắ ữ ố ượ ế ầ ượ ể ộ ổ ế ớ ượ
quy đnh trong t ng đt chào bán.ị ừ ợ
Quy n mua c ph n dành cho các c đông hi n h u, ch phát hành kèm theoề ổ ầ ổ ệ ữ ỉ
đt phát hành m i, không phát hành đc l p.ợ ớ ộ ậ
Công c ng n h n (th ng t 30-45 ngày), chuy n nh ng đc.ụ ắ ạ ườ ừ ể ượ ượ
Quy n tiên mãi xác đnh quy n ch không xác đnh nghĩa v .ề ị ề ứ ị ụ
Ch s hũu có quy n s d ng quy n tiên mãi hay không tùy thích, không b t bu c.ủ ở ề ử ụ ề ắ ộ
Quy n tiên mãi còn đc mua bán trên th tr ng nh các lo i ch ng khoán khác.ề ượ ị ườ ư ạ ứ
Ví d : ụ
Nhà đu t có th b kho n ti n 10.000 đng đ đc quy n tiên mãi mua m t cầ ư ể ỏ ả ề ồ ể ượ ề ộ ổ
phi u FPT v i giá c đnh 20.000 đng trong kho ng th i gian nào đó. V y t ng chiế ớ ố ị ồ ả ờ ậ ổ
phí h b ra cho m t c phi u là 30.000 đng. Tuy nhiên, giá c phi u FPT lên đnọ ỏ ộ ổ ế ồ ổ ế ế
45.000 đng/cp thì h có th bán l i c phi u h đang có đ h ng chênh l ch giáồ ọ ể ạ ổ ế ọ ể ưở ệ
15.000 đng/cp. ồ
Giá xác đnh trên quy n tiên mãi th ng th p h n giá th tr ng c a cị ề ườ ấ ơ ị ườ ủ ổ
phi u. S chênh l ch này do ế ự ệ hai lý do ch y u sau:ủ ế
R i ro có th x y ra khi giá th tr ng gi m m nh trong th i gian phát hànhủ ể ả ị ườ ả ạ ờ
d n đn th t b i trong đt phát hành c phi u m i này.ẫ ế ấ ạ ợ ổ ế ớ
M c chênh l ch làm tăng tính h p d n cho đt phát hành.ứ ệ ấ ẫ ợ
Nhóm 05 Trang 3
TH TR NG CH NG KHOÁN GVHD: Phan Th NhãỊ ƯỜ Ứ ị
Trúc
III. M c đích:ụ
Đi v i c đông hi n h u:ố ớ ổ ệ ữ
B o v c đông tránh s m t giá c ph n do c ph n m i giá r h n cả ệ ổ ự ấ ổ ầ ổ ầ ớ ẻ ơ ổ
ph n cũ, gây thi t thòi cho c đông hi n h u và đem l i l i ích cho ng iầ ệ ổ ệ ữ ạ ợ ườ
mua c ph n m i.ổ ầ ớ
Giúp c đông hi n h u ti p t c duy trì t l s h u và kh năng ki m soátổ ệ ữ ế ụ ỷ ệ ở ữ ả ể
công ty khi công ty phát hành thêm c ph n.ổ ầ
Quy n tiên mãi phát hành t ng đt nh m khuy n khích c đông h ng ngề ừ ợ ằ ế ổ ưở ứ
đt phát hành c phi u b sung (các c đông s h u càng nhi u c phi u thìợ ổ ế ổ ổ ở ữ ề ổ ế
càng có nhi u quy n tiên mãi).ề ề
Đi v i công ty:ố ớ
Giúp công ty huy đng v n nhanh chóng.ộ ố
Tăng tính h p d n c a đt phát hành c phi u m i.ấ ẫ ủ ợ ổ ế ớ
Tránh cho đt phát hành c phi u m i không thành công.ợ ổ ế ớ
IV. S phi u tiên mãi đ mua m t c phi u:ố ế ể ộ ổ ế
Khi c đông không s d ng quy n, s c phi u còn d đc phân ph i cho cổ ử ụ ề ố ổ ế ư ượ ố ổ
đông mu n mua d a trên s đã đnh căn c t l c phi u đã có và trong gi i h nố ự ố ị ứ ỷ ệ ổ ế ớ ạ
đt mua. Ho c n u không mu n th c hi n quy n thì có th bán chúng trên thặ ặ ế ố ự ệ ề ể ị
tr ng theo giá th tr ngườ ị ườ
Đi v i c đông c a công tyố ớ ổ ủ :
S l ng quy n đ mua 1 CP ố ượ ề ể
Trong đó:
S c phi u m i ố ổ ế ớ
Nghĩa là, s quy n muaố ề c n có đ mua m t c phi u m i s đc căn cầ ể ộ ổ ế ớ ẽ ượ ứ
vào s l ng c phi u hi n hành và s l ng m i đc chào bán.ố ượ ổ ế ệ ố ượ ớ ượ
Ví dụ
Nhóm 05 Trang 4
TH TR NG CH NG KHOÁN GVHD: Phan Th NhãỊ ƯỜ Ứ ị
Trúc
M t công ty có 2 tri u c ph n đang l u hành và mu n phát hành thêm 50.000ộ ệ ổ ầ ư ố
c ph n m i, m i c đông hi n đang n m gi m t c ph n c a công ty đcổ ầ ớ ỗ ổ ệ ắ ữ ộ ổ ầ ủ ượ
quy n mua c ph n m i phát hành thêm v i giá 25.000 đ/cp. Hai tri u quy n sề ổ ầ ớ ớ ệ ề ẽ
đc phát hành t ng ng và kèm theo hai tri u c ph n đó. Công ty không mu nượ ươ ứ ệ ổ ầ ố
bán nhi u h n 50.000 c ph n, vì v y t l th c hi n quy n mua c ph n c a nhàề ơ ổ ầ ậ ỷ ệ ự ệ ề ổ ầ ủ
đu t là:ầ ư
S h u 40 c ph n cũ s đc quy n mua m t c ph n m i v i giá 25.000ở ữ ổ ầ ẽ ượ ề ộ ổ ầ ớ ớ
đ/cp.
Thông th ng, giá c a c phi u phát hành thêm th p h n giá th tr ng khiườ ủ ổ ế ấ ơ ị ườ
ch a tưăng v n nh m bù đp thi t h i cho c ố ằ ắ ệ ạ ổ đông do “Hi u ng pha loãng” gây ra.ệ ứ
Nhi u nhà đu t trên th tr ng hi n nay c nghĩ là khi h n m gi c phi uề ầ ư ị ườ ệ ứ ọ ắ ữ ổ ế
A, khi công ty A thông báo phát hành thêm c phi u cho các c đông hi n h u thìổ ế ổ ệ ữ
lúc đó h s đc mua thêm c phi u A v i giá th p h n nhi u so v i th tr ng vàọ ẽ ượ ổ ế ớ ấ ơ ề ớ ị ườ
đem bán trên th tr ng mang v m t kho n siêu l i nhu n. ị ườ ề ộ ả ợ ậ
Xét ví d d i đây:ụ ướ
Giá th tr ng công ty c ph n Sài Gòn Th ng Tín là 127.600 VND khi cóị ườ ổ ầ ươ
quy t đnh phát hành thêm c phi u, c đông hi n h u s đc mua v i giá 25.000ế ị ổ ế ổ ệ ữ ẽ ượ ớ
thì không ít nhà đu t l m t ng là h s mua đc t công ty c phi u STB giáầ ư ầ ưở ọ ẽ ượ ừ ổ ế
25.000 và đem ra bán trên th tr ng 127.000 – m t kho n siêu l i nhu n.ị ườ ộ ả ợ ậ
Th c ch t không ph i nh v y, vì trong ngày giao d ch không h ng quy nự ấ ả ư ậ ị ưở ề
mua thêm c phi u, giá STB s r t xu ng m c giá tr b ng giá tr quy n tiên mãi.ổ ế ẽ ớ ố ứ ị ằ ị ề
T i VN, n u t ch c phát hành có phát hành b sung c phi u m i thì giá c phi uạ ế ổ ứ ổ ổ ế ớ ổ ế
trên th tr ng s đc đi u ch nh ngay theo m c giá m i c a c phi u.ị ườ ẽ ượ ề ỉ ứ ớ ủ ổ ế
Nhóm 05 Trang 5
