Bài giảng Các nguyên lý kinh tế vĩ mô: Chương 11 - TS. Hà Thúc Huân

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:37

Thêm vào BST

Báo xấu

3
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng "Các nguyên lý kinh tế vĩ mô: Chương 11 - Tác động của chính sách tiền tệ và tài khóa đến tổng cầu" với mục tiêu giúp người học hiểu khái niệm chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa; phân tích cơ chế tác động của hai chính sách này đến tổng cầu; đánh giá hiệu quả của chính sách tiền tệ và tài khóa trong các tình huống kinh tế khác nhau;... Mời các bạn cùng tham khảo!

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Các nguyên lý kinh tế vĩ mô: Chương 11 - TS. Hà Thúc Huân

Kinh tế học Vĩ mô 1 – Chương 11 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ TÀI KHÓA ĐẾN TỔNG CẦU TS. Hà Thúc Huân huanht@neu.edu.vn
CÁC CÂU HỎI CẦN TRẢ LỜI • Hiệu ứng lãi suất giúp giải thích độ dốc của đường tổng cầu như thế nào? • NHTW có thể sử dụng chính sách tiền tệ để dịch chuyển đường AD như thế nào? • Hai cách chính sách tài khóa ảnh hưởng đến tổng cầu là gì? • Các lập luận nào ủng hộ và chống lại việc sử dụng chính sách chủ động để cố gắng ổn định nền kinh tế?
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ TÀI KHÓA • Chính sách tiền tệ • OMO • Tỷ lệ dự trữ bắt buộc • Lãi suất chính sách • Lãi suất vay qua đêm giữa các ngân hàng • Chính sách tài khóa • Chi tiêu chính phủ và thuế 3
TỔNG CẦU • Nhắc lại: AD dốc xuống vì 3 lý do • Hiệu ứng tài sản Hiệu ứng có tác • Hiệu ứng lãi suất động lớn nhất • Hiệu ứng tỷ giá hối đoái • Tiếp theo: • Một mô hình cung cầu giúp giải thích hiệu ứng lãi suất và cách chính sách tiền tệ tác động đến tổng cầu. 4
LÝ THUYẾT ƯA THÍCH THANH KHOẢN Lý thuyết ưa thích thanh khoản • Lý thuyết của Keynes rằng lãi suất điều chỉnh để cân bằng cung tiền và cầu tiền • Áp dụng cho cả lãi suất danh nghĩa (i) và lãi suất thực (r) • Giả định: tỷ lệ lạm phát dự kiến là không đổi • Hữu ích trong việc phân tích nguyên nhân của các biến động ngắn hạn và các chính sách khả thi để đối phó với biến động.
LÝ THUYẾT ƯA THÍCH THANH KHOẢN • Cung tiền, MS • Cố định bởi NHTW, không phụ thuộc vào lãi suất • NHTW sử dụng chính sách tiền tệ để thay đổi MS 6
LÝ THUYẾT ƯA THÍCH THANH KHOẢN • Cầu tiền, MD • Phản ánh bao nhiêu tài sản mọi người muốn giữ dưới dạng thanh khoản (tiền) • Giả định: tài sản của các hộ gia đình chỉ được giữ dưới hai dạng: • Tiền – có tính thanh khoản cao nhưng không trả lãi suất • Trái phiếu – trả lãi xuất nhưng không có tính thanh khoản cao • “Cầu tiền” của một hộ gia đình phản ánh sự ưa thích thanh khoản của hộ gia đình đó 7
LÃI SUẤT ĐƯỢC XÁC ĐỊNH NHƯ THẾ NÀO? Đường cung tiền Lãi suất MS (MS) thẳng đứng : thay đổi trong r không ảnh hưởng r1 đến MS Đường cầu tiền Lãi suất (MD) dốc xuống: cân bằng r giảm làm tăng cầu tiền MD1 M Cung tiền xác định bởi NHTW
LÝ THUYẾT ƯA THÍCH THANH KHOẢN • Các biến ảnh hưởng đến cầu tiền: Y, r và P • Giả sử thu nhập thực (Y) tăng. Những điều kiện khác không đổi, điều gì xảy ra với cầu tiền? • Các hộ gia đình muốn mua thêm hàng hóa và dịch vụ nên họ cần nhiều tiền hơn. • Để có được số tiền này, họ sẽ bán một số trái phiếu mình đang sở hữu. Ø Sự gia tăng của Y làm tăng cầu tiền nếu các yếu tố khác không đổi.
Bài tập: Các yếu tố quyết định cầu tiền Điều gì xảy ra với cầu tiền trong hai kịch bản sau? A. Giả sử r tăng, nhưng Y và P không thay đổi. B. Giả sử P tăng, nhưng Y và r không thay đổi. 10
Bài tập: Các yếu tố quyết định cầu tiền A. Giả sử r tăng, nhưng Y và P không đổi. • r là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền.. • r tăng làm giả cầu tiền: các hộ gia đình sẽ muốn mua nhiều trái phiếu hơn để tận dụng lãi suất cao. • Do đó, r tăng làm giảm cầu tiền nếu các yếu tố khác không đổi.. 11
Bài tập: Các yếu tố quyết định cầu tiền B. Giả sử P tăng, nhưng Y và r không đổi. • Nếu Y không đổi, các hộ gia đình sẽ muốn mua cùng một lượng hàng hóa và dịch vụ. • Vì P tăng, họ sẽ cần nắm giữ nhiều tiền hơn để làm việc này. • Do đó, P tăng làm tăng cầu tiền nếu các yếu tố khác không đổi. 12
HIỆU ỨNG LÃI SUẤT HOẠT ĐỘNG NHƯ THẾ NÀO P giảm làm giảm cầu tiền, dẫn đến r thấp hơn. Lãi suất P MS r1 P1 r2 P2 MD1 AD MD2 M Y1 Y2 Y r thấp hơn làm tăng I, dẫn đến nhu cầu hàng hóa & dịch vụ cao hơn.
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ TỔNG CẦU • Để đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô, NHTW có thể sử dụng chính sách tiền tệ để làm dịch chuyển đường AD. • Công cụ chính sách của NHTW là MS. • Nếu NHTW giảm cung tiền bằng cách bán trái phiếu chính phủ trong các hoạt động thị trường mở • Lãi suất sẽ tăng để cân bằng cung tiền và cầu tiền • Các hộ gia đình và doanh nghiệp phản ứng với lãi suất cao hơn bằng cách giảm chi tiêu và đầu tư
HIỆU ỨNG CỦA VIỆC GIẢM CUNG TIỀN NHTW có thể tăng r bằng cách làm giảm cung tiền Lãi suất P MS2 MS1 r2 P1 r1 AD1 MD AD2 M Y2 Y1 Y r tăng làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa & dịch vụ.
VAI TRÒ CỦA CÁC MỤC TIÊU LÃI SUẤT • Bởi vì • khó có khả năng đo lường MS với độ chính xác đủ cao và MD biến động theo thời gian • lãi suất, AD và sản lượng sẽ biến động • Chính sách: thiết lập mục tiêu lãi suất • phản ứng với các biến động hàng ngày của MD bằng cách điểu chỉnh MS tương ứng Chính sách tiền tệ có thể được nhắc đến cả bằng cách thay đổi cung tiền và thay đổi lãi suất. 16
Bài tập Đối với mỗi sự kiện dưới đây, - xác định tác động lên sản lượng trong ngắn hạn - xác định NHTW nên điều chỉnh cung tiền và lãi suất như thế nào để ổn định sản lượng A. Quốc hội cố gắng cân bằng ngân sách bằng cách cắt giảm chi tiêu công. B. Thị trường chứng khoán bùng nổ làm tăng tài sản của các hộ gia đình. C. Chiến tranh nổ ra giữa Ukraine và Nga, khiến giá dầu tăng cao 17
GIỚI HẠN LÃI SUẤT BẰNG 0 • Bẫy thanh khoản • Nếu lãi suất đã giảm xuống khoảng 0 • Chính sách tiền tệ có thể không còn hiệu lực vì lãi suất danh nghĩa không thể giảm thêm • Tổng cầu, sản lượng và việc làm có thể bị "mắc kẹt" ở mức thấp 18
GIỚI HẠN LÃI SUẤT BẰNG 0 • Ngay cả ở mức lãi suất rất thấp, một NHTW vẫn có các công cụ để mở rộng nền kinh tế: • Định hướng trước: nâng cao kỳ vọng về lạm phát bằng cách cam kết giữ lãi suất thấp • Nới lỏng định lượng: mua nhiều loại công cụ tài chính hơn (thế chấp, nợ doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ dài hạn) 19
CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ TỔNG CẦU • Chính sách tài khóa: thiết lập mức chi tiêu chính phủ và thuế của các nhà hoạch định chính sách • Chính sách tài khóa mở rộng • Tăng G và/hoặc giảm T • Đường AD dịch phải • Chính sách tài khóa thu hẹp • Giảm G và/hoặc tăng T • Đường AD dịch trái • Chính sách tài khóa có 2 hiệu ứng tác động đến AD...