Ch ng 9ươ
Kh ng ho ng tài chính ủ ả
các qu c gia phát ở ố
tri nể
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 9-2
Kh ng ho ng tài chính là gìủ ả
What is a Financial Crisis?
•M t cu c kh ng ho ng tài chính x y ra khi có m t s gián đo n l n đi v i các lu ng thông ộ ộ ủ ả ả ộ ự ạ ớ ố ớ ồ
tin trên cá th tr ng tài chính, và k t qu là các tr ng i và mâu thu n tài chính tăng lên ị ườ ế ả ở ạ ẫ
nhanh chóng làm cho các th tr ng tài chính không th c hi n đc ch c năng c a chúng. ị ườ ự ệ ượ ứ ủ A
financial crisis occurs when there is a particularly large disruption to information flows in
financial markets, with the result that financial frictions increase sharply and financial markets
stop functioning
• h ng c a th tr ng tài s n lên các b ng cân đi Ả ưở ủ ị ườ ả ả ố Asset Markets Effects on Balance Sheets
–Th tr ng c phi u suy gi m ị ườ ổ ế ả Stock market decline
•Làm gi m giá tr tài s n ròng c a doanh nghi p ả ị ả ủ ệ Decreases net worth of corporations.
–Suy gi m m c giá ả ứ Unanticipated decline in the price level
•N tăng và tài s n ròng gi m ợ ả ả Liabilities increase in real terms and net worth
decreases.
–Gi m giá đng n i t ả ồ ộ ệ Unanticipated decline in the value of the domestic currency
•Làm tăng các kho n n b ng ngo i t và gi m tài s n ròng ả ợ ằ ạ ệ ả ả Increases debt
denominated in foreign currencies and decreases net worth.
–Gi m giá tr tài s n trên s sách ả ị ả ổ Asset write-downs.
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 9-3
Các y u t nguyên nhân c a kh ng ho ngế ố ủ ủ ả
Factors Causing Financial Crises
•Suy gi m b ng cân đi c a các t ch c tài chính ả ả ố ủ ổ ứ
Deterioration in Financial Institutions’ Balance
Sheets
–Gi m cho vay ảDecline in lending.
•Kh ng ho ng ngân hàng ủ ả Banking Crisis
–Loss of information production and disintermediation.
•Tăng đ b t đnh ộ ấ ị Increases in Uncertainty
–Gi m cho vay ảDecrease in lending.
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 9-4
•Tăng lãi su t ấIncreases in Interest Rates
–Làm tr m tr ng thêm v n đ L a ch n b t l i ầ ọ ấ ề ự ọ ấ ợ Increases adverse
selection problem
–Tăng nhu c u v ngu n tài chính bên ngoài và do đó làm tăng v n ầ ề ồ ấ
đ l a ch n b t l i và r i ro đo đc ề ự ọ ấ ợ ủ ạ ứ Increases need for external
funds and therefore adverse selection and moral hazard.
•M t cân b ng tài khóa chính ph ấ ằ ủ Government Fiscal Imbalances
–Tăng lo s v s v n đi các kho n n c a chính ph ợ ề ự ỡ ợ ố ả ợ ủ ủ Create
fears of default on government debt.
–Nhà đu t có th rút ti n kh i qu c gia ầ ư ể ề ỏ ố Investors might pull their
money out of the country.
Các y u t nguyên nhân c a kh ng ho ng (ti p)ế ố ủ ủ ả ế
Factors Causing Financial Crises
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved. 9-5
Kh ng ho ng các qu c gia phát tri nủ ả ở ố ể
Dynamics of Financial Crises in Advanced Economies
•B c 1: Kh i ngu n kh ng ho ng tài chính ướ ở ồ ủ ả
Initiation of Financial Crisis
–Mismanagement of financial liberalization/innovation
–Asset price boom and bust
–Spikes in interest rates
–Increase in uncertainty
•B c 2: Kh ng ho ng ngân hàng ướ ủ ả Banking Crisis
•B c 3: N tăng do l m phát ướ ợ ạ Debt Deflation