CHƢƠNG 5. CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƢ
Đánh giá DADT
Đánh giá DADT với
nhóm chỉ tiêu tĩnh
Đánh giá DADT với
nhóm chỉ tiêu động
(thị trường vốn hoàn
hảo)
- Chi phí cho 1 đơn vị sản
phẩm.
- Lợi nhuận tính cho 1
đơn vị sản phẩm.
- Thời hạn thu hồi vốn
đầu tư.
Chỉ tiêu hiệu số thu chi
NPV (NPW,NFW,NAW)
Chỉ tiêu suất thu lợi nội
tại IRR
Chỉ tiêu tỷ số thu chi B/C
Chỉ tiêu thời gian hoàn
vốn Thv
CHƢƠNG 5. CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƢ
1. Chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV(NPW)
-Giả sử 1 dự án có dòng thu và chi được thể hiện như sau:
-Trong đó:
oBt : Doanh thu năm t.
oCt : Chi phí năm t.
oSV: giá trị thanh lý.
oV0 : Vốn đầu tư ban đầu.
oNăm 0: năm bắt đầu đưa dự án vào khai thác sử dụng.
B2
B1BtBn-1 Bn
... ... SV
... ...
Cn-1 Cnt
C1C2Ct
V0
CHƢƠNG 5. CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƢ
1. Chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV(NPW)
-Ta có Công thức xác định chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV:
-n. Tuổi thọ phương án.
-i. Suất chiết khấu.
-Tại thời điểm năm t =0.
B0 = 0; C0 = V0
-Tại thời điểm n, có giá trị thanh lý SV.
-Nên ta có:
0
00 11
n
t
t
t
n
t
t
t
i
C
i
B
NPV
ii
C
B
Vn
n
t
t
t
tSV
NPV
11
1
0
CHƢƠNG 5. CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƢ
1. Chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV(NPW)
-Đặt Nt = Bt – Ct : Thu nhập hoàn vốn.
-Ta có:
-Nếu Nt = N= const: đều đặn hàng năm, ta có.
N2
N1NtNn-1 Nn
... ... SV
t
V0
0
11
1
0
ii
Vn
n
t
t
tSV
N
NPV
0
1
11
1
0
ii
i
Vnn
n
SV
i
NNPV
CHƢƠNG 5. CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ TRONG ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƢ
1. Chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV(NPW)
Ví dụ 1: Tính chỉ tiêu hiệu số thu chi NPV của các phƣơng án sau.
-Vì thu nhập hoàn vốn N đều đặn hàng năm, nên ta có công thức xác định chỉ tiêu NPV.
-Thay số ta được:
-PA đáng giá.
Chỉ tiêu PA
1.
Vốn đầu tư ban đầu
2. Thu
nhập hoàn vốn hàng năm
3. Giá trị còn lại
4. Tuổi thọ dự án
5.
Suất chiết khấu
100
30
2
5
0,12
027,9
2
12,0
1
30100 12,0112,01
12,01
55
5
NPV