Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 3: Phân tích nền kinh tế và ngành

Tài liệu này trình bày Chương 3, tập trung vào phân tích nền kinh tế vĩ mô và các ngành kinh tế. Nội dung chính bao gồm mối liên hệ giữa hoạt động kinh tế và thị trường chứng khoán, ảnh hưởng của các biến số tiền tệ và kinh tế đến giá cổ phiếu, cùng với các khía cạnh quan trọng của phân tích ngành.

Tài liệu này phù hợp cho các nhà đầu tư, nhà phân tích tài chính, sinh viên và học giả trong lĩnh vực kinh tế học và tài chính, đặc biệt là những người quan tâm đến thị trường chứng khoán, chiến lược đầu tư dựa trên phân tích vĩ mô và ngành, cũng như các phương pháp định giá tài sản.

Tài liệu này cung cấp một cái nhìn toàn diện về phương pháp phân tích nền kinh tế và ngành, là cơ sở quan trọng cho các quyết định đầu tư. Phần đầu tiên khám phá mối quan hệ tương tác giữa hoạt động kinh tế và thị trường chứng khoán, nhấn mạnh vai trò của giá cổ phiếu như một chỉ báo sớm và giới thiệu ba loại chuỗi chỉ báo kinh tế chính: chỉ báo sớm, chỉ báo trùng và chỉ báo muộn. Tài liệu cũng thảo luận về các hạn chế của việc sử dụng các chỉ báo này trong dự báo.

Tiếp theo, tài liệu đi sâu vào ảnh hưởng của các biến số tiền tệ và các yếu tố kinh tế vĩ mô khác đến giá cổ phiếu. Các biến số như cung tiền, lạm phát, lãi suất, tăng trưởng sản lượng công nghiệp, mức bù rủi ro và đường cong lợi suất đều được phân tích về tác động của chúng lên thị trường chứng khoán.

Phần trọng tâm của tài liệu là phân tích ngành. Nó định nghĩa ngành và thảo luận về các tiêu chí phân loại, đồng thời đặt ra những câu hỏi cốt lõi khi phân tích ngành. Một khía cạnh quan trọng được đề cập là độ nhạy cảm của các ngành với chu kỳ kinh doanh, giải thích các yếu tố như độ nhạy cảm của doanh thu, đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính. Tài liệu cũng giới thiệu chiến lược chuyển đổi danh mục đầu tư theo ngành (rotation) dựa trên các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh. Phân tích chu kỳ sống của ngành được trình bày chi tiết qua bốn giai đoạn: khởi động, củng cố, chín muồi và suy giảm, cùng với ý nghĩa của từng giai đoạn đối với doanh thu và lợi nhuận. Cuối cùng, tài liệu đề cập đến phân tích cạnh tranh trong ngành, đặc biệt là mô hình năm lực lượng của Michael Porter, và cách ước tính lợi suất yêu cầu (k) cũng như tỷ lệ tăng trưởng kỳ vọng (g) của ngành, đồng thời xem xét các yếu tố kinh tế vĩ mô khác như nhân khẩu học, lối sống, công nghệ và chính sách ảnh hưởng đến cơ cấu ngành.