Chư ơ ng 10:
CƠ CẤ U VỐN CỦA MỘT
DOANH NGHIỆP
PGS,TS Nguyễn Quang Thu
NỘI DUNG NGHIÊN CỨU
10.1 Cơ cấu vốn mục tiêu
10.2 Rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính.
10.3 Xác đị nh cơ cấu vốn tốiư u.
10.4 Cấpđộ đòn cân đị nh phí và đòn cân tài
chính.
10.5 Lý thuyết về cơ cấu vốn
10.1 CƠ CẤ U VỐN MỤC TIÊU
Cơ cấu vốn tốiư u: Là cơ cấu vốn làm tốiđa hóa giá cổ
phiếu của công ty.
Cơ cấu vốn mục tiêu: Một sựkết hợp giữa nợvay, vốn
cổphầnư u đãi và cổphần phổthông mà công ty
hoạch đị nh để huy độ ng thêm vốn.
Bốn yếu tốchính ảnh hư ở ng đế n quyếtđị nh cơ cấu vốn :
1) Rủi ro kinh doanh: Là rủi ro xuất phát từhoạtđộ ng KD
của công ty khi công ty không sửdụng vốn vay. Rủi ro KD
càng lớn thì tỷlệnợtốiư u càng nhỏ.
2) Mức thuếthu nhập của công ty: Lãi vay phải trảcủa khoản
nợvay giúp giảm thuếthu nhập của công ty (lá chắn thuế)
3) Sựlinh hoạt vềtài chính:Khả năng cần nhiều vốn trong
tư ơ ng lai càng lớn, khó khăn khi huy độ ng vốn càng cao thì
công ty sẽít sửdụng nợvay.
4) Sựbảo thủhay năng nổtrong quản lý:yếu tốnày ảnh
hư ở ng đế ncơ cấu vốn mục tiêu của công ty.
10.2 RỦI RO KINH DOANH VÀ
RỦI RO TÀI CHÍNH.
Rủi ro của một DN có thể đư ợ c chia thành:
Rủi ro kinh doanh : Là rủi ro của các DN không sử
dụng vốn vay trong cơ cấu vốn của nó.
Rủi ro tài chính: Là rủi ro tăng thêm cho cổ đông
do công ty sựdụng vốn vay .