v1.0015105205
BÀI 2
CHI PHÍ VỐN CỦA DOANH NGHIỆP
Giảng viên: LÊ THU THỦY
Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
1
v1.0015105205
TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG
Lãi suất cao làm tăng chi phí vốncủa doanh nghiệpnăm 2011
•Năm 2011, trong thờikỳnềnkinhtếkhó khăn, lạm phát cao, lãi suất cao, lãi vay mà
doanh nghiệpViệt Nam phảichịu là 18-20%, thậmchícóthểcao hơn, trong khi
Trung Quốc, Philippines, Thái Lan, Malaysia, Singapore chỉdao động 6-7%.
•Chiếmtỷtrọng lớn trong chi phí vốn, cho nên vớimứclãicaonhưvậy, chi phí vốn
của doanh nghiệpViệt Nam vào khoảng thời gian này gấp2-3lần, thậmchí4lầncác
nước trong khu vực, ảnh hưởng tớisựcạnh tranh của doanh nghiệpViệt.
(Theo TS. VũThành TựAnh)
Chi phí vốnlàgì?Tạisaolãisuấtvayvốncaolạilàmtăng chi phí vốn
cho doanh nghiệp? Việc chi phí vốn cao gây ra những khó khăngìcho
doanh nghiệp?
2
v1.0015105205
MỤC TIÊU
Sau khi học xong bài học này, sinh viên có thểthựchiệnđượccácviệc sau:
• Trình bày được khái niệm chi phí vốnvàgiải thích đượcmụcđích xác định chi
phí vốn.
• Phân biệtđược chi phí củanợvay và chi phí củavốnchủsởhữu.
• Trình bày được cách xác định chi phí củanợvay.
•Trìnhbàyđược các chi phí củavốnchủsởhữuvàgiảithíchđượctạisao
doanh nghiệpmất chi phí khi huy động vốnchủsởhữu.
• Trình bày được khái niệmvàcáchxácđịnh chi phí vốn bình quân.
•Chỉra đượccácyếutốảnh hưởng đến chi phí vốn bình quân. Trình bày được
khái niệm và cách xác định chi phí vốncậnbiênvàđiểm gãy.
3
v1.0015105205
NỘI DUNG
Khái niệm và ý nghĩa chi phí vốn
Chi phí nợvay
Chi phí vốn chủ sở hữu
Chi phí vốn bình quân, chi phí vốn cận biên
4
v1.0015105205
1. KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA CHI PHÍ VỐN
•Kháiniệm: Chi phí vốnlàchi phí cơhộicủaviệcsửdụng
vốn, đượctínhbằng sốlợi nhuậnkỳvọng đạtđượctrênvốn
đầutưvào dựán hay doanh nghiệpđể giữkhông làm giảm
sốlợi nhuận dành cho chủsởhữu.
• Chi phí vốnlàmộtyếutốquan trọng cầnxácđịnh trong hoạt
động dựtoán vốn, nhằmđánh giá xem doanh nghiệp có nên
thựchi
ệnmộtdựán nào đó hay không. Nếuhuyđộng vốn
với chi phí cao hơntỷlệsinh lờikỳvọng, kếtquảkinh doanh
sẽthua lỗ.
• Khi nói đến chi phí vốn, chỉxét đến các nguồnvốn dài hạn
bao gồm: nợdài hạnvàvốnchủsởhữu.
5