TÀI CHÍNH DOANH NGHI PỆ
Ch ng 4.ươ
DOANH L I VÀ R I ROỢ Ủ
N I DUNGỘ
1. Khái ni m v doanh l i và r i roệ ề ợ ủ
2. Doanh l i và r i ro c a m t kho n đ u tợ ủ ủ ộ ả ầ ư
3. M i quan h gi a doanh l i và r i roố ệ ữ ợ ủ
4. Doanh l i và r i ro c a danh m c đ u tợ ủ ủ ụ ầ ư
5. R i ro h th ng và r i ro không h th ngủ ệ ố ủ ệ ố
•1. Doanh l i và r i roợ ủ
•1.1. Doanh l i.ợ
•Doanh l i c a m t kho n đ u t là t l sinh l i ợ ủ ộ ả ầ ư ỷ ệ ờ
trên v n đ u t đ c bi u th b ng %.ố ầ ư ượ ể ị ằ
•Ví d : B n b ra 40.000 đ ng mua m t c phi u ụ ạ ỏ ồ ộ ổ ế
b n kỳ v ng sau m t năm s đ c chia c t c ạ ọ ộ ẽ ượ ổ ứ
2.000 đ ng và bán l i c phi u v i giá 46.000 đ ng ồ ạ ổ ế ớ ồ
.V y t l sinh l i kỳ v ng c a kho n đ u t này ậ ỷ ệ ờ ọ ủ ả ầ ư
là bao nhiêu?
•Gi i : L i nhu n kỳ v ng = c t c + lãi v nả ợ ậ ọ ổ ứ ố
2.000 + ( 46.000 – 40.000) = 8.000
•T l sinh l i kỳ v ng = 8.000 / 40.000 = 20%ỷ ệ ờ ọ
•N u sau m t năm th c t di n ra đúng v i kỳ v ng ế ộ ự ế ễ ớ ọ
thì t l sinh l i th c t s là 20%ỷ ệ ờ ự ế ẽ
•Ví d 2. M t trái phi u chính ph m nh giá ụ ộ ế ủ ệ
100.000 đ ng, đáo h n sau 10 năm, lãi su t ồ ạ ấ
10%/ năm, ti n lãi đ c thanh toán m i năm ề ượ ỗ
m t l n, giá th tr ng hi n t i 80.000 đ ng. ộ ầ ị ườ ệ ạ ồ
N u b n mua trái phi u v i giá 80.000 đ ng ế ạ ế ớ ồ
và gi trái phi u cho t i khi đáo h n thì t l ữ ế ớ ạ ỷ ệ
sinh l i kỳ v ng c a b n là bao nhiêu %/ ờ ọ ủ ạ
năm? Theo b n sai bi t gi a t su t sinh l i ạ ệ ữ ỷ ấ ờ
th c t v i kỳ v ng c a kho n đ u t này là ự ế ớ ọ ủ ả ầ ư
cao hay th p? ấ
•Gi i : Gi i t su t sinh l i kỳ v ng là YTM ta ả ọ ỷ ấ ờ ọ
có :
10.000 x PVFA( YTM, 10 ) + 100.000x
PVF( YTM,10) = 80.000
•B ng ph ng pháp th sai YTM = ằ ươ ử
•1.2 . R i roủ
•R i ro c a m t kho n đ u t là s ủ ủ ộ ả ầ ư ự
không ch c ch n c a doanh l i kỳ ắ ắ ủ ợ
v ng hay s sai bi t gi a doanh l i ọ ự ệ ữ ợ
th c t so v i doanh l i kỳ v ng. S ự ế ớ ợ ọ ự
sai bi t càng l n thì r i ro càng cao.ệ ớ ủ
•R i ro c a kho n đ u t vào c phi u ủ ủ ả ầ ư ổ ế
cao h n r i ro c a trái phi u chính ơ ủ ủ ế
ph . R i ro đ u t vào trái phi u chính ủ ủ ầ ư ế
ph h u nh b ng 0, vì dòng ti n nhà ủ ầ ư ằ ề
đ u t nh n đ c trong t ng lai là ầ ư ậ ượ ươ
ch c ch n, trong khi c t c và lãi v n ắ ắ ổ ứ ố
kỳ v ng c a c phi u là không ch c ọ ủ ổ ế ắ
ch n.ắ