Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition, Copyright © John C. Hull 2005 18.1
Ch ng 18ươ
Giá tr có r i roị ủ
Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition,
Copyright © John C. Hull 2005
18.2
Câu h i đ c đ t ra v giá tr có ỏ ượ ặ ề ị
r i ro (VaR)ủ
“Đâu là m c l t i đa trong ứ ỗ ố N ngày kinh
doanh v i đ tin c y c a tính toán là ớ ộ ậ ủ X%?”
Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition,
Copyright © John C. Hull 2005
18.3
VaR và v n đi u lố ề ệ
(Business Snapshot 18.1, trang 436)
C quan qu n lý căn c vào giá tr có r i ơ ả ứ ị ủ
ro đ xác đ nh s v n c n thi t mà ngân ể ị ố ố ầ ế
hàng n m giắ ữ
V n r i ro th tr ng là ố ủ ị ườ k l n 99% giá tr ầ ị
có r i ro trong 10 ngày, trong đó ủk ít nh t ấ
là b ng 3.0ằ
Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition,
Copyright © John C. Hull 2005
18.4
So sánh VaR và C-VaR
(Xem hình 18.1 và 18.2)
VaR là m c l t i đa v i m t xác su t ứ ỗ ố ớ ộ ấ
nh t đ nh.ấ ị
C-VaR (ho c s thâm h t kỳ v ng) là l ặ ự ụ ọ ỗ
kỳ v ng v i đi u ki n là m c l này l n ọ ớ ề ệ ứ ỗ ớ
h n m c ơ ứ VaR
M c dù v m t lý thuy t thì C-VaR h p ặ ề ặ ế ấ
d n h n nh ng nó không đ c s d ng ẫ ơ ư ượ ử ụ
r ng rãiộ
Options, Futures, and Other Derivatives 6th Edition,
Copyright © John C. Hull 2005
18.5
u đi m c a VaRƯ ể ủ
Ch b ng m t con s đã đ mô t m c đ ỉ ằ ộ ố ủ ả ứ ộ
quan tr ng c a r i ro ọ ủ ủ
D hi uễ ể
Nó đ t ra m t câu h i đ n gi n: “S vi c ặ ộ ỏ ơ ả ự ệ
s t i t đ n đâu?” ẽ ồ ệ ế