Lãi Suất
Tỷ Giá
Chính Sách Tiền Tệ và Tỷ Giá của Việt Nam:
Một Số Thách Thức
Benedict Bingham
Đại Diện Thường Trú Cao Cấp của IMF
Trình bày tại cuộc hội thảo của UBKT Quốc Hội
Ngày 21 Tháng 9, 2010, TP Hồ Chí Minh
Tính ổn định của
Khu Vực Tài Chính
Những quan điểm thể hiện trong bài trình bày này là của tác giả và không được coi là của Quỹ Tiền Tệ Quốc tế ,
hay của Ban Giám Đốc Điều Hành hoặc của Ban Lãnh đạo IMF”
Tóm Tắt
Các mục tiêu và công cụ
Chính sách tiền tệ và tỷ giá, 2007-2010
Một số những cải cách có thể cần
2
Các Mục Tiêu của chính Sách Tiền Tệ
Luật NHNN mới đã làm rõ các mục tiêu
Tập trung hơn vào lạm phát là mục tiêu
căn bản
Trên thực tế, tăng trưởng (việc làm) và
sự ổn định của khu vực tài chính sẽ vẫn
luôn quan trọng.
3
Các Công Cụ: Chính Sách Tiền Tệ
Quan điểm thông thường:
Các mức lãi suất dài hạn là quan trọng đối với một nền kinh tế:
Tác động đến giá trị của các tài sản và những quyết định về tiêu
dùng, tiết kiệm và đầu tư.
Lãi suất dài hạn là một hàm số của các mức lãi suất ngắn hạn kỳ vọng
Nếu ngân hàng trung ương (NHTƯ) có thể tác động đến kỳ vọng về các
mức lãi suất ngắn hạn trong tương lai thì NHTƯ có thể gây ảnh hưởng
đến tốc độ của hoạt động kinh tế.
4
Các Công Cụ: Chính Sách Tiền Tệ
Những ẩn ý:
Các NHTƯ có cố gắng và tác động đến các mức
lãi suất ngắn hạn (“Mục Tiêu Hoạt Động”)
Thiết lập các mức lãi suất chính sách (Mỹ: Lãi
Suất của Cục Dự Trữ Liên Bang; Thái Lan: lãi
suất Repo 1 ngày) để đưa ra tín hiệu về mục tiêu
của mình đối với các mức lãi suất ngắn hạn.
Dùng những thông cáo về chính sách tiền tệ để
đưa ra tín hiệu về những thay đổi tương lai của
các mức lãi suất ngắn hạn.
5