intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Hệ thống câu hỏi ôn tập Định giá doanh nghiệp

Chia sẻ: Nhí Nhố | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:28

Thêm vào BST
Báo xấu
895
lượt xem 88
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Hệ thống câu hỏi ôn tập Định giá doanh nghiệp tập hợp câu hỏi về lí thuyết và tự luận của 5 chương thuộc môn Định giá doanh nghiệp. Đây là tài liệu học tập và tham khảo tốt cho sinh viên ngành Kinh tế để ôn luyện và làm bài thi môn Định giá doanh nghiệp tốt hơn.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Hệ thống câu hỏi ôn tập Định giá doanh nghiệp

  1. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ HỆ THỐNG CÂU HỎI ÔN TẬP ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Chương 1: Tổng quan về định giá doanh nghiệp 1. Nêu khái niệm, đặc trưng của doanh nghiệp. 2. Phân tích khái niệm giá trị doanh nghiệp, định giá doanh nghiệp. 3. Phân biệt giá trị và giá cả, giá trị thị trường và giá trị phi thị trường. Lấy ví dụ minh họa. 4. Nêu và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp. 5. Nêu và phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến định giá doanh nghiệp. 6. Trình bày cơ sở lý luận và nội dung của các nguyên tắc định giá doanh nghiệp. Lấy ví dụ minh họa. 7. Nêu các cách tiếp cận để xây dựng các phương pháp định giá doanh nghiệp. Các thẩm định viên dựa trên cơ sở nào để lựa chọn phương pháp phù hợp khi định giá doanh nghiệp? Chương 2: Những vấn đề tài chính trong định giá doanh nghiệp 1. Nêu và giải thích nội dung các công thức xác định giá trị thời gian của tiền đối với các loại dòng tiền khác nhau. 2. Trình bày khái niệm tỷ suất sinh lời và rủi ro. Nêu công thức xác định tỷ suất sinh lời và rủi ro. 3. Mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lời và rủi ro được thể hiện thông qua mô hình nào? Trình bày chi tiết nội dung mô hình đó. 4. Nêu và giải thích nội dung các công thức xác định chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp. 5. Trình bày nội dung các nguyên tắc và cách xác định dòng tiền của doanh nghiệp. Chương 3: Phương pháp giá trị tài sản 1. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp giá trị tài sản thuần. 2. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp định lượng Goodwill. 3. Nhận xét ưu và nhược điểm của các phương pháp xác định giá trị tài sản và nợ phải trả trong phương pháp giá trị tài sản thuần. 4. Nhận xét ưu và nhược điểm của các phương pháp xác định giá trị các chỉ tiêu 1
  2. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ trong phương pháp định lượng Goodwill. 5. Trình bày nội dung phương pháp xác định giá trị lợi thế thương mại theo Nghị định 59/2011/NĐ-CP về chuyển Doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước thành Công ty Cổ phần. Chương 4: Phương pháp chiết khấu dòng tiền 1. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp chiết khấu dòng cổ tức. 2. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần đối với chủ sở hữu. 3. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần đối với doanh nghiệp. 4. Nêu nội dung các phương pháp xác định tỷ lệ tăng trưởng bền vững. 5. Độ dài giai đoạn tăng trưởng cao của doanh nghiệp phụ thuộc vào những yếu tố cơ bản nào? Phân tích và cho ví dụ minh họa. Chương 5: Phương pháp so sánh 1. Trình bày cơ sở lý luận, nội dung, ưu và nhược điểm, điều kiện áp dụng của phương pháp so sánh. 2. Nêu cách xác định các chỉ tiêu trong phương pháp P/E, P/B, P/S. 3. Tại sao kết quả giá trị doanh nghiệp khi định giá theo phương pháp so sánh chỉ được dùng để tham khảo? Phân tích và cho ví dụ minh họa. Chương 6: Quy trình, báo cáo, chứng thư định giá doanh nghiệp 1. Nêu nội dung các bước trong quy trình định giá doanh nghiệp. Trong các bước này, bước nào là quan trọng nhất? Tại sao? 2. Nêu nội dung báo cáo định giá doanh nghiệp. Khi lập báo cáo định giá doanh nghiệp, thẩm định viên cần chú ý điều gì? 3. Nêu nội dung chứng thư định giá doanh nghiệp. Phân biệt báo cáo và chứng thư định giá doanh nghiệp. 4. Tại sao cần đưa ra nội dung quy trình, báo cáo, chứng thư định giá doanh nghiệp một cách thống nhất? Giải thích và cho ví dụ minh họa. 5. Trình bày nội dung công tác tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp tại các tổ chức định giá. 2
  3. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ HỆ THỐNG BÀI TẬP ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP Chương 2: Những vấn đề tài chính trong định giá doanh nghiệp Bài 1: Có ba lời mời mua hàng như sau: 1- Giá mua là 150 triệu đồng, chi phí vẫn chuyển tận nơi là 10 triệu đồng và phải thanh toán ngay. 2- Giá mua là 170 triệu đồng và người bán sẽ vận chuyển đến tận nơi người mua, yêu cầu thanh toán ngay 50%, số còn lại cho chịu một năm sau. 3- Giá mua là 160 triệu và người mua tự vận chuyển. Yêu cầu thanh toán ngay 20%, sau năm thứ nhất thanh toán thêm 30%, sau năm thứ hai thanh toán phần còn lại. Người mua dự tính nếu họ tự vận chuyển thì chi phí vận chuyển là 15 triệu đồng. Hãy xác định người mua nên chấp nhận lời mua hàng nào có lợi nhất? Biết rằng: Lãi suất ngân hàng ổn định là 9%/năm Bài 2: Một người dự tính mua một chiếc xe ô-tô để kinh doanh cho thuê. Dự tính số tiền thu được từ cho thuê xe tải đó hằng năm (cuối năm) là 200 triệu đồng. Sau 3 năm hoạt động sẽ thanh lý chiếc xe này với giá thanh lý (sau thuế) dự kiến là 5 triệu đồng. Hãy xác định giá tối đa mà người đó chấp nhận mua? Biết rằng: lãi suất ngân hàng ổn định là 5%/năm. Bài 3: Một công ty mua môt thiết bị sản xuất và phải trả tiền một lần vào cuối năm thứ 5 kể từ ngày mua với số tiền là 520 triệu đồng. Nếu bên bán cho phép công ty trả đều số tiền vào đầu mỗi năm mỗi lần bằng nhau (cả gốc và lãi) trong vòng 10 năm (lần đâu tiên ngay sau khi nhận thiết bị) thì số tiền phải thanh toán là bao nhiêu để lợi ích cũng tương đương như cách trả ban đầu? Biết rằng lãi suất chiết khấu ổn định là 10%/năm. Bài 4: Một người mẹ muốn tiết kiệm tiền để cho con đi học đại học. Ngay từ lúc mới sinh đã gửi một số tiền đều đặn hằng năm là 7 triệu đồng vào đầu mỗi năm đến khi năm con đủ 18 tuổi. Vậy khi con đủ 18 tuổi người mẹ đó đã tiết 3
  4. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ kiệm được số tiền bao nhiêu? Biết lãi suất ngân hàng là 6%/năm và không rút lãi hằng năm. Bài 5: Một người vay ngân hàng 500 triệu đồng với mức lãi suất 12%/năm. Nếu phải trả mỗi năm một lần trong vòng 5 năm (bắt đầu từ sau 1 năm kể từ ngày vay vốn) thì số tiền phải trả hằng năm đều đặn là bao nhiêu? Trong đó số gốc là bao nhiêu? Bài 6: Ngân hàng A đưa ra lãi suất là 8.5%/năm, gộp lãi theo năm. Ngân hàng B đưa ra lãi suất là 8%/năm, gộp lãi theo quý. Vậy gửi ngân hàng nào tốt hơn? Bài 7: Ngân hàng A trả lãi 8%/năm, gộp lãi hằng quý. Ngân hàng B gộp lãi theo kỳ hạn 6 tháng, vậy ngân hàng B phải đưa ra lãi suất danh nghĩa của mình là bao nhiêu để lãi suât thực tế bằng với lãi suất thực tế của ngân hàng A? Bài 8: Công ty kinh doanh BĐS đang có chiến dịch bán các căn hộ với giá niêm yết là 1.200 triệu đồng/căn hộ và đưa ra 2 đề nghị như sau: - Thanh toán ngay 200 triệu đồng, số còn lại thanh toán đều đặn trong vòng 25 tháng kế tiếp, mỗi tháng 40 triệu đồng hoặc: - Chiết khấu thanh toán 100 triệu đồng nếu khách hàng trả tiền ngay toàn bộ tiền nhà. Phương án nào có lợi hơn theo bạn? Biết: lãi suất vay ngân hàng là 12,68%/năm. Bài 9: Công ty cổ phần H đang có tổng vốn đầu tư là 2500 triệu dự tính huy động từ các nguồn sau đây: 1. Vốn chủ sở hữu: 1000 triệu 2. Huy động nguồn vốn vay: 1500 triệu trong đó: - Vay của NHTM A: 800 triệu, thời gian 5 năm, mỗi năm phải trả số tiền cả gốc và lãi là 200 triệu vào cuối mỗi năm. - Vay NHTM B 500 triệu với lãi suất 6.5%/6 tháng. - Vay NHTM C 200 triệu lãi suất 2%/quý. Tính chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty? Biết rằng: 4
  5. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ - Năm trước công ty trả cổ tức cho cổ đông thường là 24.000 đồng/cổ phiếu, giá bán cổ phiếu trên thị trường là 300.000 đồng/cổ phiếu. tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ổn định là 5%/năm Bài 10: Công ty có 100.000 cổ phần đang lưu hành, giá trị thị trường hiện hành là 20.000 đồng/ cổ phần. Năm trước, công ty trả cổ tức là 2.000 đồng/ cổ phần. Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự tính ổn định hằng năm là 5%. Nếu công tỷ có nhu cầu vốn đầu tư phát hành cổ phần thường mới để huy động vốn thì cho phí phát hành bằng 10% giá cổ phần. Giá phát hành là giá thị trường của cổ phần. Tính tỷ suất sinh lời đòi hỏi của thị trường đối với cổ phần của công ty và xác định chi phí sử dụng vốn cổ phần thường mới. Bài 11: Công ty cổ phần H có 1 triệu cổ phần ưu đãi với mệnh giá 10.000 đồng. tỷ lệ cổ tức là 12%. Giá thị trường hiện hành của cổ phần ưu đãi là 12.000 đồng/cổ phần. Công ty dự định phát hành thêm cổ phần ưu đãi để huy động vốn cho dự án đầu tư . Tỷ lệ chi phí phát hành dự tính bằng 10%. Hãy xác định tỷ suất sinh lời đòi hỏi của thị trường đối với cổ phần ưu đãi và chi phí sử dụng vốn khi công ty huy động mới từ cổ phần ưu đãi? Bài 12 : Công ty cổ phần A có tổng vốn đầu tư là 10.000 triệu đồng, cơ cấu nguồn vốn được coi là tối ưu như sau: - Vốn vay 25% - Cổ phiếu ưu đãi 20% - Vốn chủ sở hữu thường 55% Trong đó: - Vốn chủ sở hữu gồm: Lợi nhuận giữ lại tái đầu tư và cổ phần thường hiện hành. Năm trước công ty trả cổ tức 3.500 đồng/cổ phần. Giá trị thị trường hiện hành một cổ phần là 70.000 đồng, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức ổn định hằng năm là 8%. - Cổ phiếu ưu đãi được phát hành với giá 95.000 đồng/cổ phiếu và cổ tức ưu đãi là 10.350 đồng/cp, chi phí phát hành là 5.000 đồng/ cổ phần. - Vay nợ: Công ty vay nợ Ngân hàng A với số vốn 1.000 triệu đồng, phải trả lãi suất 10% /năm. Vay ngân hàng B số còn lại phải trả lãi suất 12%/năm. Yêu cầu: 1/ Tính chi phí sử dụng vốn các nguồn vốn riêng biệt 5
  6. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 2/ Tính chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty 3/ Nếu công ty thưc hiện huy động thêm vốn bằng cách phát hành cổ phiếu thường mới với số vốn là 4.000 triệu đồng. Chi phí phát hành 10% giá bán cho số cổ phiếu có giá trị huy động đến 3.000 triệu đồng và chi phí phát hành bằng 20% giá bán cho toàn bộ số cổ phiếu thường có tổng giá trị huy động trên 3.000 triệu đồng. Giá phát hành là giá thị trường của công ty. Tính lại chi phí sử dụng vốn bình quân của công ty. Biết rằng: thuế suất thuế TNDN là 25% Bài 13: Công ty Cổ phần Đức Hạnh năm hiện tại có các số liệu sau: 1. Kết quả kinh doanh: - Doanh thu thuần: 10.000 triệu - Chi phí biến đổi bằng 60% doanh thu thuần - Chi phí cố định chưa kể khấu hao và lãi vay : 500 triệu - Khấu hao trong năm: 1.500 triệu - Lãi vay trả trong kỳ: 500 triệu 2. Tình hình đầu tư trong kỳ - Mua mới TSCĐ: 1.000 triệu - Đầu tư bổ sung VLĐ: 100 triệu đồng 3. Tình hình tài trợ: - Công ty thực hiện vay NHTM 600 triệu đồng. - Công ty trả nợ gốc các khoản nợ cũ là 500 triệu đồng. Xác định dòng tiền thuần của doanh nghiệp FCFF, dòng tiền thuần của chủ sở hữu- FCFE? Bài 14: Công ty Cổ phần Hạnh Phúc năm hiện tại có các số liệu sau: • Lợi nhuận sau thuế : 12.000 triệu • Các khoản chi tiêu tăng TSCĐ: 10.000 triệu • Khấu hao : 8.000 triệu • Các khoản chi tiêu TSNH không phải là tiền: tăng 500 triệu • Nợ mới phát sinh 5.000 triệu , trả nợ gốc trong năm là 4.000 triệu USD. • Lãi vay trong kỳ: 2.000 triệu . Xác định dòng tiền thuần của doanh nghiệp FCFF, dòng tiền thuần của chủ sở hữu- FCFE? Bài 19: 6
  7. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ Công ty cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông có báo cáo lưu chuyển tiền tệ (rút gọn) theo phương pháp gián tiếp năm 2011 như sau: Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2011 I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 1. Lợi nhuận trước thuế 80.639 2. Điều chỉnh cho các khoản 149.908 - Khấu hao tài sản cố định 47.170 - Chi phí lãi vay phải trả 102.738 3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động 230.547 - Giảm các khoản phải thu 37.486 - Tăng hàng tồn kho (153.389) - Tăng các khoản phải trả( không kể lãi vay, thuế TNDN phải nộp) 28.213 - Tiền lãi vay đã trả (102.738) - Thuế TNDN đã nộp (9.108) - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 20.132 - Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh (13.156) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 37.987 II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và TS dài hạn khác (70.285) 7. Tiền thu lãi chi vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 5.489 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (64.796) III. Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 3. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 1.379.620 4. Tiền chi trả nợ gốc vay (1.216.050) 6. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (31.050) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 132.520 Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ 105.711 Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 39.664 Tiền và tương đương tiền cuồi kỳ 145.375 Xác định dòng tiền thuần thuộc về doanh nghiệp (FCFF), dòng tiền thuần thuộc về chủ sở hữu (FCFE). Biết rằng: Công ty không có cổ phiếu ưu đãi và không mua lại cổ phiếu. 7
  8. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ Chương 3: Phương pháp giá trị tài sản Bài 1: Doanh nghiệp X có tài liệu Bảng cân đối kế toán dạng rút gọn của doanh nghiệp X ngày 31/12/N . Đơn vị tính: trđ Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền Tài sản ngắn hạn 700 Nợ phải trả 900 Tài sản dài hạn 1800 Vốn chủ sở hữu 1600 Tổng tài sản 2500 Tổng nguồn vốn 2500 • Việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi như sau : 1. Một số khoản phải thu khó đòi là 80 triệu đồng, công ty mua bán nợ chấp nhận mua lại khoản nợ này với giá bằng 30% giá trị khoản nợ. 2. Nguyên vật liệu tồn kho kém phẩm chất, không đáp ứng yêu cầu của sản xuất có giá trị giảm theo sổ sách kế toán là 60 triệu đồng 3. TSCĐ hữu hình trên sổ sách là 1300 triệu đồng, giá trị đánh giá lại theo giá thị trường là 1500 triệu đồng 4. Doanh nghiệp X còn phải trả tiền thuê TSCĐ trong 10 năm, mỗi năm 50 triệu đồng. Muốn thuê một TSCĐ với những điều kiện tương tự như vậy tại thời điểm hiện hành thường phải trả 60 triệu đồng mỗi năm. Tỷ suất hiện tại hóa là 20%. 5. Đầu tư chứng khoán vào công ty B: (2.000 cổ phiếu) theo giá trị trên sổ sách kế toán là 200 triệu đồng. Giá chứng khoán của công ty B tại Sở giao dịch chứng khoán tại thời điểm đánh giá là 95.000 đồng/ cổ phiếu 6. Số vốn góp liên doanh theo giá trị trên sổ sách kế toán là 400 triệu đồng được đánh giá lại tăng 50 triệu đồng 7. Sau khi tập hợp hồ sơ công ty đã có đầy đủ tài liệu chứng minh có một số khoản phải trả nhưng đến thời diểm đánh giá công ty không phải thanh toán nữa là 100 triệu. Yêu cầu: Hãy xác định giá trị doanh nghiệp X Bài 2: Doanh nghiệp X có tài liệu sau: Bảng cân đối kế toán rút gọn ngày 8
  9. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 31/12/N ĐVT: triệu đồng Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền A. TS ngắn hạn. 500 A. Nợ phải trả 600 B. TS dài hạn 1500 B. Vốn chủ sở hữu 1400 Tổng tài sản 2000 Tổng nguồn vốn 2000 • Định giá DN X biết việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi sau: 1. Một số khoản phải thu không có khả năng đòi được là 40 triệu đồng. Số còn lại được xếp vào dạng nợ khó đòi có giá trị là 60 triệu đồng. Công ty mua bán nợ đồng ý mua với số tiền bằng 30% giá trị của khoản nợ khó đòi 2. Nguyên vật liệu tồn kho kém phẩm chất, theo kết quả đánh giá lại giảm 30 triệu đồng. 3. TSCĐ hữu hình có giá trị trên sổ sách là 1200 triệu đồng, giá trị của số tài sản này đánh giá lại theo giá thị trường là 1350 triệu đồng 4. Doanh nghiệp X còn đi thuê một TSCĐ trong 10 năm, mỗi năm 20 triệu đồng. Muốn thuê một TSCĐ với những điều kiện tương tự như vậy tại thời điểm hiện hành thường phải trả 25 triệu đồng mỗi năm. Lãi suất chiết khấu là 10% 5. Giá chứng khoán của công ty B tại sở giao dịch chứng khoán tại thời điểm đánh giá là 125.000đ/cổ phiếu. Giá trị sổ sách của khoản đầu tư chứng khoán vào công ty B là 300 triệu đồng với số lượng 3000 CP 6. Vốn góp liên doanh được đánh giá lại tăng 20 triệu đồng 5. Theo hợp đồng cho công ty C thuê tài sản, người đi thuê(C) còn phải trả dần trong 20 năm, mỗi năm trả một lượng tiền đều nhau là 10 triệu đồng. Giá trị còn lại của TS cho thuê trên sổ sách kế toán là 180 triệu đồng. Lãi suất chiết khấu là 10% Yêu cầu: Hãy xác định giá trị doanh nghiệp X Bài 3: Một doanh nghiệp có tài liệu sau: • A. Tổng giá trị tài sản theo sổ sách là 4500 triệu đồng, nhưng khi đánh giá lại theo giá thị trường có sự thay đổi như sau: 1. Trong tổng nợ phải thu có: 9
  10. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ – 100 triệu đồng xác định không thu được vì con nợ đã phá sản – 240 triệu đồng là nợ phải thu khó đòi, công ty mua bán nợ chi trả không quá 140 triệu – 160 triệu khả năng chỉ thu được 80% 2. Giá trị hàng hóa tồn kho có một số loại giá trị tăng giảm như sau: – Vật tư mất giá 80 triệu – Hàng hóa A tồn kho tăng giá 180 triệu – Hàng hóa B tồn kho 360 triệu, bị mất phẩm chất phải hủy bỏ toàn bộ. 3. Tài sản CĐHH được đánh giá lại tăng thêm 300 triệu 4. Tài sản cố định vô hình đánh giá lại giảm đi 60 triệu 5. Các khoản đầu tư dài hạn ra ngoài doanh nghiệp đánh giá lại tăng 120 triệu • B. Toàn bộ tài sản trên được tài trợ từ hai nguồn 1. Nợ phải trả 2700 triệu trong đó có khoản nợ phải trả không trả được (không phải trả) 300 triệu. 2. Nguồn vốn chủ sở hữu: 1800 triệu Yêu cầu: Hãy xác định giá trị doanh nghiệp Bài 4: Doanh nghiệp X có tài liệu sau: Bảng cân đối kế toán rút gọn ngày 31/12/N Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền A. TS ngắn hạn. 400 A. Nợ phải trả 500 B. TS dài hạn 1600 B. Vốn chủ sở hữu 1500 Tổng tài sản 2000 Tổng nguồn vốn 2000 • Định giá DN X biết việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi sau: 1. Một số khoản phải thu không có khả năng đòi được là 30 triệu đồng 2. Nguyên vật liệu tồn kho kém phẩm chất theo yêu cầu dánh giá lại giảm 10 triệu đồng. 3. Trước đây khi còn doanh nghiệp nhà nước, thì toàn bộ diện tích đất đang sử dụng của công ty được Nhà nước giao đất không thu tiền sử dụng đất để sản xuất kinh doanh, nay khi chuyển sang cổ phần hóa chuyển sang hình thức giao đất có thu tiền sử dụng đất. Giá trị quyền sử dụng toàn bộ diện tích đất theo khung giá đất do UBND tỉnh quy định là 2000 triệu. 10
  11. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 4. Số vốn góp liên doanh vào DN khác được đánh giá lại tăng lên 50 triệu đồng. 5. Công ty và ngân hàng thống nhất bằng văn bản chuyển một khoản nợ vay dài hạn trị giá 200 triệu đồng thành vốn góp cổ phần. • Yêu cầu: Hãy xác định giá trị doanh nghiệp X theo phương pháp giá trị tài sản thuần Bài 5: Định giá doanh nghiệp X biết: - Giá trị tài sản thuần của doanh nghiệp X được đánh giá là 100 tỷ đồng - Lợi nhuận thuần được điều chỉnh lại và tính theo phương pháp bình quân số học giản đơn của 3 năm gần nhất là 20 tỷ đồng, ước tính lợi nhuận thuần có thể tăng 10% mỗi năm, trong 3 năm tới. - Ước tính giá trị tài sản thuần có thể tăng hàng năm là 6%/năm - Tỷ suất lợi nhuận trung bình của các DN có điều kiện SXKD tương tự là 13%. Lãi suất trái phiếu Chính phủ là 12%, tỷ lệ rủi ro trung bình trên thị trường ck là 3% Bài 6: Có tài liệu về DN X như sau: Kết quả kiểm kê và đánh giá lại giá trị tài sản ngày 31/12/N ĐVT: triệu đồng Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền 1. Tài sản ngắn hạn 10.000 1. Các khoản nợ 7.200 2. Tài sản dài hạn 17.000 2. Vốn chủ sở hữu 19.800 Cộng 27.000 Cộng 27.000 • Vốn và kết quả kinh doanh trong 3 năm gần nhất Năm N–3 N–2 N–1 Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế 2.700 2.900 3.300 Vốn CSH bình quân 18.000 19.000 19.500 • Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn CSH của các doanh nghiệp trong nền kinh tế là 12%/năm Yêu cầu: ước tính giá trị doanh nghiệp Bài 7: 11
  12. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ Một DNNN đang tiến hành cổ phần hoá có tài liệu bảng CĐKT ngày 31/12/N : ĐVT: triệu đồng Tài sản 1/1 31/12 Nguồn vốn 1/1 31/12 A. TS N.hạn 1000 1300 A. Nợ phải trả 1160 1320 B. TS dài hạn 1000 1200 B. Vốn CSH 840 1180 Cộng tài sản 2000 2500 Cộng N.Vốn 2000 2500 • Nguyên giá và khấu hao luỹ kế từng nhóm TSCĐ tính đến ngày 31/12/N: Nhóm TSCĐ Nguyên giá Khấu hao luỹ kế 1. Nhà cửa, vật kiến trúc 300 100 2. Máy móc thiết bị 700 120 3. Phương tiện vận tải 200 100 4. Dụng cụ quản lý 150 70 5. TSCĐ khác 100 60 Cộng 1.450 450 • Theo tài liệu kiểm kê và đánh giá lại TSCĐ ngày 31/12/N: a. Hệ số đánh giá lại TSCĐ theo nguyên giá - Nhà cửa, vật kiến trúc: 0,9 ; - Máy móc, thiết bị:0,7 - Phương tiện vận tải: 0,7 ; - Dụng cụ quản lý: 0,7 - TSCĐ khác: 0,9 b. Hệ số giá trị còn lại đối với hàng hoá tồn kho là: 0,9. Hàng tồn kho trên sổ sách kế toán là 600 triệu đồng c. Các tài sản khác và các khoản nợ không thay đổi. • Vốn CSH và lợi nhuận sau thuế trong các năm gần đây: Năm N–3 N–2 N–1 Chỉ tiêu 1. Lợi nhuận sau thuế 150 180 200 2. Vốn CSH bình quân 750 800 850 • Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn CSH (ROE) của các doanh nghiệp hiện hành là 17% • Yêu cầu: Ước tính giá trị doanh nghiệp ? Bài 8: Doanh nghiệp X có tài liệu Bảng cân đối kế toán dạng rút gọn ngày 12
  13. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 31/12/N như sau: Đơn vị tính: trđ. Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền Tài sản ngắn hạn 1000 Nợ phải trả 1300 Tài sản dài hạn 1700 Vốn chủ sở hữu 1400 Tổng tài sản 2700 Tổng nguồn vốn 2700 Việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi sau: 1. Doanh nghiệp X có 15.000 USD theo giá trị trên sổ sách kế toán là 270 triệu đồng, tại thời điểm đánh giá thì tỷ giá USD/VND là 20.000. 2. Doanh nghiệp X còn đi thuê một TSCĐ trong 5 năm, mỗi năm 20 triệu đồng. Hiện tại, giá thuê TSCĐ với những điều kiện tương tự như vậy trên thị trường là 30 triệu đồng/năm. 3. Số vốn góp liên doanh theo giá trị sổ sách kế toán là 300 triệu đồng được đánh giá lại là 350 triệu đồng. 4. Đến thời điểm đánh giá, có một số khoản phải trả công ty không phải thanh toán nữa là 100 triệu đồng. Hãy định giá doanh nghiệp X, biết rằng: - Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp X là 20%., vốn chủ sở hữu ngày 1/1/N là 1300trđ. - Ước tính trong 2 năm tới, lợi nhuận thuần của doanh nghiệp tăng 10% mỗi năm, giá trị tài sản thuần tăng 5% mỗi năm. Những năm tiếp theo tỷ suất lợi nhuận trên tài sản của doanh nghiệp bằng với tỷ suất lợi nhuận trên tài sản trung bình của các doanh nghiệp có điều kiện sản xuất tương tự. - Lãi suất thị trường là 15%/năm. - Tỷ suất lợi nhuận trung bình của các doanh nghiệp có điều kiện sản xuất tương tự là 14% Bài 9: Doanh nghiệp X có tài liệu sau: Bảng cân đối kế toán rút gọn ngày 31/12/N: Đơn vị tính: trđ. Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền A. Tài sản ngắn hạn 800 A. Nợ phải trả 1.000 B. Tài sản dài hạn 2.200 B. Vốn chủ sở hữu 2.000 Tổng tài sản 3.000 Tổng nguồn vốn 3.000 Định giá DN X biết việc đánh giá lại toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cho thấy có những thay đổi sau: 1. Công ty có một số ngoại tệ sau khi được quy đổi ra VNĐ tại thời 13
  14. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ điểm đánh giá giảm đi 20 trđ. 2. Hàng hóa trong kho tại thời điểm đánh giá thì giá thị trường tăng lên. Do vậy hàng hóa được đánh giá tăng thêm so với sổ sách kế toán là 30 trđ. 3. TSCĐ hữu hình đánh giá lại theo giá thị trường giảm 100 trđ. 4. Doanh nghiệp còn phải thuê TSCĐ trong 20 năm. Nhưng phía cho thuê và phía Ban lãnh đạo công ty thống nhất thanh lý hợp đồng thuê tài sản. Giá trị còn lại của tài sản thuê tài chính là 100 trđ. Giá trị khoản nợ dài hạn tương ứng phần tiền thuê tài chính còn phải trả là 100 trđ. 5. Đầu tư chứng khoán vào công ty Z (1.000 cổ phiếu) theo giá trị trên sổ sách kế toán là 80 trđ. Giá chứng khoán của Công ty Z tại Sở giao dịch chúng khoán tại thời điểm đánh giá là 115.000 đồng/cổ phiếu. 6. Số vốn góp liên doanh vào DN khác theo giá trị trên sổ sách kế toán là 200 trđ được đánh giá lại giảm 50 trđ. 7. Sau khi tập hợp hồ sơ công ty đã có đầy đủ tài liệu chứng minh có một số khoản phải trả nhưng đến thời điểm đánh giá công ty không phải thanh toán nữa là 150 tr. Ban đổi mới doanh nghiệp chấp nhận hạch toán tăng giá trị vốn Nhà nước tại Doanh nghiệp. Yêu cầu: Hãy xác định giá trị Doanh nghiệp X Chương 4: Phương pháp chiết khấu Bài 1: Công ty cổ phần X đang được bán trên thị trường với giá là 8.000 triệu đồng. Lợi nhuận sau thuế dành trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông hiện tại là 14
  15. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 600 triệu đồng. Trong những năm tới dự tính mức trả lợi tức cổ phần cho các cổ đông sẽ tăng với tỷ lệ 5%/năm. Tỷ suất lợi nhuận trung bình của vốn đầu tư trên thị trường được xác định là 15%/năm. Yêu cầu: 1. Ước tính giá trị thực công ty X và cho nhận xét về mức giá công ty X đang giao dịch trên thị trường? 2. Ông A và bà B đang xem xét cơ hội đầu tư vào X. Tỷ suất sinh lời đòi hỏi tối thiểu của ông A 12%, bà B 17%. Hãy cho biết quyết định của hai người khi giá bán X hạ xuống ở mức 7.500 triệu đồng? Bài 2: ABC là một công ty cổ phần có uy tín cao, chứng khoán được niêm yết tại các thị trường tài chính lớn trên thế giới, báo cáo kết quả kinh doanh ngày 31/12/N, như sau: Chỉ tiêu Số tiền 1. Lợi nhuận sau thuế 1000 2. Lợi tức cổ phần 500 3. Lợi nhuận để lại 500 4. Lợi tức một cổ phần 0.05 Yêu cầu: Giả định rằng các thị trường tài chính trên thế giới hoạt động ổn định, Nhà nước có thể kiểm soát được các yếu tố đầu cơ, chi phí cơ hội trung bình của vốn trên thị trường là 15%/năm. Hãy xác định mức giá giao dịch có thể nhất trong thương vụ mua lại công ty ABC, khi : 1. Công ty ABC theo đuổi chính sách chi trả lợi tức cổ phần không đổi, ABC chỉ phát hành cổ phiếu thường, không có cổ phiếu ưu đãi. 2. Công ty ABC cam kết trả lợi tức cổ phần tăng đều đặn ở mức 3%/năm Bài 3: Một công ty sản xuất hàng tiêu dùng có hoạt động kinh doanh ổn định, với các chỉ tiêu tài chính hiện tại như sau: • Lợi nhuận sau thuế là 100.000 USD • Tỷ lệ thanh toán cổ tức là 60%. Dự kiến trong những năm tới tỷ lệ này vẫn giữ như vậy • Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu(ROE) dự kiến là 12% • Tỷ lệ lãi suất phi rủi ro (R f) 7%. Phần bù rủi ro thị trường 3%. Hệ số β là 1,2 Yêu cầu: Hãy xác định giá trị công ty Bài 4: 15
  16. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ Doanh nghiệp A hiện tại có thu nhập ròng trên cổ phiếu là 5.000đ. Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty hiện tại là 70% và dự kiến trong tương lai vẫn giữ mức chi trả cổ tức này. Công ty phát hành 1 triệu cổ phiếu và lãi suất chiết khấu của công ty ước tính là 15%.Yêu cầu định giá doanh nghiệp A trong hai trường hợp sau: a. Dự kiến trong tương lai cổ tức công ty tăng trưởng ổn định với tỷ lệ là 5%. b. Dự kiến 2 năm tới cổ tức của công ty sẽ tăng ở mức 5% sau đó tăng ở mức 8% và sau đó tăng trưởng ổn định với tỷ lệ 5% trong tương lai. Bài 5: Công ty ABC là nhà sản xuất và tiêu thụ sản phẩm hàng tiêu dùng, được biết đến bởi nhiều thương hiệu sản phẩm có uy tín qua nhiều năm. • Các thông tin cơ bản liên quan đến công ty: • Lợi nhuận sau thuế năm N là 100.000 USD • Tỷ lệ thanh toán cổ tức là 60% • Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu(ROE) năm N là 20%, giả thiết ổn định ở mức này trong thời kỳ tăng trưởng cao. • Hệ số beta của công ty là 1,2, tỷ lệ lãi suất phi rủi ro là 5.0%, phần bù rủi ro của thị trường là 4%. • Giả thiết rằng công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng cao trong vòng 4 năm tới, sau đó sẽ bước vào giai đoạn ổn định, tăng trưởng theo tốc độ đúng bằng tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế và bằng 5%. Trong thời kỳ tăng trưởng ổn định, dự tính rằng ß = 1; ROE=16,67%. • Xác định giá trị công ty ABC Bài 6: Công ty cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông có báo cáo lưu chuyển tiền tệ (rút gọn) theo phương pháp gián tiếp năm 2011 như sau: Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2011 I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 1. Lợi nhuận trước thuế 80.639 2. Điều chỉnh cho các khoản 149.908 - Khấu hao tài sản cố định 47.170 - Chi phí lãi vay phải trả 102.738 3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu 230.547 động 37.486 16
  17. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ - Giảm các khoản phải thu (153.389) - Tăng hàng tồn kho 28.213 - Tăng các khoản phải trả( không kể lãi vay, thuế TNDN phải (102.738) nộp) (9.108) - Tiền lãi vay đã trả 20.132 - Thuế TNDN đã nộp (13.156) - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh - Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 37.978 II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và TS dài hạn khác (70.285) 7. Tiền thu lãi chi vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 5.489 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (64.796) III. Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 3. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 1.379.620 4. Tiền chi trả nợ gốc vay (1.216.050) 6. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (31.050) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 132.520 Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ 105.702 Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 39.664 Tiền và tương đương tiền cuồi kỳ 145.366 Yêu cầu: Xác định giá trị công Trong 3 năm đầu FEFE tăng 8%/năm, sau 3 năm thì dòng tiền của Công ty tăng trưởng ổn định với tỷ lệ 5%/năm. Biết: giá trị thị trường của cổ phiếu của công ty trên thị trường chứng khoán là 50.000 đồng/cổ phiếu. Dự kiến cổ tức năm sau là 5.000 đồng/cổ phiếu. Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức dự kiến là 5%/năm. 2. Phương pháp FCFF ? Biết: lãi suất bình quân các khoản vay là 12%/năm, không thay đổi trong suốt quá trình hoạt động của công ty. Trong 3 năm tới thì FCFF mỗi năm tăng 8%/năm, sau đó thì tỷ lệ tăng trưởng dài hạn của FCFF là 5%/năm. Cơ cấu vốn tối ưu của công ty là 40% nợ và 60% vốn chủ sở hữu, và công ty luôn duy trì cơ cấu nợ này. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%. Công ty không phát hành mới cổ phiếu thường, không có cổ phiếu ưu đãi và mua lại cổ phiếu quỹ. Bài 7: Công ty cổ phần Hoa Mai có báo cáo lưu chuyển tiền tệ (rút gọn) theo phương pháp gián tiếp năm 2011 như sau: Đơn vị: triệu đồng 17
  18. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ Chỉ tiêu 31/12/2011 I. Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 1. Lợi nhuận trước thuế 8.639 2. Điều chỉnh cho các khoản 14.908 - Khấu hao tài sản cố định 4.170 - Chi phí lãi vay phải trả 10.738 3. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu .... động - Giảm các khoản phải thu 3.486 - Tăng hàng tồn kho (15.389) - Tăng các khoản phải trả( không kể lãi vay, thuế TNDN phải 2.213 nộp) (10.738) - Tiền lãi vay đã trả (1.108) - Thuế TNDN đã nộp 2.132 - Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh (1.156) - Tiền chi khác từ hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh .... II. Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 1. Tiền chi để mua sắm, xây dựng TSCĐ và TS dài hạn khác (7.285) 7. Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 1.489 Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (5.796) III. Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 3. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 19.620 4. Tiền chi trả nợ gốc vay (16.050) 6. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (1.050) Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính ... Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ .... Tiền và tương đương tiền đầu kỳ 39.664 Tiền và tương đương tiền cuồi kỳ .... Yêu cầu: Xác định giá trị công ty đầu năm 2012, theo: 1. Phương pháp FCFE? Biết: 5 năm đầu FCFE tăng 5%/năm, sau 5 năm thì dòng tiền của Công ty tăng trưởng ổn định với tỷ lệ 3%/năm. Biết: Hệ số rủi ro của công ty là 1,2. Tỷ suất sinh lời phi rủi ro là 10%, tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư thị trường là 14%. 2. Phương pháp FCFF ? Biết: lãi suất bình quân các khoản vay là 12%/năm, không thay đổi trong suốt quá trình hoạt động của công ty. Trong 5 năm tới thì FCFF mỗi năm tăng 5%/năm, sau đó thì tỷ lệ tăng trưởng dài hạn của FCFF là 18
  19. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ 3%/năm. Cơ cấu vốn tối ưu của công ty là 50% nợ và 50% vốn chủ sở hữu, và công ty luôn duy trì cơ cấu nợ này. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25% Công ty không phát hành mới cổ phiếu thường, không có cổ phiếu ưu đãi và mua lại cổ phiếu quỹ. Bài 8: Dự kiến dòng tiền thuần công ty X( FCFF) trong năm tới là 2 tỷ đồng, lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm 10%, tỷ suất sinh lời của danh mục đầu tư thị trường là 17%, hệ số rủi ro liên quan đến công ty X là 1,3; lãi suất trung bình các khoản nợ của công ty là 10%, giá trị vốn cổ phần của công ty là 30 tỷ đồng, giá trị các khoản nợ là 10 tỷ đồng, tỷ lệ tăng trưởng FCFF dự kiến ổn định hàng năm là 6%/năm. Định giá công ty trên biết thuế suất thuế thu nhập của công ty là 25% Bài 9: Công ty X năm hiện tại có các số liệu sau: • Lợi nhuận sau thuế : 150 triệu USD • Các khoản chi tiêu tăng TSCĐ : 100 triệu USD • Khấu hao : 50 triệu USD • Các khoản chi tiêu TSNH không phải là tiền : tăng 50 triệu USD • Nợ mới phát sinh tăng thêm so với khoản trả nợ gốc trong năm là 15 triệu USD. • Theo kế hoạch trong 5 năm tới, lợi nhuận sau thuế, đầu tư vào TSCĐ, TSNH không phải là tiền , khấu hao, nợ ròng tăng 10%/năm. • Tính giá trị công ty theo : a, Phương pháp FCFE ? Biết sau 5 năm thì Công ty tăng trưởng ổn định với tỷ lệ 5%/năm và tỷ suất sinh lời đòi hỏi của chủ sở hữu là 12%/năm b, Phương pháp FCFF ? Biết lãi vay năm hiện tại 80 triệu USD, lãi suất khoản vay là 10%/năm và trong 5 năm tới thì FCFF mỗi năm tăng 10%. Sau 5 năm thì công ty dự kiến sẽ duy trì FCFF cố định, chi phí vay năm thứ 6 không thay đổi so với năm thứ 5. Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu sau 5 năm đạt 12%/năm. Cơ cấu nợ tối ưu của công ty là 25% tổng giá trị vốn. Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25% Bài 10: Hiện tại, công ty ABC có các thông tin như sau: - Tổng tài sản: 2000 tỷ đồng. 19
  20. Hệ thống câu hỏi và bài tập Định giá doanh nghiệp _____________________________________________________________________ _____________________________ - Đầu tư dài hạn: 100 tỷ đồng - Khấu hao: 65 tỷ đồng - Tài sản ngắn hạn không phải là tiền tăng 35 tỷ đồng. - Nợ mới phát sinh tăng thêm so với khoản trả nợ gốc trong năm là 20 tỷ đồng. - Tỷ suất lợi nhuận sau thuế tổng tài sản là: 12% - Hệ số nợ của ABC là 0,4 và giữ cơ cấu vốn ổn định ở mức đó. Dự kiến trong tương lai, thông tin về ABC như sau: - Trong 3 năm tới, các khoản lợi nhuận, đầu tư dài hạn, khấu hao, tài sản ngắn hạn không phải là tiền và nợ ròng tăng 10%/năm. - Sau 3 năm thì công ty tăng trưởng ổn định với tỷ lệ 5%, và tại thời điểm này, dự kiến: tỷ lệ lãi suất phi rủi ro là 10%, lãi suất của danh mục các chứng khoán trên thị trường là 16%, hệ số rủi ro của ABC là 1,5. Yêu cầu: Hãy định giá công ty ABC theo phương pháp chiết khấu dòng tiền thuần đối với chủ sở hữu. Bài 11: Công ty cổ phần ABC có các số liệu trên bảng cân đối kế toán ngày 1/1/N như sau: - Vay nợ: 6.0 tỷ lãi suất 7%/năm. - 600,000 cổ phiếu ưu đãi mệnh giá 10,000 VND/cổ phiếu, cổ tức 8%. - 2 triệu cổ phiếu thường đang lưu hành, mệnh giá 10,000 VND/cổ phiếu. - Vốn thặng dư 4.2 tỷ VND. - Thu nhập giữ lại 3.2 tỷ VND. - Kết quả thu nhập năm N chưa phân phối, chỉ tiêu EBIT là 12.5 tỷ VND. Tỷ lệ chi trả cổ tức là 40%. Dự kiến chi trả cổ tức hoàn thành trong năm N. Yêu cầu: Xác định giá trị công ty ABC ở thời điểm cuối năm N, năm N+1 và N+3, biết rằng: - Công ty sẽ giữ nguyên tốc độ tăng trưởng trong 5 năm đầu, sau đó công ty dự kiến tăng trưởng ổn định bền vững với tỷ lệ tăng trưởng 7%/năm. - Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 5 năm là 6%. Lãi suất bình quân trên thị trường là 15%. Hệ số rủi ro của công ty là 1.3. - Thuế suất thuế TNDN là 25%. Bài 12: Công ty cổ phần XYZ có các số liệu trên bảng cân đối kế toán ngày 1/1/N-1 như sau: 20
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

CMO.03: Bộ Tài Liệu Hệ Thống Quản Trị Marketing Thương Hiệu
385 tài liệu
1277 lượt tải
THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2