1
HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ
NỘI DUNG
Khái niệm, vai trò và tiêu chí phân loại hệthống tiền tệquốc tế
Phân loại chế độ tỷgiá theo mứcđộ linh hoạt của tỷgiá
Quá trình phát triển của hệthống tiền tệquốc tế
HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ
Quan điểm xuyên suốt
Mức tỷgiá ổnđịnh là điều kiện thuận lợi cho sựphát triển
quan hệthương mại-tài chính quốc tế
Hệthống tiền tệquốc tế
Tập hợp các quy tắc, luật lệ, và thểchế được các quốc gia
thống nhất thiết lập và tựnguyện tuân thủ
Điều chỉnh các mối quan hệtài chính-tiền tệgiữa các nước
Tạo môi trường thuận lợi cho sựphát triển các mối quan hệ
kinh tếquốc tế
2
Chức năng của Hệthống
Chuẩn mực dựtrữthống nhất quốc tế(bản vị)
Cơchếxác định tỷgiá hốiđoái
Cơchế điều chỉnh mất cân bằng BOP trong quan hệkinh tế
giữa các quốc gia
Cơsở đánh giá hiệu quảvận hành của hệthống
Khảnăng hỗtrợcác quốc gia điều chỉnh và tái lập trạng thái
cân bằng BOP của mình
Khảnăng tiếp cận nguồn dựtrữTiền tệQuốc tếcủa các quốc
gia (khảnăng thanh khoản quốc tế)
Khảnăng duy trì giá trịcủa Tiền tệQuốc tế(độ tin cậy của
Hệthống)
HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ
Tính chất của hệthống tiền tệquốc tế ảnh hưởng đến thương
mại và đầu tưquốc tế;
Ảnh hưởng đến sựphân bổcác nguồn tài nguyên trên thế
giới;
Hệthống tiền tệquốc tếchỉrõ vai trò của chính phủvà các
định chếtài chính quốc tếtrong việc xác định tỷgiá khi
mà chúng không được phép vậnđộng theo các thếlực thị
trường.
VAI TRÒ
Mức độ linh hoạt của tỷ giá
Chế độ tỷgiá cố định
Chế độ tỷgiá thảnổi/linh hoạt
Chế độ tỷgiá thảnổi có quản lý
Chế độ tỷgiá cố định nhưng có điều chỉnh
Chế độ tỷgiá cố định, tuy nhiên được linh hoạt trong
phạm vi một biên độ
Chế độ tỷgiá bò trườn
Chế độ hai loại tỷgiá
Đặc điểm của dự trữ ngoại hối quốc tế
Bản vịhàng hóa (pure commodity standards)
Bản vịngoại tệ(pure fiat standards)
Bản vịkết hợp (mixed standards)
TIÊU CHÍ PHÂN LOẠI
3
CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
Ổnđịnh tỷgiá – giá trịcủađồng tiền nên cố định với các
đồng tiền khác nhằm tạo thuận lợi cho các giao dịch thương
mại và tài chính quốc tế
Hội nhập tài chính quốc tế–quốc gia cần giảm dần tiến tới
xóa bỏcác rào cảnđối với dòng lưu chuyển tiền tệvà vốn,
qua đó tạo môi trường thuận lợi cho hoạtđộng đầu tưvà tài
trợ
Độc lập vềtiền tệ–quốc gia có thểthực thi các chính sách
tài chính tiền tệ để xửlý các vấnđề kinh tếnội bộquốc gia
mà không bịlệthuộc vào chính sách và tình hình kinh tếnước
khác
Mức độ tự do lưu
chuyển vốn ngày
càng tăng
Hội nhập
Tài chính
Độc lập
Tiền tệ
Ổn định
Tỷ giá
Thả nổi tự do Liên minh tiền tệ
Kiểm soát dòng vốn
Một quốc gia bị giới hạn phạm vi lựa chọn chế độ tỷ giá,
chỉ có thể đạt được 2 trong 3 mục tiêu trên.
IMPOSSIBLE TRINITY
CĂN CỨ LỰA CHỌN CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
FX regime Africa Asia/Pacific Europe/Mid East Americas
Currency Libya, China, HK, Iran, Kuwait, Argentina,
board or Sudan, Malaysia, Saudi Arabia, Bahamas,
fixed peg Zimbabwe Taiwan Syria Suriname
Crawling peg Egypt Denmark, Bolivia,
or horiz band Egypt, Israel Venezuela
Managed Algeria, India, Croatia, Iraq, Dom. Rep,
float Ethiopia, Indonesia, Russian Fed., Guatemala,
Kenya, Singapore, Yugoslavia Jamaica,
Nigeria Thailand Trinidad
Independent Mozambique, Afghanistan, Czech Rep, Norway, Brazil, Canada,
float S. Africa, Australia, Poland, Sweden, Chile, Colombia,
Uganda Japan, Turkey, Switzerland, Mexico, Peru,
S. Korea United Kingdom US
Source: International Financial Statistics, April 2003
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
4
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH
Ngân hàng trung ương ấnđịnh mức tỷgiá ngang giá
Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm duy trì tỷgiá cố định
Để duy trì tỷgiá cố định, Ngân hàng trung ương can thiệp trực
tiếp bằng cách thay đổi dựtrữngoại hối
Ngân hàng trung ương cũng có thểcan thiệp bằng các biện pháp
khác
S1
D0
Qf
S
So
So
Qo
S can thip
ca NHTW
D1
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH
Q1
S1
Trường hợp Cầu vượt Cung
S1
D0
Qf
S
So
So
Qo
S can thip
ca NHTW
D1
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ CỐ ĐỊNH
Q1
S1
Trường hợp Cung vượt Cầu
5
Tỷgiá thay đổi liên tụcđể duy trì sựcân bằng của thịtrường
ngoại hối
Tỷgiá vậnđộng theo quy luật cung cầu
Ngân hàng trung ương không can thiệp vào tỷgiá
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI
S1
D0
Qf
S
So
So
QoQ1
S1
Tỷgiá vềcơbản là được thảnổi/ linh hoạt
Ngân hàng trung ương có thểcan thiệp vào thịtrường để hạn chế
mức biếnđộng của tỷgiá, nhưng không cam kết là sẽduy trì một
mức tỷgiá cố định nào hoặc biên độ dao động xung quanh tỷgiá
trung tâm
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ