BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
HÀ MAI YÊN CHI
CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU NĂM 2008:
SỰ LÂY LAN HAY HIỆU ỨNG PHỤ THUỘC LẪN NHAU CỦA
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOẢN CHÂU Á
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH
HÀ MAI YÊN CHI
CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU NĂM 2008: SỰ
LÂY LAN HAY HIỆU ỨNG PHỤ THUỘC LẪN NHAU CỦA THỊ
TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHÂU Á
Chuyên ngành: Tài chính Ngân hàng
Mã số: 60340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. VŨ VIỆT QUẢNG
TP. HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ kinh tế “Cuộc khủng hoảng tài chính toàn
cầu năm 2008: Sự lây lan hay hiệu ứng phụ thuộc lẫn nhau của thị trường chứng khoán
châu Á” là kết quả nghiên cứu của cá nhân tôi, dưới sự hướng dẫn của TS. Vũ Việt
Quảng. Các số liệu trong bài là trung thực, tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm về tính trung
thực của đề tài nghiên cứu này.
Tác giả luận văn.
i
MỤC LỤC
TRANG PHỤ BÌA
LỜI CAM ĐOAN
MỤC LỤC
DANH MỤC BẢNG BIỂU
DANH MỤC HÌNH
TÓM TẮT: .................................................................................................................. 1
CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU CHUNG .......................................................................... 2
1.1 Mục tiêu nghiên cứu ...................................................................................... 4
1.2 Câu hỏi nghiên cứu ........................................................................................ 4
1.3 Phƣơng pháp nghiên cứu ............................................................................... 4
1.4 Phạm vi nghiên cứu ....................................................................................... 5
1.5 Cấu trúc luận văn ........................................................................................... 5
CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
TRƢỚC ĐÂY VỀ SỰ LÂY LAN VÀ HIỆU ỨNG PHỤ THUỘC LẪN NHAU: .... 6
2.1 Tổng quan lý thuyết về sự lây lan và hiệu ứng phụ thuộc lẫn nhau: ............. 6
2.1.1 Sự phát triển của các định nghĩa về sự lây lan và hiệu ứng phụ thuộc lẫn
nhau: .............................................................................................................. 6
2.1.2 Lý thuyết về sự lây lan của Calvo và Reinhart (1996) ................................. 7
2.1.3 Lý thuyết về sự lây lan của Rudiger Dornbusch, Yung Chul Park, Stijn
Claessens(2000) .......................................................................................... 11
2.1.4 Lý thuyết về sự đồng chuyển động của Forbes và Rigobon (2002) ........... 22
2.1.4.1 Lý thuyết về cơ chế lan truyền .................................................................... 22
2.1.4.2 Khuôn khổ cơ chế lan truyền ...................................................................... 25
ii
2.1.5 Lý thuyết về sự lây lan của Dungey và Tambakis (2003) .......................... 27
2.1.6 Lý thuyết về sự lây lan của Kentaro Iwatsubo và Kazuyuki Inagaki (2006)
..................................................................................................................... 33
2.1.7 Lý thuyết về sự phụ thuộc lẫn nhau của Escamilla và Kia (2008) ............. 35
CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ...................................................... 38
3.1 Mô hình nghiên cứu và phƣơng pháp nghiên cứu: ...................................... 38
3.1.1 Phƣơng pháp xác định sự lây lan dựa trên hệ số tƣơng quan ..................... 38
3.1.2 Phƣơng pháp xác định hiệu ứng phụ thuộc lẫn nhau thông qua mô hình
EGARCH .................................................................................................... 45
3.2 Dữ liệu nghiên cứu: ..................................................................................... 46
CHƢƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ..................................... 47
4.1 Kiểm định Chow .......................................................................................... 47
4.2 Kiểm định tính dừng các biến ..................................................................... 49
4.3 Xác định sự lây lan theo phƣơng pháp hệ số tƣơng quan............................ 49
4.4 Xác định hiệu ứng phụ thuộc lẫn nhau theo phƣơng pháp EGARCH ........ 56
4.4.1 Tác động của lan tỏa biến động ................................................................... 61
4.4.2 Tác động của biến động kéo dài .................................................................. 61
4.4.3 Lan truyền bất đối xứng ............................................................................... 62
CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN ........................................................................................ 64
TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC A
PHỤ LỤC B