©Alain Coën, 2005
1
Quản trị danh mục đầu tư :
Chứng khoán có lợi tức cố định
Professeur : Alain Coën
e-mail : coen.alain@uqam.ca
Phần II
©Alain Coën, 2005
2
Chương 1
Những nguyên tắc cơ bản định giá chứng
khoán có lợi tức cố định
©Alain Coën, 2005
3
I. Nhắc lại những mối quan hệ cơ bản
•-1- Tồn tại mối quan hệ nghịch đảo giữa giá trái phiếu
và lãi suất tín dụng trên thị trường.
•-2- Với cùng một sự biến động của lãi suất, giá của trái
phiếu tăng theo mức độ giảm dần khi kỳ hạn trái phiếu
tăng, các điều kiện khác không đổi.
•-3- Kỳ hạn càng dài, sự biến động giá trái phiếu càng
mạnh, các điều kiện khác không đổi.
•.
©Alain Coën, 2005
4
I. Nhắc lại những mối quan hệ cơ bản
•-4- Với cùng một sự biến động của lãi suất, về giá trị
tuyệt đối, khoản lợi có được từ sự giảm lãi suất lớn hơn
khoản lỗ do sự tăng lên của lãi suất.
•-5- Lãi suất của trái phiếu càng thấp, sự biến động giá
của trái phiếu càng tăng, các điều kiện khác không đổi.
©Alain Coën, 2005
5
1.1.1 Nhắc lại về trái phiếu
•1.1.1.1 Định nghĩa:Trái phiếu
•Công ty phát hành trái phiếu khi khoản vay dựa vào khoản
tiết kiệm của dân chúng.
•Trái phiếu là một chứng khoán nợ. Đó là một «giá trị
động sản được phát hành dưới dạng chứng khoán có thể
chuyển nhượng được, cho quyền lợi như nhau nếu giá trị
danh nghĩa giống nhau». Vd :
Tất cả trái chủ nắm giữ các quyền giống nhau, về việc
hưởng lợi cũng như việc hoàn trả nợ.