BàiBài 4:4:
CHI PHÍ GIAO DỊCH, THỂ CHẾ, THÔNG CHI PHÍ GIAO DỊCH, THỂ CHẾ, THÔNG
TIN BẤT CÂN XỨNG TRONGTIN BẤT CÂN XỨNG TRONG
CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNHCÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
NỘI DUNG TRÌNH BÀYNỘI DUNG TRÌNH BÀY
•1. Kinh tế học về chi phí giao dịch (CPGD)
•2. Thông tin bất cân xứng
•3. Kinh tế học mới về thể chế
•4. Can thiệp cần thiết cho các thị trường tài
chính: vấn đề thông tin bất cân xứng
1. Kinh tế học về chi phí giao dịch (CPGD)1. Kinh tế học về chi phí giao dịch (CPGD)
•Trong nền kinh tế tân cổ điển không hề có chi phí
giao dịch do nền kinh tế phi “ma sát”. Kinh tế học
về chi phí giao dịch đã thừa nhận tầm quan trọng
của chi phí giao dịch và đã tích hợp nó vào các phân
tích lý thuyết và thực nghiệm
•Đối tượng nghiên cứu: Hợp đồng quan hệ
(relational contracting)
HợpHợp đồngđồng sảnsản phẩmphẩm: : MuaMua hay hay thuêthuê??
• • General Motor (GM) General Motor (GM) vàvà Fisher Body (FB)Fisher Body (FB)
• GM • GM đứngđứng trướctrước 2 2 lựalựa chọnchọn: : MuaMua lạilại FB FB đểđể sausau
đóđó tựtự sảnsản xuấtxuất hoặchoặc thuêthuê FB FB sảnsản xuấtxuất
• • CóCó mộtmột chi chi phíphí liênliên quanquan đếnđến việcviệc ““sửsử dụngdụng thịthị
trườngtrường””
• Ở • Ở mứcmức độđộ vĩvĩ mômô, CPGD , CPGD làlà cáccác chi chi phíphí vậnvận hànhhành
hệhệ thốngthống kinhkinh tếtế (Arrow, 1969) (Arrow, 1969)
Khái niệm chi phí giao dịchKhái niệm chi phí giao dịch
•Khái niệm chi phí giao dịch bao gồm không những
phí tổn tài chính mà cả thời gian tiêu hao để thực
hiện các giao dịch tài chính
•Thí dụ: Ông A vay tiền của bạn cho dự án kinh
doanh. Để đảm bảo cho khoản đầu tư của mình,
bạn muốn có một văn bản có tính chất pháp lý để
ràng buộc trách nhiệm của ông A đối với số tiền
mà ông ta vay của bạn.