CH NG 12ƯƠ
CH NG 12ƯƠ : CHI PHÍ S D NG V NỬ Ụ Ố
: CHI PHÍ S D NG V NỬ Ụ Ố
I. Chi phí s d ng v n vay dài h nử ụ ố ạ
II. T ng quan chi phí s d ng v nổ ử ụ ố
III. Chi phí s d ng v n c ph n u đãiử ụ ố ổ ầ ư
IV. Chi phí s d ng v n c ph n th ngử ụ ố ổ ầ ườ
V. Chi phí s d ng v n bình quân (WACC)ử ụ ố
VI. Chi phí s d ng v n biên t (WMCC) và quy t đ nh ử ụ ố ế ế ị
đ u tầ ư
VII. Các v n đ qu c t v chi phí s d ng v nấ ề ố ế ề ử ụ ố
I
I.
. KHAÙI NIEÄM
KHAÙI NIEÄM
-Chi phí s d ng v n đ c xem ử ụ ố ượ
nh là 1 liên k t quy t đ nh tài tr và ư ế ế ị ợ
quy t đ nh đ u t .ế ị ầ ư
- Chi phí s d ng v n th ng ử ụ ố ườ
đ c s d ng đ thay th v i t ượ ử ụ ể ế ớ ỷ
su t sinh l i đòi h i c a doanh ấ ờ ỏ ủ
nghi p, t su t rào c n cho các đ u ệ ỷ ấ ả ầ
t m i, t su t chi t kh u đ đánh ư ớ ỷ ấ ế ấ ể
giá đ u t m i và c h i phí c a s ầ ư ớ ơ ộ ủ ử
d ng v n.ụ ố
I.
I. M t s khái ni m v chi phí s d ng v n:ộ ố ệ ề ử ụ ố
M t s khái ni m v chi phí s d ng v n:ộ ố ệ ề ử ụ ố
Chi phí s d ng v n là:ử ụ ố
-T su t sinh l i mà doanh nghi p ph i ỷ ấ ờ ệ ả
t o ra t nh ng d án đ u t đ đ m ạ ừ ữ ự ầ ư ể ả
b o duy trì v n c ph n trên th tr ng.ả ố ổ ầ ị ườ
-M c t su t sinh l i mà các nhà cung ứ ỷ ấ ờ
ng v n trên th tr ng yêu c u doanh ứ ố ị ườ ầ
nghi p ph i tr nh m đ m b o tài tr ệ ả ả ằ ả ả ợ
v n c a h đ i v i doanh nghi p.ố ủ ọ ố ớ ệ
Toùm laïi CPSDV laø giaù maø
doanh nghieäp phaûi traû cho nguoàn
voán taøi trôï cho quaù trình SXKD.
2.
2. T m quan tr ng c a chi phí s d ng v nầ ọ ủ ử ụ ố
T m quan tr ng c a chi phí s d ng v nầ ọ ủ ử ụ ố :
:
-Là 1 khái ni m vô cùng quan tr ng khi đ ệ ọ ề
c p đ n chi n l c tài tr c a 1 doanh ậ ế ế ượ ợ ủ
nghi pệ
-Là c u n i quan tr ng gi a các quy t đ nh ầ ố ọ ữ ế ị
đ u t dài h n c a 1 doanh nghi p v i ầ ư ạ ủ ệ ớ
vi c gia tăng giá tr tài s n c a các ch s ệ ị ả ủ ủ ở
h u theo yêu c u c a các nhà đ u t trên ữ ầ ủ ầ ư
th tr ngị ườ
-Là c s đ l a ch n d án đ u t nào s ơ ở ể ự ọ ự ầ ư ẽ
làm tăng giá tr c a doanh nghi p.ị ủ ệ
3.
3. Chi phí s d ng v n c a doanh ử ụ ố ủ
Chi phí s d ng v n c a doanh ử ụ ố ủ
nghi p so v i chi phí s d ng v n c a ệ ớ ử ụ ố ủ
nghi p so v i chi phí s d ng v n c a ệ ớ ử ụ ố ủ
1 d án c th :ự ụ ể
1 d án c th :ự ụ ể
-Chi phí s d ng v n c a doanh nghi p: t l dùng đ ử ụ ố ủ ệ ỷ ệ ể
chi t kh u dòng ti n bình quân c a doanh nghi p, qua ế ấ ề ủ ệ
đó tác đ ng đ n giá tr c a doanh nghi pộ ế ị ủ ệ
-Chi phí s d ng v n c a 1 d án c th : m c lãi su t ử ụ ố ủ ự ụ ể ứ ấ
chi t kh u đ c dùng khi r i ro c a d án cá th này ế ấ ượ ủ ủ ự ể
khác bi t v i r i ro c a doanh nghi p. Trong tr ng ệ ớ ủ ủ ệ ườ
h p này, ph i đi u ch nh m c lãi su t chi t kh u ph n ợ ả ề ỉ ứ ấ ế ấ ả
ánh đ c đ l ch bình quân gi a r i ro c a doanh ượ ộ ệ ữ ủ ủ
nghi p và r i ro c a d án cá thệ ủ ủ ự ể