3/25/2012
1
KINH TẾ XÂY DỰNG
NCS. ThS. Đặng Xuân Trường
Email: dangxuantruong@hcmut.edu.vn
dangxuantruong@hcmutrans.edu.vn
Blog: dxtruong.blogspot.com
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 2
GIỚI THIỆU HỌC PHẦN
Chương 1: Đối tượng và phương pháp nghiên cứu môn học
Kinh tế xây dựng
Chương 2: Xây dựng cơ bản trong nền kinh tế quốc dân và
các khái niệm
Chương 3: Quản lí nhà nước về kinh tế đối với ngành XD
Chương 4: Áp dụng tiến bộ khoa học công nghệ trong XD
Chương 5: Phân tích kinh tế đầu tư xây dựng
Chương 6: Quản lí kinh tế trong thiết kế xây dựng
Chương 7: Quản lí lao động và tiền lương trong xây dựng
Chương 8: Quản lí vốn sản xuất và kinh doanh của doanh
nghiệp xây dựng
Chương 9: Hạch toán kinh tế trong xây dựng
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 3
Chương V:
PHÂN TÍCH KINH TẾ ĐẦU TƯ
XÂY DỰNG
Khái niệm và phân loại hiệu quả của DAĐT
Hiệu quả của dự án đầu tư là đánh giá toàn
bộ mục tiêu đề ra của dự án.
Hiệu quả của dự án được đặc trưng bằng 2
nhóm chỉ tiêu:
Định
tính:thể hiện ở các loại hiệu quả đạt
được.
Định lượng
:thể hiện quan hệ giữa lợi ích
và chi phí của dự án.
March 25, 2012 4
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Phân loại hiệu quả DAĐT về mặt định tính
Theo
lĩnh vực hoạt động
xã
hội
:
Hiệu quả kinh tế (khả năng sinh lời);
Hiệu quả kỹ thuật (nâng cao trình độ và đẩy mạnh
tốc độ phát triển khoa học kỹ thuật);
Hiệu quả kinh tế - xã hội (mức tăng thu cho ngân
sách của nhà nước do dự án đem lại, tăng thu nhập
cho người lao động nâng cao phúc lợi công cộng,
giảm thất nghiệp, bảo vệ môi trường);
Hiệu quả quốc phòng.
March 25, 2012 5
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Theo quan
điểm lợi
ích:
Hiệu quả có thể là của doanh nghiệp, của nhà
nước hay là của cộng đồng.
Theo
phạm
vi tác
dụng
:
Bao gồm hiệu quả cục bộ và hiệu quả toàn cục;
hiệu quả trước mắt và hiệu quả lâu dài, hiệu quả
trực tiếp nhận được từ dự án và hiệu quả gián tiếp
kéo theo nhận được từ các lĩnh vực lân cận của dự
án vào dự án đang xét tạo ra.
March 25, 2012 6
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
3/25/2012
2
Phân loại hiệu quả về mặt định lượng
Theo cách tính toán:
Theo số tuyệt đối (ví dụ tổng sổ lợi nhuận thu được,
hiệu số thu chi, giá trị sản lượng hàng hoá gia tăng, gia
tăng thu nhập quốc dân, giảm số người thất nghiệp v v.)
Theo số tương đối (ví dụ tỷ suất lợi nhuận tính cho một
đồng vốn đầu tư, tỷ số thu chi, số giường bệnh tính cho
một đơn vị vốn đầu tư.)
Theo
thời
gian tính toán:
Hiệu quả có thể tính cho một một đơn vị thời gian (thường
là một năm), hoặc cho cả đời dự án.
March 25, 2012 7
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Các
dự
án
đầu tư
luôn luôn
phải được đánh
giá theo các góc
độ
:
Lợi ích của chủ đầu tư;
Lợi ích của quốc gia;
Lợi ích của dân cư địa
phương nơi đặt dự án đầu tư.
March 25, 2012 8
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Quan
điểm của
nhà
nước
Xuất phát từ lợi ích tổng thể của quốc gia và xã hội,
kết hợp hài hoà lợi ích giữa Nhà nước, xã hội và các
doanh nghiệp;kết hợp giữa lợi ích ngắn hạn và dài
hạn, bảo đảm tăng cường vị trí của đất nước và dân
tộc trên trường quốc tế;
Xem xét các dự án đầu tư trên quan điểm vĩ mô
toàn diện theo các mặt:kỹ thuật, kinh tế, chính trị,
văn hoá xã hội, bảo vệ môi trường và an ninh quốc
phòng.
March 25, 2012 9
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Quan
điểm của chủ đầu tư
Khi đánh giá dự án đầu tư, các chủ đầu tư xuất
phát từ lợi ích trực tiếp của họ, tuy nhiên các lơi ích
này phải nằm trong khuôn khổ lợi ích chung của
quốc gia.
Quan
điểm của địa phương
Xuất phát từ lợi ích của chính địa phương nơi đặt
dự án. Tuy nhiên lợi ích này phải nằm trong khuôn
khổ lợi ích chung của quốc gia, kết hợp hài hoà lợi
ích Nhà nước, địa phương và doanh nghiệp.
March 25, 2012 10
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Các quan điểm đánh giá dự án đầu tưCác quan điểm đánh giá dự án đầu tư
Khái niệm về giá trị của tiền tệ theo thời gian
Đồng tiền thay đổi giá trị theo thời gian
Mọi dự án đầu tư đều liên quan đến chi phí và lợi
ích. Hơn nữa các chi phí và lợi ích đó lại xảy ra
những mốc thời gian khác nhau, do đó phải xét đến
vấn đề giá trị của tiền tệ theo thời gian.
Sự thay đổi số lượng tiền sau một thời đoạn nào
đấy biểu hiện giá trị theo thời gian của đồng tiền và
được biểu thị thông qua lãi tức với mức lãi suất nào
đó.
March 25, 2012 11
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Tính toán lãi tức
Lãi tức là biểu hiện giá trị gia tăng theo thời
gian của tiền tệ xác định bằng hiệu số tổng vốn
tích luỹ được (kể cả vốn gốc và lãi) và số vốn
gốc ban đầu,
(Lãi
tức)
=
(Tổng vốn
tích
lũy)
-
(Vốn đầu tư
ban
đầu)
Có hai loại lãi tức lãi tức đơn và lãi tức ghép.
March 25, 2012 12
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
3/25/2012
3
Lãi
tức đơn
Lãi
tức đơn
là lãi
tức chỉ
tính theo
số vốn gốc
mà
không tính
đến
lãi
tức
sinh thêm
của
các
khoản
lãi
các
thời đoạn trước
.
Trong đó:
V - số vốn gốc cho vay (hay đầu tư);
i - lãi suất đơn;
n - số thời đoạn tính lãi tức.
Như vậy số tiền
V
ở năm hiện tại
và
số tiền
(V + Ld)
ở năm
thứ
n là có giá
trị tương đương
.
Từ đó cũng
suy ra 1
đồng ở
năm hiện tại sẽ tương đương với
(1+ i* n)
đồng ở năm
n
trong
tương
lai.
March 25, 2012 13
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Ví dụ 1
:
Một người vay 100 triệu đồng với lãi suất vay là
10% năm, thời hạn vay là 5 năm (không tính lãi
vay). Như vậy cuối năm thứ 5người vay phải trả
gồm:
Vốn gốc 100 triệu đồng
Lãi vay đơn : 100 tr. x 0,1 x 5 = 50 triệu đồng
Tổng cộng: 100 tr. đồng + 50 tr đồng = 150
triệu đồng.
March 25, 2012 14
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Lãi
tức
ghép
Lãi
tức
ghép là hình
thức
lãi
tức
mà sau
mỗi thời
đoạn tiền
lãi
được nhập
vào
vốn gốc để
tính lãi
cho
thời đoạn tiếp
theo.
Cách tính lãi tức này thường được sử dụng trong thực tế.
Tổng cộng lãi tức ghép
n
rVF )1(
VFLg
March 25, 2012 15
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Trong đó:
F- giá trị của vốn đầu tư ở thời điểm thanh toán (giá
trị tương lai của vốn đầu tư);
V-vốn gốc cho vay hay đem đầu tư ;
r- lãi suất ghép;
Lg - lãi tức ghép.
Ví
dụ
2:
Tương tự ví dụ 1 (tính với lãi suất ghép)
Vốn gốc 100 triệu đồng
Lãi tức ghép: 100* (1+ 0,1)5= 161,051 tr. đồng
March 25, 2012 16
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Quan hệ giữa lãi suất theo các thời đoạn khác nhau
về lãi suất có cùng thời đoạn:
Gọi
r1 - lãi suất có thời đoạn ngắn (% tháng, % qúy)
r2 - lãi suất có thời đoạn dài hơn (% năm)
m - số thời đoạn ngắn trong thời đoạn dài
Trường hợp lãi suất đơn:
Ví dụ 3
:
Lãi suất tháng 1%, vậy lãi suất năm là 0,01*12=12%
March 25, 2012 17
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Trường hợp
lãi
suất
ghép:
Ví
dụ
4:
Lãi suất tháng 1%, vậy lãi suất năm (hàng tháng nhập lãi
vào vốn để tính lãi tiếp theo)
1)1( 12 m
rr
%68,121)01,01( 12
2r
March 25, 2012 18
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
3/25/2012
4
Biểu đồ của dòng tiền tệ
Quy ước:
Để thuận tiện
tính toán,người ta chia khoảng thời gian
dài đó thành nhiều thời đoạn, được đánh số 0, 1, 2, 3, n.
Thời đoạn và thời điểm ?
Tất cả các khoản thu, chi trong từng thời đoạn đều xảy
ra ở cuối thời đoạn (trừ vốn đầu tư ban đầu bỏ ra ở thời
điểm 0);
Mũi tên chỉ xuống biểu thị dòng tiền tệ âm (khoản chi).
Mũi tên chỉ lên biểu thị dòng tiền tệ dương (khoản thu).
March 25, 2012 19
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Ví dụ 5:
Một người gửi tiết kiệm mỗi năm một lần, năm đầu
gửi 15 triệu đồng.Bốn năm sau mỗi năm gửi đều đặn 10
triệu đồng, lãi suất 10%/năm (ghép lãi hàng năm).Hỏi cuối
năm thứ 5 anh ta sẽ lĩnh ra được bao nhiêu tiền? Vẽ biểu đồ
dòng tiền tệ của hoạt động gửi tiền.
F?10%/năm
0 1 2 3 4 5
P=15 A=10 F=?
March 25, 2012 20
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
Cho các dòng tiền đơn là P (Present value), F (Furture
value) và dòng tiền đều đặn là A (Annuity), ta có thể xác lập
công thức biểu thị tương đương về giá trị kinh tế giữa các
đại lượng F, P và A.
1.
Biết
P tìm F:
hay F = P(F/P, r, n)
Ý
nghĩa
:
Nếu đầu tư Pđồng trong nnăm thì đến kỳ hạn sẽ lũy tích
được là F đồng.
n
rPF )1(
March 25, 2012 21
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
2.
Biết
F tìm P:
hay P = F(P/F, r, n)
Ý
nghĩa
:Muốn có F đồng năm thứ n trong tương lai thì
ngay từ năm đầu phải bỏ vốn là P đồng.
3.
Biết
A tìm P:
hay P = A(P/A, r, n)
Ý
nghĩa
:Nếu hàng năm có khả năng trả nợ đều đặn là A
đồng trong n năm thì số vốn được vay năm đầu sẽ là P
đồng.
n
r
FP )1(
1
n
n
rr
r
AP )1(
1)1(
March 25, 2012 22
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
4. Biết P tìm A:
hay A = P(A/P, r, n)
Ý nghĩa: Nếu năm đầu vay vốn là P đồng trong thời hạn n
năm thì hàng năm phải trả đều đặn cả lãi lẫn gốc là A đồng
(hình thức bán trả góp)
5. Biết A tìm F
hay F = A(F/A, r, n)
Ý nghĩa:Nếu hàng năm đầu tư A đồng đều đặn trong năm
thì cuối năm thứ n sẽ luỹ tích được F đồng.
1)1(
)1(
n
n
r
rr
PA
r
r
AF
n1)1(
March 25, 2012 23
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
6. Biết F tìm A
hay A = F(A/F, r, n)
Ý nghĩa: Muốn có F đồng ở năm thứ n trong tương lai thì
hàng năm phải đầu tư đều đặn là A đồng.
N-1 N
0 1
F=A.( qn-1)/(q-1)
Trong đó q=1+r%
March 25, 2012 24
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
1)1(
n
r
r
FA
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
3/25/2012
5
Ví dụ 6:
Một công ty kinh doanh phát triển nhà bán trả góp căn hộ,
mỗi căn hộ trị giá 500 triệu đồng, trả dần trong 10 năm, mỗi
năm trả khoảng tiền bằng nhau, lãi suất r = 15%. Hỏi mỗi
năm người mua phải trả một khoản tiền là bao nhiêu?
626,99
1)15,01(
)15,01(15,0
500 10
10
A
March 25, 2012 25
Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate
Khái niệm cơ bảnKhái niệm cơ bản
Giá trị tiền tệ theo thời gianGiá trị tiền tệ theo thời gian
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 26
Nguyên lý chungNguyên lý chung
So sánh So sánh
có và có và
không có không có
dự ándự án
Năm
Lợi
ich
Mối quan hệ giữa chi phí và lợi íchMối quan hệ giữa chi phí và lợi ích
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 27
Yếu tố thời gianYếu tố thời gian
Chi phí & Lợi ích theo thời gianChi phí & Lợi ích theo thời gian
12 t n-1 n
0
Năm
Dòng tiền của dự án ở năm t: At= Rt- Ct
Rt–Lợi ích của dự án ở năm t
Ct–Chi phí dự án ở năm t ( Ct= CVHT + It+ Tt )
It, Tt –Chi phí đầu tư, thuế thu nhập ở năm t
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 28
Giá trị của 1 đồng
(hôm nay)
Giá trị của 1 đồng
(trong tương lai)
•Đầu tư vào sản xuất để sinh lời
1 đồng đầu tư hôm nay được 2 đồng trong
tương lai?
•Gửi tiết kiệm lấy lãi
1 đồng gửi tiết kiệm hôm nay được hơn 1
đồng trong tương lai?
•Cho vay tiền lấy lãi
1 đồng cho vay hôm nay được 1,2 đồng trong
tương lai?
>>
Yếu tố thời gianYếu tố thời gian
Chi phí & Lợi ích theo thời gianChi phí & Lợi ích theo thời gian
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 29
Giá trị hiện tại và giá trị tương lai:
- Ta thấy:Với cùng một số tiền như nhau,
nhưng ở những thời điểm khác nhau sẽ
có giá trị khác nhau. Vì sao:
+Thứ nhất:tiền có khả năng sinh lợi (chi
phí cơ hội).
+Thứ hai: do lạm phát.
+Thứ ba: do rủi ro.
Yếu tố thời gianYếu tố thời gian
Chi phí & Lợi ích theo thời gianChi phí & Lợi ích theo thời gian
March 25, 2012 Dang Xuan Truong, Ph.D. Candidate 30
P: giá trị đồng tiền hiện tại năm 0.
F: giá trị đồng tiền tương lai tại năm n.
A: một chuỗi các giá trị tiền tệ có giá trị bằng
nhau đặt ở cuối các thời đoạn và kéo dài trong
một số thời đoạn.
r% : lãi suất hàng năm.
n: số thời đoạn phân tích (năm)
P
0
F
n
Tích lũy
Chiết khấu
Yếu tố thời gianYếu tố thời gian
Chi phí & Lợi ích theo thời gianChi phí & Lợi ích theo thời gian