Bài giảng Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối: Chương 5 - Nguyễn Minh Sáng

Tài liệu này trình bày về giao dịch tiền tệ tương lai (currency future), một công cụ tài chính quan trọng trong quản lý rủi ro tỷ giá. Nội dung bao gồm khái niệm, tổ chức giao dịch, cơ chế hoạt động, tỷ giá áp dụng và các ứng dụng của hợp đồng tiền tệ tương lai. Đặc biệt, tài liệu đi sâu vào cách hợp đồng tương lai khắc phục những hạn chế của hợp đồng kỳ hạn, cũng như cách thức các nhà kinh doanh sử dụng chúng để phòng ngừa rủi ro và đầu cơ.

Tài liệu này phù hợp cho sinh viên ngành tài chính ngân hàng, nhà đầu tư, nhà kinh doanh ngoại hối và bất kỳ ai quan tâm đến công cụ phái sinh tiền tệ và quản lý rủi ro tỷ giá.

Tài liệu trình bày chi tiết về giao dịch tiền tệ tương lai, bao gồm các khía cạnh sau:

1. **Khái niệm và đặc điểm:** Giao dịch tiền tệ tương lai là thỏa thuận mua bán một lượng tiền tệ nhất định vào một thời điểm trong tương lai với tỷ giá được xác định trước. Hợp đồng này được tiêu chuẩn hóa, giao dịch tập trung tại sở giao dịch, có công ty thanh toán bù trừ đảm bảo và cơ chế thanh toán lời/lỗ hàng ngày.

2. **Tổ chức giao dịch:** Giao dịch diễn ra tại sở giao dịch, với sự tham gia của các nhà kinh doanh (nhà đầu cơ, nhà phòng ngừa rủi ro, nhà kinh doanh chênh lệch tỷ giá) và công ty thanh toán bù trừ, đóng vai trò đối tác của tất cả các hợp đồng, đảm bảo thực hiện nghĩa vụ và giúp các bên dễ dàng tất toán hợp đồng.

3. **Cơ chế giao dịch:** Quy trình giao dịch bao gồm các bước từ nhà kinh doanh, nhà môi giới ngoài sàn, công ty môi giới thành viên đến trung tâm thanh toán bù trừ. Các tiêu chuẩn hóa của hợp đồng bao gồm quy mô hợp đồng, yết giá, mức biến động giá tối thiểu, biên độ dao động giá, giờ giao dịch, tháng và ngày giao hàng, ngày giao dịch cuối cùng.

4. **Tỷ giá trong hợp đồng tương lai:** Tỷ giá áp dụng tương đương với tỷ giá kỳ hạn có cùng kỳ hạn. Chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá tương lai phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền. Khi đến gần ngày giao dịch, tỷ giá giao ngay và tương lai sẽ hội tụ.

5. **Ứng dụng:** Hợp đồng tiền tệ tương lai được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá (short hedge và long hedge) và đầu cơ. Tuy nhiên, việc sử dụng hợp đồng tương lai để bảo hiểm rủi ro tỷ giá có thể không hoàn toàn do sự khác biệt về quy mô hợp đồng, kỳ hạn và rủi ro cơ bản.