Bài giảng Các phương pháp định lượng trong quản trị tài chính: Chương 6

Chương 6 Phương pháp định lượng trong phân tích rủi ro của chứng khoán thuộc bài giảng các phương pháp định lượng trong quản trị tài chính, cùng nắm kiến thức trong chương này thông qua việc tìm hiểu các nội dung chính sau: mô hình CAPM và hệ số beta, các phương pháp tính hệ số beta.

conchimnhai

Chương trình cao học Tài chính- Ngân hàng

CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

Chương 6

PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA CHỨNG KHOÁN

Nội dung

 Mô hình CAPM và hệ số beta

 Các phương pháp tính hệ số beta

1. Mô hình CAPM

 Một số giả định:

- Thị trường vốn hiệu quả

+ Nhà đầu tư được cung cấp thông tin đầy đủ + Chi phí giao dịch không đáng kể + Không có các hạn chế đầu tư + Không có nhà đầu tư đủ lớn để ảnh hưởng đến giá chứng khoán

- Nhà đầu tư có cơ hội đầu tư vào CK phi rủi ro

và danh mục CP thường trên thị trường

Mô hình CAPM

 Hệ số beta

- Danh mục đầu tư thị trường: tất cả CP hay chứng khoán trên thị trường ; M= 1 - Beta đo độ nhạy cảm của lợi nhuận 1CP

so với sự biến động của lợi nhuận danh mục đầu tư thị trường

Mô hình CAPM

 Beta thể hiện mức rủi ro hệ thống của một tài

sản (CK) so với 1 TS trung bình (danh mục đầu tư thị trường)

 Nguyên lý rủi ro hệ thống: Tỷ suất LN kỳ

vọng (và phần bù rủi ro) của một TS chỉ phụ thuộc vào rủi ro hệ thống của TS đó

 Độ lệch chuẩn đo rủi ro tổng thể của một tài

sản

Mô hình CAPM

SD Beta CK A 40% 0,5 CK B 20% 1,5 + CK A có rủi ro tổng thể lớn hơn CK B nhưng có rủi ro hệ thống ít hơn đáng kể + CK A có rủi ro phi hệ thống lớn hơn . CK B có phần thưởng rủi ro và TSLN kỳ vọng lớn hơn ( theo NL rủi ro hệ thống)