Bài giảng thị trường tài chính - Học viện ngân hàng

LOGO

TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2011

1

(cid:48)(cid:1256)C TIÊU C(cid:1258)A CH(cid:1132)(cid:1130)NG

v Giúp sinh viên hi(cid:1223)u v(cid:1221) th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính, n(cid:1203)m rõ (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c c(cid:1131) ch(cid:1219) ho(cid:1189)(cid:87) (cid:255)(cid:1245)ng c(cid:1259)a th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính

v Phân tích các c(cid:1193)u trúc c(cid:1259)a th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính, ch(cid:1229) ra các ch(cid:1259) th(cid:1223) tham gia, các lo(cid:1189)i hàng hoá trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng này.

v Trên c(cid:1131) (cid:86)(cid:1251) (cid:255)ó có s(cid:1269) liên h(cid:1227) th(cid:1269)c ti(cid:1225)n v(cid:1247)i th(cid:1231)

tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính n(cid:1133)(cid:1247)c ta

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2011 2

(cid:49)(cid:1244)I DUNG

Khái ni(cid:1227)m và (cid:255)(cid:1211)c (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m c(cid:1259)a TTTC

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng và vai trò c(cid:1259)a TTTC

Phân lo(cid:1189)i th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính

Công c(cid:1257) c(cid:1259)a th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tài chính

3

KHÁI NI(cid:1226)M VÀ (cid:264)(cid:1210)C (cid:264)(cid:44)(cid:1222)M

v Khái ni(cid:1227)m

TTTC là n(cid:1131)i mua bán các công c(cid:1257) tài chính, nh(cid:1249) (cid:255)ó mà v(cid:1237)n (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c chuy(cid:1223)n giao m(cid:1245)t cách tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p ho(cid:1211)c gián ti(cid:1219)p t(cid:1263) các ch(cid:1259) th(cid:1223) (cid:71)(cid:1133) th(cid:1263)a v(cid:1237)n sang các ch(cid:1259) th(cid:1223) có nhu c(cid:1195)u v(cid:1221) (cid:89)(cid:1237)n. => Là n(cid:1131)i mua bán quy(cid:1221)n s(cid:1265) (cid:71)(cid:1257)ng các kho(cid:1191)n v(cid:1237)n (ng(cid:1203)n ho(cid:1211)c

dài) thông qua các công c(cid:1257) tài chính

Tài chính gián ti(cid:1219)p

(cid:57)(cid:1237)n

Các trung gian tài chính

(cid:57)(cid:1237)n (cid:57)(cid:1237)n

(cid:57)(cid:1237)n

(cid:57)(cid:1237)n

Các TTTC tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p

Ng(cid:1133)(cid:1249)i g(cid:1265)i ti(cid:1219)t ki(cid:1227)m: H(cid:1245) gia (cid:255)ình Doanh nghi(cid:1227)p Chính ph(cid:1259) Ch(cid:1259) th(cid:1223) n(cid:1133)(cid:1247)c ngoài

Ng(cid:1133)(cid:1249)i (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133): Doanh nghi(cid:1227)p Chính ph(cid:1259) H(cid:1245) gia (cid:255)ình Ch(cid:1259) th(cid:1223) n(cid:1133)(cid:1247)c ngoài

4 Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 Tài chính tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p

KHÁI NI(cid:1226)M VÀ (cid:264)(cid:1210)C (cid:264)(cid:44)(cid:1222)M

v(cid:264)(cid:1211)c (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

Công c(cid:1257) tài chính: Là các ch(cid:1261)ng khoán (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c th(cid:1223) hi(cid:1227)n d(cid:1133)(cid:1247)i hình th(cid:1261)c m(cid:1245)t h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng (cid:255)(cid:1189)i di(cid:1227)n quy(cid:1221)n h(cid:1133)(cid:1251)ng l(cid:1255)i ích h(cid:1255)p pháp c(cid:1259)a ng(cid:1133)(cid:1249)i s(cid:1251) (cid:75)(cid:1267)u (cid:87)(cid:1263) các t(cid:1241) ch(cid:1261)c phát hành. Bao g(cid:1239)m:

+ Công c(cid:1257) (cid:81)(cid:1255) (Trái phi(cid:1219)u Chính ph(cid:1259), Trái phi(cid:1219)u

Kho b(cid:1189)c, các kho(cid:1191)n cho vay … )

+ Công c(cid:1257) (cid:89)(cid:1237)n (C(cid:1241) phi(cid:1219)u ph(cid:1241) thông công ty… )

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 5

KHÁI NI(cid:1226)M VÀ (cid:264)(cid:1210)C (cid:264)(cid:44)(cid:1222)M

v (cid:264)(cid:1211)c (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

Giá c(cid:1191) hàng hoá: Tình hình kinh doanh c(cid:1259)a ch(cid:1259) th(cid:1223) phát hành, thay (cid:255)(cid:1241)i bi(cid:1219)n s(cid:1237) (cid:89)(cid:429) mô tác (cid:255)(cid:1245)ng (cid:255)(cid:1219)n quan h(cid:1227) cung c(cid:1195)u c(cid:1259)a hàng hoá trên TTTC

Các ch(cid:1259) th(cid:1223) tham gia TTTC: Ng(cid:1133)(cid:1249)i ti(cid:1219)t ki(cid:1227)m, nhà (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133)(cid:18)(cid:255)(cid:1195)u c(cid:1131), nhà môi gi(cid:1247)i, nhà kinh doanh ch(cid:1261)ng khoán, các chuyên gia

p Phân bi(cid:1227)t (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) và (cid:255)(cid:1195)u c(cid:1131)? Tìm hi(cid:1223)u m(cid:1245)t s(cid:1237) ho(cid:1189)t

(cid:255)(cid:1245)ng (cid:255)(cid:1195)u c(cid:1131) trong l(cid:1231)ch s(cid:1265)?

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 6

CH(cid:1260)C N(cid:258)NG VÀ VAI TRÒ

CH(cid:1260)C N(cid:258)NG CH(cid:1260)C N(cid:258)NG

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng (cid:71)(cid:1199)n v(cid:1237)n (cid:71)(cid:1199)n v(cid:1237)n

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng thanh kho(cid:1191)n thanh kho(cid:1191)n

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng ti(cid:1219)t ki(cid:1227)m ti(cid:1219)t ki(cid:1227)m

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 7

CH(cid:1260)C N(cid:258)NG VÀ VAI TRÒ

v Vai trò

TTTC góp ph(cid:1195)n nâng cao n(cid:259)ng su(cid:1193)t hi(cid:1227)u qu(cid:1191) (cid:70)(cid:1259)a

toàn b(cid:1245) (cid:81)(cid:1221)n kinh t(cid:1219)

(cid:55)(cid:1189)o môi tr(cid:1133)(cid:1249)ng thu(cid:1201)n l(cid:1255)(cid:76) (cid:255)(cid:1223) dung hoà các l(cid:1255)i ích kinh t(cid:1219) (cid:70)(cid:1259)a các ch(cid:1259) th(cid:1223) kinh t(cid:1219) khác nhau trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng.

(cid:55)(cid:1189)o nên công c(cid:1257) kích thích tính hi(cid:1227)u qu(cid:1191) (cid:70)(cid:1259)a các

doanh nghi(cid:1227)p

(cid:55)(cid:1189)(cid:82) (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ki(cid:1227)n thu(cid:1201)n l(cid:1255)i cho các giao d(cid:1231)ch tài chính

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 8

PHÂN LO(cid:1188)I TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

Các tiêu th(cid:1261)c phân lo(cid:1189)i

1

2

3

(cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào th(cid:1249)i (cid:75)(cid:1189)n luân chuy(cid:1223)n (cid:89)(cid:1237)n chia thành:

(cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào ph(cid:1133)(cid:1131)ng th(cid:1261)c t(cid:1241) ch(cid:1261)c th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng chia thành:

(cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào ph(cid:1133)(cid:1131)ng th(cid:1261)c luân chuy(cid:1223)n (cid:89)(cid:1237)n chia thành:

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227)

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng s(cid:1131) c(cid:1193)p

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng v(cid:1237)n

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng th(cid:1261) c(cid:1193)p

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng gián ti(cid:1219)p

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 9

PHÂN LO(cid:1188)I TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

v (cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào th(cid:1249)i h(cid:1189)n luân chuy(cid:1223)n v(cid:1237)n

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng v(cid:1237)n

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227) (cid:157)Khái ni(cid:1227)m:Là n(cid:1131)i mua bán ng(cid:1203)n (cid:75)(cid:1189)n các công c(cid:1257) tài chính (cid:157)(cid:264)(cid:1211)c tr(cid:1133)ng

(cid:157)Khái ni(cid:1227)m: Là n(cid:1131)i mua bán các công c(cid:1257) tài chính trung và dài h(cid:1189)n (cid:157)(cid:264)(cid:1211)c tr(cid:1133)ng

Công c(cid:1257) tài chính có tính thanh kho(cid:1191)n cao, m(cid:1261)c l(cid:1255)i t(cid:1261)c th(cid:1193)p, r(cid:1259)i ro th(cid:1193)p Có ch(cid:1261)c n(cid:259)ng tài tr(cid:1255) nhu (cid:70)(cid:1195)u v(cid:1237)n l(cid:1133)u (cid:255)(cid:1245)ng cho DN và CP

Công c(cid:1257) tài chính có (cid:255)(cid:1245) r(cid:1259)i ro cao h(cid:1131)n, m(cid:1261)c l(cid:1255)i t(cid:1261)c cao (cid:75)(cid:1131)n, tính l(cid:1235)ng th(cid:1193)p h(cid:1131)n Tho(cid:1191) mãn các nhu c(cid:1195)u (cid:89)(cid:1237)n cho (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) trung và dài (cid:75)(cid:1189)n c(cid:1259)a CP, DN, HG(cid:264) (cid:157)Phân chia: TTCK và th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng (cid:89)(cid:1237)n trung dài h(cid:1189)n

(cid:157)Phân chia: Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227) LNH và th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227) m(cid:1251) (cid:85)(cid:1245)ng.

p Hãy cho bi(cid:1219)t m(cid:1237)i quan h(cid:1227) gi(cid:1267)a hai th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng này?

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 10

PHÂN LO(cid:1188)I TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

v (cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào ph(cid:1133)(cid:1131)ng th(cid:1261)c t(cid:1241) ch(cid:1261)c th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng s(cid:1131) (cid:70)(cid:1193)p

(cid:157)Khái ni(cid:1227)m: Là th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng mua bán các công c(cid:1257) tài chính m(cid:1247)i phát hành (cid:157)(cid:264)(cid:1211)c (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng th(cid:1261) c(cid:1193)p (cid:157)Khái ni(cid:1227)m: Là n(cid:1131)i mua bán công c(cid:1257) tài chính (cid:255)(cid:109) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành trên TT (cid:86)(cid:1131) (cid:70)(cid:1193)p (cid:157)(cid:264)(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

(cid:55)(cid:1189)o ra công c(cid:1257) tài chính m(cid:1247)i Có tác d(cid:1257)ng huy (cid:255)(cid:1245)ng thêm (cid:89)(cid:1237)n cho ch(cid:1259) th(cid:1223) phát hành

Không có tác d(cid:1257)ng huy (cid:255)(cid:1245)ng thêm v(cid:1237)n cho ch(cid:1259) th(cid:1223) phát hành Các ch(cid:1261)ng khoán (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c giao (cid:71)(cid:1231)ch m(cid:1245)t cách liên t(cid:1257)c (cid:55)(cid:259)ng tính thanh kho(cid:1191)n cho CCTC (cid:255)(cid:109) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành (cid:264)em l(cid:1189)i c(cid:1131) (cid:75)(cid:1245)i ki(cid:1219)m l(cid:1249)i N(cid:264)T

p Hãy cho bi(cid:1219)t m(cid:1237)i quan h(cid:1227) gi(cid:1267)a hai th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng này?

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 11

PHÂN LO(cid:1188)I TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

v (cid:38)(cid:259)n c(cid:1261) vào ph(cid:1133)(cid:1131)ng th(cid:1261)c luân chuy(cid:1223)n v(cid:1237)n

§ Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p

(cid:57)(cid:1237)(cid:81) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c chuy(cid:1223)n tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p t(cid:1263) ng(cid:1133)(cid:1249)i ti(cid:1219)t ki(cid:1227)(cid:80) (cid:255)(cid:1219)n ng(cid:1133)(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) (có th(cid:1223) thông qua môi gi(cid:1247)i ho(cid:1211)c không qua môi gi(cid:1247)i)

§ Th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng gián ti(cid:1219)p

(cid:57)(cid:1237)(cid:81) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c chuy(cid:1223)n t(cid:1263) ng(cid:1133)(cid:1249)i ti(cid:1219)t ki(cid:1227)(cid:80) (cid:255)(cid:1219)n ng(cid:1133)(cid:1249)i (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) thông qua trung gian tài chính (Trung gian tài chính là các NHTM, công ty tài chính, B(cid:1191)o hi(cid:1223)m … )

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 12

PHÂN LO(cid:1188)I TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

v Trung gian tài chính (cid:157) Khái ni(cid:1227)m: Là các t(cid:1241) ch(cid:1261)c tài chính (cid:255)óng vai trò c(cid:1195)u n(cid:1237)i truy(cid:1221)n d(cid:1199)n v(cid:1237)n t(cid:1263) ch(cid:1259) th(cid:1223) th(cid:1211)ng d(cid:1133) (cid:89)(cid:1237)n sang ch(cid:1259) th(cid:1223) thi(cid:1219)u (cid:75)(cid:1257)t v(cid:1237)n.

(cid:157) Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng môi gi(cid:1247)i: Cung c(cid:1193)p các thông tin d(cid:1231)ch v(cid:1257), giao

(cid:71)(cid:1231)ch theo yêu c(cid:1195)u khách hàng.

Ch(cid:1261)c n(cid:259)ng bi(cid:1219)(cid:81) (cid:255)(cid:1241)i tài s(cid:1191)n: TGTC bi(cid:1219)(cid:81) (cid:255)(cid:1241)i m(cid:1261)c r(cid:1259)i ro, bi(cid:1219)n (cid:255)(cid:1241)i kh(cid:1237)i l(cid:1133)(cid:1255)ng, bi(cid:1219)(cid:81) (cid:255)(cid:1241)i th(cid:1249)i h(cid:1189)(cid:81) (cid:314) tài s(cid:1191)n có r(cid:1259)i ro ít h(cid:1131)n, tính l(cid:1235)ng cao h(cid:1131)n, có m(cid:1261)c thu nh(cid:1201)p ch(cid:1203)c ch(cid:1203)n h(cid:1131)n. p Phân bi(cid:1227)t (cid:70)(cid:1259)a TT tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p và TT gián ti(cid:1219)p ?

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 13

CÔNG C(cid:1256) C(cid:1258)A TH(cid:1230) TR(cid:1132)(cid:1248)NG TÀI CHÍNH

CÔNG C(cid:1256) TTTC

CÔNG C(cid:1256) DÀI H(cid:1188)N

CÔNG C(cid:1256) NG(cid:1202)N H(cid:1188)N

§ (cid:38)(cid:1241) phi(cid:1219)u

§ Trái phi(cid:1219)u

§ CK phái sinh

§ Tín phi(cid:1219)u kho b(cid:1189)c § Tín phi(cid:1219)u NHNN § Th(cid:1133)(cid:1131)ng phi(cid:1219)u § Ch(cid:1193)p phi(cid:1219)u NH § Ch(cid:1261)ng ch(cid:1229) ti(cid:1221)n g(cid:1265)i § (cid:43)(cid:1255)p (cid:255)(cid:1239)ng mua l(cid:1189)i § (cid:264)ô la Châu Âu § Ti(cid:1221)n NHTW

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 14

TÍN PHI(cid:1218)U KHO B(cid:1188)C

vKhái ni(cid:1227)m

Là gi(cid:1193)y vay n(cid:1255) ng(cid:1203)n h(cid:1189)n do KBNN phát hành (cid:255)(cid:1223) bù (cid:255)(cid:1203)p thi(cid:1219)u h(cid:1257)t t(cid:1189)m th(cid:1249)i c(cid:1259)a ngân sách và là công c(cid:1257) quan tr(cid:1233)ng (cid:255)(cid:1223) NHTW (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u hành chính sách ti(cid:1221)n t(cid:1227).

v(cid:264)(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

§ Phát hành d(cid:1133)(cid:1247)i hình th(cid:1261)c ch(cid:1261)ng ch(cid:1229) ho(cid:1211)c bút toán ghi s(cid:1241) § Là công c(cid:1257) có th(cid:1249)i h(cid:1189)n ng(cid:1203)n (<1 n(cid:259)m), tính thanh kho(cid:1191)n cao nh(cid:1193)t và ít r(cid:1259)i ro, thu nh(cid:1201)p t(cid:1263) trái phi(cid:1219)u không b(cid:1231) (cid:255)ánh thu(cid:1219) vì không (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c coi là tài s(cid:1191)n v(cid:1237)n

§ Là hàng hoá ch(cid:1259) (cid:92)(cid:1219)u trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng m(cid:1251) § Hình th(cid:1261)c phát hành: (cid:264)(cid:1193)u th(cid:1195)u qua NHTW; Phát hành

tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p qua Kho b(cid:1189)c; Phát hành thông qua (cid:255)(cid:1189)i lý

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 15

TÍN PHI(cid:1218)U NHNN

v Khái ni(cid:1227)m

Là ch(cid:1261)ng khoán ng(cid:1203)n h(cid:1189)n do NHNN phát hành (cid:255)(cid:1223) (cid:87)(cid:1189)o ra công (cid:70)(cid:1257) trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227), nh(cid:1205)m th(cid:1269)c hi(cid:1227)n chính sách ti(cid:1221)n t(cid:1227) qu(cid:1237)c gia

v (cid:264)(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

§ Là công c(cid:1257) chi(cid:1219)t kh(cid:1193)(cid:88) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c NHNN bán th(cid:1193)p h(cid:1131)n m(cid:1227)nh giá

§ (cid:48)(cid:1227)nh giá th(cid:1133)(cid:1249)ng l(cid:1247)n. (cid:1250) VN m(cid:1227)nh giá 100 tri(cid:1227)u ho(cid:1211)c b(cid:1245)i s(cid:1237) (cid:70)(cid:1259)a

100 tri(cid:1227)u

§ Ch(cid:1259) th(cid:1223) tham gia th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tín phi(cid:1219)u NHNN là các TCTD,

công ty b(cid:1191)o hi(cid:1223)m …

§ Tín phi(cid:1219)u NHNN (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c t(cid:1269) do mua bán gi(cid:1267)a các TCTD v(cid:1247)i

nhau, (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c c(cid:1195)m c(cid:1237) ho(cid:1211)c chi(cid:1219)t kh(cid:1193)u vay v(cid:1237)n t(cid:1189)i NHNN.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 16

TH(cid:1132)(cid:1130)NG PHI(cid:1218)U

v Khái ni(cid:1227)m

Là gi(cid:1193)y nh(cid:1201)n n(cid:1255) ng(cid:1203)n h(cid:1189)n do các DN l(cid:1247)n, có uy tín phát hành (cid:255)(cid:1223) tài tr(cid:1255) nhu c(cid:1195)u v(cid:1237)n t(cid:1189)m th(cid:1249)i. Nó có th(cid:1223) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)(cid:70) (cid:255)(cid:1191)m b(cid:1191)o ho(cid:1211)c không (cid:255)(cid:1191)m b(cid:1191)o. Nó (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c bán v(cid:1247)i giá chi(cid:1219)t kh(cid:1193)u.

v (cid:264)(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

§ Th(cid:1133)(cid:1131)ng phi(cid:1219)u có th(cid:1223) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành tr(cid:1269)c ti(cid:1219)p cho N(cid:264)T ho(cid:1211)c gián ti(cid:1219)p cho N(cid:264)T thông qua môi gi(cid:1247)i và ng(cid:1133)(cid:1249)i kinh doanh

§ Lãi su(cid:1193)t th(cid:1133)(cid:1131)ng phi(cid:1219)u ph(cid:1257) thu(cid:1245)c vào th(cid:1249)i h(cid:1189)n thanh toán, vào s(cid:1237) (cid:89)(cid:1237)n c(cid:1195)n vay, m(cid:1261)c lãi su(cid:1193)t chung c(cid:1259)a th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng ti(cid:1221)n t(cid:1227), s(cid:1269) (cid:91)(cid:1219)p (cid:75)(cid:1189)ng tín nhi(cid:1227)m c(cid:1259)a ng(cid:1133)(cid:1249)i phát hành.

§ Ho(cid:1189)(cid:87) (cid:255)(cid:1245)ng v(cid:1221) th(cid:1133)(cid:1131)ng phi(cid:1219)(cid:88) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ch(cid:1229)nh b(cid:1251)i h(cid:1227) th(cid:1237)ng các (cid:89)(cid:259)n b(cid:1191)n pháp lý phù h(cid:1255)p v(cid:1247)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ki(cid:1227)n c(cid:1257) th(cid:1223) (cid:70)(cid:1259)a t(cid:1263)ng qu(cid:1237)c gia và thông l(cid:1227) qu(cid:1237)c t(cid:1219).

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 17

CH(cid:1192)P PHI(cid:1218)U NGÂN HÀNG

v Khái ni(cid:1227)m

Là các h(cid:1237)i phi(cid:1219)u do công ty phát hành, có th(cid:1249)i h(cid:1189)n ng(cid:1203)n và (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c NHTM ch(cid:1193)p nh(cid:1201)n thanh toán b(cid:1205)ng cách (cid:255)ánh d(cid:1193)u ch(cid:1193)p nh(cid:1201)n lên h(cid:1237)i phi(cid:1219)u.

v (cid:264)(cid:1211)c tr(cid:1133)ng

§ Ngân hàng (cid:255)ánh d(cid:1193)u ch(cid:1193)p nh(cid:1201)n làm t(cid:259)ng (cid:255)(cid:1245) tin c(cid:1201)y

và t(cid:259)ng tính thanh kho(cid:1191)n cho h(cid:1237)i phi(cid:1219)u

§ Ngân hàng yêu c(cid:1195)u công ty phát hành ph(cid:1191)i ký qu(cid:1275)

(cid:255)(cid:1223) tránh r(cid:1259)i ro cho mình.

§ (cid:43)(cid:1237)i phi(cid:1219)u th(cid:1133)(cid:1249)ng (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c bán l(cid:1189)(cid:76) (cid:1251) th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng th(cid:1261)

(cid:70)(cid:1193)p v(cid:1247)i giá nh(cid:1235) (cid:75)(cid:1131)n m(cid:1227)nh giá.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 18

CH(cid:1260)NG CH(cid:1228) TI(cid:1220)N G(cid:1264)I (CDs)

v Khái ni(cid:1227)m

Ch(cid:1261)ng ch(cid:1229) ti(cid:1221)n g(cid:1265)i là công c(cid:1257) vay n(cid:1255) do ngân hàng phát hành nh(cid:1205)m huy (cid:255)(cid:1245)ng v(cid:1237)n trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng v(cid:1247)i b(cid:1191)n ch(cid:1193)t (cid:87)(cid:1133)(cid:1131)ng t(cid:1269) nh(cid:1133) (cid:80)(cid:1245)t kho(cid:1191)n ti(cid:1221)n g(cid:1265)i có k(cid:484) (cid:75)(cid:1189)n

v (cid:264)(cid:1211)c tr(cid:1133)ng

§ Th(cid:1249)i h(cid:1189)n c(cid:1259)a CDs th(cid:1133)(cid:1249)ng là ng(cid:1203)n h(cid:1189)n § Lãi su(cid:1193)t CDs (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c các NHTM (cid:1193)(cid:81) (cid:255)(cid:1231)nh tu(cid:484) thu(cid:1245)c vào

(cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ki(cid:1227)n c(cid:1189)nh tranh, th(cid:1249)i h(cid:1189)n CDs…

§ (cid:54)(cid:1269) khác bi(cid:1227)t gi(cid:1267)a CDs và TG có k(cid:484) (cid:75)(cid:1189)n: CDs có th(cid:1223) chuy(cid:1223)n nh(cid:1133)(cid:1255)ng và m(cid:1227)nh giá (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c th(cid:1237)ng nh(cid:1193)t theo m(cid:1245)t (cid:80)(cid:1261)c giá tr(cid:1231) chu(cid:1197)n

p Rút ra l(cid:1255)i ích c(cid:1259)a CDs ((cid:255)(cid:1237)i v(cid:1247)i NH, ng(cid:1133)(cid:1249)i g(cid:1265)i ti(cid:1221)n, TTTC)

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 19

(cid:43)(cid:1254)P (cid:264)(cid:1238)NG MUA L(cid:1188)I

v (cid:43)(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng mua l(cid:1189)i là nh(cid:1267)ng món vay ng(cid:1203)n h(cid:1189)n trong (cid:255)ó ch(cid:1261)ng

khoán (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c dùng làm (cid:255)(cid:1191)m b(cid:1191)o.

v (cid:48)(cid:1245)t h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng mua l(cid:1189)i g(cid:1239)m 2 giao d(cid:1231)ch sau:

§ Bán CK kèm theo cam k(cid:1219)t mua l(cid:1189)i CK theo cùng m(cid:1261)c giá t(cid:1189)i th(cid:1249)i (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m xác (cid:255)(cid:1231)nh trong t(cid:1133)(cid:1131)ng lai. Ng(cid:1133)(cid:1249)i bán CK cam k(cid:1219)t tr(cid:1191) cho ng(cid:1133)(cid:1249)i mua m(cid:1245)t lãi su(cid:1193)t nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh.

§ Mua CK kèm theo cam k(cid:1219)t bán l(cid:1189)i CK theo cùng m(cid:1261)c giá t(cid:1189)i th(cid:1249)i (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m xác (cid:255)(cid:1231)nh trong t(cid:1133)(cid:1131)ng lai. Ng(cid:1133)(cid:1249)i mua CK s(cid:1217) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c nh(cid:1201)n m(cid:1261)c lãi su(cid:1193)t nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh (H(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng mua l(cid:1189)i ngh(cid:1231)ch chi(cid:1221)u).

v Th(cid:1249)i h(cid:1189)n c(cid:1259)a Repo r(cid:1193)(cid:87) (cid:255)a d(cid:1189)ng, t(cid:1263) "qua (cid:255)êm" (cid:255)(cid:1219)n vài tháng.

v Lãi su(cid:1193)t Repo (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c tính toán trên c(cid:1131) (cid:86)(cid:1251) lãi su(cid:1193)t th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng hi(cid:1227)n hành, lãi su(cid:1193)t qu(cid:1275) liên bang, lãi su(cid:1193)t c(cid:1259)a công c(cid:1257) (cid:81)(cid:1255) ng(cid:1203)n h(cid:1189)n.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 20

(cid:264)Ô LA CHÂU ÂU

v Khái ni(cid:1227)m

Là kho(cid:1191)n ti(cid:1221)n g(cid:1265)i b(cid:1205)ng USD t(cid:1189)i NH (cid:1251) ngoài n(cid:1133)(cid:1247)c M(cid:1275).

v (cid:264)(cid:1211)c (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

§ (cid:264)(cid:1133)(cid:1255)c kinh doanh kh(cid:1203)p th(cid:1219) gi(cid:1247)i, t(cid:1189)o ra TT (cid:264)ôla châu âu

§ Th(cid:1249)i h(cid:1189)n ti(cid:1221)n g(cid:1265)(cid:76) (cid:264)ôla châu âu r(cid:1193)(cid:87) (cid:255)a d(cid:1189)ng, t(cid:1263) "qua (cid:255)êm" (cid:87)(cid:1247)i 5 n(cid:259)m, nh(cid:1133)ng ch(cid:1259) (cid:92)(cid:1219)u có th(cid:1249)i h(cid:1189)n 6 tháng ho(cid:1211)c ít h(cid:1131)n.

§ Lãi su(cid:1193)(cid:87) (cid:264)ôla châu âu d(cid:1269)a trên lãi su(cid:1193)t Libor t(cid:1189)i London.

§ Các NHTM s(cid:1265) (cid:71)(cid:1257)ng (cid:264)ôla châu âu (cid:255)(cid:1223) (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ch(cid:1229)nh tr(cid:1189)ng thái (cid:89)(cid:1237)n kh(cid:1191) (cid:71)(cid:1257)ng c(cid:1259)a mình. Vi(cid:1227)c giao d(cid:1231)ch (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c th(cid:1269)c hi(cid:1227)n thông qua h(cid:1227) th(cid:1237)ng ghi s(cid:1241).

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 21

TI(cid:1220)N NHTW

v Khái ni(cid:1227)m

Là nh(cid:1267)ng kho(cid:1191)n ti(cid:1221)n các NHTM cho nhau vay

thông qua s(cid:1237) (cid:71)(cid:1133) ti(cid:1221)n g(cid:1265)i c(cid:1259)a h(cid:1233) (cid:87)(cid:1189)i NHTW (cid:255)(cid:1223) (cid:255)(cid:1191)m (cid:69)(cid:1191)o yêu c(cid:1195)u d(cid:1269) tr(cid:1267).

v (cid:264)(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m

§ Ti(cid:1221)n NHTW (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c chuy(cid:1223)n kho(cid:1191)n thông qua h(cid:1227)

th(cid:1237)ng chuy(cid:1223)n kho(cid:1191)(cid:81) (cid:255)(cid:76)(cid:1227)n t(cid:1265) (cid:70)(cid:1259)a NHTW.

§ Lãi su(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c xác (cid:255)(cid:1231)nh trên c(cid:1131) (cid:86)(cid:1251) tho(cid:1191) thu(cid:1201)n

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 22

(cid:38)(cid:1240) PHI(cid:1218)U

v Là ch(cid:1261)ng ch(cid:1229) ho(cid:1211)c bút toán ghi s(cid:1241), xác nh(cid:1201)n quy(cid:1221)n s(cid:1251) (cid:75)(cid:1267)u và l(cid:1255)i ích h(cid:1255)p pháp c(cid:1259)a ng(cid:1133)(cid:1249)i s(cid:1251) (cid:75)(cid:1267)u c(cid:1241) phi(cid:1219)(cid:88) (cid:255)(cid:1237)i v(cid:1247)i tài (cid:86)(cid:1191)n ho(cid:1211)c v(cid:1237)n c(cid:1259)a m(cid:1245)t công ty c(cid:1241) ph(cid:1195)n.

v (cid:38)(cid:1241) phi(cid:1219)u g(cid:1239)m 2 lo(cid:1189)i:

§ (cid:38)(cid:1241) phi(cid:1219)u th(cid:1133)(cid:1249)ng: Có quy(cid:1221)n bi(cid:1223)u quy(cid:1219)t, quy(cid:1221)n nh(cid:1201)n c(cid:1241) (cid:87)(cid:1261)c, (cid:80)(cid:1261)c c(cid:1241) (cid:87)(cid:1261)c nh(cid:1201)(cid:81) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c không c(cid:1237) (cid:255)(cid:1231)nh; M(cid:1261)c r(cid:1259)i ro cao do giá (cid:70)(cid:1259)a chúng bi(cid:1219)(cid:81) (cid:255)(cid:1245)ng m(cid:1189)nh trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng

§ (cid:38)(cid:1241) phi(cid:1219)(cid:88) (cid:1133)(cid:88) (cid:255)ãi: Không có quy(cid:1221)n bi(cid:1223)u quy(cid:1219)t, m(cid:1261)c c(cid:1241) (cid:87)(cid:1261)c c(cid:1237) (cid:255)(cid:1231)nh, (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)(cid:70) (cid:1133)u tiên chia lãi c(cid:1241) ph(cid:1195)n tr(cid:1133)(cid:1247)c CP th(cid:1133)(cid:1249)ng, (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c (cid:1133)u tiên chia TS tr(cid:1133)(cid:1247)c c(cid:1241) phi(cid:1219)u th(cid:1133)(cid:1249)ng khi công ty phá s(cid:1191)n. Bao g(cid:1239)m: CP(cid:1132)(cid:264) tích lu(cid:1275), CP(cid:1132)(cid:264) không tích lu(cid:1275), CP(cid:1132)(cid:264) tham d(cid:1269) chia ph(cid:1195)n, CP(cid:1132)(cid:264) không tham d(cid:1269) chia ph(cid:1195)n.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 23

TRÁI PHI(cid:1218)U

vLà ch(cid:1261)ng ch(cid:1229) ho(cid:1211)c bút toán ghi s(cid:1241), xác nh(cid:1201)n ngh(cid:429)a (cid:89)(cid:1257) tr(cid:1191) (cid:81)(cid:1255) (bao g(cid:1239)m v(cid:1237)n g(cid:1237)c và lãi) c(cid:1259)a t(cid:1241) ch(cid:1261)c phát hành trái phi(cid:1219)(cid:88) (cid:255)(cid:1237)i v(cid:1247)i ng(cid:1133)(cid:1249)i s(cid:1251) (cid:75)(cid:1267)u chúng.

v(cid:48)(cid:1227)nh giá TP: S(cid:1237) ti(cid:1221)n ghi trên b(cid:1221) (cid:80)(cid:1211)t TP.

(cid:1250) Vi(cid:1227)t Nam MG t(cid:1237)i thi(cid:1223)u là 100.000(cid:255) và các b(cid:1245)i (cid:86)(cid:1237) (cid:70)(cid:1259)a 100.000

vTh(cid:1249)i h(cid:1189)n TP: có (cid:1191)nh h(cid:1133)(cid:1251)ng tr(cid:1269)c ti(cid:1219)(cid:83) (cid:255)(cid:1219)n giá TP,

(cid:79)(cid:1255)i t(cid:1261)c và r(cid:1259)i ro TP.

vLãi su(cid:1193)t TP và th(cid:1249)i h(cid:1189)n TP (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c quy (cid:255)(cid:1231)nh c(cid:1257) th(cid:1223).

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 24

TRÁI PHI(cid:1218)U

v Lãi su(cid:1193)t TP ph(cid:1257) thu(cid:1245)c vào:

§ Cung c(cid:1195)u v(cid:1237)n trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng tín d(cid:1257)ng.

§ (cid:48)(cid:1261)c r(cid:1259)i ro c(cid:1259)a m(cid:1243)i nhà phát hành và t(cid:1263)ng (cid:255)(cid:1255)t phát hành

§ Th(cid:1249)i gian (cid:255)áo h(cid:1189)n c(cid:1259)a trái phi(cid:1219)u.

v Phân lo(cid:1189)i trái phi(cid:1219)u

§ Theo tính ch(cid:1193)t chuy(cid:1223)n nh(cid:1133)(cid:1255)ng: TP vô danh, TP ký danh

§ Theo hình th(cid:1261)c góp v(cid:1237)n: TP b(cid:1205)ng ti(cid:1221)n, TP b(cid:1205)ng hi(cid:1227)n v(cid:1201)t

§ Theo ph(cid:1133)(cid:1131)ng th(cid:1261)c tr(cid:1191) lãi: TP coupon và TP zero coupon

(g(cid:1239)m TP chi(cid:1219)t kh(cid:1193)u và TP g(cid:1245)p)

§ Theo ch(cid:1259) th(cid:1223) phát hành: TP công ty và TP Chính ph(cid:1259)

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 25

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

vLà m(cid:1245)t lo(cid:1189)i ch(cid:1261)ng khoán (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành trên c(cid:1131) (cid:86)(cid:1251) các ch(cid:1261)ng khoán (cid:255)ã có nh(cid:1133) (cid:70)(cid:1241) phi(cid:1219)u, trái phi(cid:1219)u nh(cid:1205)m m(cid:1257)(cid:70) (cid:255)ích phân tán r(cid:1259)i ro, b(cid:1191)o toàn ngu(cid:1239)n (cid:89)(cid:1237)(cid:81) (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) và thu l(cid:1255)i nhu(cid:1201)n

v Bao g(cid:1239)m:

§ Quy(cid:1221)n mua c(cid:1241) ph(cid:1195)n

§ Ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)n

§ Quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n

§ (cid:43)(cid:1255)p (cid:255)(cid:1239)ng k(cid:484) h(cid:1189)n

§ (cid:43)(cid:1255)p (cid:255)(cid:1239)ng t(cid:1133)(cid:1131)ng lai

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 26

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

vQuy(cid:1221)n mua c(cid:1241) ph(cid:1195)n

§ Quy(cid:1221)n mua c(cid:1241) phi(cid:1219)u cho phép ng(cid:1133)(cid:1249)i n(cid:1203)m gi(cid:1267) có quy(cid:1221)n (nh(cid:1133)ng không ph(cid:1191)i là ngh(cid:429)a v(cid:1257)(cid:12) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c mua m(cid:1245)t l(cid:1133)(cid:1255)ng CP nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh v(cid:1247)i m(cid:1245)t giá xác (cid:255)(cid:1231)nh và th(cid:1193)p h(cid:1131)n giá hi(cid:1227)n hành (cid:70)(cid:1259)a CP (cid:255)ó trên th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng

§ Quy(cid:1221)n mua (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành khi công ty mu(cid:1237)n PH thêm

CP m(cid:1247)i nh(cid:1205)m b(cid:1191)o v(cid:1227) quy(cid:1221)n l(cid:1255)i c(cid:1241) (cid:255)ông hi(cid:1227)n h(cid:1267)u

§ Th(cid:1249)i h(cid:1189)n c(cid:1259)a quy(cid:1221)n mua ng(cid:1203)n, h(cid:1219)t th(cid:1249)i h(cid:1189)n quy(cid:1221)n mua

(cid:75)(cid:1219)t giá tr(cid:1231). Quy(cid:1221)n mua có th(cid:1223) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c chuy(cid:1223)n nh(cid:1133)(cid:1255)ng

§ Giá quy(cid:1221)n mua ph(cid:1257) thu(cid:1245)c vào: Giá tr(cid:1231) (cid:70)(cid:1259)a quy(cid:1221)n mua, th(cid:1249)i h(cid:1189)n còn l(cid:1189)i, xu h(cid:1133)(cid:1247)ng bi(cid:1219)(cid:81) (cid:255)(cid:1245)ng v(cid:1221) th(cid:1231) giá c(cid:1259)a c(cid:1241) phi(cid:1219)(cid:88) (cid:1193)(cid:81) (cid:255)(cid:1231)nh trong quy(cid:1221)n mua.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 27

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

v Ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)n

§ Là m(cid:1245)t lo(cid:1189)i CK cho phép ng(cid:1133)(cid:1249)i s(cid:1251) (cid:75)(cid:1267)u có th(cid:1223) mua (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c (cid:80)(cid:1245)t s(cid:1237) (cid:79)(cid:1133)(cid:1255)ng nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh CK m(cid:1247)i phát hành, v(cid:1247)i giá c(cid:1191) nh(cid:1193)t (cid:255)(cid:1231)nh và trong th(cid:1249)i h(cid:1189)n nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh.

§ Ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)(cid:81) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c phát hành kèm v(cid:1247)i TP ho(cid:1211)c CP(cid:1132)(cid:264) (cid:255)(cid:1223)

giúp cho (cid:255)(cid:1255)t chào bán CK này tr(cid:1251) nên h(cid:1193)p d(cid:1199)n h(cid:1131)n.

§ Giá CK xác (cid:255)(cid:1231)nh trên ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)n do công ty quy (cid:255)(cid:1231)nh và th(cid:1133)(cid:1249)ng cao h(cid:1131)n giá th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng hi(cid:1227)n hành c(cid:1259)a lo(cid:1189)i CK (cid:255)ó.

§ Các ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)n có k(cid:484) (cid:75)(cid:1189)n dài ho(cid:1211)c v(cid:429)nh vi(cid:1225)n

§ (cid:48)(cid:1245)t công ty có th(cid:1223) có vài ba lo(cid:1189)i ch(cid:1261)ng quy(cid:1221)n l(cid:1133)u hành

vào cùng m(cid:1245)t th(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m.

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 28

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

v Quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n § Là m(cid:1245)t công c(cid:1257) (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) cho phép nhà (cid:255)(cid:1195)u t(cid:1133) có quy(cid:1221)n (không ph(cid:1191)i là ngh(cid:429)a v(cid:1257)(cid:12) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c mua ho(cid:1211)c bán m(cid:1245)t s(cid:1237) (cid:79)(cid:1133)(cid:1255)ng c(cid:1241) phi(cid:1219)u nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh theo m(cid:1245)t giá xác (cid:255)(cid:1231)nh tr(cid:1133)(cid:1247)c vào m(cid:1245)t th(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh trong t(cid:1133)(cid:1131)ng lai.

§ (cid:43)(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n cung c(cid:1193)p quy(cid:1221)n mua ho(cid:1211)c bán

ch(cid:1261) không ph(cid:1191)i ngh(cid:429)a v(cid:1257)

§ (cid:47)(cid:1255)i ích c(cid:1259)a ng(cid:1133)(cid:1249)i mua: Ch(cid:1229) ph(cid:1191)i ch(cid:1231)u m(cid:1261)c l(cid:1243) gi(cid:1247)i

(cid:75)(cid:1189)n ho(cid:1211)(cid:70) (cid:255)(cid:1189)(cid:87) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c l(cid:1255)i nhu(cid:1201)n l(cid:1247)n

§ (cid:47)(cid:1255)i ích cho ng(cid:1133)(cid:1249)i bán: Thu l(cid:1255)i nhu(cid:1201)n t(cid:1263) kho(cid:1191)n phí

bán quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 29

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

vQuy(cid:1221)n ch(cid:1233)n

Quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n g(cid:1239)m 2 lo(cid:1189)i:

§ Quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n mua: cho phép ng(cid:1133)(cid:1249)i mua h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c quy(cid:1221)n mua (không b(cid:1203)t bu(cid:1245)c mua) m(cid:1245)t l(cid:1133)(cid:1255)ng CK nh(cid:1193)t (cid:255)(cid:1231)nh v(cid:1247)i giá c(cid:1191) nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh, t(cid:1189)i m(cid:1245)t th(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m quy (cid:255)(cid:1231)nh (cid:70)(cid:1259)a t(cid:1133)(cid:1131)ng lai. Ng(cid:1133)(cid:1249)i mua h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng ph(cid:1191)i tr(cid:1191) cho ng(cid:1133)(cid:1249)i bán h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng m(cid:1245)t kho(cid:1191)n phí g(cid:1233)i là phí quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n mua

§ Quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n bán:cho phép ng(cid:1133)(cid:1249)i mua h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c quy(cid:1221)n bán (không b(cid:1203)t bu(cid:1245)c bán) m(cid:1245)t l(cid:1133)(cid:1255)ng CK nh(cid:1193)t (cid:255)(cid:1231)nh v(cid:1247)i giá c(cid:1191) nh(cid:1193)(cid:87) (cid:255)(cid:1231)nh, t(cid:1189)i m(cid:1245)t th(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m quy (cid:255)(cid:1231)nh (cid:70)(cid:1259)a t(cid:1133)(cid:1131)ng lai. Ng(cid:1133)(cid:1249)i mua h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng ph(cid:1191)i tr(cid:1191) cho ng(cid:1133)(cid:1249)i bán h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng m(cid:1245)t kho(cid:1191)n phí g(cid:1233)i là phí quy(cid:1221)n ch(cid:1233)n bán

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 30

CH(cid:1260)NG KHOÁN PHÁI SINH

v(cid:43)(cid:1255)p (cid:255)(cid:1239)ng t(cid:1133)(cid:1131)ng lai

§ Là h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng có s(cid:1269) tho(cid:1191) thu(cid:1201)n gi(cid:1267)a các bên v(cid:1221) nh(cid:1267)ng ngh(cid:429)a v(cid:1257) mua bán ph(cid:1191)i th(cid:1269)c hi(cid:1227)n theo m(cid:1261)c giá (cid:255)ã xác (cid:255)(cid:1231)nh cho t(cid:1133)(cid:1131)ng lai mà không ph(cid:1257) thu(cid:1245)c vào giá th(cid:1231) tr(cid:1133)(cid:1249)ng t(cid:1189)i th(cid:1249)(cid:76) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)(cid:80) (cid:255)ó

§ Các (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u kho(cid:1191)n và (cid:255)(cid:76)(cid:1221)u ki(cid:1227)n c(cid:1259)a h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng t(cid:1133)(cid:1131)ng lai (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c xác (cid:255)(cid:1231)nh tr(cid:1133)(cid:1247)c, (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c quy (cid:255)(cid:1231)nh c(cid:1257) th(cid:1223) theo các nguyên t(cid:1203)c giao d(cid:1231)ch và th(cid:1237)ng nh(cid:1193)t v(cid:1221) (cid:86)(cid:1237) (cid:79)(cid:1133)(cid:1255)ng, ch(cid:1193)t (cid:79)(cid:1133)(cid:1255)ng ch(cid:1261)ng khoán ph(cid:1191)i giao, (cid:255)(cid:1231)(cid:68) (cid:255)(cid:76)(cid:1223)m giao hàng và nhi(cid:1221)u quy (cid:255)(cid:1231)nh c(cid:1257) th(cid:1223) khác.

§ (cid:264)(cid:1223) (cid:255)(cid:1191)m b(cid:1191)o th(cid:1269)c hi(cid:1227)n h(cid:1255)(cid:83) (cid:255)(cid:1239)ng c(cid:1191) hai bên (cid:255)(cid:1221)(cid:88) (cid:255)(cid:1133)(cid:1255)c

yêu c(cid:1195)u ký qu(cid:1275) (ti(cid:1221)(cid:81) (cid:255)(cid:1211)t c(cid:1233)c).

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 31

SINH VIÊN T(cid:1268) NGHIÊN C(cid:1260)U

v Tìm hi(cid:640)u th(cid:881)c tr(cid:606)ng ho(cid:606)t (cid:255)(cid:857)ng c(cid:871)a Th(cid:648)

tr(cid:585)(cid:861)ng tài chính Vi(cid:644)t Nam

Hà N(cid:1245)i, tháng 8/2009 32