BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
NGUYỄN TẤN THÀNH
CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN
CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP
NGÀNH XÂY DỰNG VIỆT NAM
Chuyên ngnh: Kế toán
M s: 62.34.03.01
TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ
ĐÀ NẴNG, 2021
Công trình được hon thnh tại:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
Người hướng dẫn khoa học:
1. PGS. TS. Trần Đình Khôi Nguyên
2. PGS. TS. Ngô H Tấn
- Phản biện 1:........................................................................................
- Phản biện 2:........................................................................................
- Phản biện 3:........................................................................................
Luận án đã được bảo vệ tại Hội đồng chấm Luận án Tiến sĩ họp
tại Đại học Đà Nẵng vào lúc........ ngày......tháng..... năm ........
Có thể tìm luận án tại:
- Thư viện Quốc gia Việt Nam
- Trung tâm TTHL và truyền thông, Đại học Đà Nẵng
1
MỞ ĐẦU
1. Sự cần thiết của đề ti
Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu hàng đầu của các chủ doanh
nghiệp (DN) tìm nhiều cách thức để đạt lợi nhuận cao nhất. Mục tiêu
đó đạt được liên quan nhiều đến các chiến lược và chính sách kinh
doanh, trong đó có việc DN tự lựa chọn cơ cấu tài trợ hợp lý giữa nợ
và VCSH còn gọi là cấu trúc tài chính (CTTC) nhằm nâng cao lợi
nhuận và hạn chế các rủi ro về tài chính. Đến nay chủ đề CTTC và
nhân tố ảnh hưởng vẫn là một không gian nghiên cứu cả về phương
pháp lẫn nội dung ở các nước trên thế giới.
Chính sách đổi mới kinh tế ở Việt Nam bắt đầu thực hiện từ sau
Đại hội Đảng toàn quốc năm 1986 mở ra một cơ hội rộng lớn cho tất
cả các thành phần kinh tế tham gia đầu tư, giao thương kinh tế. Đặc
biệt từ khi Việt Nam tham gia hội nhập với thị trường thế giới và các
nước trong khu vực, kinh tế Việt Nam đã có những bước chuyển mình
sâu sắc. Quá trình đó đã làm nhiều ngành kinh tế có sự phát triển đột
phá, trong đó có ngành xây dựng để đáp ứng nhu cầu xây dựng hạ
tầng, xây dựng nhà ở và nhiều nhu cầu khác. Tuy nhiên, sự phát triển
đó luôn cần đến một thị trường tài chính để đáp ứng nhu cầu vốn của
các DN. Thị trường chứng khoán Việt Nam ra đời và hoạt động gần
20 năm nhằm mục đích đa dạng kênh tài trợ vốn cho DN. Tuy nhiên,
thực tế trong thời gian qua kênh huy động vốn của DN từ thị trường
chứng khoán còn ít. Các DNXD chưa yết giá thì càng không thể huy
động vốn qua kênh này, trong khi các DNNVV trong lĩnh vực xây
dựng lại chiếm tỷ trọng khá lớn. Như vậy, việc nghiên cứu CTTC và
nhân tố ảnh hưởng trong ngành xây dựng ở Việt Nam càng có ý nghĩa
thực tiễn trong quá trình đổi mới và hội nhập kinh tế quốc tế, nhất là
trong giai đoạn 2007-2015 nền kinh tế Việt Nam còn chịu ảnh hưởng
2
của khủng hoảng kinh tế thế giới.
Ở góc độ học thuật đã có nhiều nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng
đến CTTC DNXD trên thế giới, ở Việt Nam cũng đã có vài nghiên theo
hướng này nhưng ở phạm vi hẹp hơn với DN chuyên về xây dựng, DN
sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán, chứ
chưa điều tra mở rộng trên toàn bộ tổng thể các DNXD. Kết quả nghiên
cứu về CTTC của các DNXD yết giá trên TTCK chưa chỉ ra đặc trưng
chung của tất cả các DNXD tại Việt Nam trong bối cảnh hội nhập. Mặt
khác, các nghiên cứu trong và ngoài nước tập trung vào các nhân tố bên
trong thiếu vắng nhân tố vỹ mô.
Về phương pháp hầu hết các nghiên cứu thực hiện trên cơ mẫu chưa
đủ lớn và sử dụng kỹ thuật hồi quy truyền thống OLS chưa xử lý hiện
tượng tương quan chuỗi của thành phần sai số và hiện tượng nội sinh.
Với những lý do nêu trên, tác giả chọ đề tài: “Các nhân tố ảnh
hưởng đến cấu trúc tài chính các doanh nghiệp ngành xây dựng Việt
Nam” để nghiên cứu.
2. Mục tiêu nghiên cứu
Luận án nhằm đặt được các ba mục tiêu sau:
- Đánh giá thực trạng CTTC DNXD thông qua phân tích và so
sánh CTTC giữa nhóm DN.
- Xác định và đánh giá ảnh hưởng của các nhân tố đến CTTC các
DNXD Việt Nam.
- Xem xét tác động của khủng hoảng tài chính đến CTTC các
DNXD Việt Nam
3. Đi tượng, phạm vi v phương pháp nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Đề tài tập trung nghiên cứu các nhân tố
ảnh hưởng đến CTTC các DN ngành xây dựng Việt Nam.
- Phạm vi nghiên cứu: Đề tài được nghiên cứu trong các giới hạn
3
sau:
+ Các DNXD trong nghiên cứu này là DN có đăng ký kinh doanh
ngành nghề chính là hoạt động xây dựng, hoặc các DN có tỷ suất
doanh thu xây dựng trên tổng doanh thu lớn hơn 50%.
+ Thời gian nghiên cứu bao gồm toàn bộ các DNXD hoạt động
liên tục trong thời kỳ 2007-2015
+ Không gian nghiên cứu gồm các DNXD đại diện trên cả ba
miền: Bắc, Trung và Nam.
- Phương pháp nghiên cứu:
Luận án sử dụng kết hợp phương pháp định tính và định lượng, trong
đó dựa vào cách tiếp cận định lượng là chủ yếu. Cụ thể phương định tính
áp dụng để khảo cứu tài liệu và phỏng vấn sâu chuyên gia ở DNXD;
Phương pháp định lượng thông qua hồi quy dữ liệu bảng động.
4. Câu hỏi nghiên cứu
Để đạt được các mục tiêu trên, luận án cần thiết phải trả lời các
câu hỏi sau:
1. Đặc trưng chung về CTTC các DNXD Việt Nam giai đoạn 2007-2015 là gì?
Có sự khác biệt hay không về CTTC giữa các nhóm DN trong
ngành xây dựng, giữa loại hình DNXD niêm yết và chưa niêm yết và
giữa các thời kỳ trước, trong và sau khủng hoảng tài chính?.
2. Các nhân tố nào ảnh hưởng đến CTTC các DN ngành xây dựng Việt Nam?
3. Khủng hoảng tài chính ảnh hưởng như thế nào đến CTTC các DN ngành
xây dựng Việt Nam?
5. Đóng góp của luận án
Kết quả nghiên cứu của luận án có một số đóng góp về mặt học thuật
và thực tiễn ở DNXD Việt Nam trong bối cảnh khủng hoảng tài chính
toàn cầu như sau:
Về mặt học thuật: Luận án đã tổng hợp các lý thuyết và liên hệ lý