Các th thu t tài chính đ ậ

ủ

ượ

c th c hi n nh th ệ

ư ế

ự

nào?

ẩ ể ủ ự ị ố ủ ể ạ ị ườ ế ế ấ ị

ượ ế ấ ằ ợ ộ Đ thúc đ y s phát tri n c a th tr ng đ a c, th thu t CDO (Collaterized ậ Debt Obligation) - d ch t m là trái phi u hay nghĩa v n có th ch p cho vay ụ ợ mua nhà (mortgage) và CMO (Collaterized Mortgage Obligation hay Security) - trái phi u hay CK th ch p b ng n cho vay mua nhà đ c khai thác m t cách tri ế t đ . ệ ể

ơ ả ụ ườ ề ố ề ể ả ỉ ố ề ấ ườ ấ ỉ ể ạ ạ ể ả ị ố i vay mua đ a c Cách làm khá đ n gi n. Thí d ngân hàng A cho nhi u ng v i t ng s ti n là 100 t USD. Đ có s ti n này, ngân hàng ph i thu hút ti n ề ớ ổ ng. Ngân hàng thu hút ti n g i ít nh t 100 t USD. Đây là cách làm r t thông th ề ử g i ng n ho c trung h n và cho vay dài h n. Ngân hàng có th ch u r i ro n u ế ặ ắ ử i g i ti n rút ra mà ngân hàng không có đ tr . Do đó đ gi m r i ro, nh ng ủ ườ ử ề ư h c n đa d ng hoá ng i vay. ườ ạ ọ ầ ị ủ ể ả i vay và đa d ng hoá vùng ho t đ ng c a ng ủ ạ ộ ườ ạ

ề ế ườ ỉ ể ể khác nhau, thì đ r i ro gi m. Khách hàng có ng ấ ạ ộ ế ả ạ ộ ư ư ầ ế ớ ể ộ ợ ườ ặ ủ i M luôn luôn tìm tòi ầ đây là ượ i thành m t gói, thí d ể ậ ề ộ ồ ỉ T t nhiên n u cho vay nhi u ng ề i, không ch đ mua nhà mà đ tài tr nhi u i g p khó ho t đ ng kinh t ế ộ ủ có th có r i ro cao, khăn, nh ng h u h t là không. M t vài ho t đ ng kinh t ể ế ầ ộ nh ng h u h t các ho t đ ng kinh t khác thì không. Ng ỹ ườ ế ạ ộ c coi là khám phá th n kỳ, là cách làm m i đ sinh l i. M t cách làm khác, đ ợ ngân hàng có th t p h p nhi u gi y n đó l ợ ấ ạ ợ 100 t USD, r i dùng chúng làm th ch p, chia ra nhi u gi y n nh t c là CK ề ấ ế (c phi u cũng là m t lo i CK) đem bán đ i trà cho ng ấ ợ i đ u t ườ ầ ư ụ ở ỏ ứ nh . ỏ ế ạ ạ ổ ộ

ạ ư ậ ế ỉ ặ i 100 t USD và bi n ng ề i mua CK thành ng ộ ủ ườ ẩ i ta mua CK vì lãi su t cao h n, có th d dàng bán ra i đ u t ườ ầ ư ể ễ ơ ng có th i gian đ ờ c t ượ ổ ứ ấ ị ụ ố ườ ả ồ Làm nh v y ngân hàng thu l ườ i cho vay. Ngân hàng ăn phí nhi u ch ng. Ngân hàng đ y toàn b r i ro sang cho CK. Ng ng ấ ườ ch c phát và tin là nó có đ r i ro th p. Các CK này th ườ ộ ủ 5 đ n 30 năm, ngân hàng ho c Cty d ch v tài chính nào đó s i t hành mua l ẽ ặ ế ạ ừ làm vi c thu ti n tr n c a ng i vay g m c kho n vay g c và lãi đem chia ả ợ ủ ả ề ệ đ u cho các CK. T t nhiên h tính phí. ọ ấ ề

ộ ế ủ ượ ở ụ ị ắ ệ ư c coi là m t sáng ki n di u kỳ c a Michael Milken - m t trùm ồ ế ữ ế c m nh danh là rác (junk bonds), đóng thành gói, dùng làm th ch p, t o ra ệ ướ ế ớ ươ ề ộ i vì gian ề ộ i chu n, ẩ ạ ấ ng m i (cho vay ti n) ch m i b t tay vào ho t ạ ệ ầ c g i là ngân hàng đ u t ầ ư ượ ệ c đây vì lu t M thay đ i cho ỹ ọ ươ ỉ ấ ướ ng m i nh y vào vùng c m tr ế ạ ỉ ớ ắ ủ (ch làm chuy n đóng gói, buôn bán CK). ậ i tr c. Hàng lo t ngân hàng l n M đang l ng tài chính th gi ớ ổ ế ớ ở ỗ ỹ ị ườ ạ ướ ễ ấ ơ Cách làm này đ tài chính, tr nên giàu s vì chuy n này, nh ng r i sau đó b b t tù v t ệ l n trong buôn bán trái phi u. Ông ta mua nh ng trái phi u Cty d ậ đ ượ các CK m i. Ngân hàng th ạ đ ng này vài năm g n đây, còn ch y u vi c làm này là c a Cty tài chính ủ ế ộ th ng đ ườ Ngân hàng th ạ ả phép đa d ng hoá ho t đ ng tài chính. Vì th mà th tr ạ ộ nên b p bênh, d kh ng ho ng h n tr ủ to vì theo chân sáng ki n c a M.Milken. ả ủ ế

(Theo laodong)