Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp

Chia sẻ: Bibo Bibo | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:5

Thêm vào BST

Báo xấu

142
lượt xem 13
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Ngân hàng nhà nước với vai trò làm đại lý cho Kho bạc Nhà nước đã thực hiện phát hành tín phiếu kho bạc để huy động vốn ngắn hạn, được tổ chức đấu thầu qua Sở giao dịch Ngân hàng nhà nước. Trước thời điểm ban hành Thông tư 106, tín phiếu kho bạc được các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài sử dụng chủ yếu trong các giao dịch thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước. Riêng trái phiếu chính phủ (TPCP) loại có kỳ hạn từ 1 năm trở lên đã...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp

Cái lợi khi tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp Ngân hàng nhà nước với vai trò làm đại lý cho Kho bạc Nhà nước đã thực hiện phát hành tín phiếu kho bạc để huy động vốn ngắn hạn, được tổ chức đấu thầu qua Sở giao dịch Ngân hàng nhà nước. Trước thời điểm ban hành Thông tư 106, tín phiếu kho bạc được các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài sử dụng chủ yếu trong các giao dịch thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước. Riêng trái phiếu chính phủ (TPCP) loại có kỳ hạn từ 1 năm trở lên đã được giao dịch trên thị trường thứ cấp, ngoài việc sử dụng để tham gia các nghiệp vụ tiền tệ tại Ngân hàng nhà nước. Qua thực tiễn phát triển của thị trường, Ngân hàng nhà nước cũng như Bộ Tài chính đều nhận thấy việc đưa tín phiếu kho bạc vào giao dịch trên thị trường thứ cấp tập trung tại HNX là rất cần thiết, đáp ứng nhu cầu, mong muốn của các nhà đầu tư, đồng thời giúp tăng tính thanh khoản của công cụ này. Đối với Ngân hàng nhà nước, tín phiếu kho bạc sẽ được bổ sung như một công cụ an toàn cho các giao dịch trên thị trường thứ cấp, đặc biệt trong giao dịch trên thị trường tiền tệ giữa các tổ chức tín dụng, qua đó giúp điều hoà vốn, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng. Đối với Bộ Tài chính, với việc cải thiện tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp, tín phiếu kho bạc sẽ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư, nhờ vậy, khả năng huy động vốn ngắn hạn bằng việc phát hành công cụ này sẽ gặp nhiều thuận lợi và với mức chi phí hợp lý hơn.
Như vậy, việc Ngân hàng nhà nước cùng với Bộ Tài chính thống nhất quyết định đưa tín phiếu vào giao dịch trên thị trường thứ cấp vừa đáp ứng nhu cầu khách quan và cần thiết từ thị trường, vừa góp phần đa dạng hóa và bổ sung các công cụ, hàng hóa trong các giao dịch tài chính, thu hút, khuyến khích các nhà đầu tư mua tín phiếu kho bạc trên thị trường sơ cấp. Kết quả sẽ giúp tăng nguồn huy động cho ngân sách, hỗ trợ đắc lực cho hoạt động điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng nhà nước, sự phát triển thị trường tiền tệ cũng như tăng cường sự ổn định và hiệu quả của hệ thống tài chính - tiền tệ. - Khi tín phiếu kho bạc được giao dịch trên thị trường thứ cấp, theo ông, khả năng huy động vốn (trên thị trường sơ cấp) của loại tín phiếu này có thuận lợi hơn không? - Chắc chắn sẽ có nhiều thuận lợi hơn so với trước đây bởi các lý do sau: Thứ nhất, khi tín phiếu kho bạc được đưa vào giao dịch trên thị trường thứ cấp, độ hấp dẫn và tính thanh khoản của công cụ này sẽ tăng lên đáng kể. Điều này sẽ khuyến khích sự tham gia của các nhà đầu tư có nguồn vốn nhàn rỗi ngắn hạn. Thứ hai, ngoài các giao dịch thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước, việc đưa tín phiếu kho bạc vào giao dịch thứ cấp đã giúp tín phiếu được sử dụng trong các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng thông qua các hoạt động mua bán giao ngay, repo, cầm cố… Điều này tạo sự linh hoạt cho tổ chức tín dụng trong các giao dịch với Ngân hàng nhà nước và với các đối tác khác trên thị trường. Thứ ba, đối với các cơ quan quản lý, việc tín phiếu kho bạc được giao dịch trên thị trường thứ cấp tức là có thêm một loại công cụ, một loại hàng hóa bổ
sung cho thị trường. Điều này giúp cho việc hoạch định chính sách phát triển thị trường trái phiếu chính phủ không chỉ trong phạm vi trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài như trước đây, mà còn có cả các kỳ hạn ngắn dưới một năm. Như vậy, rõ ràng là việc đưa tín phiếu kho bạc giao dịch trên thị trường thứ cấp có tác dụng thúc đẩy sự phát triển của cả thị trường sơ cấp và thứ cấp trong tương lai. - HNX cho biết, theo dự kiến từ nay đến cuối năm sẽ xây dựng đường cong lợi tức cho thị trường trái phiếu. Theo ông, khi đường cong lợi tức trên thị trường trái phiếu ra đời, sẽ có ý nghĩa như thế nào trong việc điều hành thị trường tiền tệ của Ngân hàng nhà nước? - Theo thông tin chúng tôi được biết, hiện nay, HNX đang nghiên cứu và xây dựng đường cong lãi suất trái phiếu chính phủ theo phương pháp Svensson. Phương pháp này cho phép áp dụng trọng số trong tính toán các tham số nhằm hạn chế tới mức thấp nhất những sai sót về lợi suất và giá cả giữa các trái phiếu dài hạn, ngắn hạn và phản ánh chính xác diễn biến của thị trường. Như vậy, khi có đường cong lợi tức, không chỉ nhà đầu tư mà với cả các cơ quan quản lý sẽ có thêm nguồn thông tin, cơ sở tham chiếu hết sức quan trọng trong việc quản lý và điều hành thị trường. Đối với Ngân hàng nhà nước, đường cong lợi tức trái phiếu có tác động tích cực tới việc điều hành thị trường tiền tệ. Với các số liệu về lãi suất và kỳ hạn giao dịch trên thị trường trái phiếu chính phủ, Ngân hàng nhà nước có cơ sở tham chiếu quan trọng để đưa ra các mức lãi suất điều hành sát với diễn biến của thị trường tiền tệ trong các nghiệp vụ thị trường mở hay tái cấp vốn đối với các tổ chức tín dụng. Qua đó, tác động trực tiếp tới lãi suất giao dịch trên thị trường liên ngân hàng.
Chính vì vậy, với việc ra đời của đường cong lợi tức trái phiếu chính phủ, Ngân hàng nhà nước có thêm nguồn thông tin để có những tính toán cụ thể khi đưa ra các quyết định phù hợp trong việc sử dụng các công cụ tiền tệ, vừa đảm bảo được mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ, vừa thúc đẩy hoạt động của thị trường liên ngân hàng an toàn và ổn định. - Nhiều ý kiến cho rằng, việc đưa tín phiếu kho bạc vào giao dịch trên thị trường thứ cấp là một bước cụ thể hóa cam kết phối hợp điều hành chính sách tài khóa và tiền tệ mà người đứng đầu 2 cơ quan: Bộ trưởng Bộ Tài chính và Thống đốc Ngân hàng nhà nước đã ký kết. Vậy bước đi tiếp theo cụ thể hóa cam kết phối hợp điều hành chính sách giữa hai cơ quan là gì, thưa ông? - Trong thời gian tới, Ngân hàng nhà nước và Bộ Tài chính cùng các cơ quan liên quan sẽ tiếp tục phối hợp triển khai các giải pháp để thúc đẩy thị trường trái phiếu chính phủ nói chung và tín phiếu kho bạc nói riêng phát triển mạnh mẽ hơn nữa, đặc biệt chú trọng tăng tính thanh khoản và độ hấp dẫn của trái phiếu chính phủ với những nội dung trọng tâm: Thứ nhất, thúc đẩy các hoạt động hỗ trợ việc thanh, quyết toán trái phiếu chính phủ, tạo điều kiện cho trái phiếu chính phủ được thanh toán nhanh chóng, an toàn, qua đó tăng độ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, tạo điều kiện tổ chức thành công các phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ, ngân sách nhà nước sẽ được bổ sung thêm nguồn lực tài chính với sự đa dạng của các kỳ hạn phát hành và các loại trái phiếu chính phủ khác nhau. Thứ hai, Ngân hàng nhà nước tiếp tục phối hợp với Bộ Tài chính trong việc phát triển thị trường trái phiếu chính phủ thông qua việc sử dụng công cụ trái
phiếu chính phủ trong các nghiệp vụ thị trường tiền tệ. Đồng thời, tạo thuận lợi cho các giao dịch liên quan đến trái phiếu chính phủ, cụ thể là các tổ chức tín dụng có thể chủ động tham gia các nghiệp vụ thị trường tiền tệ với Ngân hàng nhà nước, tham gia mua bán, cầm cố trái phiếu chính phủ trong các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng một cách nhanh chóng, an toàn. Để làm tốt điều này, Ngân hàng nhà nước và Bộ Tài chính sẽ tiếp tục phối hợp đổi mới hoạt động của thị trường trái phiếu chính phủ từ khâu tổ chức phát hành tới khâu đăng ký lưu ký, giao dịch và thanh toán trái phiếu chính phủ. Theo kế hoạch của Bộ Tài chính, khối lượng vốn huy động cho ngân sách nhà nước qua kênh đấu thầu tín phiếu kho bạc tại Ngân hàng nhà nước dự kiến trong năm 2012 khoảng 8.000 - 13.000 tỷ đồng. Trên thực tế, từ đầu năm đến nay, Ngân hàng nhà nước đã tích cực phối hợp với Bộ Tài chính triển khai công tác đấu thầu tín phiếu kho bạc với khối lượng huy động đạt được trên 13.000 tỷ đồng, tăng gấp hơn 5 lần so với tổng khối lượng huy động của năm 2011. Trong đó, tính từ ngày Thông tư 106 (ngày 28/6/2012) được ban hành đến nay, khối lượng vốn huy động đạt 4.600 tỷ đồng, bằng khoảng 53% khối lượng huy động của 6 tháng trước đó. Khả năng kết thúc năm tài chính 2012, khối lượng tín phiếu kho bạc huy động được sẽ là những con số hết sức khả quan, thị trường thứ cấp trái phiếu chính phủ và thị trường tiền tệ sẽ được bổ sung một lượng hàng hóa dồi dào, đáp ứng nhu cầu về giao dịch tài chính của các nhà đầu tư.