Kinh nghiệm M&A của Trung Quốc và bài học cho Việt Nam: Khóa luận tốt nghiệp

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA KINH TẾ VÀ KINH DOANH QUỐC TẾ

CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ ĐỐI NGOẠI

  

KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP

Đề tài:

KINH NGHIỆM CỦA M&A CỦA TRUNG QUỐC VÀ BÀI HỌC

CHO VIỆT NAM

Họ và tên sinh viên

Lớp

Khoá

Giáo viên hướng dẫn

: ThiÒu ThÞ Hång V©n

: Anh 6

: 44 D

: TS. NguyÔn §×nh Thä

Hà Nội, tháng 5 năm 2009

Mục lục

Lời mở đầu ............................................................................................................ 1

CHƢƠNG MỘT : MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG MUA

LẠI VÀ SÁP NHẬP (M&A). ............................................................................... 3

1. KHÁI QUÁT CHUNG VỀ HOẠT ĐỘNG M&A......................................... 3

1.1. M&A là gì ? .............................................................................................. 3

1

1.

.

.1

1

1.

.

.1

1

1.

.

. M

M

Mu

u

ua

a

b

bá

á

án

n

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

(

(A

A

Ac

c

cq

q

qu

u

ui

i

is

s

si

i

it

t

ti

i

io

o

on

n

n)

)

).

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

3

1

1.

.

.1

1

1.

.

.2

2

2.

.

. S

S

Sá

á

áp

p

n

nh

h

hậ

ậ

ập

p

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

(

(M

M

Me

e

er

r

rg

g

ge

e

er

r

r)

)

).

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

3

1.2. Phân biệt hoạt động mua lại và sáp nhập. .............................................. 5

1.3. Phân loại hoạt động M&A. ...................................................................... 6

1.4. Cộng hƣởng M&A và lợi ích hoạt động M&A đối với các doanh

nghiệp. ............................................................................................................... 8

1

1.

.

.4

4

4.

.

.1

1

1.

.

. N

N

Ng

g

gu

u

uy

y

yê

ê

ên

n

l

lý

ý

c

cộ

ộ

ộn

n

ng

g

h

hư

ư

ưở

ở

ởn

n

ng

g

t

tr

r

ro

o

on

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

8

1

1.

.

.4

4

4.

.

.2

2

2.

.

. L

L

Lợ

ợ

ợi

i

í

íc

c

ch

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

m

ma

a

an

n

ng

g

l

lạ

ạ

ại

i

c

ch

h

ho

o

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

p.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

8

2. TÁC ĐỘNG CỦA M&A TỚI NỀN KINH TẾ VĨ MÔ. ............................. 14

2.1. Tác động tích cực ................................................................................... 14

2.2. Tác động tiêu cực. .................................................................................. 15

3. HOẠT ĐỘNG M&A TRÊN THẾ GIỚI. .................................................... 16

3.1. Quá trình hình thành và phát triển của hoạt động M&A trên thế giới. .... 16

3.2. Thực trạng M&A trên thế giới trong những năm gần đây. ................. 19

3.3. Đặc điểm hoạt động M&A trên thế giới. ............................................... 21

CHƢƠNG HAI: ĐÁNH GIÁ KINH NGHIỆM HOẠT ĐỘNG M&A CỦA

TRUNG QUỐC. ................................................................................................. 23

1. GIỚI THIỆU THỊ TRƢỜNG M&A TẠI TRUNG QUỐC........................ 23

1.1. Nguyên nhân hình thành M&A tại Trung Quốc. ................................. 23

1.2. Quá trình hình thành và phát triển M&A tại Trung Quốc. ................. 25

1

1.

.

.2

2

2.

.

.1

1

1.

.

. G

G

Gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

t

từ

ừ

n

nă

ă

ăm

m

1

19

9

98

8

85

5

-

1

19

9

99

9

96

6

:

g

gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

b

bắ

ắ

ắt

t

đ

đầ

ầ

ầu

u

x

xu

u

uấ

ấ

ất

t

h

hi

i

iệ

ệ

ện

n

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

2

25

5

1

1.

.

.2

2

2.

.

.2

2

2.

.

. G

G

Gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

t

từ

ừ

n

nă

ă

ăm

m

1

19

9

99

9

97

7

đ

đế

ế

ến

n

2

20

0

00

0

00

0

0:

:

g

gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

M

M&

&

&A

A

c

củ

ủ

ủa

a

n

nh

h

hữ

ữ

ữn

n

ng

g

c

cô

ô

ôn

n

ng

g

t

ty

y

đ

đư

ư

ượ

ợ

ợc

c

n

ni

i

iê

ê

êm

m

y

yế

ế

ết

t

t.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

2

28

8

1

1.

.

.2

2

2.

.

.3

3

3.

.

. G

G

Gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

2

20

0

00

0

01

1

1-

-

2

20

0

00

0

08

8

8:

:

g

gi

i

ia

a

ai

i

đ

đo

o

oạ

ạ

ạn

n

h

hộ

ộ

ội

i

n

nh

h

hậ

ậ

ập

p

c

củ

ủ

ủa

a

n

nề

ề

ền

n

k

ki

i

in

n

nh

h

t

tế

ế

T

Tr

r

ru

u

un

n

ng

g

Q

Qu

u

uố

ố

ốc

c

c.

.

3

31

1

2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG M&A CỦA TRUNG QUỐC. .................. 40

2.1. Môi trƣờng đầu tƣ cho M&A. ............................................................... 40

2

2.

.

.1

1

1.

.

.1

1

1.

.

. T

T

Tố

ố

ốc

c

đ

độ

ộ

t

tă

ă

ăn

n

ng

g

t

tr

r

rư

ư

ưở

ở

ởn

n

ng

g

k

ki

i

in

n

nh

h

t

tế

ế

c

ca

a

ao

o

o.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

40

0

2

2.

.

.1

1

1.

.

.2

2

2.

.

. T

T

To

o

oà

à

àn

n

c

cầ

ầ

ầu

u

h

hó

ó

óa

a

a.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

42

2

2.

.

.1

1

1.

.

.3

3

3.

.

. C

C

Cả

ả

ải

i

c

cá

á

ác

c

ch

h

k

ki

i

in

n

nh

h

t

tế

ế

v

và

à

c

cổ

ổ

p

ph

h

hầ

ầ

ần

n

h

hó

ó

óa

a

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

p.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

42

2

2.

.

.1

1

1.

.

.4

4

4.

.

. T

T

Th

h

hú

ú

h

hú

ú

út

t

v

vố

ố

ốn

n

đ

đầ

ầ

ầu

u

t

tư

ư

n

nư

ư

ướ

ớ

ớc

c

n

ng

g

go

o

oà

à

ài

i

i.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

43

3

2

2.

.

.1

1

1.

.

.5

5

5.

.

. T

T

Th

h

hú

ú

úc

c

đ

đẩ

ẩ

ẩy

y

s

sự

ự

p

ph

h

há

á

át

t

tr

r

ri

i

iể

ể

ển

n

c

củ

ủ

ủa

a

t

th

h

hị

ị

t

tr

r

rư

ư

ườ

ờ

ờn

n

ng

g

c

ch

h

hứ

ứ

ứn

n

ng

g

k

kh

h

ho

o

oá

á

án

n

n.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

44

4

2.2. Đặc điểm thị trƣờng M&A của Trung Quốc. ....................................... 45

2

2.

.

.2

2

2.

.

.1

1

1.

.

. T

T

Tố

ố

ốc

c

đ

độ

ộ

t

tă

ă

ăn

n

ng

g

t

tr

r

rư

ư

ưở

ở

ởn

n

ng

g

c

củ

ủ

ủa

a

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

t

tạ

ạ

ại

i

T

Tr

r

ru

u

un

n

ng

g

Q

Qu

u

uố

ố

ốc

c

c.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

45

5

2

2.

.

.2

2

2.

.

.2

2

2.

.

. N

N

Nh

h

hữ

ữ

ữn

n

ng

g

p

ph

h

hư

ư

ươ

ơ

ơn

n

ng

g

t

th

h

hứ

ứ

ức

c

g

gi

i

ia

a

ao

o

d

dị

ị

ịc

c

ch

h

M

M&

&

&A

A

t

tạ

ạ

ại

i

T

Tr

r

ru

u

un

n

ng

g

Q

Qu

u

uố

ố

ốc

c

c.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

46

6

2

2.

.

.2

2

2.

.

.3

3

3.

.

. Đ

Đ

Đặ

ặ

ặc

c

đ

đi

i

iể

ể

ểm

m

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

t

tạ

ạ

ại

i

T

Tr

r

ru

u

un

n

ng

g

Q

Qu

u

uố

ố

ốc

c

c.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

4

49

9

2

2.

.

.2

2

2.

.

.4

4

4.

.

. K

K

Kh

h

hu

u

un

n

ng

g

p

ph

h

há

á

áp

p

l

lý

ý

ý.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

5

52

2

2.2.4.1. Các văn bản pháp lý liên quan đến hoạt động M&A tại Trung

Quốc. ..................................................................................................... 52

2.2.4.2. Một số điểm lưu ý về khung pháp lý của hoạt động M&A tại Trung

Quốc. ..................................................................................................... 55

3. ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG M&A CỦA TRUNG QUỐC. ......................... 57

3.1. Những cơ hôi, thách thức cho các nhà đầu tƣ khi tham gia vào hoạt

động M&A tại Trung Quốc. ........................................................................... 57

3

3.

.

.1

1

1.

.

.1

1

1.

.

. C

C

Cơ

ơ

h

hộ

ộ

ội

i

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

5

57

7

3

3.

.

.1

1

1.

.

.2

2

2.

.

. T

T

Th

h

há

á

ác

c

ch

h

t

th

h

hứ

ứ

ức

c

c.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

5

59

9

3.2. Thành tựu và hạn chế còn tồn tại trong hoạt động M&A của Trung Quốc .. 63

3

3.

.

.2

2

2.

.

.1

1

1.

.

. T

T

Th

h

hà

à

àn

n

nh

h

t

tự

ự

ựu

u

đ

đạ

ạ

ạt

t

đ

đư

ư

ượ

ợ

ợc

c

c.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

6

63

3

3.2.1.1.Thị trường M&A tại Trung Quốc là lựa chọn số một cho các

nhà đầu tư nước ngoài tại khu vực Châu Á. ........................................... 63

3.2.1.2.Thị trường M&A tại Trung Quốc giữ vị trí thứ ba tại Châu Á

Thái Bình Dương. .................................................................................. 64

3

3.

.

.2

2

2.

.

.2

2

2.

.

. H

H

Hạ

ạ

ạn

n

c

ch

h

hế

ế

c

cò

ò

òn

n

t

tồ

ồ

ồn

n

t

tạ

ạ

ại

i

i.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

6

65

5

3.2.2.1.Các vấn đề còn tồn tại về hành lang pháp lý. ............................. 65

3.2.2.2.Vai trò của chính phủ trong hoat động M&A. ............................ 66

3.2.2.3.Vấn đề tồn tại từ bản thân các công ty nội địa Trung Quốc. ....... 68

CHƢƠNG BA: KIẾN NGHỊ CHO SỰ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG M&A

TẠI VIỆT NAM. ................................................................................................ 70

1. THỰC TRẠNG THỊ TRƢỜNG M&A TẠI VIỆT NAM. ......................... 70

1.1. Quá trình hình thành và phát triển hoạt động M&A tại Việt Nam. .... 70

1.2. Đặc điểm về thị trƣờng M&A tại Việt Nam. ......................................... 72

1

1.

.

.2

2

2.

.

.1

1

1.

.

. Q

Q

Qu

u

uy

y

m

mô

ô

ô,

,

t

tố

ố

ốc

c

đ

độ

ộ

t

tă

ă

ăn

n

ng

g

t

tr

r

rư

ư

ưở

ở

ởn

n

ng

g

g.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

7

72

2

1

1.

.

.2

2

2.

.

.2

2

2.

.

. Đ

Đ

Đặ

ặ

ặc

c

đ

đi

i

iể

ể

ểm

m

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

t

tạ

ạ

ại

i

V

Vi

i

iệ

ệ

ệt

t

N

Na

a

am

m

m.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

7

74

4

1

1.

.

.2

2

2.

.

.3

3

3.

.

. K

K

Kh

h

hu

u

un

n

ng

g

p

ph

h

há

á

áp

p

l

lý

ý

v

về

ề

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

7

76

6

1.3. Một số vấn đề hạn chế về hoạt động M&A tại Việt Nam. .................... 80

1

1.

.

.3

3

3.

.

.1

1

1.

.

. H

H

Hạ

ạ

ạn

n

c

ch

h

hế

ế

v

về

ề

h

hệ

ệ

t

th

h

hố

ố

ốn

n

ng

g

p

ph

h

há

á

áp

p

l

lu

u

uậ

ậ

ật

t

t.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

8

81

1

1.

.

.3

3

3.

.

.2

2

2.

.

. H

H

Hạ

ạ

ạn

n

c

ch

h

hế

ế

t

tr

r

ro

o

on

n

ng

g

v

vấ

ấ

ấn

n

đ

đề

ề

đ

đị

ị

ịn

n

nh

h

g

gi

i

iá

á

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

p.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

8

85

5

1

1.

.

.3

3

3.

.

.3

3

3.

.

. H

H

Hạ

ạ

ạn

n

c

ch

h

hế

ế

t

từ

ừ

p

ph

h

hí

í

ía

a

c

cá

á

ác

c

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

V

Vi

i

iệ

ệ

ệt

t

N

Na

a

am

m

m.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

8

87

7

2. BÀI HỌC KINH NGHIỆM M&A CỦA TRUNG QUỐC ĐỐI VỚI VIỆT

NAM. ................................................................................................................... 90

2.1. Cải cách kinh tế tại Trung Quốc ........................................................... 91

2.2. Cổ phần hóa các doanh nghiệp SOE. .................................................... 92

2.3. Thu hút vốn đầu tƣ nƣớc ngoài. ............................................................ 93

3. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CỤ THỂ NHẰM THÚC ĐẨY HOẠT ĐỘNG

M&A TẠI VIỆT NAM. ...................................................................................... 95

3.1. Đối với Nhà nƣớc và các bộ ngành liên quan. ....................................... 95

3

3.

.

.1

1

1.

.

.1

1

1.

.

. Đ

Đ

Đả

ả

ảm

m

b

bả

ả

ảo

o

m

mô

ô

ôi

i

t

tr

r

rư

ư

ườ

ờ

ờn

n

ng

g

k

ki

i

in

n

nh

h

t

tế

ế

ế-

-

-c

c

ch

h

hí

í

ín

n

nh

h

t

tr

r

rị

ị

ị-

-

-x

x

xã

ã

h

hộ

ộ

ội

i

ổ

ổn

n

đ

đị

ị

ịn

n

nh

h

h.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

9

95

5

3

3.

.

.1

1

1.

.

.2

2

2.

.

. H

H

Ho

o

oà

à

àn

n

t

th

h

hi

i

iệ

ệ

ện

n

t

th

h

hể

ể

c

ch

h

hế

ế

k

ki

i

in

n

nh

h

t

tế

ế

t

th

h

hị

ị

t

tr

r

rư

ư

ườ

ờ

ờn

n

ng

g

t

tạ

ạ

ạo

o

n

nh

h

hu

u

c

cầ

ầ

ầu

u

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

9

95

5

3

3.

.

.1

1

1.

.

.3

3

3.

.

. X

X

Xâ

â

ây

y

d

dự

ự

ựn

n

ng

g

k

kh

h

hu

u

un

n

ng

g

p

ph

h

há

á

áp

p

l

lý

ý

h

ho

o

oà

à

àn

n

c

ch

h

hỉ

ỉ

ỉn

n

nh

h

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

9

96

6

3.2. Đối với doanh nghiệp ............................................................................. 97

3

3.

.

.2

2

2.

.

.1

1

1.

.

. N

N

Nâ

â

ân

n

ng

g

c

ca

a

ao

o

k

ki

i

iế

ế

ến

n

t

th

h

hứ

ứ

ức

c

v

về

ề

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

c

ch

h

ho

o

d

do

o

oa

a

an

n

nh

h

n

ng

g

gh

h

hi

i

iệ

ệ

ệp

p

V

Vi

i

iệ

ệ

ệt

t

N

Na

a

am

m

m.

.

..

.

..

.

9

97

7

3

3.

.

.2

2

2.

.

.2

2

2.

.

. Đ

Đ

Đa

a

d

dạ

ạ

ạn

n

ng

g

h

hó

ó

óa

a

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

9

99

9

3

3.

.

.2

2

2.

.

.3

3

3.

.

. T

T

Ti

i

iế

ế

ến

n

h

hà

à

àn

n

nh

h

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

b

bộ

ộ

c

cá

á

ác

c

b

bư

ư

ướ

ớ

ớc

c

g

gi

i

ia

a

ao

o

d

dị

ị

ịc

c

ch

h

t

tr

r

ro

o

on

n

ng

g

m

mô

ô

h

hì

ì

ìn

n

nh

h

M

M&

&

&A

A

n

nh

h

hằ

ằ

ằm

m

đ

đạ

ạ

ạt

t

h

hi

i

iệ

ệ

ệu

u

q

qu

u

uả

ả

c

củ

ủ

ủa

a

h

ho

o

oạ

ạ

ạt

t

đ

độ

ộ

ộn

n

ng

g

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

9

99

9

3.3. Các kiến nghị khác. ...............................................................................103

3

3.

.

.3

3

3.

.

.1

1

1.

.

. T

T

Tă

ă

ăn

n

ng

g

c

cư

ư

ườ

ờ

ờn

n

ng

g

k

ki

i

iể

ể

ểm

m

s

so

o

oá

á

át

t

th

h

hô

ô

ôn

n

ng

g

t

ti

i

in

n

v

và

à

t

tí

í

ín

n

nh

h

m

mi

i

in

n

nh

h

b

bạ

ạ

ạc

c

ch

h

c

củ

ủ

ủa

a

t

th

h

hô

ô

ôn

n

ng

g

t

ti

i

in

n

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

1

10

0

03

3

3.

.

.3

3

3.

.

.2

2

2.

.

. P

P

Ph

h

há

á

át

t

tr

r

ri

i

iể

ể

ển

n

c

cá

á

ác

c

d

dị

ị

ịc

c

ch

h

v

vụ

ụ

t

tư

ư

v

vấ

ấ

ấn

n

M

M&

&

&A

A

A.

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

..

.

1

10

0

03

3

Kết luận ..............................................................................................................105

Tài liệu tham khảo..............................................................................................106

Khóa luận tốt nghiệp: Kinh nghiệm M&A của Trung Quốc và bài học cho Việt Nam

Chủ đề:

Tài liệu liên quan

Tài liêu mới

AI tóm tắt

Giới thiệu tài liệu

Đối tượng sử dụng

Từ khoá chính

Nội dung tóm tắt

Hỗ trợ

Phương thức thanh toán

Theo dõi chúng tôi