Chapter 18: The markets for the factors of production

Chapter 18 The Markets For the Factors of Production

TRUE/FALSE

1. If the marginal productivity of the sixth worker hired is less than the marginal productivity of the fifth worker  hired, then the addition of the sixth worker causes total output to decline. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

2. In 2008, the total income of all U.S. residents was approximately $120 billion. 1 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Income ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

3. In order to calculate the value of the marginal product of labor, a manager must know the marginal product of  labor and the wage rate of the worker.

2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: F NAT: Analytic TOP: Value of the marginal product MSC: Interpretive

4. Let L represent the quantity of labor and let Q represent the quantity of output.  Suppose a certain production  function includes the points (L = 7, Q = 27), (L = 8, Q = 35), and (L = 9, Q = 45).  Based on these three points, this production function exhibits diminishing marginal product.

2 REF: 18­1 DIF: LOC: The study of economics, and definitions of economics ANS: F NAT: Analytic TOP: Diminishing marginal product MSC: Applicative

5. When a competitive firm hires labor up to the point at which the value of the marginal product of labor equals the wage, it also produces up to the point at which the price of output equals average variable cost. REF: 18­1 3 DIF: LOC: The study of economics, and definitions of economics ANS: F NAT: Analytic TOP: Competitive firms | Profit maximization Applicative MSC:

6. The demand for computer programmers is inseparably tied to the supply of computer software. 1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

7. If Firm X is a competitive firm in the market for labor, it has little influence over the wage it pays its  employees.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

8. The idea that rational employers think at the margin is central to understanding how many units of labor they  choose to employ. 1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

9. For competitive firms, the curve that represents the value of marginal product of labor is the same as the  demand for labor curve.

REF: 18­1 2 DIF: LOC: Labor markets ANS: T NAT: Analytic TOP: Labor demand | Value of the marginal product MSC: Interpretive

195

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

196  (cid:0) 10. The value of the marginal product of labor can be calculated as the price of the final good minus the marginal

product of labor.

2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: F NAT: Analytic TOP: Value of the marginal product MSC: Analytical

11. To compute the value of the marginal product of capital, you should multiply the market price of the good by the marginal product of capital. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: T NAT: Analytic TOP: Value of the marginal product MSC: Analytical

12. A profit­maximizing competitive firm will hire workers up to the point at which the wage equals the price of the final good.

REF: 18­1 2 DIF: LOC: Labor markets ANS: F NAT: Analytic TOP: Labor demand | Value of the marginal product MSC: Analytical

13. A profit­maximizing competitive firm will hire workers up to the point at which the wage equals the marginal product of labor. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: F NAT: Analytic TOP: Labor demand | Marginal product of labor MSC: Analytical

14. Technological advances can cause the labor demand curve to shift. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

15. In the United States, technological advances help explain persistently rising employment in the face of rising  wages.

2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

16. The term Luddite refers to “tekkies” or people who are the first to adopt new technological advances.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: F NAT: Analytic MSC: Definitional

17. Labor­saving technological advances increase the marginal productivity of labor.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: F NAT: Analytic MSC: Definitional

18. Labor­saving technological advances decrease the marginal productivity of labor.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

19. Labor­augmenting technological advances increase the marginal productivity of labor.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

20. Labor­augmenting technological advances decrease the marginal productivity of labor.

1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: F NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

197

21. An increase in a product’s price will shift the labor demand curve for that product to the left. 1 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: F NAT: Analytic MSC: Definitional

22. The quantity available of one factor of production can affect the marginal product of other factors. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: T NAT: Analytic TOP: Marginal product of labor | Factor markets MSC: Applicative

23. In a competitive market for labor, the equilibrium wage always equals the value of the marginal product. 2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets ANS: T NAT: Analytic TOP: Value of the marginal product MSC: Applicative

24. From 1960 to 2000, inflation­adjusted wages increased by 131 percent in the U.S.  As a result, firms reduced  the amount of labor they employed by nearly 20 percent.

2 REF: 18­1 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor demand ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

25. The labor­supply curve is affected by the trade­off between labor and leisure.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

26. The opportunity cost of leisure is impossible to measure, since we can't measure leisure time in dollars.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

27. The labor supply curve reflects how workers' decisions about the labor­leisure tradeoff respond to changes in the opportunity cost of leisure. 2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

28. Labor supply curves are always upward sloping. 2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

29. When an individual’s income goes up, that individual may choose to supply less labor, resulting in a backward­sloping labor supply curve.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

30. The supply of labor in any one market depends on the opportunities available in other markets.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

31. Movements of workers from country to country can cause shifts in the labor supply curves for both countries.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

198  (cid:0) 32.

If the demand for labor in a particular industry increases, the equilibrium wage in that industry will also  increase.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: T NAT: Analytic MSC: Analytical

33. If the demand for labor decreases and the supply of labor is unchanged, then the opportunity cost of leisure  will decrease. 18­3 2

ANS: T NAT: Analytic TOP: Opportunity cost | Wages DIF: REF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive

34. Profit maximization by firms ensures that the equilibrium wage always equals the value of the marginal  product of capital.

18­3 2

ANS: F NAT: Analytic TOP: Marginal product  | Wages REF: DIF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive

35. As the number of concrete workers in the United States falls, the wage paid to the remaining concrete workers

will necessarily fall as well. 2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: F NAT: Analytic MSC: Applicative

36. Oil field workers' wages are directly tied to the world price of oil. 1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

37. Changes in supply and demand in the labor market will cause changes in wages. 1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

38. In general, less productive workers are paid less than more productive workers. 1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

39. Increases in productivity are not responsible for increased standards of living in the United States. 2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: F NAT: Analytic MSC: Applicative

40. Average productivity can be measured as total output divided by total units of labor. 1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

41. The rental price of capital is the price a person pays to own the capital indefinitely. 2 18­4

ANS: F NAT: Analytic TOP: Capital market DIF: REF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive

42. The marginal product of land depends on the quantity of land that is available. 2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

199

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0) For a snow­removal business, the capital stock would include inputs such as snow blowers and shovels.

43. 1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

44. The demand curve for each factor of production equals the value of the marginal product of that factor. 2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

45. Capital income does not include income paid to households for the use of their capital. 2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: F NAT: Analytic MSC: Definitional

46. Firms pay out a portion of their earnings in the form of interest and dividends, and those payments are a  portion of the economy's capital income.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: T NAT: Analytic MSC: Definitional

47. When a firm decides to retain its earnings instead of paying dividends, the stockholders necessarily suffer.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: F NAT: Analytic MSC: Interpretive

48. Capital owners are compensated according to the value of the marginal product of that capital.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

49. A change in the supply of any one factor alters the earnings of all the other factors.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: T NAT: Analytic MSC: Interpretive

50. If the output price of a product rises, the demand for capital will increase, raising the rental price of capital.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: T NAT: Analytic MSC: Applicative

51. Suppose the supply of capital decreases.  As a result, the quantity of capital used in production and the rental  price of capital will both fall. 2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: F NAT: Analytic MSC: Analytical

52. Suppose an influenza pandemic were to significantly decrease the population of a country.  We would predict  a decrease in the marginal product of land in that country.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: T NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

200  (cid:0)

SHORT ANSWER

1.

Describe the difference between a diminishing marginal product of labor and a negative marginal product of  labor. Why would a profit­maximizing firm always choose to operate where the marginal product of labor is  decreasing (but not negative)?

ANS: Diminishing marginal product of labor means that the last worker hired contributes less to the total output of the  firm than the worker who was hired just previous to her. Negative marginal product of labor suggests that the last  person hired actually causes total output of the firm to decline. The firm evaluates the benefit of hiring (added  revenue) versus the added cost of hiring (wage). In competitive markets, the cost and benefit converge only when  marginal product declines. If the marginal product of labor is negative, hiring an additional worker would actually  decrease revenue. A profit­maximizing firm would never choose to operate where marginal product is rising because  hiring an additional worker would increase the “value” a worker contributes to the firm, while costs remain constant.  Thus, the firm will choose to operate where marginal product of labor is decreasing.

2 REF: 18­1 DIF: TOP: Diminishing marginal product MSC: Analytical

2. Explain how a firm values the contribution of workers to its profitability. Would a profit­maximizing  competitive firm ever stop increasing employment as long as marginal product is rising? Explain your answer.

ANS: A firm values the contribution of a worker by evaluating the worker's individual contribution to firm revenue. This  is done by multiplying the worker’s marginal product by the output price received for his production. A profit­ maximizing firm would never choose to operate where marginal product is rising because hiring an additional  worker would increase the "value" a worker contributes to the firm and cost would remain constant. As such, value  and cost diverge as long a marginal product is increasing, and it is always more profitable to continue to hire more  workers.

REF: 18­1 TOP: Marginal product of labor 2 DIF: MSC: Analytical

3.

In the 1980s, the dangerous Ebola virus entered the United States through contaminated monkeys that were  imported for use in medical experiments. Suppose this virus had not been contained but had spread to the  general population. Assume that the virus is lethal in half of the people who are exposed to it. Describe the  resulting effect on labor productivity.

ANS: There are two possible direct effects: One effect would be that people would be absent from work if they caught the  virus (but did not die) and so marginal productivity would be higher for the remaining workers. The other effect is  that people who caught the virus would die, the labor supply would decrease, and the remaining workers would have  a higher marginal product of labor. While the marginal productivity of the remaining workers increases, total output  would still fall.

REF: 18­3 TOP: Marginal product of labor DIF: 2 MSC: Analytical

4. Using the theory of wage determination, explain why wages in developing countries. where levels of capital  are small, are typically quite low.

ANS: Wages are determined by the value of workers to firms. In many developing countries, the level of capital is quite  small, and so worker productivity is quite low. Workers are not able to contribute as much value to a firm as their  counterparts in countries that have more capital to complement their labor efforts. Since marginal productivity is  low, wages are low.

REF: 18­3 TOP: Capital DIF: 2 MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

201

5.

A recent flood in the Midwest has destroyed much of the farmland that lies in fertile regions near the rivers.  Describe the effect of the flood on the marginal productivity of land, labor, and capital. How would the flood  affect the price of inputs? Provide some examples.

ANS: The flood would increase the marginal product of unflooded land, lower the marginal product of labor, and lower  the marginal product of capital. As such, the price of unflooded land should rise, and the prices of both labor and  capital should fall.

REF: 18­3 TOP: Land markets DIF: 2 MSC: Analytical

6.

Describe the process by which the market for capital and the market for land reach equilibrium. As part of  your description, elaborate on the role of the stock of the resource versus the flow of services from the  resource.

ANS: Equilibriums in the markets for land and capital are governed by the value of marginal product for these factors  relative to their supply. One difference between these markets and the market for labor is that in land and capital  markets there is both a rental value (flow) and purchase price (stock). The difference between the rental value and  purchase price is reconciled by noting that in efficient markets, the purchase price should reflect the value of the  stream of services provided by the land or capital (or the sum of rental values appropriately discounted).

3 REF: 18­4 DIF: TOP: Capital markets | Land markets MSC: Analytical

7.

Describe the difference between the purchase price of capital and the rental price of capital. If you know the  value of marginal product from the flow of capital services, how would you determine the market price for the  capital stock?

ANS: The purchase price of capital is a reflection of the flow of value in using that capital to produce goods and services  over its life span. The rental price of capital is the period­specific contribution of capital to production of goods and  services. The discounted present value of rental prices over the life of the capital equipment should be equal to its  purchase price.

REF: 18­4 TOP: Capital DIF: 3 MSC: Analytical

Sec00 ­ The Markets for the Factors of Production

MULTIPLE CHOICE

1.

In 2008, the total income of all U.S. residents was about  a. b. c. d. $12 billion. $14 billion. $12 trillion. $14 trillion.

1 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

2.

have derived demands. are factors of production. are inputs used in the production of goods and services. Capital, labor, and land   a. b. c. d. All of the above are correct.

1 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factors of production ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

202  (cid:0) 3. Most of the total income earned in the U.S. economy is ultimately paid to

a. b. c. d. households in the form of wages and fringe benefits. landowners in the form of rent. landowners in the form of interest. landowners in the form of profit.

2 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Definitional

4.

Since workers in the U.S. economy receive most of the total income earned, which of the following factors of  production is considered to be the most important? a. Profit b. Wages c. Interest d. Labor

1 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

5.

How much of the income in the United States is earned by workers in the form of wages and fringe benefits? a. b. c. d. about 25 percent about 50 percent about 75 percent about 87 percent

1 REF: 18­0 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Definitional

Sec01 ­ The Markets for the Factors of Production ­ The Demand for Labor

MULTIPLE CHOICE

1. increase in the amount of output from an additional unit of labor.

The production function is the  a. b. marginal product of an input times the price of output. relationship between the quantity of inputs and output. c. shift in labor demand caused by a change in the price of output. d.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Production function ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

203

Table 18­1

Number of  Workers (L) 1 2 3 4 Output of  Firm A 100 200 300 400 Output of  Firm B 100 300 600 1,000 Output of  Firm C 100 190 270 340 Output of  Firm D 100 80 60 40

2.

Refer to Table 18­1.  Which firm’s production function exhibits diminishing marginal product?  a. Firm A b. Firm B c. Firm C d. Firm D

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

Scenario 18­1

Harry owns a snow­removal business.  He hires workers to shovel driveways for him during the winter.  The first  worker he hires can shovel twelve driveways in one day.  When Harry hires two workers, they can shovel a total of  22 driveways in one day.  When Harry hires a third worker, he shovels an additional eight driveways in one day.

3.

Refer to Scenario 18­1.  What is the marginal productivity of the second worker?  a. b. c. d. 7 10 12 22

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

4.

Refer to Scenario 18­1.  What is the total productivity of three workers?  a. b. c. d. 12 22 30 42

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

5.

Refer to Scenario 18­1.  Suppose that Harry pays each worker $80 per day and that he charges each customer  $20 to have his driveway shoveled.  What is the value of the marginal product of labor for the second worker?  a. b. c. d. $200 $240 $800 $960

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

204  (cid:0)

6.

Refer to Scenario 18­1.  Suppose that Harry pays each worker $80 per day and that he charges each customer  $20 to have his driveway shoveled.  What is the value of the marginal product of labor for the third worker?  a. b. c. d. $160 $640 $1,600 $2,400

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

Table 18­2

The following table shows the production function for a particular business.  The numbers represent the various  labor and output combinations the firm may choose for its output on a daily basis.

Labor 0 1 2 3 4 5 Output 0 70 130 180 220 250

7.

Refer to Table 18­2.  What is the marginal product of the third unit of labor? a. b. c. d. 40 units 50 units 60 units 180 units

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

8.

Refer to Table 18­2.  What is the marginal product of the fifth unit of labor? a. b. c. d. 30 units 40 units 50 units 250 units

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

9.

Refer to Table 18­2.  Suppose this firm charges a price of $5 per unit of output and pays workers a wage  equal to $160 per day.  What is the value of the marginal product of labor for the second worker? a. b. c. d. $300 $650 $9,600 $20,800

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

205

10. Refer to Table 18­2.  Suppose this firm charges a price of $5 per unit of output and pays workers a wage

equal to $160 per day.  What is the value of the marginal product of labor for the fourth worker? a. b. c. d. $200 $1,000 $6,400 $32,000

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

11. Refer to Table 18­2.  Suppose this firm charges a price of $5 per unit of output and pays workers a wage

equal to $160 per day.  How many workers should this firm hire to maximize its profit? a. b. c. d. 2 workers 3 workers 4 workers 5 workers

REF: DIF: 2 18­1 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Value of the marginal product | Profit maximization MSC: Analytical

12. The value of the marginal product of labor

increases when the price of output decreases. is the firm’s demand for labor. equals the marginal product of labor divided by the wage rate. a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

13. Which of the following statements is correct?

a. An increase in the supply of other factors, such as capital, will increase the demand for labor. b. Labor­saving technology will increase the demand for labor. c. Labor­augmenting technology will decrease the demand for labor. d. A decrease in the price of output will increase the demand for labor.

DIF: 3 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Interpretive

14.

$35 $70 $700 Suppose that a competitive firm hires labor up to the point at which the value of the marginal product equals  the wage.  If the firm pays a wage of $700 per week and the marginal product of labor equals 20 units per  week, then the marginal cost of producing an additional unit of output is  a. b. c. d. We do not have enough information to answer this question.

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

206  (cid:0) 15.

$7 $70 $700 Suppose that a competitive firm hires labor up to the point at which the value of the marginal product equals  the wage.  If the firm pays a wage of $700 per week and the marginal product of labor equals 100 units per  week, then the marginal cost of producing an additional unit of output is  a. b. c. d. We do not have enough information to answer this question.

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

Figure 18­1.  On the graph, L represents the quantity of labor and Q represents the quantity of output per week.

Q

420

390

345

285

210

120

L

1

2

3

4

5

6

16. Refer to Figure 18­1.  The figure illustrates the

demand for labor. supply of labor. production function. a. b. c. d. wage function.

REF: DIF: 1 NAT: Analytic TOP: Production function ANS: C 18­1 LOC: The study of economics, and definitions of economics MSC: Definitional

17. Refer to Figure 18­1.  The marginal product of the second worker is

a. b. c. d. 90 units of output. 105 units of output. 210 units of output. 330 units of output.

REF: DIF: 2 NAT: Analytic TOP: Marginal product of labor ANS: A 18­1 LOC: The study of economics, and definitions of economics MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

207

18. Refer to Figure 18­1.  The marginal product of the fourth worker is

a. b. c. d. 60 units of output. 75 units of output. 285 units of output. 345 units of output.

REF: DIF: 2 NAT: Analytic TOP: Marginal product of labor 18­1 ANS: A LOC: The study of economics, and definitions of economics MSC: Applicative

19. Refer to Figure 18­1.  Suppose the firm hires each unit of labor for $600 per week, and each unit of output

sells for $9.  What is the value of the marginal product of the third worker? a. b. c. d. $540 $600 $675 $810

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

20. Refer to Figure 18­1.  Suppose the firm sells its output for $12 per unit, and it pays each of its workers $700

per week.  The value of the marginal product of the fifth worker is  a. b. c. d. $540 $700 $720 $1,080

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

21. Refer to Figure 18­1.  Suppose the firm hires each unit of labor for $700 per week, and each unit of output

sells for $9.  How many workers will the firm hire to maximize its profit? a. b. c. d. 2 3 4 5

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product | Profit maximization ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

22. Refer to Figure 18­1.   Suppose the firm sells its output for $12 per unit, and it pays each of its workers $700

per week.  How many workers will the firm hire to maximize its profit? a. b. c. d. 2 3 4 5

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product | Profit maximization ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

208  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

23. Refer to Figure 18­1.  Suppose the firm sells its output for $15 per unit, and it pays each of its workers $750

per week.  When output increases from 210 units to 285 units, a. b. c. d. the marginal cost is $10 per unit of output. the marginal revenue is $5 per unit of output. the value of the marginal product of labor is $4,275 the firm’s profit decreases.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Marginal cost | Marginal revenue | Marginal revenue product MSC: Applicative

24. Refer to Figure 18­1.   Suppose the firm sells its output for $10 per unit, and it pays each of its workers $400

per week.  When the number of workers increases from 4 to 5,  a. b.

c.

the marginal revenue is $450 per unit of output and the marginal cost is $400 per unit of output. the value of the marginal product of labor is $3,900 and the marginal cost per unit of output is  $400. the value of the marginal product of labor is $450 and the marginal cost per unit of output is about  $8.89. the firm’s profit increases. d.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal revenue | Marginal cost | Marginal revenue product MSC: Applicative

25. Refer to Figure 18­1.   Suppose the firm sells its output for $25 per unit, and it pays each of its workers

$1,000 per week.  Also, the firm’s non­labor costs are fixed and they amount to $2,000.  The firm maximizes  profit by hiring 2 workers. a. 3 workers. b. 4 workers. c. 5 workers. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Profit maximization ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

26. Refer to Figure 18­1.   Suppose the firm sells its output for $20 per unit, and it pays each of its workers

$1,250 per week.  The firm maximizes profit by hiring a. b. c. d. 3 workers. 4 workers. 5 workers. 6 workers.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Profit maximization ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

27. Refer to Figure 18­1. The shape of the curve suggests the presence of

a. b. c. d. an inverted production function. diminishing total product. increasing marginal product. diminishing marginal product.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

209

Figure 18­2.  The figure shows a particular firm’s value­of­marginal­product (VMP) curve.  On the horizontal axis,  L represents the number of workers.  The time frame is daily.

VMP

400 VMP 360 320 280 240 200 160 120 80 40

L

1

2

3

4

5

6

7

28. Refer to Figure 18­2.  The value­of­marginal­product curve that is drawn could be relabeled as the firm’s

production function. total revenue curve. labor supply curve. labor demand curve. a. b. c. d.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product | Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

29. Refer to Figure 18­2.  The firm would choose to hire three workers if

a. b. c. d. the market wage for a day’s work is $220. the market wage for a day’s work is $260. the output price is $220. the output price is $260.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

30. Refer to Figure 18­2.  Suppose the marginal product of the fifth unit of labor is 30 units of output per day.

The figure implies that the  a. b. c. d. price of output is $4. price of output is $6. price of output is $8. daily wage is $120.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

31. Refer to Figure 18­2.  Suppose one point on the firm’s production function is (L = 3, Q = 180), where L = number of workers and Q = quantity of output.  If the firm sells its output for $5 per  unit, then

a second point on the firm’s production function is (L = 4, Q = 216). the firm’s production function exhibits the property of diminishing marginal product of labor. the firm will maximize profit by hiring four workers if it pays workers $160 per day. a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal revenue product | Profit maximization ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

210  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

32. Refer to Figure 18­2.   Assume the following:    •  Two points on the firm’s production function are (L = 2, Q = 180)  and (L = 3, Q = 228),           where L = number of workers and Q = quantity of output.     •  The firm pays its workers $120 per day.    •  The firm’s non­labor costs are fixed and they amount to $250 per day.    We can conclude that

a. b.

c.

d. the firm sells its output for $12 per unit. if the firm is currently employing 2 workers per day, then profit could be increased by $48 per day  if a third worker is hired. the marginal cost per unit of output is $2.50 when output is increased from 180 units per day to 228  units per day. the firm’s maximum profit occurs when it hires 3 workers per day.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal cost | Marginal revenue product | Profit maximization MSC: Analytical

33. The factors of production are best defined as the

output produced from raw materials. inputs used to produce goods and services.

a. b. c. wages paid to the workforce. d. goods and services sold in the market.

NAT: Analytic DIF: 1 REF: 18­1 TOP: Factor markets ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

34. Economists refer to the inputs that firms use to produce goods and services as

a. b. c. d. derived factors. derived resources. factors of production. instruments of revenue.

18­1 NAT: Analytic DIF: 1 REF: TOP: Factors of production ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

35. Because a firm's demand for a factor of production is derived from its decision to supply a good in the market,

it is called a  a. b. c. d. differentiated demand. secondary demand. derived demand. hybrid demand­supply.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Factor markets ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

36. The term "factor market" applies to the market for

labor. capital. land. a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Factor markets ANS: D LOC: Labor markets MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

211

37.

Factor markets are different from product markets in an important way because a. b. c. equilibrium is the exception, and not the rule, in factor markets. the demand for a factor of production is a derived demand. the demand for a factor of production is likely to be upward sloping, in violation of the law of  demand. d. All of the above are correct.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Factor markets ANS: B LOC: Labor markets MSC: Interpretive

38.

product­market demand. the marginal productivities of the different factors.

Factor­market analysis could not be complete without some characterization of a. b. c. market prices for final goods and services. d. All of the above are correct.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Factor markets ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

39. The basic tools of supply and demand apply to

a. markets for goods and services and to markets for labor services. b. markets for goods and services but not to markets for labor services. c. markets for goods and services but not to markets for factors of production. d. all markets except those in which demand is derived demand.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Factors of production ANS: A LOC: Labor markets MSC: Interpretive

40. Labor markets are different from most other markets because labor demand is

a. b. c. d. represented by a vertical line on a supply­demand diagram. represented by an upward­sloping line on a supply­demand diagram. such an elusive concept. a derived demand.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Factors of production ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

41. Which of the following best illustrates the concept of "derived demand?" a. An increase in the wages of auto workers will lead to an increase in the demand for robots in automobile factories. b. An automobile producer's decision to supply more cars will lead to an increase in the demand for automobile production workers. c. An automobile producer's decision to supply more minivans results from a decrease in the demand for station wagons. d. An increase in the price of gasoline will lead to an increase in the demand for small cars.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

212  (cid:0) 42. When a firm maximizes profit,

a. b. c.

d. it will hire workers up to the point where the marginal product of labor is equal to the product price. it will hire workers up to the point where the marginal product of labor is equal to the wage. it will hire workers up to the point where the value of the marginal product of labor is equal to the  product price. it will hire workers up to the point where the value of the marginal product of labor is equal to the  wage.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

43.

For a competitive, profit­maximizing firm, the labor demand curve is the same as the a. marginal cost curve. b. c. d. value of marginal product curve. production function. profit function.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

44. Which of the following is true at the level of output at which a competitive firm maximizes profit?

a. Price = marginal cost b. Price = Wage/Value of marginal product of labor c. Price = Marginal product of labor/wage d. All of the above are correct.

NAT: Analytic DIF: 2 REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

45. What causes the labor demand curve to shift?

(i) (ii) (iii) changes in productivity changes in wages changes in output prices

(i) and (ii) (ii) and (iii) (i) and (iii) a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

46.

It will shift to the right. It will shift to the left.

If the price of airline tickets falls, what will happen to the demand curve for flight attendants? a. b. c. The direction of the shift is ambiguous. d. It will remain unchanged.

DIF: 2 NAT: Analytic 18­1 REF: TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

213

47.

If the demand curve for beef shifts to the right, then the value of the marginal product of labor for butchers  will a. b. c. d. rise. fall. remain unchanged. rise or fall; either is possible.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

48.

If the demand curve for computer games shifts to the left, then the value of the marginal product of labor for  computer game authors will a. b. c. d. rise. fall. remain unchanged. rise or fall; either is possible.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

49. Competitive firms decide how much output to sell by producing output until the price of the good equals

the value of marginal product.

a. marginal product. b. c. marginal cost. d. marginal profit.

NAT: Analytic DIF: 2 REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

50. Competitive firms hire workers until the additional benefit they receive from the last worker hired is equal to

(i) (ii) (iii) the additional cost of that worker. the wage paid to that worker. the marginal product of that worker.

a. b. c. d. (i) only (iii) only (i) and (ii) (ii) and (iii)

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

51. Dan owns one of the many bakeries in New York City. Which of the following events will lead to an increase in Dan's demand for the services of bakers?

(i) (ii) (iii) The price of muffins increases. (Muffins are Dan's specialty.) Dan adds three new ovens to the kitchen area to help the bakers work faster. Local bakers form a union to protect themselves from low wages.

(i) and (ii) (ii) and (iii) (i) and (iii) a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

214  (cid:0) 52.

John owns a number of hot dog stands in New York City. He hires workers to sell hot dogs at his stands.   Which of the following events will lead to a decrease in John's demand for hot dog vendors? a. Hollywood glamorization of a new movie about a hot dog vendor leads hundreds of high­school students in New York City to apply for a job at John's.

b. The price of hot dogs falls. c. The local hot dog vendors form a union increasing hot dog vendor wages. d. The demand curve for hot dogs shifts to the right.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

53. A sandwich shop hires workers to make sandwiches and sell them to customers. If the firm is competitive in

both the market for sandwiches and in the market for sandwich­makers, then it has a. b. c. d. some control over both the price of sandwiches and the wage it pays to its workers. no control over the price of sandwiches but some control over the wage it pays to its workers. some control over the price of sandwiches but no control over the wage it pays to its workers. no control over either the price of sandwiches or the wage it pays to its workers.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

54. Which of the following events could increase the demand for labor?

a. A decrease in output price b. A decrease in the amount of capital available for workers to use c. An increase in the marginal productivity of workers d. A decrease in the wage paid to workers

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

55. Which of the following events could decrease the demand for labor?

a. An increase in the number of migrant workers b. An increase in the marginal productivity of workers c. A decrease in demand for the final product produced by labor d. A decrease in the supply of labor

DIF: 2 NAT: Analytic 18­1 REF: TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

56. When we focus on the firm as a supplier of a good or a service, we assume that the firm is a profit maximizer.

When we focus on the firm as a demander of labor, we assume that the firm's objective is to a. minimize wages. b. minimize variable costs. c. maximize the number of workers hired. d. maximize profit.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

215

57.

labor­saving technology. labor­augmenting technology.

Suppose that a new invention increases the marginal productivity of labor, shifting labor demand to the right.  Such an invention would be an example of  a. b. c. Luddite technology. d. supply­shifting technology.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

58.

labor­saving technology. labor­augmenting technology.

Suppose that a new invention decreases the marginal productivity of labor, shifting labor demand to the left.  Such an invention would be an example of  a. b. c. Luddite technology. d. supply­shifting technology.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Definitional

59. Labor­saving technology causes which of the following? The marginal productivity of labor increases. (i) The marginal productivity of labor decreases. (ii) Labor demand shifts to the right. (iii) Labor demand shifts to the left. (iv)

a. b. c. d. (i) only (ii) only (i) and (iii) (ii) and (iv)

DIF: 2 NAT: Analytic 18­1 REF: TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

60. Labor­augmenting technology causes which of the following? (i) (ii) (iii) (iv) The marginal productivity of labor increases. The marginal productivity of labor decreases. Labor demand shifts to the right. Labor demand shifts to the left.

a. b. c. d. (i) only (ii) only (i) and (iii) (ii) and (iv)

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

216  (cid:0) 61. The term Luddite is used to describe

a. b.

c. d. a person who readily adopts the latest technological advances. a person who is opposed to a reduction in the number of immigrants that are allowed into the  country each year. a person who opposes technological advance. any mythical historical figure.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

62. A Luddite would be expected to oppose

a. working more than eight hours per day. b. c. d. technological advance. national policies that limit immigration into the country. the use of economic models to demonstrate market equilibrium.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Interpretive

63. Along the vertical axis of the production function we typically measure

a. b. c. d. revenue. the marginal product of the input. the quantity of input. the quantity of output.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Production function ANS: D LOC: Labor markets MSC: Definitional

64. Along the horizontal axis of the production function we typically measure

a. b. c. d. revenue. the marginal product of the input. the quantity of input. the quantity of output.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Production function ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

65. A competitive firm sells its output for $30 per unit. The marginal product of the 10th worker is 20 units of  output per day; the marginal product of the 11th worker is 16 units of output per day. The firm pays its  workers a wage of $150 per day. a. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $120. b. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $480. c. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $600. d. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $2,400.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

217

66. A competitive firm sells its output for $25 per unit. The marginal product of the 10th worker is 10 units of

output per day; the marginal product of the 11th worker is 8 units of output per day. The firm pays its workers  a wage of $160 per day. a. For the 10th worker, the value of the marginal product of labor is $50. b. For the 10th worker, the value of the marginal product of labor is $250. c. For the 10th worker, the value of the marginal product of labor is $300. d. For the 10th worker, the value of the marginal product of labor is $1,500.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

67.

Prairie Cabinets produces and sells custom kitchen cabinets. The firm has determined that if it hires 10  workers, it can produce 10 sets of cabinets per day. If it hires 11 workers, it can produce 12 sets of cabinets per  day. It sells each set of cabinets for $2,000, and it pays each of its workers $200 per day.  Which of the  following is correct? a. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $400. b. For the 11th worker, the value of the marginal product of labor is $4,000. c. The firm should not hire the 11th worker since hiring this worker reduces profit. d. In order to justify hiring the 11th worker the firm will need to raise the price of a set of cabinets.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

68.

For a competitive, profit­maximizing firm, the demand curve for labor will shift in response to a change in the a. wage rate. b. c. d. quantity of labor demanded. price of the product that the firm sells. an increase in the supply of labor.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

69. Omega Custom Cabinets produces and sells custom bathroom vanities. The firm has determined that if it hires  10 workers, it can produce 20 vanities per week. If it hires 11 workers, it can produce 22 vanities per week. It  sells each vanity for $800, and it pays each of its workers $1,000 per week.  Which of the following is correct? a. For the 11th worker, the marginal profit is $600. b. For the 11th worker, the marginal revenue product is $2,000. c. The firm is maximizing its profit. d. If the firm is employing 11 workers, then its profit would increase if it cut back to 10 workers.

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Production function ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

70.

Suppose a labor­augmenting technology were developed for a product that increased the marginal product of  labor for all workers.  Which of the following would happen in the labor market for this product? a. Demand would decrease. b. Demand would increase. c. Supply would decrease. d. Supply would increase.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

218  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

Scenario 18­2

Gertrude Kelp owns three boats that participate in commercial fishing for fresh Pacific salmon off the coast of  Alaska. As part of her business she hires a captain and several crew members for each boat. In the market for fresh  Pacific salmon, there are thousands of firms like Gertrude's. While Gertrude usually catches a significant number of  fish each year, her contribution to the entire harvest of salmon is negligible relative to the size of the market.

71. Refer to Scenario 18­2. Based on the given information, it is likely that Gertrude's firm has

a. b. c. d. some influence over the wages paid to crew members but no influence over the price of salmon. some influence over the price of salmon but no influence over the wages paid to crew members. some influence over both the price of salmon and the wages paid to crew members. no influence over either the price of salmon or the wages paid to crew members.

NAT: Analytic DIF: 2 REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

72. Refer to Scenario 18­2. When Gertrude participates in the labor market to hire crew members for her boats,

she is most likely considered a a. b. c. d. demander of labor services. supplier of labor services. demander of capital. supplier of capital.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

73. Refer to Scenario 18­2. If the price of fresh Pacific salmon were to decrease significantly, it is most likely

that Gertrude would a. b. c. d. reduce her demand for crew members. hire more boats. become a seller in at least one factor market. hire more crew members.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

74. Refer to Scenario 18­2. If Gertrude is a competitor in both the fresh Pacific salmon market and in the market

for crew members, she is called a price a. b. c. d. taker in the salmon market and a wage setter in the crew market. taker in the crew market and a price setter in the salmon market. taker in both markets. setter in both markets.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

75. Refer to Scenario 18­2. In the fresh Pacific salmon product market, Gertrude has some control over

a. b. c. d. the price she charges for her fresh salmon. the quantity of fresh salmon that she supplies to the market. the competitive environment of the market. the supply of labor in the market.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

219

76. Refer to Scenario 18­2. If Gertrude is a price taker in the labor market, she can choose

the price at which she will sell the fish she catches. how many crew members she will hire. the wages that she will pay to her crew members. a. b. c. d. All of the above.

DIF: 1 NAT: Analytic 18­1 REF: TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

77. Refer to Scenario 18­2. Labor­market theory assumes that Gertrude's demand for crew members and her

supply of fresh Pacific salmon result from her intrinsic desire to hire crew members. a. primary goal of maximizing profit. b. altruistic motives to provide fresh salmon to consumers. c. desire to strike a balance between environmental concerns and maximum profit. d.

DIF: 1 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

78. The following table shows the number of calculators that can be assembled per week by various numbers of

workers. If the price per calculator in a perfectly competitive product market is $8, how many workers would  the firm employ if the weekly wage rate is $800?

Quantity of Labor 0 1 2 3 4 5 Number of Calculators Per Week 0 200 360 480 560 600

a. b. c. d. 1 2 3 4

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

79. Bill is trying to convince the owner of a pizza shop to hire him. He argues that he could help the shop sell an

additional five pizzas per day at the market price of $8 each. If the facts are not in dispute, but the owner does  not hire him, then a. b. c. d. the wage rate must be less than $40 per day. hiring Bill would involve a negative marginal product. the wage rate must be more than $40 per day. the wage rate must be less than $8 per day.

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

220  (cid:0) 80.

Suppose that eight workers can manufacture 70 radios per day and that nine workers can manufacture 90  radios per day. If radios can be sold for $10 each, the value of marginal product of the ninth worker is a. b. c. d. 20 radios. 90 radios. $200. $900.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

81. Value of marginal product is defined as the additional

output a firm would receive after hiring one more factor of production. cost of hiring one more factor of production. revenue earned from selling one more unit of product. revenue earned from hiring one more factor of production. a. b. c. d.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Definitional

82. The marginal product of labor is defined as the change in

output per additional unit of revenue. output per additional unit of labor. revenue per additional unit of labor. revenue per additional unit of output. a. b. c. d.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

83. The marginal product of labor is

the increase in the amount of output from an additional unit of labor. the total amount of output divided by the total units of labor. total revenue minus total cost. also called the marginal profit. a. b. c. d.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

221

Table 18­3

Quantity of Labor 0 1 2 3 4 5 Number of Baseballs Per Day 0 100 240 360 440 500

84. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with

different quantities of labor. Each baseball sells for $5 in a competitive market. For which level of  employment is the marginal product of labor greatest? a. b. c. d. 1 worker 2 workers 3 workers 4 workers

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

85. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with  different quantities of labor. Each baseball sells for $5 in a competitive market. What is the total revenue per  day that the firm will earn if it employs five workers? a. b. c. d. $500. $300. $2,200. $2,500.

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

86. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with

different quantities of labor. Each baseball sells for $5 in a competitive market. What is the marginal revenue  product of the third worker? a. b. c. d. 120 baseballs. $300 $400 $600

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

87. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with  different quantities of labor. Each baseball sells for $2.50 in a competitive market. What is the marginal  revenue product of the fourth worker? a. b. c. d. $200 $300 $400 $500

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

222  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

88. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with  different quantities of labor. Each baseball sells for $5 in a competitive market and the firm pays each unit of  labor a wage equal to $320 per day.  How many units of labor should the firm hire to maximize profit? a. b. c. d. 2 units 3 units 4 units 5 units

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

89. Refer to Table 18­3. This table describes the number of baseballs a manufacturer can produce per day with

different quantities of labor. Each baseball sells for $2.50 in a competitive market and the firm pays each unit  of labor a wage equal to $225 per day.  How many units of labor should the firm hire to maximize profit? a. b. c. d. 2 units 3 units 4 units 5 units

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

90. When labor is the only input a firm uses, the marginal cost of a unit of output can be defined as

a. b. c. d. the marginal revenue multiplied by the wage. the marginal product of labor multiplied by the wage. the wage divided by the marginal product of labor. the marginal product of labor divided by the wage.

DIF: 3 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

223

Table 18­4

Consider the following daily production data for Wills Golf Balls. Wills sells golf balls for $2.50 cents each and  pays the workers a wage of $325 per day.

Labor (number  of workers) Quantity (golf  balls per day) Wage (per day) Marginal Profit Marginal  Product of  Labor (golf balls  per day) Value of the  Marginal  Product of  Labor

0 200 380 540 680 800 900 0  1  2  3  4  5  6

91. Refer to Table 18­4. What is the third worker's marginal product of labor?

a. b. c. d. 120 golf balls 140 golf balls 160 golf balls 180 golf balls

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

92. Refer to Table 18­4. What is the fourth worker's marginal product of labor?

a. b. c. d. 120 golf balls 140 golf balls 160 golf balls 180 golf balls

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

93. Refer to Table 18­4. What is the sixth worker's marginal product of labor?

a. b. c. d. 100 golf balls 120 golf balls 140 golf balls 160 golf balls

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

94. Refer to Table 18­4. What is the value of the marginal product of the second worker?

a. b. c. d. $180 $450 $950 $1,080

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

224  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

95. Refer to Table 18­4. What is the value of the marginal product of the fifth worker?

a. b. c. d. $120 $300 $2,000 $2,300

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

96. Refer to Table 18­4. What is the value of the marginal product of the first worker?

a. b. c. d. $200 $400 $500 $700

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

97. Refer to Table 18­4. The marginal product of labor begins to diminish with the addition of which worker?

the 1st worker the 2nd worker the 3rd worker the 4th worker a. b. c. d.

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

98. Refer to Table 18­4. What is the marginal profit of the fourth worker?

a. b. c. d. $25 $117 $350 $1,700

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

99. Refer to Table 18­4. What is the marginal profit of the sixth worker?

a. b. c. d. (cid:0) $12 (cid:0) $25 (cid:0) $50 (cid:0) $75

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

225

100. Refer to Table 18­4. Assuming Wills is a competitive, profit­maximizing firm, how many workers will the

firm hire? a. b. c. d. 3 workers 4 workers 5 workers 6 workers

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: B LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

101. Refer to Table 18­4. Assume that Wills is a competitive, profit­maximizing firm. If the market price of golf

balls decreases from $2.50 to $2.00, how many workers would the firm then hire? a. b. c. d. 2 workers 3 workers 4 workers 5 workers

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

102. Refer to Table 18­4. Suppose that there is a technological advance that allows Wills employees to produce

more golf balls than they could before. Because of this change,  a. b. c. d. the firm’s demand for labor shifts right. the firm’s demand for labor shifts left. the firm’s supply of labor shifts right. the firm’s supply of labor shifts left.

DIF: 2 NAT: Analytic REF: 18­1 TOP: Labor demand ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

103. For maximum profit, a firm hires labor up to the point at which the wage equals

(i) (ii) (iii) the value of the marginal product of labor. the marginal cost of an additional unit of output. output price multiplied by the marginal product of labor.

(i) and (ii) (i) and (iii) (ii) and (iii) a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Labor demand | Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

226  (cid:0)

Table 18­5

Marginal Product of Labor Value of Marginal Product of Labor Marginal Profit Wage

Output  0 100 $500 $1,000 $ 800 80 60 $100 280 $ 400 20 $500 $500 $500 $500 $500 Number of Workers 0 1 2 3 4 5

104. Refer to Table 18­5. What is the market price of the final good?

a. b. c. d. $5 $6 $8 $10

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

105. Refer to Table 18­5. It is apparent from this table that increasing marginal product

occurs only after the first worker is hired. occurs only after the second worker is hired. occurs only after the third worker is hired. never occurs. a. b. c. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

106. Refer to Table 18­5. If the firm hires two workers, the two workers together produce

a. b. c. d. 80 units. 100 units. 180 units. 200 units.

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

107. Refer to Table 18­5. What is the marginal product of the fourth worker?

a. b. c. d. 30 40 100 400

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

227

108. Refer to Table 18­5. The fact that the marginal product falls as the number of workers increases illustrates a

property called a. b. c. d. diminishing marginal product. utility maximization. supply and demand. labor theory.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Definitional

109. Refer to Table 18­5. The fact that the production function exhibits diminishing marginal productivity implies

total production decreases beyond a certain level of output. labor markets are not always competitive. the additions to total output get smaller as more workers are hired. that  a. b. c. d. marginal profit is negative.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

110. Refer to Table 18­5. What is the marginal profit of the fourth worker?

a. b. c. d. $400 $100 $0 (cid:0) $100

DIF: REF: 18­1 1 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

111. Refer to Table 18­5. What is the fourth worker's marginal revenue product?

a. b. c. d. (cid:0) $100 $40 $400 $500

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

112. Refer to Table 18­5. To maximize its profit, how many workers will the firm hire?

a. b. c. d. 2 3 4 5

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: B LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

228  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

113. Refer to Table 18­5. To maximize its profit, the firm will hire workers as long as the value of the marginal

product of labor equals or exceeds a. b. c. d. $100. $200. $400. $500.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

114. Which of the following statements is correct? a. The value of the marginal product curve is the labor demand curve for competitive, profit­ maximizing firms. b. A competitive, profit­maximizing firm hires workers up to the point where the value of the marginal product of labor equals the wage. c. By hiring labor up to the point where the value of the marginal product of labor equals the wage, the firm is producing where price equals marginal cost. d. All of the above are correct.

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Interpretive

115. Dave is the owner of Dave's Pizza Palace. Dave is a profit­maximizing owner whose firm operates in a

$200 $8 $5 competitive market. An additional worker costs Dave $200 and has a marginal productivity of 40 pizzas.  Assuming no other variable costs, what is the marginal cost of a pizza? a. b. c. d. There is insufficient information available to answer this question.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

116. Sally runs a hair styling salon. Sally is a profit­maximizing owner whose firm operates in a competitive  market. The marginal cost of a haircut is $7. What is the maximum wage that Sally will pay her stylists? less than $7 per haircut a. b. $7 per haircut c. more than $7 haircut d. There is insufficient information to answer this question.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

229

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0) 117. Diane's Auto World installs tires on automobiles, light trucks, and sport utility vehicles. She is a profit­

$5 $10 $20 maximizing business owner whose firm operates in a competitive market. The marginal cost of installing a tire  is $10. The marginal productivity of the last worker that Diane hired was 2 tires per hour. What is the  maximum hourly wage that Diane was willing to pay the last worker hired? a. b. c. d. There is insufficient information to answer this question.

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

Table 18­6

Marginal Product of Labor ­­­ 400 300 250 100 Value of Marginal Product of Labor ­­­ $1200 $  900 $  750 $  300 Wage ­­­ $400 $400 $400 $400 Marginal Profit ­­­  $800  $500  $350 ­$100 Labor 0 1 2 3 4 Output       0   400   700   950 1050

118. Refer to Table 18­6. The price of output is

$1. $2. $3. $400. a. b. c. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

119. Refer to Table 18­6. How many workers should the firm hire?

a. b. c. d. 1 2 3 4

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: C LOC: Labor markets TOP: Value of the marginal product | Marginal product of labor MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

230  (cid:0)

Table 18­7

Labor 0 1 2 3 4 Output     0 300 500 600 650 Marginal Product of Labor ­­­ 300 200 100 CC Value of Marginal Product of Labor ­­­ $600 AA $200 DD Wage ­­­ $300 $300 $300 $300 Marginal Profit ­­­  $300  $100 BB ­$200

120. Refer to Table 18­7. What is the value for the cell labeled AA?

a. b. c. d. $600 $500 $400 $300

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

121. Refer to Table 18­7. What is the value for the cell labeled BB?

a. b. c. d. $300 $200 $100 (cid:0) $100

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

122. Refer to Table 18­7. What is the value for the cell labeled CC?

a. b. c. d. 650 600 100 50

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

123. Refer to Table 18­7. What is the value for the cell labeled DD?

a. b. c. d. (cid:0) $100 $300 $100 $50

DIF: 3 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

231

Table 18­8

Days of Labor 0 1 2 3 4 5 6 Units of Output 0 10 18 25 30 33 34

124. Refer to Table 18­8. What is the marginal product of the third worker?

a. b. c. d. 7 8 25 75

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

125. Refer to Table 18­8. Suppose that the firm pays its workers $45 per day. Each unit of output sells for $10.

How many days of labor should the firm hire? a. b. c. d. 1 2 3 4

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: D LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

126. Refer to Table 18­8. Suppose that the firm pays its workers $80 per day. Each unit of output sells for $15.

How many days of labor should the firm hire? a. b. c. d. 3 4 5 6

DIF: REF: 18­1 3 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Marginal product of labor | Value of the marginal product MSC: Analytical

127. If hiring more workers results in each additional worker contributing successively smaller amounts of output,

then a. b. c. d. diminishing profitability is present. diminishing marginal cost is present. diminishing marginal product is present. diminishing total product is present.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

232  (cid:0) 128. Diminishing marginal product affects the shape of the production function in what way?

a. The slope of the production function decreases as the quantity of input increases. b. The production function becomes steeper as the quantity of input increases. c. The production function slopes downward. d. The production function is horizontal beyond a certain quantity of input.

REF: DIF: 2 18­1 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Diminishing marginal product | Production function MSC: Applicative

129. Diminishing marginal product is closely related to

a. b. c. d. diminishing total cost. diminishing marginal cost. increasing price. increasing marginal cost.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

130. Diminishing marginal product occurs when

a. b. c. d. the marginal product of an input increases as the quantity of the input increases. the marginal product of an input decreases as the quantity of the input increases. total output increases as the quantity of an input increases. total output decreases as the quantity of an input increases.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

131. Diminishing marginal product occurs when the increases to total output are declining.

a. b. marginal product is decreasing. c. total output is decreasing. d. Both a and b are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

132. When a production function exhibits a diminishing, but positive, marginal product of labor,

a. b. c. d. output increases, but at an increasing rate, as more workers are employed. output increases, but at a decreasing rate, as more workers are employed. output declines as more workers are employed. the effects on marginal product are ambiguous.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

133. If a firm experiences diminishing marginal productivity of labor, the marginal product

a. b. c. d. increases as total product increases. decreases as total product increases. increases as total product decreases. decreases as total product decreases.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

233

134. A profit­maximizing, competitive firm for which the marginal product of labor is diminishing also experiences

a. b. c. d. a perfectly inelastic supply of labor. a perfectly elastic supply of labor. a downward­sloping demand for labor. an upward­sloping demand for labor.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Diminishing marginal product | Labor demand ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

135. Typically, as a firm hires additional workers, the marginal product of labor

a. b. c. d. decreases and the value of the marginal product of labor decreases. stays constant and the value of the marginal product of labor decreases. decreases and the value of the marginal product of labor stays constant. decreases and the value of the marginal product of labor increases.

DIF: REF: 18­1 2 NAT: Analytic

ANS: A LOC: Labor markets TOP: Diminishing marginal product | Value of the marginal product MSC: Applicative

136. When deciding whether to hire an additional worker, firms look at how the additional worker would affect

a. b. c. d. costs only. revenue only. output only. profit.

18­1 NAT: Analytic DIF: 2 REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

137. The value of the marginal product of any input is equal to the marginal product of that input multiplied by the

a. wage. b. marginal cost of the output. change in total profit. c. d. market price of the output.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Definitional

138. The value of the marginal product of labor is equal to the change in a. marginal cost caused by the addition of the last worker. total cost caused by the addition of the last worker. b. total revenue caused by the addition of the last worker. c. total profit caused by the addition of the last worker. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

139. When a firm experiences diminishing marginal product, what is the shape of the curve that represents the

value of the marginal product of labor? a. U­shaped flat b. downward sloping c. upward sloping d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

234  (cid:0) 140. To maximize profit, a competitive firm hires workers up to the point of intersection of the

a. marginal product curve and the wage line. b. c. d. value of marginal product curve and the wage line. value of marginal product curve and the marginal revenue curve. total revenue curve and the wage line.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Interpretive

141. The negative slope of the value of marginal product curve is most easily explained by

a. b. c. d. tight labor markets. a surplus of workers. diminishing marginal product. diminishing marginal cost.

18­1 NAT: Analytic DIF: 2 REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

142. If the value of the marginal product of labor exceeds the wage, then hiring another worker increases the firm's

profit. total cost. total revenue. a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

143. If the value of the marginal product of labor exceeds the wage, then the firm could

increase profit by hiring additional labor. increase profit by reducing the amount of labor hired. increase revenue by lowering output. reduce total cost by hiring additional workers. a. b. c. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

144. If the value of the marginal product of labor is less than the wage, then the firm could

increase profit by hiring additional labor. increase profit by reducing the amount of labor hired. increase revenue by lowering output. reduce total cost by hiring additional workers. a. b. c. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

145. If the wage exceeds the value of the marginal product of labor, then hiring another worker

decreases the firm's total revenue. increases the firm's profit. decreases the firm's total cost. decreases the firm’s profit. a. b. c. d.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

235

146. A competitive, profit­maximizing firm hires workers up to the point where the

a. marginal product equals zero. b. marginal revenue product equals zero. c. marginal product equals the wage. d. value of the marginal product equals the wage.

DIF: 2 NAT: Analytic 18­1 REF: TOP: Labor demand ANS: D LOC: Labor markets MSC: Analytical

147. A worker's contribution to a firm's revenue is measured directly by the worker's

value of marginal product.

a. marginal product. b. c. marginal product multiplied by the worker’s wage. d. value of marginal product multiplied by the output price.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Interpretive

148. We observe a profit­maximizing firm hiring its 51st employee. It is possible to infer that, when 50 employees

are hired, the a. wage exceeds the value of the marginal product of labor. b. value of the marginal product of labor exceeds the wage. c. marginal product of labor is increasing. d. firm is attempting to increase its market share.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

149. A profit­maximizing, competitive firm will always hire an additional worker when the additional worker

total revenue. total profit. the value of the marginal product of labor. makes a positive contribution to a. b. c. d. marginal revenue.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Analytical

150. Suppose that in January a profit­maximizing firm has 25 employees. By February, the firm has decreased

firm is losing market share. firm is minimizing losses.

employment. One can infer that, when 25 employees are hired, the a. b. c. wage exceeds the value of the marginal product of labor. value of the marginal product of labor exceeds the wage. d.

18­1 NAT: Analytic DIF: 2 REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

151. A competitive firm will hire workers up to the point at which the value of the marginal product of labor equals

average total cost. average variable cost.

the a. b. c. wage. d. price per unit of output.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

236  (cid:0) 152. Competitive firms that maximize profit will hire workers until the value of the marginal product of labor

a. b. c. d. equals the wage. equals the price of the final good. begins to fall. begins to rise.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: A LOC: Labor markets MSC: Analytical

153. For a profit­maximizing competitive firm, the value of marginal product curve is

a. b. c. d. always rising. falling only when marginal product is rising. the labor supply curve. the labor demand curve.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Interpretive

154. For a competitive firm experiencing diminishing marginal productivity, the value of the marginal product

(i) (ii) (iii) increases when the price of output decreases. changes when marginal product changes. diminishes as the number of workers rises.

(i) and (ii) (i) and (iii) (ii) and (iii) a. b. c. d. All of the above are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Analytical

155. The value of the marginal product of labor is calculated by multiplying the

price of output by the quantity of labor. price of output by the marginal product of labor.

a. b. c. wage by the quantity of labor. d. wage by the marginal product of labor.

DIF: 1 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: B LOC: Labor markets MSC: Definitional

156. When a firm hires labor up to the point where the wage is equal to the value of the marginal product of labor,

guaranteeing that labor costs do not exceed fixed costs.

it is a. minimizing labor costs. b. c. maximizing the number of workers it can hire and still experience a positive profit. d. maximizing profit.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

237

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0) 157. Which of the following events would bring about a change in the value of the marginal product of labor?

a. Technological progress b. A change in the marginal product of labor c. A change in the price of the product that the firm sells d. All of the above are correct.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Value of the marginal product ANS: D LOC: Labor markets MSC: Applicative

158. The value of the marginal product is

a. b. c. d. total revenue minus total cost. the change in total output divided by the change in an input. the marginal product of an input times the price of the output. total output divided by total inputs.

18­1 NAT: Analytic DIF: 1 REF: TOP: Value of the marginal product ANS: C LOC: Labor markets MSC: Definitional

Figure 18­3

The figure below shows the production function for a particular firm.

Q

105 100

90

70

40

L

1

2

3

4

5

159. Refer to Figure 18­3.  The marginal product of the third worker is

a. b. c. d. 20 units. 30 units. 40 units. 70 units.

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

238  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

160. Refer to Figure 18­3.  Suppose the firm pays a wage equal to $160 per unit of labor and sells its output at $10

per unit.  What is the value of the marginal product of labor for the fourth worker? a. b. c. d. 10 units $100 $1,000 $1,600

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

161. Refer to Figure 18­3.  Suppose the firm pays a wage equal to $160 per unit of labor and sells its output at $10

per unit.  How many units of labor should the firm hire to maximize profit? a. b. c. d. 2 units 3 units 4 units 5 units

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: B LOC: Labor markets MSC: Applicative

162. Refer to Figure 18­3.  Suppose the firm pays a wage equal to $320 per unit of labor and sells its output at $15

per unit.  How many units of labor should the firm hire to maximize profit? a. b. c. d. 2 units 3 units 4 units 5 units

DIF: 2 18­1 NAT: Analytic REF: TOP: Marginal product of labor ANS: A LOC: Labor markets MSC: Applicative

Sec02 ­ The Markets for the Factors of Production ­ The Supply of Labor

MULTIPLE CHOICE

1.

Your best friend receives a pay raise at her part­time job from $8 to $10 per hour.  She used to work 20 hours  per week, but now she decides to work 16 hours per week in order to spend more time studying economics.   For this price range, her labor supply curve is  a. b. c. d. vertical. horizontal. upward sloping. backward sloping.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

2.

Your best friend receives a pay raise at her part­time job from $8 to $10 per hour.  She used to work 16 hours  per week, but now she decides to work 20 hours per week.  For this price range, her labor supply curve is  a. b. c. d. vertical. horizontal. upward sloping. backward sloping.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

239

3. Which of the following would shift a market labor supply curve to the right?

a. b. c. d. an increase in the price of output an increase in immigration a labor­saving technological change a decrease in the wage rate

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

4. Which of the following would shift a market labor supply curve to the left? an increase in the wage paid to workers in a competing market labor­augmenting technology a change in worker tastes so that workers want to retire later a decrease in the supply of other factors such as capital a. b. c. d.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

5.

For a worker, the opportunity cost of an hour of leisure a. b. c. d. rises by $5 when his or her wage rises by $5 per hour. falls by $5 when his or her wage rises by $5 per hour. is the same for a corporate chief executive officer as it is for a garbage­collection worker. is determined by factors that are unrelated to his or her hourly wage.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: The study of economics, and definitions of economics ANS: A NAT: Analytic TOP: Opportunity cost | Wages MSC: Interpretive

6.

Immigration is an important  a. b. c. d. explanation for the failure of firms to operate on their labor­demand curves. explanation for the failure of firms to operate on their output­supply curves. source of shifts in labor demand. source of shifts in labor supply.

1 18­2

ANS: D NAT: Analytic TOP: Labor supply DIF: REF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive

Scenario 18­3

Jerry has two jobs, one for the winter and one for the summer. In the winter, he works as a lift attendant at a ski  resort where he earns $10 per hour. During the summer, he drives a tour bus around the ski resort, earning $12 per  hour.

7.

Refer to Scenario 18­3. During the winter months, what is Jerry's opportunity cost of taking an hour off work  to go skiing? $12 a. between $10 and $12 b. $10 c. less than $10 d.

1 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

240  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

8.

Refer to Scenario 18­3. During the summer months, what is Jerry's opportunity cost of taking an hour off  work to go hiking? a. b. c. d. $12 between $10 and $12 $10 less than $10

1 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

9.

Refer to Scenario 18­3. Assume that Jerry has an upward­sloping labor supply curve. If the opportunity cost  of Jerry's leisure time increases, he will respond by working a. more hours. fewer hours. b. an equal number of hours. c. a number of hours that cannot be determined from the information. The labor demand curve is  d. needed to make this determination.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

10. Refer to Scenario 18­3. If Jerry takes fewer hours of leisure in the summer than in the winter, we can assume

that his labor supply curve a. b. c. d. is horizontal. is vertical. slopes upward. slopes downward.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

11. Which of the following events would shift the labor supply curve?

Immigration of workers

a. Changes in the number of women willing to work b. c. Changing attitudes towards work d. All of the above are correct.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

12. The labor supply curve shifts when

employers need to hire more people. employers develop new technology.

a. b. c. workers change the number of hours that they want to work at any given wage. d. workers become more productive.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

241

13. The labor supply curve is fundamentally a representation of the trade­off people face between which of the

following? a. Work and wage b. Work and leisure c. Wage and productivity d. Technology and wage

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

14. What does an upward­sloping labor supply curve mean?

a. b. c. It means that workers prefer to buy more leisure time when their incomes increase. It means that workers prefer to supply less labor when wages are high. It means that an increase in the opportunity cost of leisure leads workers to increase the quantity of  labor they supply. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

15.

If workers respond to an increase in the opportunity cost of leisure by taking less leisure, then their labor  supply curve is horizontal. a. vertical. b. downward sloping. c. upward sloping. d.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: D NAT: Analytic MSC: Interpretive

16.

If workers respond to an increase in the opportunity cost of leisure by taking more leisure, then their labor  supply curve is a. b. c. d. upward sloping. backward sloping. horizontal. vertical.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

17. What happens to labor supply in the pear­picking market when the wage paid to apple pickers increases?

a. The labor supply will stay unchanged until the wages paid to pear pickers change. b. The labor supply will decrease. c. The labor supply will increase. d. The labor supply may fall or rise, depending on the price of pears.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

242  (cid:0) 18. What happens to the labor supply curves in both countries when Mexican workers leave Mexico and move to

the United States? a. Labor supply decreases in Mexico and decreases in the United States. b. Labor supply increases in the United States and increases in Mexico. c. Labor supply increases in the United States and decreases in Mexico. d. Labor supply increases in Mexico and decreases in United States.

1 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

19. A household member's decision about how much labor to supply is most closely linked to

a. b. c. d. the supply of factors of production other than labor. technological change. the tradeoff between leisure and work. immigration trends.

1 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

20. Among the people who are characterized below, who has the highest opportunity cost of leisure? an attorney who earns $200 per hour and who plays golf during her leisure time a medical doctor who earns $210 per hour and who sleeps during his leisure time a retail clerk who earns $15 per hour and who watches TV during her leisure time a waiter who earns $12 per hour and who reads poetry during his leisure time a. b. c. d.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

21. The labor supply curve reflects how

a. workers' decisions about the labor­leisure tradeoff respond to a change in the wage. b. workers' decisions about the opportunity cost of labor respond to a change in the quantity of labor

c. d. supplied. firms' decisions about the labor­leisure tradeoff respond to the quantity of labor demanded. firms' decisions about how the quantity of labor they hire respond to changes in their opportunities  to earn profits.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

22.

the wage by working more hours per week. the opportunity cost of leisure by working fewer hours per week. the opportunity cost of leisure by taking more hours of leisure per week. If Emma's individual labor supply curve is upward sloping, then Emma responds to an increase in a. b. c. d. Both a and b are correct.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

243

23. Which of the following statements is correct? An individual worker's labor supply curve

a. b. c.

d. can never be backward sloping. slopes backward if that person responds to a higher wage by taking fewer hours of leisure per week. slopes backward if that person responds to a higher opportunity cost of leisure by working fewer  hours per week. slopes upward if that person works the same number of hours per week, regardless of the  opportunity cost of leisure.

3 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

24.

Immigration of workers into the United States is often an important source of a. b. c. d. increases in the demand for labor in the United States. decreases in the demand for labor in the United States. increases in the supply of labor in the United States. decreases in the supply of labor in the United States.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

25. Which of the following events would lead to an increase in the supply of labor?

a. The price of a firm's product increases. b. A country experiences an increase in immigrant labor. c. The development of a new labor­augmenting technology. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

26. What happens to the labor supply curve for academic economists when the wages paid to government

economists increase? a. The labor supply curve for academic economists shifts to the left. b. The labor supply curve for academic economists shifts to the right. c. The labor supply curve for academic economists will become backward­sloping. d. The labor supply curve for academic economists will not change.

3 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

27.

If Fred’s labor supply curve is upward sloping, Fred will choose to work fewer hours. Fred's hourly wage increases from $8 to $10. Which of the following describes a consequence of the increase  in Fred's wage? a. The opportunity cost of Fred's leisure time has decreased. b. Fred may choose to work fewer hours due to the increase in his wage. c. d. Both a and b are correct.

2 REF: 18­2 DIF: LOC: Labor markets TOP: Income effect ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

244  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

Sec03 ­ The Markets for the Factors of Production ­ Equilibrium in the Labor  Market

MULTIPLE CHOICE

1.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  An increase in the price of output will cause a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor to both rise. the equilibrium wage and the quantity of labor to both fall. the equilibrium wage to rise and the quantity of labor to fall. the equilibrium wage to fall and the quantity of labor to rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

2.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  A decrease in the price of output will cause a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor to both rise. the equilibrium wage and the quantity of labor to both fall. the equilibrium wage to rise and the quantity of labor to fall. the equilibrium wage to fall and the quantity of labor to rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

3.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  If the firm employs labor­augmenting technology, a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor will both rise. the equilibrium wage and  the quantity of labor will both fall. the equilibrium wage will rise and the quantity of labor will fall. the equilibrium wage will fall and the quantity of labor will rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

4.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  If the firm employs labor­saving technology, a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor will both rise. the equilibrium wage and  the quantity of labor will both fall. the equilibrium wage will rise and the quantity of labor will fall. the equilibrium wage will fall and the quantity of labor will rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

5.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  An increase in immigration will cause a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor to both rise. the equilibrium wage and the quantity of labor to both fall. the equilibrium wage to rise and the quantity of labor to fall. the equilibrium wage to fall and the quantity of labor to rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

245

6.

Suppose that the market for labor is initially in equilibrium.  Suppose that workers’ tastes change so that they  choose to retire at age 55 rather than age 67.  Then   a. b. c. d. the equilibrium wage and the quantity of labor will both rise. the equilibrium wage and the quantity of labor will both fall. the equilibrium wage will rise and the quantity of labor will fall. the equilibrium wage will fall and the quantity of labor will rise.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

Figure 18­4

This figure below shows the labor market for automobile workers.  The curve labeled S is the labor supply curve,  and the curves labeled D1 and D2 are the labor demand curves.  On the horizontal axis, L represents the quantity of  labor in the market.

S

D

2

D

1

0

L

7.

Refer to Figure 18­4.  What is measured along the vertical axis on the graph? a. The quantity of automobiles produced b. The price of automobiles c. The wage paid to automobile workers d. Time spent by workers producing automobiles

1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

8.

Refer to Figure 18­4.  Which of the following is a possible explanation of the shift of the labor­demand curve  from D1 to D2? a. The wage earned by automobile workers increased. b. The price of automobiles increased. c. The opportunity cost of leisure, as perceived by automobile workers, decreased. d. Large segments of the population changed their tastes regarding leisure versus work.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

246  (cid:0)

9.

Refer to Figure 18­4.  Which of the following events would most likely explain the shift of the labor­demand  curve from D1 to D2? a. The price of automobiles decreased. b. A large number of immigrants entered the automobile­worker market. c. A technological advance increased the marginal product of automobile workers. d. All of the above events are equally­likely explanations.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

10. Refer to Figure 18­4.  Which of the following events would most likely explain a shift of the labor­demand

curve from D2 back to D1? a. The price of automobiles decreased. b. A large number of immigrants entered the automobile­worker market. c. A technological advance increased the marginal product of automobile workers. d. An increase in the demand for automobiles.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

11. A significant slowdown in the growth of productivity persisted in the U.S. economy between

a. b. c. d. 1959 and 1973. 1973 and 1995. 1973 and the present. 1995 and the present.

2 REF: DIF: 18­3 LOC: Productivity and growthTOP: Productivity ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

12. Which of the following statements is correct? a. Neither economic theory nor evidence from the U.S. economy suggests that there is a close link between productivity and real wages. b. Economic theory suggests that there is a close link between productivity and real wages, but evidence from the U.S. economy fails to confirm that link. c. Evidence from the U.S. economy suggests a close link between productivity and real wages, but economic theory provides no basis for such a link. d. Both economic theory and evidence from the U.S. economy suggest that there is a close link between productivity and real wages.

2 REF: DIF: 18­3 LOC: Productivity and growthTOP: Productivity | Wages ANS: D NAT: Analytic MSC: Interpretive

13.

Suppose that technological progress increases the productivity of teachers. Which of the following accurately  describes the labor market for teachers after the technological change? a. Wages will rise and quantity of teachers employed will fall. b. Wages will rise and the quantity of teachers employed will rise. c. Wages will fall and the quantity of teachers employed will fall. d. Wages will fall and the quantity of teachers employed will rise.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

247

14. Which of the following correctly describes a representative labor market? a. The wage adjusts to balance the supply and demand for labor. b. The wage equals the value of the marginal product of labor. c. An increase in the supply of labor increases the equilibrium wage. d. Both a and b are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

15. Consider the labor market for computer programmers. During the late 1990s, the value of the marginal product

of all computer programmers increased dramatically. Holding all else equal, what effect did this process have  on the labor market for computer programmers? a. The equilibrium wage increased and the equilibrium quantity of labor increased. b. The equilibrium wage increased and the equilibrium quantity of labor decreased. c. The equilibrium wage decreased and the equilibrium quantity of labor increased. d. The equilibrium wage decreased and the equilibrium quantity of labor decreased.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

16. Consider the labor market for computer programmers. During the late 1990s, the value of the marginal product

of all computer programmers increased dramatically. Holding all else equal, what effect did this process have  on the equilibrium wage in the labor market for computer programmers? a. The equilibrium wage increased. b. The equilibrium wage decreased. c. The equilibrium wage did not change. d. It is not possible to determine the equilibrium wage.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

17. Consider the labor market for computer programmers. During the late 1990s, the value of the marginal product

of all computer programmers increased dramatically. Holding all else equal, what effect did this process have  on the equilibrium quantity in the labor market for computer programmers? a. The equilibrium quantity increased. b. The equilibrium quantity decreased. c. The equilibrium quantity did not change. d. It is not possible to determine the equilibrium quantity.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

18. Consider the labor market for computer programmers. Because of the dot.com boom in the late 1990s, a lot of  workers went to school to learn how to write computer code for one of thousands of new dot.com companies.  However, when these computer programming students graduated, the dot.com bust took place. The dot.com  bust decreased the value of the marginal product of computer programmers. Holding all else equal, what effect  did these two circumstances have on the equilibrium wage in the labor market for computer programmers? a. The equilibrium wage increased. b. The equilibrium wage decreased. c. The equilibrium wage did not change. d. It is not possible to determine what happens to the equilibrium wage.

2 REF: 18­1 | 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

248  (cid:0) 19. Consider the labor market for computer programmers. Because of the dot.com boom in the late 1990s, a lot of  workers went to school to learn how to write computer code for one of thousands of new dot.com companies.  However, when these computer programming students graduated the dot.com bust took place. The dot.com  bust decreased the value of the marginal product of computer programmers. Holding all else equal what effect  did these two circumstances have on the equilibrium quantity in the labor market for computer programmers? a. The equilibrium quantity of labor increased. b. The equilibrium quantity of labor decreased. c. The equilibrium quantity of labor did not change. d.

It is not possible to determine what happens to the equilibrium quantity of labor.

2 REF: 18­1 | 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

20. Consider the labor market for heath care workers. Because of the aging population in the United States, the  output price for health care services has increased. Holding all else equal, what effect does this have on the  labor market for health care employees? a. The equilibrium wage increases and the equilibrium quantity of labor increases. b. The equilibrium wage increases and the equilibrium quantity of labor decreases. c. The equilibrium wage decreases and the equilibrium quantity of labor increases. d. The equilibrium wage decreases and the equilibrium quantity of labor decreases.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

21. Consider the labor market for heath care workers. Because of the aging population in the United States, the  output price for health care services has increased. Holding all else equal, what effect does this have on the  equilibrium wage of health care employees? a. The equilibrium wage increases. b. The equilibrium wage decreases. c. The equilibrium wage does not change. d. It is not possible to determine what happens to the equilibrium wage.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

22. Consider the labor market for heath care workers. Because of the aging population in the United States, the  output price for health care services has increased. Holding all else equal, what effect does this have on the  equilibrium quantity of health care employees? a. The equilibrium quantity increases. b. The equilibrium quantity decreases. c. The equilibrium quantity does not change. d. It is not possible to determine what happens to the equilibrium quantity.

2 REF: 18­1 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

23. Consider the market for university economics professors. Suppose the opportunity cost of going to graduate

school to get a Ph.D. in economics decreases for many individuals. Since it generally takes about five years to  get a Ph.D. in economics, holding all else constant, what will happen to the equilibrium wage for university  economics professors in five years? a. The equilibrium wage will increase. b. The equilibrium wage will decrease. c. The equilibrium wage will not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium wage.

2 REF: 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

249

24. Consider the market for university economics professors. Suppose the opportunity cost of going to graduate

school to get a Ph.D. in economics decreases for many individuals. Since it generally takes about five years to  get a Ph.D. in economics, holding all else constant, what will likely happen to the equilibrium quantity of  university economics professors in five years? a. The equilibrium quantity will increase. b. The equilibrium quantity will decrease. c. The equilibrium quantity will not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium quantity.

2 REF: 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

25. Suppose the following events occur in the market for university economics professors.

Event 1: A recession in the U.S. economy lowers the opportunity cost of going to graduate school in economics to  become a university economics professor.

Event 2: An increasing number of students in U.S. primary and secondary schools increases the number of students  entering college, increasing the output price of university economics professors’ services.

As a result of these two events, holding all else constant, what will likely happen to the equilibrium quantity of  university economics professors?

a. The equilibrium quantity will increase. b. The equilibrium quantity will decrease. c. The equilibrium quantity will not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium quantity.

3 REF: 18­1 | 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

26. Suppose the following events occur in the market for university economics professors.

Event 1: A recession in the U.S. economy lowers the opportunity cost of going to graduate school in economics to  become a university economics professor.

Event 2: An increasing number of students in U.S. primary and secondary schools increases the number of students  entering college, increasing the output price of university economics professors’ services.

As a result of these two events, holding all else constant, what will likely happen to the equilibrium wage of  university economics professors?

a. The equilibrium wage will increase. b. The equilibrium wage will decrease. c. The equilibrium wage will not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium wage.

3 REF: 18­1 | 18­2 | 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

27. When labor supply increases,

the marginal productivity of workers always increases. profit­maximizing firms reduce employment.

a. b. c. wages increase as long as labor supply is upward sloping. d. wages decrease as long as labor demand is downward sloping.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

250  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

Scenario 18­4

In 1997, Albania experienced a civil war. The civil unrest sent thousands of refugees across the Adriatic Sea to Italy  where they sought relief from the fighting.

28. Refer to Scenario 18­4. The Albanian civil war probably affected Italian labor markets in the following way:

a. Total employment in Italy decreased. b. Wages in Italy increased. c. The marginal product of labor in Italy decreased. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 TOP: Labor­market equilibrium DIF: LOC: Labor markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

29. Refer to Scenario 18­4. The Italian government started to patrol the Adriatic Sea and had a policy of

returning all refugees to Albania. This policy would contribute to a. b. c. d. an increase in the supply of labor in Italy. an increase in the demand labor in Italy. a decrease in the demand for labor in Italy. preventing an increase in the supply of labor in Italy.

1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

30. Refer to Scenario 18­4. When a labor market experiences a surplus of labor, there is downward pressure on

the supply of labor. final product price.

a. b. c. wages. d. the demand for labor.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

Scenario 18­5

Rocchetta Industries manufactures and supplies bottled water in Mexico. As a result of a contamination of water  supplies at many of Mexico's resort communities, the demand for bottled water has increased.

31. Refer to Scenario 18­5. We would expect that, as a result of the contamination, the value of the marginal

product for Rocchetta Industries’ workers would a. b. c. d. be offset by a decrease in wages. be unaffected by a rise in demand for bottled water. rise. fall.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

32. Refer to Scenario 18­5. When the labor market adjusts to its new equilibrium, we would expect the

a. marginal product of labor to be higher than it was before the increase in demand for bottled water. b.

value of the marginal product of labor to be higher than it was before the increase in demand for  bottled water. c. price of bottled water to be lower than it was before the increase in demand for bottled water. d. wages of Rocchetta workers to be lower than they were before the increase in demand for bottled water.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

251

33. When firms are able to increase the amount of physical capital available to workers, the

a. marginal product of labor will decrease. b. c. d. value of the marginal product of labor will decrease. value of the marginal product of labor will increase. final product price will increase.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

Figure 18­5

34. Refer to Figure 18­5. If the apple pickers start working fewer hours (by taking more vacation time), the

equilibrium wage will a. b. c. d. fall below w1 due to a shift in demand. fall below w1 due to a shift in supply. rise above w1 due to a shift in demand. rise above w1 due to a shift in supply.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

35. Refer to Figure 18­5. If the marginal product of labor falls and the price of apples remains unchanged,

(i) (ii) (iii) the value of the marginal product of labor will fall. the quantity of labor demanded will increase above L1. the labor supply curve will remain unchanged.

(i) and (ii) (ii) and (iii) (i) and (iii) a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

36. Refer to Figure 18­5. If the price of apples increases, the

a. b. c. d. demand for apple pickers will shift to the left. demand for apple pickers will shift to the right. supply of apple pickers will shift to the left. supply of apple pickers will shift to the right.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

252  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

37. Refer to Figure 18­5. If the price of apples decreases, the demand for apple pickers will shift to the left. demand for apple pickers will shift to the right. supply of apple pickers will shift to the left. supply of apple pickers will shift to the right. a. b. c. d.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

38. Refer to Figure 18­5. If the price of apples increases, the wage will

increase and more apple pickers will be hired. decrease and more apple pickers will be hired. increase and fewer apple pickers will be hired. decrease and fewer apple pickers will be hired. a. b. c. d.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

39. Refer to Figure 18­5. If the price of apples decreases, the wage will

increase and more apple pickers will be hired. decrease and more apple pickers will be hired. increase and fewer apple pickers will be hired. decrease and fewer apple pickers will be hired. a. b. c. d.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

Figure 18­6

40. Refer to Figure 18­6. When the relevant labor demand curve is D1 and the labor market is in equilibrium,

the value of the marginal product of labor to firms is less than W1. the opportunity cost of leisure to workers is greater than W1. the wage is W1. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

253

41. Refer to Figure 18­6. The shift of the labor demand curve from D1 to D2 could possibly be explained by

technological progress. an increase in the price of firms' output. an increase in the supply of a relevant factor of production other than labor. a. b. c. d. All of the above are correct.

3 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

42. Refer to Figure 18­6. The shift of the labor demand curve from D1 to D2 could possibly be explained by

a change in workers' attitudes toward the work­leisure tradeoff. decreases in wages in other labor markets. an increase in the price of firms' output. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

43. Refer to Figure 18­6. Assume W1 = $20 and W2 = $22 and the market is always in equilibrium. Then the shift

of the labor demand curve from D1 to D2 a. b. c. d. increases the value of the marginal product of labor by $2. increases the value of the marginal product of labor by less than $2. decreases the value of the marginal product of labor by more than $2. does not change the value of the marginal product of labor.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

44. Refer to Figure 18­6. If the relevant labor demand curve is D2 and the current wage is W1,

there is a surplus of labor. there is a shortage of labor. the quantity of labor supplied exceeds the quantity of labor demanded. a. b. c. d. workers are failing to take into account the work­leisure tradeoff in deciding what quantity of labor to supply at alternative wages.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

45. An increase in the value of the marginal product of labor has the effect of increasing the demand for labor.

a. b. wage. c. quantity of labor employed. d. All of the above are correct.

1 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

46. An increase in the supply of labor has the effect of decreasing the

value of the marginal product of labor. a. wage. b. marginal product of labor. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

254  (cid:0) 47.

Suppose medical research provides evidence that eating bananas provides far greater health benefits than was  previously thought. The resulting increase in the demand for bananas a. b.

increases the marginal product of banana pickers for any given number of banana pickers. increases the value of the marginal product of banana pickers for any given number of banana  pickers. increases the supply of banana pickers. c. d. All of the above are correct.

3 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

48. Both theory and history point to a close relationship between increases in

a. b. c. d. labor demand and increases in labor supply. labor demand and decreases in real wages. the productivity of labor and increases in real wages. interest rates and decreases in real wages.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

49.

Suppose that workers immigrate to Minnesota from Canada. Which of the following correctly describes what  would happen in the market for labor in Minnesota? a. The equilibrium wage would increase, and the quantity of labor would increase. With more workers, the added output from an extra worker is larger. b. The equilibrium wage would decrease, and the quantity of labor would decrease.. With fewer workers, the added output from an extra worker is smaller. c. The equilibrium wage would decrease, and the quantity of labor would increase. With more workers, the added output from an extra worker is smaller. d. The equilibrium wage would decrease, and the quantity of labor would increase. With more workers, the added output from an extra worker is larger.

3 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

255

Figure 18­7

50. Refer to Figure 18­7. When the relevant labor supply curve is S1 and the labor market is in equilibrium,

the wage is W1. the opportunity cost of leisure to workers is W1. the value of the marginal product of labor to firms is W1. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 TOP: Labor­market equilibrium DIF: LOC: Labor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

51. Refer to Figure 18­7. The shift of the labor supply curve from S1 to S2 could possibly be explained by

a. b. c. d. technological progress. a decrease in the price of the firm’s output. a change in workers' attitudes toward the work­leisure tradeoff. an increase in the price of the firm’s output.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

52. Refer to Figure 18­7. The shift of the labor supply curve from S1 to S2 could possibly be explained by

a change in workers' attitudes toward the work­leisure tradeoff. decreases in wages in other labor markets. immigration of workers into the region or country. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

53. Refer to Figure 18­7. Assume W1 = $20 and W2 = $18 and the market is always in equilibrium. Then the shift

of the labor supply curve from S1 to S2 a. b. c. d. increases the value of the marginal product of labor by $2. decreases the value of the marginal product of labor by $2. decreases the value of the marginal product of labor by more than $2. does not change the value of the marginal product of labor.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

256  (cid:0)

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

54. Refer to Figure 18­7. If the relevant labor supply curve is S2 and the current wage is W1,

a. b. c. d. there is a surplus of labor. the quantity of labor demanded exceeds the quantity of labor supplied. an increase in the minimum wage could be employed to restore equilibrium in the market. firms will need to raise the wage to restore equilibrium.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

Sec04 ­ The Markets for the Factors of Production ­ The Other Factors of  Production­Land and Capital

MULTIPLE CHOICE

1. Economists define capital as the  a.

accumulation of goods produced in the past that are being used in the present to produce new goods  and services. the goods and services that are most affected by changes in technology. factors of production that can be rented by firms. factors of production that can be purchased by firms. b. c. d.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: A NAT: Analytic MSC: Definitional

2. Which of the following statements is correct?

a. The market for capital is unlike the market for labor because the rental price of capital is unaffected  by the marginal product of capital, whereas the price of labor is affected by the marginal product of  labor. b. The market for capital is unlike the market for labor because the purchase price of capital is

unaffected by the marginal product of capital, whereas the price of labor is affected by the marginal  product of labor.

c. The market for capital is like the market for labor because the rental price of capital is affected by  the marginal product of capital, and the price of labor is affected by the marginal product of labor. d. Both a and b are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

3.

Suppose that a violent earthquake causes the uninhabited Hawaiian island of Mokuauia (also called Goat  Island) to fall into the Pacific Ocean.  No people are killed or injured, and since the island is undeveloped, no  buildings are destroyed.  The island was a source of tourist income for Hawaiian landowners.  Which of the  following statements correctly describes the rents earned by the people who own land on the surrounding  islands? a. As the supply of vacation land decreases, the marginal productivity of the remaining land will decrease; thus rents will decrease. b. As the supply of vacation land decreases, the marginal productivity of the remaining land will increase; thus, rents will decrease. c. As the supply of vacation land decreases, the marginal productivity of the remaining land will increase; thus, rents will increase. d. There would be no change in the rents earned by the other landowners because the effects of supply and demand would exactly cancel each other out.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

257

4.

Suppose that a college physics experiment goes horribly wrong and releases an electronic pulse that renders all  electronic equipment in the city of San Francisco, California permanently useless.  No people are hurt, and no  buildings are damaged.  Which of the following statements correctly describes the wages earned by California  workers after the accident? a. The marginal productivities of workers will increase and wages will increase. b. The marginal productivities of workers will decrease and wages will decrease. c. The marginal productivities of workers will increase and wages will decrease. d. The marginal productivities of workers will decrease and wages will increase.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

5.

Suppose that a large tornado destroys the fleet of fire trucks for the city of Omaha, Nebraska.  What happens  to the earnings of firefighters in Omaha? a. The reduction in the supply of fire trucks reduces the marginal productivities of Omaha firefighters, which causes the equilibrium wage to fall. b. The reduction in the supply of fire trucks increases the marginal productivities of Omaha firefighters, which causes the equilibrium wage to fall. c. The reduction in the supply of fire trucks reduces the marginal productivities of Omaha firefighters, which causes the equilibrium wage to rise. d. The reduction in the supply of fire trucks increases the marginal productivities of Omaha firefighters, which causes the equilibrium wage to rise.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

6.

The demand curve for capital  a. b. c. d. is vertical. is horizontal. is derived from households’ decisions concerning saving and spending. reflects the marginal productivity of capital.

2 18­4

ANS: D NAT: Analytic TOP: Capital market REF: DIF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive

7.

Consider the market for land. Suppose the value of the marginal product of land decreases. Holding all else  constant, what will happen to the equilibrium rental price for land? a. The equilibrium rental rate increases. b. The equilibrium rental rate decreases. c. The equilibrium rental rate does not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium rental rate.

2 REF: 18­1 | 18­3 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

8. When economists refer to a firm's capital, they are likely to be using the term to describe the

a. markets for final goods and services. b. c. d. stock of equipment and buildings used in production. amount of bank financing used by the firm. amount of financing provided by the equity markets.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: B NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

258  (cid:0) 9.

The accumulation of machinery and buildings used in the production of new goods and services is referred to  as a. b. c. d. production factors. output factors. capital. equity.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Definitional

10.

If one were to consider a university as a business, the computers in the computer labs would be regarded by  economists as a. technology flows. b. mechanization flows. c. d. part of the university's stock of capital. a flow of services from the university's stock of capital.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

11. The purchase price of capital is

a. b. c. d. the value of the capital to the firm. always less than the rental price. the price received from the flow of some capital services. the price a person pays to own that factor of production indefinitely.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

12. The owners of capital resources are compensated according to the purchase price of the capital stock.

a. b. marginal product of capital. c. d. value of the marginal product of capital. absolute level of production of final goods and services.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

13. The marginal product of any factor of production depends on

the quantity of the factor used. the price of the final good. the demand for the final good. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

14. Because of diminishing returns, a factor in abundant supply has a high marginal product and a high rental price. a high marginal product and a low rental price. a low marginal product and a high rental price. a low marginal product and a low rental price. a. b. c. d.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

259

15. Because of diminishing returns, a factor in scarce supply has a low marginal product and a low rental price. a low marginal product and a high rental price. a high marginal product and a low rental price. a high marginal product and a high rental price. a. b. c. d.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

16. A change in the supply of one factor of production

a. will not change either the marginal productivities or the prices of other factors. b. will not change the prices of other factors, but it may change their marginal productivities. c. will not change the marginal productivities of other factors, but it may change their prices. d. changes the marginal productivities and the prices of other factors.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

17. The equilibrium rental income paid to the owners of capital at any point in time equals the

a. marginal product of capital. b. c. d. value of the marginal product of capital. percentage of profits paid out to stockholders in the form of dividends. equilibrium purchase price of capital.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

18.

stocks and bonds. equipment and structures used in production. In economics, the term capital is used to refer to a. money. b. c. d. All of the above are correct.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Definitional

19. The distinction between purchase price and rental price applies to which factor(s) of production?

a. Land only b. Capital only c. Land and capital only d. Land, capital, and labor

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Interpretive

20. Which term below refers to "the accumulation of goods produced in the past that are being used in the present

Inventories

to produce new goods and services?" a. b. Products c. Factors of production d. Capital

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

260  (cid:0) 21.

"The firm hires the factor up to the point where the value of the factor's marginal product is equal to the  factor's price." This statement applies to which factor of production? a. Labor b. Land c. Capital d. All of the above are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

22. Capital is paid according to the value of its marginal product

a. b. c. only if earnings from capital are paid to households in the form of dividends. only if earnings from capital are kept within firms as retained earnings. regardless of whether earnings from capital are paid to households in the form of dividends or  whether those earnings are kept within firms as retained earnings. d. None of the above are correct; capital is a factor of production for which earnings are unrelated to the value of marginal product.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

23. Which of the following best describes the economy's stock of equipment and structures?

a. Capital b. Aggregate demand c. Long­term inventory d. Aggregate stock

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: A NAT: Analytic MSC: Definitional

24. For a computer software firm, capital could be thought of as

(i) (ii) (iii) The firm's computer programmers. The wages the firm pays to its computer programmers. Computer equipment.

a. b. c. d. (i) only (ii) only (iii) only (i) and (iii)

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: C NAT: Analytic MSC: Definitional

25. For a retail gasoline station, which of the following would qualify as capital?

(i) (ii) (iii) The gas tanks and pumps The service attendants' time The plot of land on which the station sits

a. b. c. d. (i) only (iii) only (i) and (iii) (ii) and (iii)

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital ANS: A NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

261

26. The Black Death in fourteenth­century Europe resulted in

a lower marginal product of land. a lower marginal product of labor of surviving workers. economic hardship for surviving peasants. economic prosperity for surviving landowners. a. b. c. d.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

27. The Black Death in fourteenth­century Europe resulted in

a lower marginal product of labor of surviving workers. a higher marginal product of labor of surviving workers. economic hardship for surviving peasants. economic prosperity for surviving landowners. a. b. c. d.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

28. The Black Death in fourteenth­century Europe resulted in

a lower marginal product of labor of surviving workers. a higher marginal product of land. economic hardship for surviving peasants. economic hardship for surviving landowners. a. b. c. d.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

29.

Suppose that the wage paid to workers who detassel corn rises. What happens in the market for workers who  weed soybean fields, given that workers who detassel corn can easily work weeding soybean fields? a. The demand curve for soybean workers increases. b. The demand curve for soybean workers decreases. c. The supply curve for soybean workers increases. d. The supply curve for soybean workers decreases.

2 REF: 18­2 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor supply ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

30. Which of the following accurately describes how earnings from capital eventually get paid to households?

a. Households can own a stock of capital and rent it to firms. b. Households lend money to firms, who then pay interest to the households. c. Households that own stock in firms receive dividends. d. All of the above are correct.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

31. Rent, interest, and profit are all forms of income paid to the owners of

a. b. c. d. aggregate stock. aggregate demand. firms and not­for­profit organizations. land and capital.

1 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Factor markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Definitional

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

262  (cid:0) 32. The rental price of capital is

a. b. c. d. determined outside the realm of factor markets. the price paid to use capital for a limited time period. the price paid for ownership of the capital. always more than the purchase price.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

33. The rental price of capital is determined by

a. b. c. d. the forces of supply and demand in capital markets. the amount of equity that is generated in equity markets. the amount of bond financing used by profit­maximizing firms. the amount of dividends paid out to stockholders by profit­maximizing firms.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: A NAT: Analytic MSC: Interpretive

34. Who receives income from capital in the United States?

a. Bank depositors b. Bondholders c. Stockholders d. All of the above are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: D NAT: Analytic MSC: Interpretive

35. Which of the following qualify as part of our economy's capital income?

Interest paid to the owners of corporate bonds

a. Wages paid to workers b. c. Salaries paid to chief executive officers of corporations d. All of the above are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital income ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

36. Consider the market for capital equipment. Suppose the value of the marginal product of capital equipment

increases. Holding all else constant, what will happen to the equilibrium rental price of capital equipment? a. The equilibrium rental price of capital equipment increases. b. The equilibrium rental price of capital equipment decreases. c. The equilibrium rental price of capital equipment does not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium rental price of capital equipment.

3 REF: 18­1 | 18­3 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

37. Consider the market for capital equipment. Suppose the price of firms’ output increases. Holding all else

constant, what will happen to the equilibrium rental price of capital equipment? a. The equilibrium rental price of capital equipment increases. b. The equilibrium rental price of capital equipment decreases. c. The equilibrium rental price of capital equipment does not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium rental price of capital equipment.

3 REF: 18­1 | 18­3 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

263

38. Consider the market for capital equipment. Suppose the value of the marginal product of capital equipment  increases. Holding all else constant, what will happen to the equilibrium quantity of capital equipment? a. The equilibrium quantity of capital equipment increases. b. The equilibrium quantity of capital equipment decreases. c. The equilibrium quantity of capital equipment does not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium quantity of capital equipment.

3 REF: 18­1 | 18­3 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Analytical

39. Consider the market for capital equipment. Suppose the market price of firms’ output decreases. Holding all

else constant, what will happen to the equilibrium quantity of capital equipment? a. The equilibrium quantity of capital equipment increases. b. The equilibrium quantity of capital equipment decreases. c. The equilibrium quantity of capital equipment does not change. d. It is not possible to determine what will happen to the equilibrium quantity of capital equipment.

3 REF: 18­1 | 18­3 | 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

40. As a result of a fire, a small business owner loses some of her computers and other equipment. If the property

of diminishing returns applies to all factors of production, she should expect to see a.

b.

c.

d. an increase in the marginal productivity of her remaining capital and an increase in the marginal  productivity of her labor. an increase in the marginal productivity of her remaining capital and a decrease in the marginal  productivity of her labor. a decrease in the marginal productivity of her remaining capital and an increase in the marginal  productivity of her labor. a decrease in the marginal productivity of her remaining capital and a decrease in the marginal  productivity of her labor.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Capital markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

41. The rental price of land is

the price paid for ownership of the land. the price paid for the flow of services from land over a specified time period. always more than the purchase price. a. b. c. d. All of the above are correct.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Interpretive

42. Owners of land are compensated according to the

a. b. c. d. absolute level of production from the land. number of laborers the land can support. purchase price of the land stock. value of the marginal product of land.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Interpretive

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

264  (cid:0) 43.

Suppose the government designates certain areas within a community to be "wetlands," making it illegal to  build on the land. What happens to land not classified as "wetlands" within the community?

(i) (ii) (iii) The price of non­wetland land will rise. The marginal product of non­wetland land will fall. The marginal product of non­wetland land will rise.

a. b. c. d. (i) and (ii) (ii) and (iii) (i) and (iii) (ii) only

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

44. As a result of severe flooding, a farmer loses half of his productive farmland. He should expect to see the

marginal productivity of his remaining land a. b. c. d. increase. remain unchanged. decrease, but remain positive. decrease and become negative.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

45. As a result of severe flooding, a farmer loses half of his productive farmland. If the property of diminishing

returns applies to all factors of production, he should expect to see a.

b.

c.

d. an increase in the marginal productivity of his remaining land and an increase in the marginal  productivity of his labor. an increase in the marginal productivity of his remaining land and a decrease in the marginal  productivity of his labor. a decrease in the marginal productivity of his remaining land and an increase in the marginal  productivity of his labor. a decrease in the marginal productivity of his remaining land and a decrease in the marginal  productivity of his labor.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Analytical

46. The equilibrium rental income paid to landowners at any point in time equals the

purchase price of land. value of the marginal product of land.

a. b. c. marginal product of land. d. wage paid to laborers.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: B NAT: Analytic MSC: Applicative

47. The current value of the marginal product of land influences

a. b. c. d. the demand for land. the equilibrium rental price of land. the equilibrium purchase price of land. all of the above.

2 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production  (cid:0)

265

48.

Suppose that a rare virus infects and kills a significant percentage of the population. Assuming that land and  labor are complements in a farming production function, what would happen to the wages earned by workers  and the rents earned by landowners? a. Both wages and rents would increase. b. Both wages and rents would decrease. c. Wages would increase, and rents would decrease. d. Wages would decrease, and rents would increase.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

49.

Suppose that due to flooding in Louisiana, 100,000 farmers relocate from Louisiana to Texas. Assuming that  land and labor are complements in a farming production function, what would happen to the wages earned by  workers and the rents earned by landowners in Texas? a. Both wages and rents would increase. b. Both wages and rents would decrease. c. Wages would increase, and rents would decrease. d. Wages would decrease, and rents would increase.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

50.

Suppose that a toxic waste spill renders half of the land in New Jersey uninhabitable. Assuming that land and  labor are complements in the production function, what would happen to the wages earned by workers and  rents earned by landowners? a. Both wages and rents would increase. b. Both wages and rents would decrease. c. Wages would increase, and rents would decrease. d. Wages would decrease, and rents would increase.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: D NAT: Analytic MSC: Analytical

51.

Suppose that a large lake in the middle of Minnesota evaporates, leaving more fertile farm land for growing  corn available. Assuming that land and labor are complements in a farming production function, what would  happen to the wages earned by workers and rents earned by landowners? a. Both wages and rents would increase. b. Both wages and rents would decrease. c. Wages would increase, and rents would decrease. d. Wages would decrease, and rents would increase.

3 REF: 18­4 DIF: LOC: Labor markets TOP: Land markets ANS: C NAT: Analytic MSC: Analytical

52. A decrease in population can be expected to

a. b. c. d. increase the marginal product of land. decrease the supply of land. decrease the rents on land. increase the demand for land.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: C NAT: Analytic MSC: Applicative

Chapter 18/The Markets For the Factors of Production

266  (cid:0) 53. An increase in population can be expected to

a. b. c. d. increase the marginal product of land. decrease the supply of land. decrease the rents on land. decrease the demand for land.

2 REF: 18­3 DIF: LOC: Labor markets TOP: Labor­market equilibrium ANS: A NAT: Analytic MSC: Applicative

Sec05 ­ The Markets for the Factors of Production ­ Conclusion

MULTIPLE CHOICE

1.

According to the neoclassical theory of distribution, the wages paid to workers a. b. c. d. reflect the market prices of the goods those workers produce. reflect the degree of market power held by the firms that pay those wages. fail to reflect those workers’ opportunity costs of leisure. are unrelated to the forces of supply and demand.

18­5 2

ANS: A NAT: Analytic TOP: Neoclassical theory of distribution REF: DIF: LOC: Understanding and applying economic models MSC: Interpretive