intTypePromotion=1
zunia.vn Tuyển sinh 2024 dành cho Gen-Z zunia.vn zunia.vn
ADSENSE
 » 
 » 

Phát triển các công cụ tài chính

Chia sẻ: Nguyen Quan | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:0

Thêm vào BST
Báo xấu
121
lượt xem 13
download
 
  Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Công cụ tài chính là các tài sản tài chính được giao dịch trên thị trường, bao gồm các công cụ trên thị trường vốn, thị trường tiền tệ và thị trường tài chính phát sinh.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Phát triển các công cụ tài chính

  1. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Bài 10: Phát triển các công cụ tài chính Tài chính Phát triển Học kỳ Xuân 2005 Nội dung trình bày „ Công cụ tài chính là gì? „ Ý nghĩa của phát triển công cụ tài chính „ Các công cụ trên thị trường vốn „ Các công cụ trên thị trường tiền tệ „ Các công cụ trên thị trường tài chính phái sinh 1
  2. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Công cụ tài chính „ Công cụ tài chính (financial instruments) là các tài sản tài chính được giao dịch trên thị trường, bao gồm các công cụ trên thị trường vốn, thị trường tiền tệ và thị trường tài chính phái sinh. „ Tài sản tài chính là loại tài sản vô hình mà giá trị của nó thể hiện ở trái quyền hay quyền thụ hưởng một số tiền trong tương lai. „ Các công cụ tài chính có thể phân chia theo loại thị trường, bao gồm: „ Công cụ thị trường vốn „ Công cụ thị trường tiền tệ „ Công cụ tài chính phái sinh Ý nghĩa của phát triển công cụ tài chính „ Tạo cung hàng hóa cho thị trường „ Đa dạng hoá công cụ đầu tư nhằm thoả mãn nhu cầu đầu tư đa dạng của nhà đầu tư „ Hỗ trợ cho việc thực hiện các quyết định chủ yếu của tài chính công ty „ Thúc đẩy phát triển hệ thống tài chính và phát triển nền kinh tế. 2
  3. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Phát triển các công cụ thị trường vốn „ Các công cụ đã có ở Việt Nam „ Các công cụ nợ „ Trái phiếu „ Trái phiếu chính phủ „ Trái phiếu Kho bạc „ Trái phiếu đô thị „ Trái phiếu công ty „ Các công cụ vốn „ Cổ phiếu ưu đãi „ Cổ phiếu phổ thông „ Các công cụ chưa có cần phát triển „ Chứng khoán cầm cố bất động sản „ Trái phiếu có thể chuyển đổi Các công cụ thị trường tiền tệ ở Mỹ w Tín phieáu kho baïc (Treasury bills) w Tín phieáu coâng ty (Commercial papers) w Chöùng chæ tieàn göûi (Certificates of deposit) w Hôïp ñoàng mua laïi (Repurchase agreements) w Kyù quyõ lieân bang (Federal funds) w Chaáp nhaän ngaân haøng (Banker’s acceptance) w Dollar ngoaïi bieân (Eurodollar) 3
  4. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Phát triển các công cụ thị trường tiền tệ „ Các công cụ đã có ở Việt Nam „ Tín phiếu kho bạc „ Kỳ phiếu ngân hàng „ Chứng chỉ tiền gửi „ Các công cụ chưa có cần phát triển „ Tín phiếu công ty (commercial paper) „ Hợp đồng mua lại (repurchase agreement) „ Chấp nhận của ngân hàng (banker’s acceptance) Tín phiếu công ty „ Tín phiếu công ty là một công cụ nợ do công ty phát hành để huy động vốn ngắn hạn. „ Ý nghĩa của phát triển công cụ này: „ Đa dạng hoá khả năng huy động vốn ngắn hạn „ Góp phần tạo hàng hoá cho thị trường tiền tệ „ Góp phần nâng cao hiệu quả quản lý ngân quỹ của công ty. 4
  5. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Hợp đồng mua lại „ Hôïp ñoàng mua laïi laø moät thoaû thuaän giöõa hai beân, theo ñoù beân baùn chöùng khoaùn ñoàng yù mua laïi chöùng khoaùn ñaõ baùn cho ngöôøi mua ôû moät möùc giaù nhaát ñònh vaøo moät ngaøy nhaát ñònh. „ Nhö vaäy, thöïc chaát hôïp ñoàng mua laïi theå hieän nhö laø moät khoaûn tín duïng coù ñaûm baûo baèng chöùng khoaùn mua baùn. „ Neáu ngöôøi vay khoaûn tín duïng naøy (ngöôøi baùn chöùng khoaùn) thaát baïi trong vieäc traû nôï thì ngöôøi cho vay (ngöôøi mua chöùng khoaùn) coù quyeàn thuï höôûng traùi quyeàn cuûa cuûa chöùng khoaùn ñöôïc mua baùn. „ Haàu heát caùc hôïp ñoàng mua laïi döïa treân cô sôû mua baùn chöùng khoaùn chính phuû, tuy nhieân cuõng coù tröôøng hôïp döïa treân giao dòch tín phieáu coâng ty hoaëc chöùng chæ tieàn göûi. Ý nghĩa của phát triển Hợp đồng mua lại „ Góp phần phát triển đa dạng các công cụ thị trường tiền tệ „ Củng cố khả năng thanh khoản cho thị trường chứng khoán mới phát triển còn yếu tính thanh khoản „ Tạo ra công cụ tài trợ vốn ngắn hạn bên cạnh vốn vay ngân hàng. 5
  6. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Chấp nhận ngân hàng „ Chaáp nhaän cuûa ngaân haøng laø moät cam keát, trong ñoù ngaân haøng chaáp nhaän thanh toaùn moät soá tieàn vaøo moät ngaøy xaùc ñònh trong töông lai. „ Chaáp nhaän ngaân haøng thöôøng ñöôïc söû duïng trong giao dòch thöông maïi quoác teá. Caùc nhaø xuaát khaåu thöôøng öa chuoäng caùc ngaân haøng hoaït ñoäng nhö moät ngöôøi baûo laõnh tröôùc khi giao haøng cho caùc nhaø nhaäp khaåu maø uy tín tín duïng chöa roõ. „ Ñeå laøm ñieàu naøy, ngaân haøng thöông maïi thay maët nhaø nhaäp khaåu chaáp nhaän hoái phieáu do nhaø xuaát khaåu kyù phaùt baèng caùch ñoùng daáu “ACCEPTED” leân hoái phieáu. Ñoåi laïi, nhaø nhaäp khaåu seõ traû tieàn cho ngaân haøng baèng ñuùng soá tieàn maø nhaø nhaäp khaåu nôï nhaø xuaát khaåu coäng theâm phaàn phí baûo laõnh cuûa ngaân haøng. Banker’s acceptance financing (1) Purchase order Importer (5) Goods shipment Exporter (10) Shipping documents delivered (6) L/C, draft, and shipping documents (2) L/C application L/C notification (4) (9) Payment (13) L/C paid at maturity (3) L/C delivered Issuing bank (7) L/C, draft, and shipping Advising bank (Importer’s bank) documents delivered (Exporter’s bank) (8) Draft accepted, B/A created, discounted and funds remitted (11) B/A sold (12) Payment Money market (14) B/A presented at maturity investors (15) Payment 6
  7. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Ý nghĩa của phát triển thuận nhận ngân hàng „ Góp phần phát triển đa dạng các công cụ thị trường tiền tệ „ Thu hút nguồn tài trợ xuất khẩu từ thị trường tiền tệ thay vì chỉ từ ngân hàng „ Góp phần hỗ trợ và phát triển xuất khẩu. Các công cụ tài chính phái sinh Công cụ tài chính phái sinh là công cụ mà việc giao dịch và giá trị của nó phụ thuộc và giao dịch và giá cả của tài sản cơ sở Tài sản cơ sở: Công cụ phái sinh: •Hàng hoá •HĐ kỳ hạn •Chứng khoán •HĐ hoán đổi •Ngoại tệ •HĐ giao sau •Chỉ số chứng khoán •HĐ quyền chọn 7
  8. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Các công cụ tài chính phái sinh „ Các công cụ đã có ở Việt Nam „ HĐ kỳ hạn, HĐ hoán đổi và HĐ quyền chọn trên thị trường ngoại hối (kể cả HĐ quyền chọn trên thị trường vàng) „ HĐ kỳ hạn và HĐ giao sau trên thị trường cà phê quốc tế „ Các công cụ chưa có cần phát triển „ HĐ hoán đổi lãi suất „ HĐ phái sinh trên thị trường chứng khoán „ HĐ phái sinh trên thị trường hàng hoá Hoán đổi lãi suất „ Vấn đề rủi ro lãi suất đặt ra trong bối cảnh: „ Tự do hóa lãi suất „ Hội nhập kinh tế „ Vay nợ nước ngoài „ Tự do hoá tài khoản vốn „ Cơ sở pháp lý: Quyết định 1133/2003/QĐ-NHNN ngày 30/09/2003 ban hành quy chế thực hiện giao dịch hoán đổi lãi suất 8
  9. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Phân tích rủi ro lãi suất „ Rủi ro lãi suất - Rủi ro khi lãi suất biến động, xảy ra khi: „ Lãi suất cho vay cố định trong khi lãi suất huy động thả nổi, hoặc „ Lãi suất cho vay thả nổi trong khi lãi suất huy động cố định „ Phân tích tình huống Ngân hàng A và Ngân hàng B Tình huống ngân hàng A và B Danh muïc 100 trieäu USD Danh muïc cho 100 trieäu USD ñaàu tö Thôøi haïn trung bình 5 naêm vay Thôøi haïn trung bình 5 naêm 8,25% LIBOR + 0,75% Ngân hàng B Ngân hàng A 7% LIBOR + 0,5% Phaùt haønh traùi 100 trieäu USD Ñôn vò cho phieáu Thôøi haïn trung bình 5 naêm 100 trieäu USD vay laõi suaát Thôøi haïn trung bình 5 naêm thaû noåi 9
  10. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Rủi ro lãi suất đối với A „ Lãi suất thu: 8,25% „ Lãi suất chi: LIBOR + 0,5% „ Lợi nhuận = 8,25 - (LIBOR + 0,5) „ Lỗ nếu 8,25 – LIBOR – 0,5 7,75% „ Ngân hàng A lo sợ LIBOR tăng „ Mục tiêu của A là tìm đối tác chịu trả LIBOR cho A Rủi ro lãi suất đối với B „ Lãi suất thu: LIBOR + 0,75% „ Lãi suất chi: 7% „ Lợi nhuận = (LIBOR + 0,75) - 7 „ Lỗ nếu (LIBOR +0,75) - 7
  11. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Hoán đổi giữa A và BigBank Danh muïc ñaàu tö 8,25% X% Ñôn vò A BigBank Soá tính laõi = 100 trieäu USD Thôøi haïn trung bình 5 naêm LIBOR LIBOR + 0,5% Ñôn vò cho 100 trieäu USD vay laõi suaát Thôøi haïn trung bình 5 naêm thaû noåi Tình hình Ngân hàng A sau khi hoán đổi Nhaän töø danh muïc ñaàu tö: 8,25% Traû cho BigBank: X Nhaän töø BigBank: LIBOR Traû nôï vay: LIBOR + 0,5% Khoùa chaët laõi suaát thu: 8,25% + LIBOR - X - LIBOR - 0,5 = 7,75 - X 11
  12. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Hoán đổi giữa B và BigBank Danh muïc cho vay LIBOR + 0,75% Soá tính laõi = 100 trieäu USD Y% Thôøi haïn trung bình 5 naêm BigBank Ñôn vò B LIBOR 7% 100 trieäu USD Phaùt haønh Thôøi haïn trung bình 5 naêm traùi phieáu Tình hình Ngân hàng B sau khi hoán đổi Nhaän töø danh muïc cho vay: LIBOR + 0,75% Traû cho BigBank: LIBOR Nhaän töø BigBank: Y Traû laõi traùi khoaùn phaùt haønh: 7% Khoùa chaët laõi suaát: LIBOR + 0,75 + Y - LIBOR - 7 = Y - 6,25 12
  13. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Hoán đổi lãi suất giữa 3 ngân hàng 100 trieäu USD Danh muïc 100 trieäu USD Danh muïc Thôøi haïn trung bình 5 naêm cho vay Thôøi haïn trung bình 5 naêm ñaàu tö 8,25% LIBOR + 0,75% X% Y% Ñôn vò BigBank Ñôn vò A B LIBOR LIBOR LIBOR + 0,5% 7% Phaùt haønh Ñôn vò cho 100 trieäu USD traùi khoaùn 100 trieäu USD vay laõi suaát Thôøi han trung bình 5 naêm Thôøi haïn trung bình 5 naêm thaû noåi Tình hình của BigBank sau khi hoán đổi Nhaän: X% Traû: Y%) Nhaän: LIBOR Traû: LIBOR Keát quaû: X + LIBOR - Y - LIBOR = X - Y 13
  14. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Tài chính phát triển: Bài giảng 10 2004 - 2005 Làm thế nào xác định X và Y Vuøng khoâng theå chaáp nhaän ñoái vôùi B Vuøng khoâng theå chaáp nhaän ñoái vôùi A 6,25 Vuøng coù theå chaáp nhaän ñoái vôùi caû hai 7,75 7,75 - X = 0,5 Y - 6,25 = 0,5 X - Y = 0,5 Giải hệ phương trình tìm được X = 7,25% và Y = 6,75% Thảo luận sử dụng giao dịch các công cụ tài chính phái sinh „ Tạo nhận thức sản phẩm „ Thúc đẩy nhu cầu „ Xác định khách hàng mục tiêu „ Thiết kế sản phẩm „ Tạo cơ sở hạ tầng phục vụ giao dịch „ Tiêu thụ sản phẩm 14
ADSENSE

CÓ THỂ BẠN MUỐN DOWNLOAD

THÔNG TIN
TRỢ GIÚP
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG
Theo dõi chúng tôi

Chịu trách nhiệm nội dung:

Nguyễn Công Hà - Giám đốc Công ty TNHH TÀI LIỆU TRỰC TUYẾN VI NA

LIÊN HỆ

Địa chỉ: P402, 54A Nơ Trang Long, Phường 14, Q.Bình Thạnh, TP.HCM

Hotline: 093 303 0098

Email: support@tailieu.vn

Giấy phép Mạng Xã Hội số: 670/GP-BTTTT cấp ngày 30/11/2015 Copyright © 2022-2032 TaiLieu.VN. All rights reserved.

 

Đồng bộ tài khoản
2=>2