01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 10: Tài chính hành vi1
Chương 10: TÀI CHÍNH HÀNH VI
1. Các giới hạn của lý thuyết chênh lệch
giá
2. Nội dung lý thuyết hành vi tài chính
3. Ứng dụng lý thuyết hành vi tài chính
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 10: Tài chính hành vi2
1. Lý thuyết chênh lệch giá
Thực chất APT không hẳn là mô hình mà nó lý
thuyết tổng quát về lợi nhuận kỳ vọng của
tài sản tài chính. Lợi nhuận kỳ vọng của
chứng khoán I là hàm số của nhiều yếu tố
thể hiện rủi ro hệ thống và không hệ thống
Beta nhân tố của các chứng khoán cho thấy tỷ
suất lợi nhuận của các chứng khoán thay
đổi như thế nào theo các nhân tố phổ biến
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 10: Tài chính hành vi3
Cách tính: beta danh mục là bình quân gia
quyền của beta chứng khoán trong
danh mục.
Các rủi ro hệ thống thường gặp trong lý
thuyết APT là:
-Lạm phát
-Chu kỳ kinh doanh
-Chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn và
dài hạn
-Tỷ giá hối đoái
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 10: Tài chính hành vi4
Trong khi mô hình CAPM chỉ đưa ra một
biến duy nhất là phần bù rủi ro cho tập
hợp chứng khoán. Mô hình APT cho
phép đưa vào nhiều yếu tố kinh tế vĩ
mô khác nhau để tăng cường mức độ
thích hợp với từng nền kinh tế đặc thù
và từng giai đoạn cụ thể
CAPM đòi hỏi nhiều giả định chặt chẽ,
trong khi APT không đòi hỏi nhiều giả
định và có thể lựa chọn các biến quan
sát được.
01/12/2010 Mã môn học: B02004 chương 10: Tài chính hành vi5
2. Nội dung lý thuyết hành vi tài chính
3. Ứng dụng lý thuyết hành vi tài chính