Trở ngại với nhà đầu tư khi đánh giá các yếu tố ESG trong doanh nghiệp tại Việt Nam

Chia sẻ: _ _ | Ngày: | Loại File: PDF | Số trang:13

Thêm vào BST

Báo xấu

2
lượt xem 1
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bằng phương pháp nghiên cứu định tính, dựa trên các tài liệu thứ cấp, nghiên cứu tìm hiểu việc thực hiện ESG và đầu tư dựa trên ESG tại Việt Nam, từ đó xác định ba khó khăn chính đối với các nhà đầu tư là: hạn chế về công cụ đo lường ESG, doanh nghiệp thiếu minh bạch và nỗ lực trong việc thực hiện ESG, và thiếu đội ngũ chuyên gia ESG.

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Trở ngại với nhà đầu tư khi đánh giá các yếu tố ESG trong doanh nghiệp tại Việt Nam

TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀCHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ TẠP CÔNG NGHỆ JOURNAL OF SCIENCE AND TECHNOLOGY Nguyễn Dương Hoa TRƯỜNG ĐẠI HỌC HÙNG VƯƠNG HUNG VUONG UNIVERSITY Tập 36, Số 3 (2024): 26 - 38 Vol. 36, No. 3 (2024): 26 - 38 Email: tapchikhoahoc@hvu.edu.vn Website: www.jst.hvu.edu.vn TRỞ NGẠI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ KHI ĐÁNH GIÁ CÁC YẾU TỐ ESG TRONG DOANH NGHIỆP TẠI VIỆT NAM Nguyễn Dương Hoa1* 1 Viện nghiên cứu Phát triển bền vững Vùng, Viện Hàn lâm KH&XH Việt Nam, Hà Nội Ngày nhận bài: 12/7/2024; Ngày chỉnh sửa: 15/8/2024; Ngày duyệt đăng: 18/8/2024 DOI: https://doi.org/10.59775/1859-3968.212 Tóm tắt B ằng phương pháp nghiên cứu định tính, dựa trên các tài liệu thứ cấp, nghiên cứu tìm hiểu việc thực hiện ESG và đầu tư dựa trên ESG tại Việt Nam, từ đó xác định ba khó khăn chính đối với các nhà đầu tư là: hạn chế về công cụ đo lường ESG, doanh nghiệp thiếu minh bạch và nỗ lực trong việc thực hiện ESG, và thiếu đội ngũ chuyên gia ESG. Từ khóa: ESG, phát triển bền vững, doanh nghiệp, đầu tư. 1. Đặt vấn đề quá trình sản xuất, ô nhiễm và chất thải và nỗ Khái niệm đầu tư có trách nhiệm xã hội lực đổi mới để thiết kế sinh thái sản phẩm. (SRI), hay còn gọi là đầu tư bền vững, và tiêu Khía cạnh xã hội (S) bao gồm các mối quan hệ của công ty với lực lượng lao động, khách chuẩn môi trường, xã hội, quản trị (ESG) có hàng và xã hội. Khía cạnh quản trị (G) nắm gốc rễ sâu xa từ các phong trào dân quyền, bắt các hệ thống quản lý tại chỗ để hành động phản đối chiến tranh và bảo vệ môi trường từ vì lợi ích tốt nhất của các cổ đông dài hạn những năm 60, 70 của thế kỷ trước [1]. Tuy [3]. Đầu tư gắn với các tiêu chí ESG đã và nhiên, đến năm 2004, khái niệm ESG mới đang phát triển mạnh mẽ, không chỉ ở châu lần đầu được chính thức nhắc tới trong báo Âu mà trên toàn cầu, trở thành chiến lược cáo “Who Cares Wins”, khẳng định việc đưa được sử dụng rộng rãi nhất bởi các nhà đầu các yếu tố ESG vào các quyết định đầu tư sẽ tư SRI [4]. góp phần giúp thị trường ổn định và dễ dự ESG rất quan trọng cho sự phát triển bền đoán hơn, vì lợi ích của tất cả các tác nhân vững của các quốc gia, đặc biệt là ở Việt trong thị trường [2]. Định nghĩa ESG bao Nam, quốc gia có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi gồm ba khía cạnh. Khía cạnh môi trường (E) biến đổi khí hậu và mất 14,5% GDP vào đo lường tác động của doanh nghiệp với hệ năm 2050. Cam kết đưa lượng khí thải ròng sinh thái tự nhiên, bao gồm lượng khí thải, sử về mức 0% vào năm 2050 của Việt Nam sẽ dụng hiệu quả tài nguyên thiên nhiên trong giúp mở ra các cơ hội hợp tác mới, thúc đẩy 26 *Email: hoasdin@gmail.com
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 nền kinh tế tuần hoàn, thích ứng với biến đổi đánh giá khách quan, chính xác [3]. Sự thiếu khí hậu [5]. ESG đang trở thành yếu tố quan rõ ràng trong các thông số chi phối việc tích trọng hơn đối với các nhà đầu tư khi đưa ra hợp các yếu tố ESG cũng dẫn đến khó khăn quyết định đầu tư, đặc biệt trong trường hợp trong việc đánh giá mức độ thực hiện ESG nguồn vốn từ châu Âu và các quốc gia phát tại các doanh nghiệp. Trong khi đó, không triển. Các công ty có báo cáo ESG đáng tin thể áp dụng một công thức ESG cho tất cả cậy và các thủ tục sẽ có thêm lợi thế khi nhận các công ty, hay cho cả doanh nghiệp và nhà được nguồn tài trợ. Với 753 tỷ USD thu hút đầu tư [4]. đầu tư vào khí hậu từ năm 2016 đến năm Bài viết này tập trung phân tích thực trạng 2030, các công ty có cơ hội thị trường rất lớn thực hiện các tiêu chí ESG tại Việt Nam, từ nếu kịp thời sáng tạo và thực hiện tiêu chuẩn đó chỉ ra các trở ngại với các nhà đầu tư khi ESG [6]. Tại Việt Nam, ứng dụng ESG trong xem xét các yếu tố ESG để đưa ra quyết định đầu tư vào doanh nghiệp đang được phát đầu tư, từ đó đưa ra một số khuyến nghị với triển ở các lĩnh vực: tài chính - ngân hàng, doanh nghiệp và nhà đầu tư. năng lượng và tài nguyên, bất động sản và sản xuất. Do đó, ESG đang nhận được sự quan tâm lớn từ chính phủ, các nhà đầu tư và 2. Phương pháp nghiên cứu doanh nghiệp. Phương pháp thu thập tài liệu thứ cấp: Tuy nhiên, khi xem xét ESG như một yếu Nghiên cứu thu thập các tài liệu nghiên cứu tố quan trọng trong quá trình đưa ra quyết bao gồm: sách, tạp chí, luận văn, luận án của định đầu tư, các nhà đầu tư bền vững gặp các nhà xuất bản trên thế giới và Việt Nam nhiều khó khăn trong quá trình sử dụng bộ mà nội dung có bàn đến bộ tiêu chí đánh giá tiêu chí này để đánh giá hoạt động của doanh việc thực hiện các tiêu chí ESG trong doanh nghiệp. Đầu tiên, dù hiện nay có nhiều dịch nghiệp vào doanh nghiệp dựa trên tiêu chí ESG, các yếu tố của ESG, trách nhiệm xã hội vụ hướng dẫn các chính phủ và doanh nghiệp của doanh nghiệp, kinh tế bền vững, tính bền đánh giá và làm báo cáo ESG như: Đầu tư có vững. Từ đó, xác định các nội dung cốt lõi trách nhiệm xã hội (GRI), Hội đồng Chuẩn của việc đầu tư dựa trên ESG. mực Kế toán Bền vững (SASB), Môi trường, Xã hội & Quản trị doanh nghiệp (UNGC), Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), 3. Kết quả nghiên cứu và thảo luận Tổ chức Tiêu chuẩn Quốc tế (ISO 26000), Tổ chức Lao động Quốc tế (ILO), các nhà 3.1. Một số quy định về việc thực hiện ESG đầu tư vẫn hoài nghi về chất lượng của các trong doanh nghiệp tại Việt Nam bản tự báo cáo, liên quan đến các vấn đề như Tại Việt Nam, ESG đang ngày càng nhận đặc thù ngành, tiềm ẩn xung đột lợi ích, tính được sự quan tâm của Chính phủ, các doanh xác thực của các con số trong báo cáo...[7]. nghiệp và nhà đầu tư. Một thực tế khác là việc dữ liệu ESG luôn Tại COP26, Việt Nam đưa ra một loạt có sẵn trên một số nền tảng tài chính như cam kết hành động vì khí hậu, tập trung vào Bloomberg cũng làm gia tăng lo ngại về chất việc giảm khí nhà kính và hướng tới nền kinh lượng của dữ liệu. Các chỉ số này có thể là tế tuần hoàn [8]. Những điều này sẽ có tác xanh “giả”, rất khó để nhận diện và thường không nhất quán giữa các doanh nghiệp. Đến động tích cực đến quá trình chuyển đổi sang hiện tại, cũng chưa có một danh sách đầy đủ, trạng thái trung hòa carbon và đưa Việt Nam cụ thể, thống nhất về các vấn đề ESG có thể hướng tới nền kinh tế bền vững [9]. định lượng được để các nhà đầu tư đưa ra 27
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa Đạt mục tiêu Loại bỏ dần Chấm dứt phát thải ròng bằng 0 nhiệt điện than nạn phá rừng Năm Năm Năm 2030 2040 2030 Giảm phát thải Việt Nam là một khí nhà kính trong 12 quốc gia (Greenhouse Gas hoàn thành cập nhật mức đóng góp quốc gia Năm tự quyết định (NDC) 2030 vào ngày 11/9/2020 Hình 1. Cam kết của Việt Nam trong việc ứng phó với biến đổi khí hậu (Nguồn: Công ước khung của Liên hợp quốc về biến đổi khí hậu, Bộ Tài nguyên và Môi trường) Thủ tướng Chính phủ đã ban hành Quyết tế tuần hoàn, hoàn thiện thể chế kinh tế thị định số 167/QĐ-TTg ngày 8/2/2022 về việc trường định hướng xã hội chủ nghĩa của Việt phê duyệt chương trình hỗ trợ doanh nghiệp Nam [11]. khu vực tư nhân kinh doanh bền vững giai Ngoài ra, các ngành cụ thể cũng ban hành đoạn 2022-2025. Trong đó, doanh nghiệp các văn bản để hướng dẫn, thúc đẩy thực được đánh giá và công nhận là doanh nghiệp hiện ESG. kinh doanh bền vững sẽ được hỗ trợ tư vấn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) tiếp cận tài chính, gọi vốn đầu tư [10]. Gần và các ban ngành liên quan đã đưa ra nhiều đây nhất là Quyết định số 843/QĐ-TTg chỉ thị, thông tư thúc đẩy cam kết trong ngày 14/7/2023 của Thủ tướng Chính phủ ngành tài chính - ngân hàng với mục tiêu về chương trình hành động quốc gia hoàn tăng trưởng xanh và phát triển bền vững. thiện chính sách và pháp luật nhằm thúc đẩy - Chỉ thị số 03/CT-NHNN ngày 24/3/2015 thực hành kinh doanh có trách nhiệm tại Việt của Thống đốc NHNN về thúc đẩy tăng Nam giai đoạn 2023-2027. Mục tiêu tổng trưởng tín dụng xanh và quản lý rủi ro quát của chương trình là thúc đẩy thực hành môi trường và xã hội trong hoạt động cấp kinh doanh có trách nhiệm, phát huy các mặt tín dụng. tích cực và giảm thiểu các mặt tiêu cực của - Quyết định số 1552/QĐ-NHNN ngày các hoạt động phát triển kinh tế, kinh doanh 06/8/2015 của Thống đốc NHNN ban hành đối với xã hội, môi trường (tập trung vào Kế hoạch hành động của ngành Ngân hàng các lĩnh vực đầu tư, lao động, môi trường; thực hiện Chiến lược quốc gia về tăng trưởng bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của người xanh đến năm 2020. Thực tiễn báo cáo ESG lao động, người tiêu dùng và các nhóm dễ bị của hệ thống ngân hàng Việt Nam thông qua tổn thương), qua đó thúc đẩy phát triển kinh một số văn bản như sau [12]: 28
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 Xã hội (2019) Bộ Luật Lao động Nghị định về (2019) Luật Bảo vệ giảm phát thải khí quyền lợi nhà kính và bảo vệ người tiêu dùng tầng ozone, lộ trình (2023) Dự thảo Luật Bảo vệ ban đầu cho thị quyền lợi người tiêu dùng trường cacbon (sửa đổi) trong nước Dự thảo Nghị định Bảo vệ dữ liệu Quy hoạch năng Chiến lược cá nhân lượng 8 (PDP 8) quốc gia về Luật Ngân hàng/ đang hoàn thiện, tăng trưởng xanh trong đó bao gồm giai đoạn 2021-2030, các định chế mục tiêu loại bỏ tầm nhìn đến tài chính dần điện than Chiến lược năm 2050 Quy định về quốc gia về Trách nhiệm mở rộng biến đổi khí hậu của Nhà sản xuất đến năm 2050 (”EPR”) Ngân hàng nhà nước Môi trường soạn thảo thông tư Hướng dẫn thực hiện Việt Nam quản lý rủi ro về môi trường Thành lập Ban chỉ đạo hướng tới Phê duyệt đề án phát triển kinh tế thực hiện cam kết tuần hoàn COP28 Chiến lược bảo vệ môi trường thực hành ESG (2019) Luật Chứng khoán quốc gia đến năm 2030 Nghị định 155/NĐ-CP tầm nhìn hướng dẫn đến năm 2050 Bộ Tài chính Luật chứng khoán đặt ra một số hướng Luật và thông tư dẫn về việc công bố thông tin trên thị trường Quản trị hướng dẫn bảo vệ môi trường chứng khoán (bao gồm cả các khía cạnh liên quan đến ESG) (2017) HOSE (2020) công bố Chỉ số Luật Doanh nghiệp phát triển bền vững (VNSI) Luật Đầu tư (2019) năm 2020 Bộ Nguyên tắc không cho gia hạn Quản trị công ty thực hiện dự án đầu tư theo Thông lệ sử dụng công nghệ tốt nhất lạc hậu Hình 2. Sơ lược các luật định, chính sách, quy định quan trọng liên quan đến ESG và phát triển bền vững tại Việt Nam [9] - Sổ tay năm 2015 về hướng dẫn quản lý trình cho vay khuyến khích phát triển nông rủi ro nôi trường và xã hội trong hoạt động nghiệp ứng dụng công nghệ cao, nông cấp tín đụng đối với 15 ngành kinh tế. nghiệp sạch theo Nghị quyết 30/NQ-CP ngày - Thông tư số 39/2016/TT-NHNN ngày 07/3/2017 của Chính phủ. 30/12/2016 của Thống đốc NHNN quy định về - Văn bản số 9050/NHNN-TD ngày hoạt động cho vay của TCTD, chỉ nhánh ngân 03/11/2017 hướng dẫn các TCTD báo cáo hàng nước ngoài đối với khách hảng, trong đó tình hình cấp tín dụng đối với các lĩnh vực (Điều 4) có quy định nguyên tắc cho vay của xanh và đánh giá rủi ro môi trường, xã hội TCTD đối với khách hảng phải phù hợp với trong hoạt động cấp tín dụng. quy định của pháp luật về bảo vệ môi trường. - Quyết định số 1604/QĐ-NHNN ngày - Quyết định số S13/QĐ-NHNN ngày 07/8/2018 của Thống đốc NHNN về việc phê 24/4/2017 của Thống đốc NHNN về Chương duyệt Đề án phát triển ngân hàng xanh tại 29
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa Việt Nam, trong đó xác định mục tiêu hướng Theo báo cáo của Vietnam Report, với dòng vốn tín dụng vào việc tài trợ dự án thân các quỹ đầu tư, đặc biệt là các quỹ có quy thiện với môi trường. mô lớn, các tiêu chuẩn ESG đã trở thành một - Quyết định số 1731/QĐ-NHNN ngày phần trong chiến lược dài hạn. Sàn chứng 31/8/2018 của Thống đốc NHNN ban hành khoán TP. HCM (HSX) đã có bộ chỉ số phát Kế hoạch hành động của ngành Ngân hàng triển bền vững (VNSI) nhằm “định hướng thực hiện Chương trình Nghị sự 2030 vì sự cơ bản” các chuẩn phát triển bền vững cho phát triển bền vững. doanh nghiệp và giúp các nhà đầu tư xác định các đặc điểm “xanh”. Thực tế, nhóm 20 - Thông tư số 17/2022/TT-NHNN ngày cổ phiếu dẫn đầu về chỉ số này luôn nhận 23/12/2022 của Thống đốc NHNN hướng được sự quan tâm của các quỹ đầu tư khi dẫn thực hiện quản lý rủi ro về môi trường vượt trội về số lượng trong các danh mục của trong hoạt động cấp tín dụng của TCTD, chi quỹ. Báo cáo đầu tiên của quỹ VinaCapital nhánh ngân hàng nước ngoài. về ESG cũng nhấn mạnh về “chính sách đầu - Quyết định số 1408/QĐ-NHNN ngày tư có trách nhiệm” được xây dựng từ nhiều 26/7/2023 của Thống đốc NHNN. năm trước. Công ty quản lý quỹ UOB Asset Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số Management Việt Nam (UOBAM) cũng ra 96/2020/TT-BTC ngày 16/11/2020 nêu rõ mắt Quỹ đầu tư cổ phiếu United ESG Việt các tiêu chuẩn và hướng dẫn công bố thông Nam (UVEEF) chỉ tập trung đầu tư vào các tin ESG trên thị trường chứng khoán đối với cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, tiềm các doanh nghiệp giao dịch đại chúng tại Việt năng tăng trưởng tốt và xếp hạng ESG cao. Nam. Theo hướng dẫn của Ủy ban Chứng Ngoài ra, việc thẩm định rủi ro ESG cũng khoán Nhà nước (SSC), họ phải công bố các trở nên quan trọng đối với các thương vụ thông tin ESG như phát thải khí nhà kính, M&A và IPO thành công trong thế giới hậu quản lý nguyên vật liệu, tiêu thụ nước và COVID-19. Các nhà đầu tư thường đánh năng lượng, tuân thủ luật bảo vệ môi trường, giá các yếu tố ESG để hiểu rõ hơn về tính chính sách liên quan đến nhân viên, hành vi bền vững tổng thể và thực tiễn đạo đức của đối với địa phương, cộng đồng và các báo công ty (Vietnam Report, 2024). Vietnam cáo liên quan đến hoạt động thị trường vốn Holding (VNH), một quỹ đóng tập trung vào xanh [6]. tiêu dùng trong nước, công nghiệp hóa và đô thị hóa, đầu tư vào các doanh nghiệp tăng 3.2. Thực trạng đầu tư dựa trên ESG tại trưởng cao tại Việt Nam cũng cam kết phát Việt Nam triển bền vững là cốt lõi của chiến lược đầu tư và tìm cách kết hợp các yếu tố ESG vào 3.2.1. Xu hướng nhà đầu tư dựa trên ESG quy trình đầu tư, đồng thời chỉ đầu tư vào để ra quyết định lựa chọn với các doanh các doanh nghiệp có thể đạt được các mục nghiệp Việt Nam tiêu ESG và tài chính. Tương tự như các quỹ Thực tế cho thấy việc xem xét các yếu tố khác, VNH tự phát triển các tiêu chí xem xét ESG trong quy trình đầu tư có thể mang lại sự bền vững khi đầu tư doanh nghiệp dựa lợi nhuận tích cực, đặc biệt ở thị trường mới trên Nguyên tắc đầu tư có trách nhiệm của nổi như Việt Nam, với nhu cầu lớn từ các nhà Liên Hiệp Quốc (UNPRI) và hướng dẫn của đầu tư và điều kiện vĩ mô thuận lợi. Tập đoàn Tài chính Quốc tế (IFC). 30
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 Các nhà đầu tư cá nhân chỉ coi ESG là đến năm 2021. Thông qua các cam kết trong yếu tố cân nhắc, không mang tính quyết định thực hiện chiến lược đầu tư, ngày càng nhiều trong quá trình đầu tư. Tuy vậy, họ vẫn thể đối tác phát triển đã tham gia Liên minh xanh hiện xu hướng đầu tư vào các công ty thể với Việt Nam như Chương trình Phát triển hiện cam kết bảo vệ môi trường, giải quyết Liên Hợp Quốc (UNDP), Viện Tăng trưởng các vấn đề xã hội, sự hiệu quả trong quản trị. Xanh Toàn cầu (GGGI), Quỹ Môi trường Năng lực quản lý rủi ro tốt và các chỉ số tích Toàn cầu (GEF), Cơ quan Hợp tác Quốc tế cực trong các báo cáo ESG của doanh nghiệp Hàn Quốc (KOICA), Vương quốc Bỉ, Liên cũng thúc đẩy nhà đầu tư cá nhân trên thị minh Châu Âu, Ngân hàng Phát triển Châu Á trường chứng khoán Việt Nam đi đến quyết (ADB), Cơ quan Phát triển Quốc tế Hoa Kỳ định đầu tư. Khảo sát trực tuyến với 600 lượt (USAID), Ngân hàng Thế giới (WB). Các tổ trả lời tại Việt Nam về tâm lý người tiêu dùng chức hỗ trợ về mặt cung cấp vốn và trực tiếp của United Overseas Bank (UOB) vào tháng tham gia đồng thực hiện, hỗ trợ kỹ thuật một 6 năm 2023 cho thấy: cứ 5 người tiêu dùng số dự án đầu tư xanh tại Việt Nam [13]. ở Việt Nam thì có 3 người quan tâm, muốn 3.2.2. Việc thực hiện và báo cáo ESG của tìm hiểu thêm về đầu tư bền vững. 40% cho các doanh nghiệp tại Việt Nam biết đã đưa các khoản đầu tư bền vững vào danh mục đầu tư của mình. 58% sẽ xem xét Khảo sát của PwC Việt Nam và Viện Thành thực hiện đầu tư bền vững nếu phù hợp với viên HĐQT Việt Nam (VIOD) với 234 đại diện khẩu vị rủi ro của họ. 90% người tiêu dùng doanh nghiệp Việt Nam từ tháng 5 đến tháng 8 nói rằng đầu tư bền vững giúp đạt được mục năm 2022 về cách doanh nghiệp tại Việt Nam tiêu kép là đạt được lợi nhuận tài chính đồng tiếp cận và xử lý các vấn đề liên quan đến ESG thời có lợi cho môi trường. cho thấy: 80% doanh nghiệp đã đặt ra cam kết hoặc đang lên kế hoạch sớm thực hành ESG. Việt Nam cũng đang trở thành địa điểm Trong đó, 62% doanh nghiệp nhận định G lý tưởng cho các khoản đầu tư nước ngoài (quản trị) là yếu tố ưu tiên trong chương trình vào ESG, nhờ vào các chính sách, ưu đãi và triển khai. Điều này cho thấy các doanh nghiệp sự chủ động về tăng trưởng xanh của Chính đã nhận thấy được tầm quan trọng của việc phủ. Đặc biệt, lĩnh vực năng lượng tái tạo đạt thực hiện ESG [9]. tổng vốn FDI khoảng 9 tỷ USD từ năm 2017 20% 36% 44% Không đặt ra cam kết ESG/ Đang ở giai đoạn lập kế Đã lập kế hoạch và đưa ra chưa xác định kế hoạch cụ hoạch cho 2-4 năm tới cam kết ESG thể trong 2-4 năm tới Chi tiết theo loại hình công ty Doanh nghiệp FDI 16% 27% 57% Công ty niêm yết 7% 58% 35% Doanh nghiệp 32% 35% 40% tư nhân/gia đình Hình 3. Mức độ cam kết thực hiện ESG của các doanh nghiệp Việt Nam [9] 31
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa Trong lĩnh vực tài chính - ngân hàng, việc chính sách, trong báo cáo phát triển bền vững áp dụng ESG được xem là một trong những 2021, báo cáo thường niên 2021 và những xu hướng trên thế giới, đóng góp cho việc nguồn tài liệu của những ngân hàng này. Kết thực hiện các mục tiêu phát triển bền vững quả phân tích cam kết chính sách ESG của và các cam kết trong Hiệp định Paris về biến ngân hàng thương mại Việt Nam năm 2022 đổi khí hậu. Nhóm đánh giá Sáng kiến Tài cho thấy đã có sự cải thiện ở cả ba nhóm chủ chính Công bằng Việt Nam (FFV) đã phân đề Môi trường (E), Xã hội (S) và Quản trị tích trường hợp của 10 ngân hàng thương mại Việt Nam năm 2020 và 11 ngân hàng (G) so với lần phân tích vào năm 2020. Tuy năm 2022 có vốn điều lệ lớn nhất, hoặc/và nhiên, sau cả hai lần phân tích, nhóm chuyên có các hoạt động tài chính cho các dự án gia đánh giá cam kết chính sách của các ngân năng lượng. Báo cáo cho thấy những cam kết hàng thương mại Việt Nam về ESG vẫn ở về ESG đã được đề cập công khai ở nhiều giai đoạn đầu [14]. Hình 4. Tổng quan về mức độ cam kết chính sách ESG của 10 ngân hàng năm 2020 [14] Hình 5. Tổng quan về mức độ cam kết chính sách ESG của 11 ngân hàng năm 2022 [14] Với ngành vật liệu xây dựng, theo khảo toàn diện cam kết ESG. Việc thực hành ESG sát của Vietnam Report, 17,5% số doanh hay những cam kết về phát triển bền vững nghiệp đang ở giai đoạn lập kế hoạch; 59,3% không còn là lựa chọn của doanh nghiệp mà số doanh nghiệp đã lập kế hoạch và triển đã trở thành bắt buộc khi EU đã áp dụng thuế khai một phần cam kết ESG; 23,2% số doanh phát thải carbon theo Cơ chế điều chỉnh biên nghiệp còn lại đã lập kế hoạch và triển khai giới carbon (CBAM) [15]. 32
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 Hình 6. Tình hình cam kết thực hiện ESG của doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng [15] Các thương hiệu ngành dược nói riêng doanh nghiệp thực hiện các quy tắc phát triển và lĩnh vực chăm sóc sức khỏe nói chung bền vững [17-18]. Khảo sát của PwC Việt cũng đang có xu hướng kinh doanh gắn liền Nam và Viện Thành viên HĐQT Việt Nam với phát triển bền vững, bằng cách kết hợp (VIOD) với 234 đại diện doanh nghiệp Việt các tiêu chuẩn ESG vào chuỗi nghiên cứu Nam từ tháng 5 đến tháng 8 năm 2022 về và phát triển (R&D), sản xuất, tiêu dùng và cách doanh nghiệp tại Việt Nam tiếp cận và cung ứng. Du lịch bền vững cũng đang trên xử lý các vấn đề liên quan đến ESG cho thấy đà tăng trưởng và được nhắc đến rất nhiều tại 80% doanh nghiệp đã đặt ra cam kết hoặc Việt Nam [15]. đang lên kế hoạch sớm thực hành ESG [9]. Thực tế, khái niệm báo cáo phát triển bền Tuy nhiên, số lượng doanh nghiệp thực vững được biết tới từ năm 2013, khi Cuộc hiện báo cáo ESG còn ít. Tính đến tháng bình chọn Báo cáo thường niên do Sở Giao 11 năm 2023, chỉ có 12 doanh nghiệp trong dịch chứng khoán TP. HCM và Báo đầu tổng số hơn 1.700 doanh nghiệp trên cả 3 tư chứng khoán khởi xướng bổ sung Giải sàn HoSE, HNX, UPCoM, có báo cáo thống thưởng Báo cáo phát triển bền vững cho các kê theo phạm vi khí phát thải nhà kính; 7 doanh nghiệp niêm yết. Năm 2015, Sở Giao doanh nghiệp là có số liệu đầy đủ ở 3 khía dịch chứng khoán TP. HCM và Sở Giao dịch cạnh ESG [19]. Đáng chú ý, nghiên cứu của chứng khoán Hà Nội chính thức trở thành đối Phùng Mạnh Trung và cộng sự (2023) đánh tác của Sáng kiến Sở Giao dịch chứng khoán giá hiệu quả của việc công bố thông tin ESG Phát triển Bền vững (SSE Initiative) của với những hiệu quả hoạt động lưu thông của Liên Hợp quốc cùng 19 Sở Giao dịch chứng cổ phiếu chỉ ra rằng: FPT - một trong những khoán hàng đầu thế giới. Mục tiêu của hai sở doanh nghiệp lâu đời và có tiếng tăm nhất là thúc đẩy các doanh nghiệp niêm yết thực trên thị trường chứng khoán Việt Nam lại hiện trách nhiệm lập báo cáo phát triển bền có điểm hiệu quả rất thấp, do việc công bố vững hàng năm, đồng thời, cộng đồng đầu tư thông tin ESG quá sơ sài và chưa xứng với cũng có tiếng nói cụ thể hơn để hướng các tầm vóc [20]. 33
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa 3.3. Trở ngại với nhà đầu tư khi đánh giá với 8 nội dung [21]. Tuy nhiên, các con số, các yếu tố ESG trong doanh nghiệp tại thông tin doanh nghiệp được yêu cầu thống Việt Nam kê còn mơ hồ, thiếu hướng dẫn về các phương Từ các phân tích và dẫn chứng được đưa pháp đo lường cũng như tiêu chuẩn được sử ra, có thể thấy rằng các nhà đầu tư cá nhân, dụng để xác định những số liệu như: tổng doanh nghiệp và nhà đầu tư nước ngoài nguyên vật liệu được sử dụng để sản xuất và ngày càng có xu hướng xem xét các yếu tố đóng gói các sản phẩm và dịch vụ chính của ESG để đưa ra quyết định lựa chọn doanh tổ chức trong năm, năng lượng tiêu thụ trực nghiệp. Tuy nhiên, việc thực hiện và báo tiếp và gián tiếp... Hướng dẫn này cũng chưa cáo ESG tại các công ty vẫn còn hạn chế, xem xét cụ thể đến sự khác biệt về các vấn dẫn đến việc nhà đầu tư gặp khó khăn trong đề như quy mô, lĩnh vực kinh doanh của từng việc tiếp cận các chỉ số ESG khi tìm hiểu doanh nghiệp... Bên cạnh đó, hướng dẫn của doanh nghiệp trước khi đưa ra quyết định Bộ Tài chính khuyến khích doanh nghiệp áp đầu tư như: thiếu thông tin cụ thể về việc dụng các chuẩn mực báo cáo quốc tế trong thực hiện ESG từ doanh nghiệp, chi phí và việc báo cáo phát triển bền vững, song thực lợi ích ngắn hạn không cân xứng, văn hóa tế, trên thế giới cũng chưa có các mẫu cụ thể, doanh nghiệp và quản trị, thiếu các tổ chức rõ ràng trong báo cáo ESG của các công ty. đánh giá và xếp hạng ESG... Tuy nhiên, Sổ tay hướng dẫn công cụ đánh giá mức trong khuôn khổ nghiên cứu này, xuất phát độ thực hành kinh doanh bền vững của doanh từ ba góc độ: quy định của nhà nước, việc nghiệp theo khung môi trường - xã hội - quản thực hành tại doanh nghiệp và hoạt động trị cung cấp bộ tiêu chí cơ bản, phù hợp với đánh giá của các nhà đầu tư, chúng tôi tập mức độ phát triển của cộng đồng doanh trung phân tích ba trở ngại: thiếu hụt các chỉ nghiệp Việt Nam (với 90% là các doanh số đo lường tiêu chí ESG chuẩn mực, thiếu nghiệp nhỏ và vừa) [22]. Tuy nhiên, phần thông tin minh bạch và nỗ lực thực hành lớn các câu hỏi đều mang tính chất định tính, ESG tại doanh nghiệp, hạn chế về nguồn không có hướng dẫn đánh giá dựa trên thang nhân lực có chuyên môn ESG. điểm cụ thể, rõ ràng và thiếu sự linh hoạt cho 3.3.1. Thiếu hụt các chỉ số đo lường tiêu các ngành nghề đặc thù. chí ESG chuẩn mực Việc chưa có bộ tiêu chuẩn rõ ràng, thống Các hướng dẫn, chỉ số đo lường ESG nhất quy định công bố thông tin về ESG chuẩn mực là cơ sở để doanh nghiệp thực khiến các nhà đầu tư khó đánh giá hiệu quả hiện, và các nhà đầu tư phân tích cơ hội và hoạt động của doanh nghiệp vì hạn chế dữ rủi ro đối với việc lựa chọn công ty để “đổ liệu so sánh, ngược lại, doanh nghiệp cũng vốn”. Tuy nhiên, mặc dù nhiều luật, quy định gặp khó khăn trong việc xác định chỉ số nào đã được ban hành liên quan đến từng khía nên theo dõi. Trong khi đó, việc thiếu chuẩn cạnh môi trường, xã hội, quản trị, vẫn chưa hóa trong đo lường, tính toán các số liệu ESG có các quy định rõ ràng về cách đo lường các khiến các nhà đầu tư khó có sự so sánh giữa chỉ số ESG trong doanh nghiệp. Theo Hướng các doanh nghiệp để đưa ra quyết định. Hiện dẫn công bố thông tin trên thị trường chứng nay, hoạt động công bố thông tin phát triển khoán của Bộ Tài chính từ năm 2020, báo bền vững của các doanh nghiệp tại Việt Nam cáo tác động đến môi trường và xã hội của là trên tinh thần tự nguyện, do đó, các thông công ty là một phần trong báo cáo hằng năm, tin ESG được đưa ra có thể được chọn lọc 34
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 và định hướng từ trước, làm mất tính khách thực hiện và giám sát hiệu quả các sáng kiến quan, chính xác của các dữ liệu được đưa ra. ESG [16]. 3.3.2. Thiếu thông tin minh bạch và nỗ lực 3.3.3. Hạn chế về nguồn nhân lực có thực hành ESG tại doanh nghiệp chuyên môn ESG Vấn đề quản trị, mức độ tin cậy của dữ Nhân lực có hiểu biết và chuyên môn liệu là các vấn đề khiến nhà đầu tư nước ESG sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá đúng, ngoài e ngại khi xem xét các yếu tố ESG tại đủ việc thực hiện các khía cạnh ESG tại các doanh nghiệp Việt Nam [23]. doanh nghiệp, từ đó giúp doanh nghiệp đưa Từ những phân tích về thực trạng thực ra quyết định đầu tư chính xác. Tuy nhiên, hiện ESG tại doanh nghiệp Việt Nam, có hiện nay, năng lực nội bộ giúp xác định các thể thấy rằng mặc dù phần lớn doanh nghiệp rủi ro và cơ hội ESG của các nhà đầu tư có ký kết Nguyên tắc của Liên Hợp Quốc đối với nhận ra mức độ quan trọng của phát triển bền đầu tư có trách nhiệm (PRI) là rất thấp [26]. vững và sẵn sàng thực hiện ESG [9, 24], việc Trong khi việc đầu tư tích hợp ESG vẫn còn đầu tư phát triển các yếu tố ESG trong doanh mới tại Việt Nam nói riêng và trên thế giới nghiệp vẫn chưa thật sự được chú trọng, hầu nói chung, nguồn nhân lực có chuyên môn về hết chỉ dừng lại ở cam kết chứ chưa đi đến thẩm định, đánh giá các tiêu chí ESG rất hạn hành động cụ thể [25]. Theo báo cáo của chế. Đây có thể là một trong những trở ngại PwC vào năm 2022, các doanh nghiệp thiếu của các quỹ đầu tư khi xem xét việc thực khung quản trị cho các vấn đề ESG, đội ngũ hiện ESG trong các doanh nghiệp tại Việt lãnh đạo cấp cao chưa thực sự quan tâm đến Nam. Với các nhà đầu tư cá nhân, năng lực các cam kết bền vững, doanh nghiệp chưa để đánh giá tiêu chí ESG trong doanh nghiệp trang bị đủ kiến thức về các dữ liệu cần thiết cũng là vấn đề nan giải. để báo cáo và phần lớn không có hoặc rất ít Mặt khác, không nhiều doanh nghiệp hiện khi công bố báo cáo ESG ra bên ngoài [9]. nay có đội ngũ nhân sự có hiểu biết về ESG. PwC nhận định các doanh nghiệp tại Theo khảo sát của PwC, 71% doanh nghiệp Việt Nam đang đi sau các công ty trên toàn nói rằng chưa trang bị đủ kiến thức về các dữ cầu trong việc đảm bảo tính độc lập của liệu cần thiết để báo cáo về việc thực hiện báo cáo ESG. Trong khi một nửa các doanh ESG trong doanh nghiệp. Đối với những đơn nghiệp toàn cầu (58%) đảm bảo vấn đề này, vị đã thu thập dữ liệu ESG, 47% cho biết họ chỉ 36% doanh nghiệp được khảo sát xác chưa bắt đầu hoặc hiểu biết hạn chế về các nhận báo cáo ESG được xác minh bởi một yêu cầu cho báo cáo bên ngoài. Điều đáng bên thứ ba [9]. nói hơn nữa là chỉ 28% cảm thấy tự tin với sự Một trong những nguyên nhân khiến các hiểu biết của họ về các yêu cầu dữ liệu phục doanh nghiệp chưa chú trọng vào các báo cáo vụ báo cáo bên ngoài [9]. ESG là họ cũng gặp nhiều khó khăn trong Việc thiếu nhân lực ESG chất lượng cao quá trình tích hợp các yếu tố ESG trong quá từ cả hai phía doanh nghiệp và nhà đầu tư trình vận hành, bao gồm: thiếu hụt dữ liệu về cản trở tiến trình phát triển bền vững chung các tiêu chuẩn ESG tại Việt Nam; hạn chế của toàn thị trường. Trong khi doanh nghiệp về khả năng thu thập, đánh giá dữ liệu; hạn loay hoay khi không có nhân lực có đủ chế về quy mô và nguồn lực doanh nghiệp để chuyên môn và kinh nghiệm triển khai chiến 35
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa lược ESG và làm các báo cáo phát triển xanh thu hút nguồn vốn từ các nhà đầu tư có trách trung thực, hiệu quả để thu hút nhà đầu tư; nhiệm [27]. thì phía nhà đầu tư lại thiếu đội ngũ phân tích Tham khảo những bộ tiêu chí đã được công am hiểu và có năng lực đánh giá các chỉ số nhận trên thế giới và vận dụng vào trường hợp ESG trong các công ty, tập đoàn. Sự thiếu Việt Nam, Nhà nước có thể thiết lập những hụt ở yếu tố con người không chỉ khiến việc khuôn khổ pháp lý phù hợp nhằm khuyến thực hành ESG chỉ là hình thức, hạn chế khích các nhà đầu tư chú ý hơn vào các doanh dòng vốn đầu tư trong nước và nước ngoài nghiệp có chỉ số ESG nổi bật, đồng thời đảm vào các doanh nghiệp tiên phong, mà còn có bảo thông tin trong các báo cáo của doanh thể khiến các công ty phát triển theo hướng nghiệp được cập nhật thường xuyên, khách xanh mất dần động lực. quan, đáng tin cậy, cụ thể, rõ ràng. 4.2. Doanh nghiệp và nhà đầu tư tập trung 4. Một số khuyến nghị đào tạo nguồn nhân lực có chuyên môn 4.1. Chính phủ sớm xây dựng bộ công về ESG cụ đánh giá việc thực hiện ESG trong Nguồn nhân lực có kiến thức về phát triển doanh nghiệp bền vững là yếu tố then chốt giúp các doanh Chương trình hỗ trợ doanh nghiệp khu nghiệp và nhà đầu tư cùng thực hiện các cam vực tư nhân kinh doanh bền vững giai đoạn kết đầu tư có trách nhiệm xã hội. Nguồn 2022-2025 đã đặt ra mục tiêu xây dựng 10 bộ nhân lực trong việc đảm bảo tính bền vững công cụ, giải pháp đo lường, đánh giá, công trong đầu tư không chỉ bao gồm các chuyên nhận các doanh nghiệp kinh doanh bền vững viên ESG, mà từ lãnh đạo hay tất cả người [10]. Việc xây dựng các bộ công cụ không chỉ lao động của tổ chức đầu tư, doanh nghiệp đảm bảo nguyên tắc phù hợp với đặc điểm và và các nhà đầu tư cá nhân đều cần có hiểu điều kiện của doanh nghiệp Việt Nam, mà biết nhất định về xu hướng đầu tư bền vững còn cần đảm bảo tuân thủ những tiêu chuẩn và các tiêu chí ESG trong phát triển doanh và phương pháp luận thế giới đang áp dụng. nghiệp. Bằng cách này, nhà đầu tư và các Đây sẽ là cơ sở để các nhà đầu tư xem xét tổ chức đầu tư có thể dễ dàng chọn lựa các việc thực hiện ESG trong doanh nghiệp và doanh nghiệp có chỉ số ESG cao, dựa vào thúc đẩy quá trình đưa ra quyết định đầu tư. những thông tin rõ ràng, minh bạch mà các doanh nghiệp cung cấp. Các cá nhân trong tổ Hiện nay có 4 Bộ tiêu chuẩn thực hiện báo chức cũng nắm rõ được nhiệm vụ của mình cáo ESG uy tín được thế giới công nhận và trong việc thực hiện ESG, đóng góp vào quá ứng dụng rộng rãi gồm IFRS, GRI, SASB trình sản xuất, đầu tư bền vững. và TCFD. Trong đó Chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế (IFRS), Tổ chức sáng kiến báo cáo toàn cầu (GRI) là 2 bộ tiêu chuẩn được 5. Kết luận đánh giá là phù hợp và khả thi với Việt Nam. Đầu tư dựa trên các chỉ số ESG đang là Hiện nay, nhiều quốc gia và tổ chức quốc tế xu thế tất yếu trên thế giới, hướng đến một yêu cầu doanh nghiệp phải thực hiện báo cáo tương lai bền vững. Tại Việt Nam, Chính ESG theo các tiêu chuẩn như GRI để tuân phủ, doanh nghiệp và các nhà đầu tư ngày thủ quy định pháp lý. Việc áp dụng chuẩn càng nhận thức rõ tầm quan trọng của việc mực báo cáo GRI có thể giúp doanh nghiệp thực hiện ESG, và dần đưa các yếu tố ESG 36
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Tập 36, Số 3 (2024): 26-38 vào thực tế kinh doanh, đầu tư. Tuy nhiên, [8] Vietnam Briefing News (2022). Vietnam những hạn chế về quy định, thực tế thực hiện Outlines Progress on COP26 Commitments. Truy cập ngày 12/8/2024, từ . tổ chức, cá nhân trong nước và nước ngoài. [9] PwC (2022). Vietnam ESG Readiness Report Dựa vào các nguồn tài liệu thứ cấp, nghiên 2022. Truy cập ngày 12/8/2024, từ và một số khó khăn nhà đầu tư gặp phải khi [10] Chính phủ (2022). Quyết định số 167/QĐ-TTg tích hợp các yếu tố ESG trong việc đánh giá về việc phê duyệt “Chương trình hỗ trợ doanh nghiệp khu vực tư nhân kinh doanh bền vững doanh nghiệp. giai đoạn 2022 -2025”. Tuy nhiên, do hạn chế về nguồn tài liệu, [11] Chính phủ (2023). Quyết định số 843/QĐ-TTg nghiên cứu này chưa làm rõ được hiệu quả về việc ban hành Chương trình hành động quốc đầu tư dựa trên ESG, và chưa phân tích được gia hoàn thiện chính sách và pháp luật nhằm các khó khăn khác với nhà đầu tư, ví dụ: chi thúc đẩy thực hành kinh doanh có trách nhiệm phí và lợi ích ngắn hạn không cân xứng, văn tại Việt Nam giai đoạn 2023-2027. hóa doanh nghiệp và quản trị... [12] Hạ Thị Thiều Dao & Nguyễn Phạm Thuận Hằng (2024). Thực tiễn báo cáo ESG của hệ thống ngân hàng Việt Nam. Truy cập ngày 12/8/2024, Tài liệu tham khảo từ . origins of socially responsible and sustainable investing. The Journal of Impact and ESG [13] Vũ Thị Thanh Thuỷ & Đỗ Hồng Nhung (2021). Investing, 1(1), 10-25. Đầu tư xanh cho phát triển bền vững: Nghiên cứu thực nghiệm tại các doanh nghiệp Việt [2] The United Nations Global Compact (2004). Nam. Tạp chí Kinh tế Và Phát triển, 294, 42-51. Who cares wins the global compact connecting financial markets to a changing world. [14] Tài chính công bằng Việt Nam (2022). Những bước tiến ban đầu hướng đến bền vững. [3] Pedro M. (2019). ESG and responsible institutional investing around the world: [15] Vietnam Report (2024). Top 10 Công ty Vật liệu A critical review. CFA Institute Research xây dựng năm 2024. Truy cập ngày 12/8/2024, Foundation Literature Reviews, Virginia, US. từ . [4] The European Sustainable Investment Forum (2018). European SRI study 2018. [16] Vietnam Report (2024). “Báo cáo thường niên White Paper: Kinh tế Việt Nam 2024: Cộng [5] UNEP FI & United Nations Global Compact hưởng nỗ lực, tạo đà bứt phá.” Truy cập ngày (2021). Principles for responsible investment. 12/8/2024, từ . of integrating in Vietnam. Journal of Science & [17] Đầu tư chứng khoán (2015). Sở GDCK Technology - HaUI, 59(6B), 151-158. chính thức ‘nhập cuộc’ phát triển bền vững. [7] John Hill (2020). Environmental, social, and Truy cập ngày 12/8/2024, từ analysis of the theory and practice of a [18] Đầu tư chứng khoán (2015). Muốn hút vốn lớn, sustainable portfolio. Amsterdam: Academic doanh nghiệp trước hết phải ‘sạch nước cản. Press, Elsevier. 37
TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ Nguyễn Dương Hoa Truy cập ngày 12/8/2024, từ . doanh nghiệp niêm yết trong rổ VN100 có báo [24] Ngân hàng United Overseas Bank (2023). cáo đầy đủ về ESG. diendandoanhnghiep. Nghiên cứu Triển vọng Doanh nghiệp năm 2023 vn. Truy cập ngày 12/8/2024, từ . [20] Phùng Mạnh Trung, Trần Thị Mơ, Mai Thị [25] Tạp chí Kinh tế và Dự báo (2024). Hành trình Huyền Trang & Nguyễn Thị Thu Nga (2023). ESG của Việt Nam: Thực trạng và giải pháp. Truy Hiệu quả hoạt động cộng bộ thông tin báo cáo cập ngày 12/8/2024, từ . tế và Dự báo, 13, 33-36. [26] E3G (2017). Missing in action: The lack of ESG [21] Bộ Tài chính (2020). Thông tư số 96/2020/TT- capacity at leading investors. Truy cập ngày BTC về việc Hướng dẫn công bố thông tin trên 12/8/2024, từ . [22] USAID & Bộ Kế hoạch và Đầu tư (2023). Sổ tay [27] Tạp chí Kinh tế Việt Nam (2024). Tiêu chuẩn và hướng dẫn công cụ đánh giá mức độ thực hành giải pháp uy tín để xây dựng báo cáo ESG. Truy kinh doanh bền vững của doanh nghiệp theo cập ngày 12/8/2024, từ . nhìn từ phía nhà đầu tư. Accessed: Sep. 12, CHALLENGES FOR INVESTORS IN ASSESSING ESG PERFORMANCE IN VIETNAM Nguyen Duong Hoa1 1 Institute for Regional Sustainable Development, Vietnam Academy of Social Sciences, Hanoi Abstract U sing a qualitative approach based on secondary data, this research examined the implementation of ESG (Environmental, Social, and Governance) practices in Vietnam. It identified three primary challenges for investors: limited availability of ESG measurement tools, insufficient transparency and corporate commitment to ESG actions, and a shortage of ESG expertise. Keywords: ESG, sustainable development, company, investment. 38