Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án - TS. Cao Hào Thi

Chia sẻ: Nqcp Nqcp | Ngày: | Loại File: PPT | Số trang:27

Thêm vào BST

Báo xấu

117
lượt xem 12
download

Download Vui lòng tải xuống để xem tài liệu đầy đủ

Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án do TS. Cao Hào Thi biên soạn với nội dung chính như: Xem xét ảnh hưởng của lạm phát, Giới thiệu các tác động của lạm phát lên ngân lưu của dự án, trình bày một số kỹ thuật bảng tính Excel và phần mềm mô phỏng Crystal-Ball dùng để xem xét các tổ hợp tỷ lệ lạm phát trong tương lai,...

Chủ đề:

Bình luận(0) Đăng nhập để gửi bình luận!

Lưu

Nội dung Text: Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án - TS. Cao Hào Thi

Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án TS. CAO HÀO THI
Tại sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát Các phân tích dự án ở một số nước không xem xét ảnh hưởng của lạm phát đến dự án bởi vì: lạm phát ít có tác động trực tiếp lên các lợi ích và chi phí kinh tế của dự án. Khó xác định tỷ lệ lạm phát (TLLP)
Tại sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát Việc không xem xét ảnh hưởng của lạm phát: có thể làm sai lệch đáng kể kết quả phân tích dự án nhất là về phương diện tài chánh. Lạm phát cũng là một yếu tố không chắc chắn làm ảnh hưởng đến rủi ro của dự án.  Vì vậy, việc xem xét ảnh hưởng của lạm phát trong phân tích dự án là điều cần thiết.
Nội dung Giới thiệu các tác động của lạm phát lên ngân lưu của dự án Trình bày một số kỹ thuật bảng tính Excel và phần mềm mô phỏng CrystalBall dùng để xem xét các tổ hợp tỷ lệ lạm phát trong tương lai.
Các định nghĩa về giá GIÁ DANH NGHĨA (Nominal Price) là giá của món hàng trên thị trường còn gọi là giá hiện hành
Các định nghĩa về giá MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ (Price Level and Price Index) n t t P L Pi Wi i 1 t PLt P I B PL
Các định nghĩa về giá GIÁ TƯƠNG ĐỐI (Relative Price) t t P P r X t P Y
Các định nghĩa về giá GIÁ THỰC (Real price) t Pi t Giaù danhnghóa cuûa haønghoùa i trongthôøi giant PiR PIt Chæsoá maët baèng giaù trongthôøi giant
Các định nghĩa về giá GIÁ CỐ ĐỊNH (Constant price) P i = P t B i
Các định nghĩa về giá SỰ THAY ĐỔI GIÁ Thay đổi trong giá tương đối PXt PXt n PXt n Prt t t n / t n PY PY PY t t n t n t Pi Pi Pi P iR t t n / t n PL PL PL
Các định nghĩa về giá SỰ THAY ĐỔI GIÁ Thay đổi trong giá thực t t n t P P P iR iR t n iR P iR
Các định nghĩa về giá Các thay đổi mặt bằng giá  lạm phát t t n e P P gP L L t n L *100 P L t t n e P P gP L I t n I *100 P I
Các định nghĩa về giá GIÁ ĐƯỢC ĐIỀU CHỈNH LẠM PHÁT Pt+1i = Pti * (1 + gPtiR) * (1 + gPtL) Chứa 2 tác động: • thay đổi trong giá thực do xung lực cung cầu • của lạm phát do thay đổi mặt bằng giá
Lãi suất danh nghĩa i = r + R + (1 + r + R)*gPe i: Lãi suất danh nghĩa r: Lãi suất thực R: Hệ số bù rủi ro (1+r+R)gPe : Khỏan bù do tổn thất dự kiến trong sức mua do lạm phát
Tỉ giá hối đoái danh nghĩa EM =(#D/F)t EM = ER * (IDtn / IFtn) EM: Tỉ giá hối đóai danh nghĩa ER: Tỉ giá hối đóai thực #D: Số đơn vị nội tệ F: Đơn vị ngọai tệ IDtn: Chỉ số giá trong nước IFtn: Chỉ số giá nước ngòai
Các tác động của lạm phát STT HAÏNG MUÏC NPV TAÙ C ÑOÄ NG TRÖÏC TIEÁ P 1 TAØ I TRÔÏ ÑAÀ U TÖ ? 2 SOÁ DÖ TIEÀ N MAË T CB GIAÛ M 3 KHOAÛ N PHAÛ I THU AR GIAÛ M 4 KHOAÛ N PHAÛ I TRAÛ TAÊ NG 5 TIEÀ N TRAÛ LAÕ I 0 TAÙ C ÑOÄ NG GIAÙ N TIEÁ P 6 CHI PHÍ KHAÁ U HAO GIAÛ M 7 KHAÁ U TRÖØ TIEÀ N LAÕ I TAÊ NG
Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP TÀI TRỢ ĐẦU TƯ Khi có lạm phát, dự án có thể bị thất bại do không đủ khả năng thanh toán tiền đầu tư. Naê m 0 1 2 3 gPe =0% CSLP 1,00 1,00 1,00 1,00 CP ÑAÀ U TÖ 500 500 gPe =10% CSLP 1,00 1,10 1,21 1,33 CP ÑAÀ U TÖ 500 550 Vào năm thứ 1, dự án cần số tiền là 550 chứ không phải là 500
Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP SỐ DƯ TIỀN MẶT (Cash Balance – CB) Naê m 0 1 2 3 gPe = 0% CB 180 180 CB =CBs– CBtr 180 0 -180 PV( CB)@8% 23.78 gPe = 10% Chæ soálaïm phaù t 1.00 1.10 1.21 1.33 CB(danh nghóa) 198 218 CB(danh nghóa) 198 20 -218 CB(thöïc) 180 16 -164 PV( CB)@8% 50.80 PV ( CB ) PV ( CB ) 50.80 23.78 27.02 0 NPV giam gp e 10% gp e 0%
Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP CÁC KHOẢN PHẢI THU (Account Receivable – AR) Naê m 0 1 2 3 gPe = 0% AR 200 200 AR =ARtr– ARs -200 0 200 PV( AR)@8% 26.42 gPe = 10% Chæ soálaïm phaù t 1.00 1.10 1.21 1.33 AR(danh nghóa) 220 242 AR(danh nghóa) -220 -22 242 AR(thöïc) -200 -18 182 PV( AR)@8% 56.44 PV ( AR) PV ( AR) 56.44 ( 26.42) 30.02 0 NPV giam gp e 10% gp e 0%
Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP CÁC KHOẢN PHẢI TRẢ (Account Payable – AP) Naê m 0 1 2 3 gPe = 0% AP 250 250 AP=APtr– APs -250 0 250 PV( AP)@8% 33.02 gPe = 10% Chæ soálaïm phaù t 1.00 1.10 1.21 1.33 AP(danh nghó a) 275 303 AP(danh nghó a) -273 -28 303 AP(thöïc) -250 -23 227 PV( AP)@8% 70.55 PV ( AP)gp e 10% PV ( AP)gp e 0% 70.55 ( 33.02) 37.53 0 NPV taêng