Khoa TC-NH ĐHKT ĐàNẵng 1
Chương
Chương 3: H
3: Hợ
ợp đ
p đồ
ồng
ng
ho
hoá
án đ
n đổ
ổi (Swaps)
i (Swaps)
Khoa TC-NH ĐHKT ĐàNẵng 2
T
Tà
ài li
i liệ
ệu tham kh
u tham khả
ảo
o
• Hull, Chương 6+25.
Khoa TC-NH ĐHKT ĐàNẵng 3
B
Bả
ản ch
n chấ
ất c
t củ
ủa Swaps
a Swaps
Một hợp đồng Swap là một sự
thỏa thuận trao đổi dòng tiền
mặt vào những thời điểm xác
định trong tương lai tuân thủ
một số quy định cụthể.
Khoa TC-NH ĐHKT ĐàNẵng 4
V
Ví
íd
dụ
ụv
về
ềho
hoá
án đ
n đổ
ổi lãi su
i lãi suấ
ất
t “
“Plain
Plain
Vanilla
Vanilla”
”
•Vídụ1: Microsoft thỏa thuận nhận lãi
suất 6 tháng LIBOR và trảlãi suất cố
định 5% một năm, lãi trả6 tháng một
lần trong 3 năm. Vốn danh nghĩa
(notional principal) là $100 triệu.
• Slide sau trình bày dòng tiền mặt có
thểcó của Microsoft.
Khoa TC-NH ĐHKT ĐàNẵng 5
---------Millions of Dollars---------
LIBOR FLOATING FIXED Net
Date Rate Cash Flow Cash Flow Cash Flow
Mar.5, 2004 4.2%
Sept. 5, 2004 4.8% +2.10 –2.50 –0.40
Mar.5, 2005 5.3% +2.40 –2.50 –0.10
Sept. 5, 2005 5.5% +2.65 –2.50 +0.15
Mar.5, 2006 5.6% +2.75 –2.50 +0.25
Sept. 5, 2006 5.9% +2.80 –2.50 +0.30
Mar.5, 2007 6.4% +2.95 –2.50 +0.45
B
Bả
ảng 1: Dòng ti
ng 1: Dòng tiề
ền m
n mặ
ặt đ
t đế
ến
n
Microsoft
Microsoft