TÍNH BIẾN ĐỘNG CỦA
GIÁ TRÁI PHIẾU
CHƯƠNG 4
1
Những nội dung chính
2
Trái phiếu không kèm quyền chọn
Mối quan hệ giá – lợi suất đòi hỏi
•Là quan hệ ngược chiều, % thay đổi giá là khác
nhau giữa các TP.
•Với một thay đổi nhỏ của lợi suất, % thay đổi giá
(tăng hoặc giảm) trái phiếu gần như bằng nhau.
•Với thay đổi lợi suất đòi hỏi lớn hơn, % thay đổi giá
khi lợi suất tăng và khi lợi suất giảm là khác nhau.
•Với cùng một tỷ lệ thay đổi của lãi suất, % tăng giá
khi lãi suất giảm sẽ lớn hơn % giảm giá khi lãi suất
tăng.
3
Quan hệ giá – lợi suất
Giá
Lợi suất
4
Đặc điểm của trái phiếu ảnh hưởng
tới tính biến động của giá
•Với cùng thời gian cho tới khi đáo hạn và
cùng mức lợi suất ban đầu, trái phiếu có
lãi suất cuống phiếu thấp hơn sẽ có tính
biến động giá lớn hơn.
•Với cùng một lãi suất cuống phiếu và mức
lợi suất ban đầu, trái phiếu có thời gian
cho tới khi đáo hạn dài hơn sẽ có tính biến
động giá lớn hơn.
5