Lợi nhuận & rủi ro
trong đầu tư chứng khoán
Lê Văn Lâm
1
Nội dung
. Hiện giá thuần (NPV) & Tỷ suất sinh lời
nội bộ (IRR)
· Lợi nhuận dựa trên dữ liệu quá khứ
. Lợi nhuận và rủi ro trong trường hợp
không chắc chắn
2
1. NPV và IRR
3
Vì sao chúng ta quan tâm đến NPV &
IRR?
.Đầu tư cổ phiếu được quan niệm như đầu tư
vào dự án của công ty.
1. NPV và IRR
4
Hiện giá thuần (Net Present Value – NPV):
FCFt: dòng tiền tại thời gian t, t = 1, 2,…, N
r: lãi suất chiết khấu (sử dụng WACC)
N: số năm của dự án đầu tư
I0: Chi phí đầu tư ban đầu
Tiêu chuẩn để chấp nhận 1 dự án dựa vào NPV?
01
(1 )
N
t
t
t
FCF
NPV I
r
1. NPV và IRR
5
Tỷ suất sinh lời nội bộ (Interest rate of return –
IRR):
Là suất chiết khấu mà tại đó hiện giá thuần của
dự án bằng không
Tiêu chuẩn để chấp nhận dự án dựa vào IRR?
Excel: Hàm NPV và IRR
01
0
(1 )
Nt
t
t
FCF
NPV I IRR