1
Quy t đ nh đ u t c phi u, có kh năng d n ế ị ầ ư ổ ế ả ẫ
đ n sinh l i (lãi) ho c r i ro (l ). Ta s tính ế ợ ặ ủ ỗ ẽ
toán các tr ng h p sinh l i và r i ro đ i v i ườ ợ ợ ủ ố ớ
nhà đ u tầ ư
BÀI 4 PHÂN TÍCH VÀTÍNH TOÁN SINH L I Ờ
VÀ R I RO Đ U T C PHI UỦ Ầ Ư Ổ Ế
2
TÍNH TOÁN SINH L IỢ
1. Sinh l i m t c phi u trong m t th i kỳ (ngày, tu n, tháng, ợ ộ ổ ế ộ ờ ầ
năm,…)
Pt: giá tr c phi u cu i th i kỳ tị ổ ế ố ờ
Pt-1 : giá tr c phi u đ u th i kỳ tị ổ ế ầ ờ
Dt: ti n lãi trong th i kỳ tề ờ
Ví d :ụPt = 60USD ngày 30/6
Pt-1 = 50USD ngày 1/6
Dt = 1USD trong tháng 6
H s sinh l iệ ố ợ
1
1
( )
t t t
t
t
P P D
RP
−
−
− +
=
[ ]
(60 50) 1
% 22%
50
R− +
= =
3
TÍNH TOÁN SINH L IỢ
2. Sinh l i trung bình m t c phi u trong n th i kỳợ ộ ổ ế ờ
Tính giá tr trung bình c ng:ị ộ
Ví d :ụGiá c phi u A ngày 31/12/2003 : 100USDổ ế
Giá c phi u A ngày 31/12/2004 : 200USD ổ ế
Giá c phi u A ngày 31/12/2005 : 100USDổ ế
Tính sinh l i c phi u trung bình c ng hàng năm đ i v i nhà đ u t ợ ổ ế ộ ố ớ ầ ư
c phi u A t i 31/12/2003ổ ế ạ
1
n
t
t
R
Rn
=
=
4
TÍNH TOÁN SINH L IỢ
Gi iả
Tính sinh l i t i m i năm:ợ ạ ỗ
T đó ừ
2004
2005
(200 100) /100 100%
(100 200) / 200 50%
R
R
= − =
= − =−
%25
2
)50(1
_
=
−+
=
R
5
TÍNH TOÁN SINH L IỢ
3. Kỳ v ng sinh l i m t c phi u:ọ ợ ộ ổ ế
Nhà đ u t mua c phi u t i th i đi m hi n t i có th d đoán sinh ầ ư ổ ế ạ ờ ể ệ ạ ể ự
l i c a c phi u trong t ng lai v i các kh năng khác nhau:ợ ủ ổ ế ươ ớ ả
Kh năng sinh l i này đ c đ c tr ng b i kỳ v ng toán h c và đ ả ợ ượ ặ ư ở ọ ọ ộ
l ch chu n. Có 2 ph ng pháp ti p c n:ệ ẩ ươ ế ậ
•S d ng lý thuy t xác su tử ụ ế ấ
Trong đó Rk: kh năng sinh l i th k v i xác su t xu t hi n pả ợ ứ ớ ấ ấ ệ kv i ớ
•S d ng thông tin quá kh :ử ụ ứ
Chú ý: đ xác đ nh E(R) tin c y, th ng s d ng 60 s li u quá kh ể ị ậ ườ ử ụ ố ệ ứ
tháng (t ng đ ng 5 năm)ươ ươ
1 1 2 2
1
( ) ...
n
n n k k
k
E R p R p R p R p R
=
= + + + =
1 2 1
...
( )
n
t
nt
R
R R R
E R R n n
=
+ + +
= = =
1
1
n
k
k
p
=
=