Chương
QUYỀN CHỌN
Khái niệm quyền chọn
•Là một công cụ tài chính, cho phép người sở hữu
nó được mua (bán) một tài sản xác định trong một
khoảng thời gian nhất định, với số lượng và giá cả
xác định.
•Ví dụ: một quyền chọn mua cho phép người sở
hữu nó mua 100 cổ phần cổ phiếu ABC, với giá
35$/cổ phần, trong thời gian 6 tháng kể từ hôm
nay.
Phân biệt với hợp đồng tương lai
•Bên mua quyền chọn có quyền – chứ không phải
là nghĩa vụ - được mua (hoặc bán) tài sản.
•Để có được quyền đó, phải mất một khoản “phí
quyền”: giá phải trả cho quyền.
•Bên bán quyền nhận được khoản phí quyền đó,
đổi lại có nghĩa vụ phải làm đối tác của giao dịch
khi bên mua quyền thực hiện quyền.
Các đặc điểm khác
•Các mức giá có liên quan
–Giá thực hiện quyền
–Giá thị trường của tài sản cơ sở
–Giá quyền (phí mua quyền)
•Các bên tham gia
–Các định chế tài chính (cá nhân) có động cơ phòng ngừa
rủi ro cho tài sản
–Các định chế tài chính (hoặc cá nhân) muốn kiếm lợi
nhuận dựa vào dự đoán biến động lãi suất hoặc giá.
–Sở giao dịch: người môi giới và người tạo thị trường.
Quyền chọn mua
•Cho phép người mua quyền được quyền mua 100
cổ phần ABC, với giá 54$/cổ phần, đến tháng 9 thì
hết hạn quyền. Hiện tại giá thị trường là 52$/cổ
phần. Phí quyền là 4$/cổ phần.
•Việc mua hay bán quyền chọn này phụ thuộc vào
dự báo xu hướng giá của cổ phiếu ABC trong
tương lai.
•Nếu dự báo giá ABC sẽ tăng một người đầu cơ sẽ
–Mua cổ phiếu ABC, chờ giá tăng sẽ bán
–Mua quyền chọn mua, khi giá tăng sẽ thực hiện quyền